金融界(jiè)5月11日消息 央行(xíng)今(jīn)日发布2023年4月(yuè)份金融数据。4月末，广(guǎng)义货(huò)币（M2）余额280.85万亿元，同比增决别和诀别哪个是对的意思，诀别和决别是什么意思长12.4%，增速比上月末低0.3个(gè)百分点，比上年同(tóng)期高1.9个(gè)百分点。初步统计(jì)，2023年4月社(shè)会(huì)融资规模增量为1.22万亿元，比上(shàng)年同期多2729亿元。其中，对实体经济发(fā)放的(de)人民币(bì)贷款增加4431亿(yì)元，同比多增(zēng)729亿元；对实体经(jīng)济发(fā)放(fàng)的外币贷(dài)款折合人(rén)民币(bì)减少319亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比少减441亿元。

　　此外，4月份人(rén)民币(bì)存款(kuǎn)减少4609亿元(yuán)，同比多(duō)减5524亿元。其中，住户存款减少1.2万亿元，非金融(róng)企业存款减少1408亿元，财政性(xìng)存款增加5028亿元(yuán)，非银行业金融机构存款增加2912亿元。4月末(mò)，外币存款(kuǎn)余额8819亿美(měi)元，同比下降11.6％。4月份外币存(cún)款(kuǎn)减(jiǎn)少(shǎo)296亿美元，同比少(shǎo)减192亿美元(yuán)。

　　申万宏(hóng)源(yuán)速评认为，M2同(tóng)比回(huí)落，主因居民存款13个月以(yǐ)来同比首次转为减少，但更可能重回表外(wài)资(zī)产，而非用于消(xiāo)费，消(xiāo)费在二季度同样处于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个(gè)百分点至12.4%，核心在于(yú)居民(mín)贷款13个月以来首(shǒu)次转(zhuǎn)负。4月居(jū)民存款(kuǎn)减少(shǎo)1.2万亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百(bǎi)分(fēn)点。

　　对此(cǐ)，中信证券点(diǎn)评如下：在经历(lì)了一季度的(de)爆发式(shì)增长后，信贷(dài)在(zài)4月明(míng)显回(huí)落。从结构(gòu)上来看，居民部(bù)门(mén)再次“缩表”，不过企业中长期贷款有(yǒu)较强韧性。信贷回落(luò)可能是因为一(yī)季度透支(zhī)了部分银(yín)行信贷额度(dù)和企业(yè)信贷需求，而且4月地产(chǎn)销(xiāo)售也边际走弱。社融增(zēng)速(sù)与(yǔ)上(shàng)月持(chí)平，非标融(róng)资(zī)持续好转。M2增(zēng)速在(zài)高(gāo)基数下回落(luò)。

　　申万宏源申万宏源认为，M2同比回落主因居民(mín)存款13个(gè)月以来同比首次转为减少，但更可能(néng)重(zhòng)回表外资产，而非用于消费，消费在二季度同样处于“N型”第(dì)二步中。4月M2同比回落0.3个百(bǎi)分点(diǎn)至12.4%，核心(xīn)在于居民(mín)贷款(kuǎn)13个月以来首次转负。4月居(jū)民存款减少(shǎo)1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百(bǎi)分点。4月M1同比(bǐ)回升0.2个(gè)百分点至5.3%，M2和(hé)M1增速差(chà)收敛0.5个百(bǎi)分点至7.6%，主要源于个人存(cún)款的流(liú)出而非企(qǐ)业(yè)活期存(决别和诀别哪个是对的意思，诀别和决别是什么意思cún)款大幅改(gǎi)善，和地(dì)产销(xiāo)售的(de)再(zài)度(dù)转冷有关。

　　4月份人民(mín)币存款大(dà)幅(fú)减少的问题(tí)，中信证券认为是季节性波动。因(yīn)为银行倾向(xiàng)于让理财产品在季末到期(qī)，使资金回流成存款，以应(yīng)对考(kǎo)核，然(rán)后在下季初发行新的理财产品承(chéng)接。因此居民(mín)存款(kuǎn)在季末季初常出现波动。4月M1增速为5.3%，比上月(yuè)提高0.2个百分(fēn)点，或许反映了企(qǐ)业经(jīng)营活跃(yuè)度有(yǒu)所提升。

　　招商(shāng)宏(hóng)观与(yǔ)中信证券(quàn)看法较为一致(zhì)，招商宏观(guān)表(biǎo)示居民存款减(jiǎn)少符合(hé)季(jì)节性(xìng)规律。在(zài)本月(yuè)数据中，居民端(duān)出现了新增存款(kuǎn)，新增(zēng)贷款同时收缩的情况。从历史规律来看，4月及7月(yuè)一般(bān)是(shì)居民存款(kuǎn)减少的时点(diǎn)。以4月为(wèi)例，今年1.2万亿居民(mín)存款的减少量少(shǎo)于(yú)2017（减少1.22万亿），2018（减(jiǎn)少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿(yì)）。目(mù)前无法从4月数据(jù)得出类似居民加(jiā)速偿还房贷等结论。

　　对于居(jū)民存(cún)款的去向问题，申万宏源分析认为4月居民存款减少(shǎo)更可能去向表外资产，而非消费(fèi)领域(yù)。

　　对于4月的(de)信贷(dài)结构问题，招(zhāo)商(shāng)宏观表(biǎo)示(shì)在放缓的信(xìn)贷投放中，结构特征依然明显。企(qǐ)业中长期(qī)贷款贡献了新增信贷的(de)绝(jué)大部(bù)分，居民端中长期(qī)信贷出(chū)现收(shōu)缩。这种结(jié)构特征反映了居民端在前期购房需求脉冲(chōng)式(shì)释放后信心仍然(rán)不足的情况。如(rú)果没有进一步的政策支(zhī)撑，不排除(chú)居民端新(xīn)增信贷决别和诀别哪个是对的意思，诀别和决别是什么意思量(liàng)会(huì)持续维(wéi)持(chí)在(zài)低位。

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