随着公募基金2023年一季报披露拉开帷幕(mù)，多位知(zhī)名(míng)基金经理调仓换(huàn)股(gǔ)以及对后(hòu)市看法跃然纸上。

　　银华(huá)基金李(lǐ)晓星(xīng)在一季(jì)报中表示(shì)，看好(hǎo)半导体、电(diàn)动车、风光电储、军工等(děng)领(lǐng)域投资(zī)机会。他(tā)认(rèn)为AI 产业的发(fā)展不会(huì)一蹴而就，中间也必然会(huì)有(yǒu)曲(qū)折，包括数据(jù)隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能造成板(bǎn)块后续波动(dòng)。投(tóu)资机会上，“卖水人”硬件(jiàn)先行的算力(lì)产业链，以及 AI 为用户赋能的(de)垂(chuí)直类应用场景值得(dé)关注。

　　信达澳亚基金冯明远一季报中表示，二(èr)季(jì)度，随着 TMT 板块部分公(gōng)司加入 AI 或数字经济等热门概念的创新(xīn)，以及半(bàn)导体(tǐ)和(hé)制造业正经历触(chù)底反弹的复苏，市(shì)场整(zhěng)体会逐步回暖，产(chǎn)生一(yī)定(dìng)正(zhèng)面效应。会继(jì)续在新 能源(yuán)、科技、高(gāo)端(duān)制造等主(zhǔ)要赛道(dào)耕耘，深挖基本(běn)面(miàn)扎(zhā)实(shí)的优质个股，自下而(ér)上挖掘投资(zī)机会(huì)。

　　此(cǐ)外，今日，中泰资(zī)管姜诚、中信(xìn)保诚基(jī)金王睿等人也发布了一季报(bào)，均谈到(dào)了自己对AI领域的密切关注，但(dàn)观点略有(yǒu)不同。

　　“果链”龙头新(xīn)进(jìn)成为第一大重仓股

　　李晓星一(yī)季度(dù)大幅调入AI相关概念股

　　一(yī)季报数据显示，从银华基金李晓星在管的10只(zhǐ)基金来看，整体基金仓位维持在90％左右。

　　其中，银华中小盘精选、银华盛世精选(xuǎn)A、银华(huá)大盘定开(kāi)、银(yín)华丰享一年(nián)持有(yǒu)、银华心(xīn)选一年(nián)持有A 在今(jīn)年一季度小幅减仓，其中，减仓(cāng)幅(fú)度最大的(de)是银华心选一(yī)年持有A，较去年底下降了(le)4.65个百(bǎi)分(fēn)点。

　　而银华心(xīn)诚(chéng)A、银华心(xīn)怡A、银华心佳(jiā)两年持有期、银华心(xīn)享一年持有、银(yín)华心兴三年持有A 则在一季度(dù)小幅加(jiā)仓，其(qí)中(zhōng)，加(jiā)仓幅度(dù)最大的是银华心兴(xīng)三年持(chí)有(yǒu)A，较(jiào)去年底加仓了2.30个(gè)百分(fēn)点。

　　一季(jì)度，李晓星旗下基(jī)金产品大(dà)幅提高了港股仓(cāng)位(wèi)，比如银(yín)华心佳两年持有(yǒu)期港股仓位从去年底14.38％上升到一季度(dù)29.55％，银华心(xīn)兴三年持(chí)有(yǒu)A港股(gǔ)仓位从去年底14.93％上(shàng)升到(dào)一季度29.58％。

　　持(chí)仓方(fāng)面，以李晓星(xīng)代表作(zuò)银华(huá)中小盘为(wèi)例，前(qián)十大重仓股变动较大。今年一季度，立(lì)讯精密、金山办公、用友网络、中科创达、中微公司、星环科技(jì)-U “新进(jìn)”前十大。其中，“果链”龙头(tóu)立讯(xùn)精密成为(wèi)第一(yī)大(dà)重仓股，截至一季(jì)报，该基金持(chí)有立讯精密826.3万(wàn)股，持有(yǒu)市值约2.5亿元。一季度，该基金还增(zēng)持了精(jīng)测电子(zi)，较去年(nián)底增加了16倍，目前(qián)持有市值约(yuē)1.61亿(yì)元，新(xīn)晋(jìn)成为(wèi)第7大重(zhòng)仓股。值得注意(yì)的是(shì)，上述“进(jìn)新”个股(gǔ)大多数是AI相关概念股(gǔ)。

