5月(yuè)12日晚间(jiān)，根据美国证券(quàn)交易委员(yuán)会（SEC）披露，国(guó)内千亿私募景(jǐng)林(lín)资(zī)产递交了截至(zhì)2023年3月31日(rì)的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林(lín)资产(chǎn)是国(guó)内管理超千(qiān)亿(yì)元人民币的对冲基金机(jī)构，亦是内地(dì)少有的进行大手笔持有美股的(de)买方(fāng)机构之(zhī)一，景林(lín)的动向受到了市场广泛的关注。

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　　千亿私(sī)募景林(lín)资产(chǎn)持仓曝光(guāng)

　　报(bào)告(gào)期内(nèi)，景林资产整体持(chí)仓(cāng)规模小(xiǎo)幅提升至(zhì)17.29亿美(měi)元，折合人(rén)民币120.2亿元，相(xiāng)较于(yú)2022年(nián)四(sì)季度的16.29亿美元规(guī)模，环(huán)比增幅(fú)6.14％。

　　数据显(xiǎn)示(shì)，截止(zhǐ)2023年一季度末，景林资产在美(měi)股市场持有(yǒu)34关于团结就是力量的名人素材事例，关于团结的名人素材事例有哪些家上市公司(sī)的股票。其中(zhōng)，前十大持仓标的(de)在总市值中的占比(bǐ)下(xià)降到77.89％，上季度这(zhè)一数据为82.33％。

　　一季度，景(jǐng)林共建仓5只股(gǔ)票，分别为(wèi)英伟(wěi)达、谷(gǔ)歌、爱(ài)奇(qí)艺、好未来、booking。清(qīng)仓和减持(chí)方面，景林资(zī)产一季度前(qián)五大卖出标的(de)包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科技(jì)、拼(pīn)多(duō)多。

　　景(jǐng)林资(zī)产美(měi)股持仓前十(shí)大重仓股分别(bié)为(wèi)：拼多多(duō)、新东方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号重仓股(gǔ)依旧是拼多多，与上季度对(duì)比，景(jǐng)林(lín)资(zī)产减仓了(le)133.85万股(gǔ)，较上季(jì)度持仓数(shù)量下降24％。

　　此前(qián)，景(jǐng)林连续(xù)三个(gè)季度增持拼多(duō)多(duō)。2022年二季度增持拼多多24.02万股，三季度增持123.39万股，四季(jì)度则增持233.75万股，一次(cì)比(bǐ)一次(cì)猛(měng)。拼多多也不负众望，从股价表现看，拼多(duō)多去年二、三、四季(jì)度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的(de)上(shàng)涨势头在今(jīn)年2月初便戛(jiá)然而止了，景林(lín)资产(chǎn)在此前“越跌越买”的策略(lüè)奏效后(hòu)，或(huò)许在(zài)股价(jià)“掉头”之际(jì)进行(xíng)了止盈操作(zuò)。？？？

　　此外，一季度(dù)景林新(xīn)建仓(cāng)的英伟(wěi)达，空降前十(shí)大重仓股第(dì)七(qī)位，一口气买入32.53万(wàn)股(gǔ)，一季度(dù)末持(chí)仓市值为0.9亿元。截止至5月12日(rì)，今年以来英伟(wěi)达(dá)累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积(jī)极(jí)布局(jú)教育股(gǔ)，与高毅(yì)“唱反调”

　　一季度，景林资产在美(měi)股的操作中，最为亮(liàng)眼的当(dāng)属(shǔ)重点(diǎn)加仓教育股。

　　数(shù)据显示，截至今年一季度末(mò)，景林资产持有新东(dōng)方430万股(gǔ)，环比去(qù)年底(dǐ)加仓368.8万股，期末持股市(shì)值超(chāo)1.6亿美(měi)元，一跃成为景林资产的(de)第二(èr)大重仓股。与此(cǐ)同时(shí)，景林资产一季度还建仓了好未(wèi)来(lái)，期末持股数量达224.6万股(gǔ)。

　　今年以来，上(shàng)述(shù)两只教育个股股价(jià)均处(chù)于(yú)震荡态(tài)势(shì)，并(bìng)无太(tài)多亮(liàng)眼表现。

