北京时间5月7日，备受(shòu)关注的(de)巴菲特股(gǔ)东大会在(zài)奥(ào)马(mǎ)哈如期(qī)落下(xià)帷幕，93岁的巴菲特和他的老(lǎo)搭档芒格在5个半小时的提问环节(jié)中(zhōng)，回(huí)答了投资(zī)人的47个问题。

　　现场(chǎng)云集(jí)了来自全球各(gè)地的投资者。“来自中国的投资者是(shì)最多的(de)，据说(shuō)达到(dào)1万人。”5月6日，前海(hǎi)开源(yuán)基pupil是什么意思 pupil是可数名词吗金首席基(jī)金学(xué)家杨德龙如(rú)此(cǐ)分享自己(jǐ)在股东大(dà)会的现场(chǎng)见闻。

　　往届大会(huì)上，巴菲特都会谈到中国经(jīng)济，今年也(yě)不例外。

　　“中美两国都具(jù)有竞争力，都能达成繁荣发(fā)展的(de)前景。中国将会成为(wèi)更好的国家，美国也可(kě)以如此。”巴菲特(tè)说(shuō)道(dào)。此(cǐ)前(qián)，他也曾多次公开表示十分看好中国市场(chǎng)。

　　巴菲特也曾围绕中国公(gōng)司进行(xíng)过(guò)投资部署，不过投(tóu)资对象均为中(zhōng)国(guó)公(gōng)司的H股。根据公开资料，巴(bā)菲特曾(céng)曾投资中(zhōng)国石(shí)油(yóu)（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收(shōu)益率(lǜ)达到了10倍甚至30倍以上(shàng)。

　　在今年(nián)2月16日(rì)召开的(de)Daily Journal（每(měi)日期刊(kān)）年度(dù)股东大会上，作(zuò)为董事长的芒格(gé)也(yě)曾表示(shì)，“投资人去(qù)投资中(zhōng)国是没有问题的。相较于投资美(měi)国而言，投资中国可以让你用(yòng)便(biàn)宜的价(jià)格(gé)买到一些更好的公(gōng)司，而(ér)这即便(biàn)有一(yī)些不确定因素的(de)影响(xiǎng)，也是值得的。”

　　那么(me)，按照巴(bā)菲特的投(tóu)资标准(zhǔn)，A股(gǔ)哪些股票(piào)可能(néng)会得到他(tā)的青(qīng)睐？

　　时(shí)代财经(jīng)根据巴(bā)菲特提出的“净资产收益率(lǜ)不低于20％而(ér)且能(néng)稳定增长”的最低(dī)标准，加上其投资特点(diǎn)，对A股5167家上市公司进行了梳理，选(xuǎn)出了相对符合巴(bā)菲特(tè)投资逻辑的18只股票。

　　18只(zhǐ)股票中(zhōng)，消费仍占(zhàn)据三分之(zhī)一，其(qí)中酒企表现尤为出色；而从(cóng)近3年的净资(zī)产(chǎn)收益(yì)率来看，医疗行(xíng)业无疑是“最大赢家”。

　　医疗(liáo)行业成“最大赢(yíng)家(jiā)”

　　此次选股，时代财经首(shǒu)先考虑净(jìng)资产(chǎn)收(shōu)益(yì)率指标，且出于对公司的(de)价值判断而(ér)不(bù)是(shì)价格判断，选择的是(shì)加权平均(jūn)（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一指标达到巴(bā)菲(fēi)特“20％”标准的(de)A股上市公司共有100家。

　　以过去3年的(de)净资产收益率来(lái)看，排(pái)名(míng)第(dì)一的分别(bié)为博(bó)拓生(shēng)物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和(hé)安旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业(yè)公司(sī)。

　　其次，时代财经参考了上市公司最新(xīn)（截至5月5日）滚动(dòng)市盈率（TTM），并通(tōpupil是什么意思 pupil是可数名词吗ng)过与其(qí)所属行(xíng)业算术平(píng)均值(zhí)进(jìn)行对比，又从100家(jiā)公(gōng)司中(zhōng)挑选出了估值相(xiāng)对行业(yè)平(píng)均值偏低(dī)的(de)67家公司。

　　最后(hòu)，时代财经通过巴菲特的持仓(cāng)变动发现，巴菲(fēi)特一如既(jì)往偏爱快消(xiāo)领(lǐng)域，同时也在重金押(yā)注能源领域，如西方(fāng)石油、雪(xuě)佛龙。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，巴(bā)菲特(tè)多次减仓银行股，包括2006年入手的合(hé)众银行和2010年入手的(de)纽约梅隆银行(xíng)，分别减持约90％和60％，甚至(zhì)在(zài)2022年(nián)一(yī)季度(dù)清仓持有33年的(de)百年老行——富国银(yín)行(xíng)。但巴菲特对金融领域(yù)的持仓仍有一(yī)定比重(zhòng)。

　　因而，时代财经又进(jìn)行了行业筛选，还(hái)对海天味业等这类(lèi)之前商品(pǐn)信誉受(shòu)过不良(liáng)影(yǐng)响的(de)公司(sī)进行了(le)剔除。最(zuì)终，“淘”出了18家相对符(fú)合巴菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时(shí)代财经制图

　　如上表(biǎo)所示(shì)，这(zhè)18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领域(yù)，其中饮料行业约有5家，占比近三分之(zhī)一。而在近五(wǔ)年内，酒(jiǔ)企表(biǎo)现出色，净(jìng)利润复合年增长率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利(lì)润复合年增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家电潜力(lì)大

　　实际上，在(zài)A股市场上，有(yǒu)不少行业(yè)龙头股五(wǔ)年ROE超20％且净资产收益率为正，达到巴菲特关(guān)注的最低标(biāo)准，如贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其所属行业滚动市盈(yíng)率(lǜ)，所以或还需要(yào)等待入(rù)场时机。

　　时代财经筛(shāi)选出的18家公司中，家用电器行业(yè)公司上榜不少。其中，有专做(zuò)厨(chú)卫(wèi)电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过相(xiāng)比起酒企(qǐ)，上述三家企业的5年净利润复(fù)合年增长(zhǎng)率表现(xiàn)略显(xiǎn)逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来看，差距最大的是(shì)主营集(jí)成电路设pupil是什么意思 pupil是可数名词吗(shè)计的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是专攻数字营销的三人(rén)行（605168.SH）和主推露露(lù)杏仁(rén)露的(de)承德(dé)露露（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛集团(tuán)（603195.SH），公司最新市(shì)盈率(lǜ)为27.19倍，与行(xíng)业最新市(shì)盈率仅差0.72倍。

　　从区(qū)间股价涨(zhǎng)跌幅来(lái)看(kàn)，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业(yè)股价均(jūn)有上涨。其(qí)中，区间(jiān)涨幅前三(sān)名仍是酒企，分别是(shì)重庆(qìng)啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年(nián)，时代财经(jīng)也曾筛选出相对符(fú)合巴菲特投(tóu)资逻(luó)辑(jí)的22只股票，承(chéng)德(dé)露露(lù)（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时(shí)便已上榜。

　　而上述两家(jiā)公司自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证指数(shù)的(de)0.83％以及(jí)沪(hù)深指数的-0.35％。

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