　　而(ér)宁德时代、晶澳科技、德业(yè)股份、晶科能源、海光信(xìn)息、复旦(dàn)微(wēi)电、锦(jǐn)浪科技则退(tuì)出前十(shí)大。

　　减持方面，今年一季度(dù)，该基金减(jiǎn)持紫(zǐ)光(guāng)国微、华海清科(kē)，分别较(jiào)去年底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分(fēn)别(bié)持有(yǒu)紫光国(guó)微、华海清(qīng)科189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿元，位(wèi)列(liè)第(dì)二、四大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　在一季报中，李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)再次用“千(qiān)字小作文(wén)”表达了自己(jǐ)对市(shì)场的(de)看(kàn)法，基金君为大家做了些重(zhòng)点摘(zhāi)要。

　　李晓星在一季报(bào)中(zhōng)表示，对于今年国内的宏观判断依然是经济整体稳健复苏，产业(yè)结构调整继(jì)续升(shēng)级，居民消(xiāo)费(fèi)信心逐渐恢(huī)复；我们判断由(yóu)于国家自身实力的(de)不断增强，国际(jì)伙伴跟(gēn)我们的利益共同(tóng)点(diǎn)变(biàn)多，国际(jì)形势(shì)相对(duì)之前会趋暖，国际贸易会逐渐触底回升。

　　一(yī)季度市场(chǎng)最火(huǒ)热(rè)的(de)方向是 ChatGPT 引爆(bào)的人工智能板块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联网之(zhī)后又一革(gé)命性的(de)技术(shù)，现象级应用推(tuī)出后，国(guó)内(nèi)外各(gè)巨头(tóu)加速入(rù)局。需要关注的是，AI 产(chǎn)业的发(fā)展(zhǎn)不会(huì)一蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能造成板块后续波动。投(tóu)资机会(huì)上，“卖水人”硬件先行的算力(lì)产(chǎn)业链，以及 AI 为(wèi)用户(hù)赋能的垂直类(lèi)应用场景值(zhí)得关注(zhù)。

　　半(bàn)导体方面，我们维持看好国产替(tì)代方向，集中(zhōng)在半导(dǎo)体设备、材料、零部件环节，中长期(qī) 看，伴随国产供应(yīng)商积(jī)极(jí)验(yàn)证(zhèng)导(dǎo)入，国(guó)内晶圆产线建设将再度(dù)提速。在(zài)景气复苏方向，我们的看(kàn) 法(fǎ)边(biān)际转向积极，全球半导体下行周期接近尾声(shēng)，经历(lì)了过去几个(gè)季度(dù)的去库存，有望在今年(nián)下 半年重启上行周期(qī)，向(xiàng)上弹性取(qǔ)决于下游需求恢复的力度，数据中心有(yǒu)望(wàng)率先回(huí)暖，其次是(shì)汽车、 消费电子，关注相关左侧布局机会。

　　新能源板块是一季度被市场抛(pāo)弃较多的板块，交易(yì)占比和估值已经处(chù)于历史偏低(dī)的位置。只是市场对于上涨的标的更(gèng)多(duō)地关注利好(hǎo)，对于下跌的板块更多(duō)地关注利空。我们(men)总体认为现(xiàn)在(zài)市场对于新能(néng)源板块的担忧(yōu)讨论，更多是对(duì)于一个(gè)下跌板块的应(yīng)激(jī)式反应。在去年的中报(bào)中，我们曾(céng)经提到了新(xīn)能源板块的一些风险点，这些风险(xiǎn)点在经过大半年的消化后，在(zài)这(zhè)个(gè)估值分位以及股价(jià)位置下，我们认为新能源(yuán)板块的风险因素已经(jīng)充分释放，目前这个(gè)时间(jiān)段，具有(yǒu)较强吸引(yǐn)力(lì)。

　　此外，李晓(xiǎo)星(xīng)还看好电动车、风光电储、军工等领域(yù)投(tóu)资机会。

　　璞泰来仍是(shì)第一(yī)大重仓(cāng)股

　　冯明(míng)远(yuǎn)继(jì)续加仓新(xīn)能源相关个股(gǔ)

　　一(yī)季报(bào)数(shù)据(jù)显示(shì)，信达澳亚基(jī)金冯明远在(zài)管的6只基金(jīn)平均仓位为92.27％，其中，信(xìn)澳(ào)研究优选A的(de)股(gǔ)票仓位从去年底75.82％上(shàng)升到今年一季度末87.68％，信澳(ào)新能源(yuán)产(chǎn)业、信澳科技创新(xīn)一(yī)年定开A、信澳星奕A则(zé)不同程度小幅(fú)减仓。

　　从(cóng)持仓情况来看，以(yǐ)冯明(míng)远(yuǎn)的代表作信澳(ào)新能(néng)源产业为例，该基(jī)金一季度(dù)增(zēng)持(chí)璞泰(tài)来，较去(qù)年末加仓(cāng)25.92％，目前持(chí)有股(gǔ)数(shù)876.4万股(gǔ)，持(chí)有市(shì)值为(wèi)4.37亿元，仍位列第一大重仓股。

　　此外(w吴亦凡真的在牢里吗，吴亦凡为什么被关进牢里ài)，还增持了科达利、中伟股份、宁(níng)德时代、东(dōng)吴亦凡真的在牢里吗，吴亦凡为什么被关进牢里阳光、华阳集团(tuán)、祥鑫科技，其(qí)中，增(zēng)持幅度(dù)最大的是中伟股份，今年一季度较去年底增持了129.40％，目前持有市(shì)值2.16亿元(yuán)，为例第(dì)5大重仓股。

　　其中(zhōng)，中伟(wěi)股份、华阳(yáng)集(jí)团、祥鑫科技为“新进(jìn)”前十大(dà)个股，斯莱克、保隆科技、比亚(yà)迪则退出前(qián)十大之列。

　　一(yī)季度，该基金对爱柯迪、天齐锂业、赣(gàn)锋锂业进行不同程(chéng)度(dù)减(jiǎn)持，其中，减持幅度最大的是天齐锂业，今年(nián)一季度较去(qù)年底(dǐ)减(jiǎn)持了24.23％，目(mù)前持有市值2.19亿元，为(wèi)例第4大重(zhòng)仓股。

　　冯明远在一季(jì)报中表示，2023 年一季度 A 股(gǔ)市场经历了疫情复苏后(hòu)的调整修复，经(jīng)济先是在大家“强复(fù)苏”的预(yù)期 中趋(qū)于明显的回暖，但基于(yú)“强预期，弱现实”的担(dān)忧，随后又出现了显著(zhù)的(de)回调，从(cóng)而总体呈 现出震荡趋势(shì)。本基金(jīn)的投资主要(yào)聚焦在新能源(yuán)、科技、高端(duān)制造(zào)等新兴(xīng)产业领(lǐng)域，细(xì)分板块的整体走(zǒu)势(shì)与市场趋(qū)同，导致(zhì)本(běn)基金(jīn)的净值也出现(xiàn)小幅(fú)震(zhèn)荡。

　　展望二季度，随着(zhe) TMT 板块部分公司(sī)加入(rù) AI 或数字经(jīng)济(jì)等(děng)热门概念的(de)创(chuàng)新，以及(jí)半导体(tǐ) 和制造业正经(jīng)历触底反(fǎn)弹的复苏，市(shì)场整体会逐步回暖，产生一定(dìng)正面效应。我们会继续(xù)在新(xīn) 能源、科技、高(gāo)端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的(de)优质个股，自下而上(shàng)挖掘投资机会(huì)。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐观看待人工智能

　　今日(rì)，中(zhōng)信保诚基金(jīn)旗下多(duō)位基金经理也发布了一季报。其中，中信保诚基金(jīn)权(quán)益投资部总监王(wáng)睿在一(yī)季报(bào)中(zhōng)表示，宏观经济目前处在(zài)一个温(wēn)和复苏的(de)通(tōng)道(dào)，在海外加息进入尾声(shēng)后，社会(huì)流动性将相对宽松(sōng)，宏观及货币(bì)环境有利于权益(yì)市场行情的(de)开展，二季度指数仍有可能会是震荡上(shàng)行的态(tài)势。

　　一季度，王睿(ruì)减表示持了部分短期(qī)达到目标价的相关品种，并(bìng)根据收益率预期的变化调整了一(yī)部分科技(jì)持仓。具体来(lái)看，以其代表作中信保诚(chéng)创新成长为(wèi)例，该(gāi)基金在一季度(dù)增持了晶盛机电、TCL中环、当升科技、中航光电等(děng)个股，人(rén)福医药“新进”前十大。

　　王睿在一季报中表示，对于人工智能这一非常宏大的命题，他目前持谨慎乐观的态(tài)度。首先我们(men)相信这是一项会对目(mù)前的生产和生活(huó)方式(shì)带来重(zhòng)大变化(huà)的技术(shù)变革(gé)，吴亦凡真的在牢里吗，吴亦凡为什么被关进牢里值(zhí)得(dé)我们投入非常多的精力去跟踪和研究。但另一方面，我(wǒ)们目前还无法相对准(zhǔn)确(què)的评估这(zhè)项技术革命(mìng)给具体公司(sī)和(hé)行业(yè)格局带来的影响，也不能给出大部分公司一个(gè)相对清晰(xī)的定价，因此我们一季度暂时还没(méi)有明(míng)显增加相关(guān)的持仓。后续我们(men)会紧密跟(gēn)踪。一季(jì)度我们(men)持仓较多的(de)电动车和光伏表(biǎo)现(xiàn)不佳，受到了一些短期因素的干扰，投资者(zhě)的信(xìn)心出现了波动。投资者预期变化导致部分个股出现(xiàn)了较大(dà)回调，目前行业整体(tǐ)估值水(shuǐ)平处于历史较低位置(zhì)，而这两个行业未来的发(fā)展方向还是相对(duì)比较确(què)定的。

　　中(zhōng)泰资管姜诚：

　　投(tóu)资，永远(yuǎn)没有躺平的一(yī)天

　　今日(rì)，中泰资管基金(jīn)经理姜诚也发布了一季报在(zài)一(yī)季报中，姜诚表示，一季度的市场走(zǒu)势再次佐证了一个道理，即市场是难以预测的。迄今为止，表(biǎo)现最好的(de)是(shì)AI相关板块(kuài)，AI或许是科技发(fā)展进程(chéng)中最重(zhòng)要(yào)的事件之(zhī)一，但要搞清楚它(tā)对投资有哪(nǎ)些影响却很难。利(lì)润在产业链不同环节之间将如何分配？ 市场当前认为(wèi)的受益环节是否(fǒu)能如(rú)愿受(shòu)益？它的(de)“智能”水(shuǐ)平(píng)达到了什么(me)程(chéng)度(dù)以(yǐ)及渗透率将多快提(tí)升？都是很容易让(ràng)人(rén)兴奋、可细说起来(lái)又让人不明就里的(de)难题。谈(tán)资和投资之间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　价(jià)值投资的基本原理告诉(sù)我(wǒ)们(men)，价值(zhí)会(huì)随着时(shí)间增(zēng)长，而非随着利润波(bō)动。所(suǒ)以(yǐ)在(zài)海量信息中，我们需要重点(diǎn)关(guān)注长(zhǎng)期(qī)因素，淡化短期因素(sù)。人工智能的发展是(shì)一个长期(qī)因素，我们还没有(yǒu)足够的把握去(qù)捕捉到(dào)它带来的投资机会，但可以尽量回避它(tā)带(dài)来的伤害。以尽可能低的价格(gé)买尽(jǐn)可能好(hǎo)的资产，是我们的投资目标。好资产的标准是活得久、 站得牢、竞争(zhēng)优(yōu)势(shì)维持(chí)得长、平(píng)均(jūn)净(jìng)资产(chǎn)收(shōu)益率高，以及在(zài)好的公司治理加持下能够把长期利润转化为诱人分红(hóng)。所以，我们会一(yī)如既(jì)往，不去猜测和追逐市场热点。

　　具体持仓(cāng)方(fāng)面，以姜诚代表作中泰(tài)星元价值优(yōu)选A代表作(zuò)为例，该基金在一季度减持了中国建筑、太阳纸业(yè)、华鲁恒(héng)升、苏泊尔、海螺(luó)水泥(ní)、美的(de)集团，增持了工(gōng)商银行(xíng)、建发股份、招商银行、扬农化工。

　　过(guò)去的一个季度，姜诚(chéng)表示(shì)，自己的组合没(méi)有大的变化，是因(yīn)为长期观(guān)点没有大的变(biàn)化。对中国经济的长期乐观，结合当前市场提(tí)供的(de)较低估值水平，让我们可以(yǐ)在热点不断(duàn)切换的市场中保持平和。但投资是一项苦差(chà)事，需要随时准(zhǔn)备证(zhèng)伪自己的观点(diǎn)，需(xū)要保持学习，永远没(méi)有(yǒu)躺平的一天。

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