　　景林资产认为，从全行业来(lái)看，不同(tóng)年(nián)龄层的用户对“教育”的需求依然旺盛，除了应对考(kǎo)试(shì)，还(hái)包括开拓(tuò)眼界、增(zēng)长知识、潜力挖掘、提(tí)升综(zōng)合(hé)能力等。双减(jiǎn)政策推行之后，目前行业政策环境(jìng)趋于稳定，但过(guò)程(chéng)中很多公司退出(chū)离开，使得(dé)行业竞争格局趋缓(huǎn)，对(duì)于存量(liàng)公司有利(lì)。

　　“从行业龙头公(gōng)司本身来说，凭借多(duō)年积累的(de)口碑和公信力(lì)，品牌的护(hù)城河依然(rán)很深。个别(bié)头部企业在K9学科之外的教育领域(yù)业(yè)务(wù)基(jī)础扎(zhā)实，原有的留学(xué)等业务恢复增长，同时素质(zhì)教育、直播电(diàn)商(shāng)业务等新业务成(chéng)为新的增长驱动(dòng)力。且公司(sī)的利润和(hé)现金流(liú)稳(wěn)中转(zhuǎn)好，同时账上资金(jīn)充足，当时的估(gū)值(zhí)下有足够的安全边际。在过去几个季度的(de)财报中，我们看到了相关的积极信号。”景(jǐng)林资(zī)产表示(shì)。

　　值得一提的(de)是，高毅资产(chǎn)对于教育领域也颇(pǒ)为(wèi)看好(hǎo)，但是标的(de)选择似乎与景林资产(chǎn)存在分歧。

　　美(měi)国证券交易(yì)委员会公开资料显示，截至今年(nián)一季度(dù)末(mò)，高毅资产持有新东(dōng)方(fāng)24.4万(wàn)股(gǔ)，相(xiāng)比于去年(nián)底减(jiǎn)仓超10万股，减仓比(bǐ)例接近(jìn)三成(chéng)。而一(yī)季度高(gāo)毅资产(chǎn)大(dà)举买入近156万股好未来，相(xiāng)比于去年底增持幅度达112％。

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　　但(dàn)斌深夜难眠(mián)，炮轰市场投(tóu)机之风

　　自五一(yī)节(jié)过(guò)后(hòu)，传媒、游戏板(bǎn)块成为(wèi)资(zī)金炒作AI的重(zhòng)点方向，中特估(gū)支线也由暗转明，晋升市场第(dì)二大主线。

　　可(kě)好景不长，本周中特(tè)估仅热闹了一(yī)两天，随后便开(kāi)始持续下(xià)跌，传媒、游戏板块更是(shì)大幅杀跌(diē)，高位(wèi)股(gǔ)接(jiē)连(lián)跳水。

　　（本文内容为客观数据信息罗列，不构成任何投资建议）

　　此前连续(xù)24个(gè)交易日成交(jiāo)额(é)超万亿元阶段纪(jì)录(lù)，在(zài)本周遭遇终结。周三(sān)时，市场成(chéng)交量尚且保持在(zài)1.2万亿水平，周四便陡然(rán)跌破万亿，5月11日和(hé)5月12日成交额(é)连续(xù)两日(rì)萎缩，分(fēn)别为8973.19亿元和8495.91亿(yì)元，沪深两市陷入缩量震荡阶段。

　　面对市(shì)场的急剧(jù)降(jiàng)温(wēn)，市场(chǎng)观点认为，主要原因是5月(yuè)11日晚(wǎn)间发布的金融数据大(dà)幅低(dī)于预期。

　　据国盛证券(quà关于团结就是力量的名人素材事例，关于团结的名人素材事例有哪些n)，4月新增信贷(dài)7188亿(yì)元(yuán)，虽然同比多增734亿元，但是考(kǎo)虑到去年4月(yuè)基数的异常，因(yīn)而与往年相比，今年4月(yuè)信贷则是(shì)明显跌落，而今年4月信贷低于(yú)2021年(nián)同期7512亿元。居(jū)民贷款回落(luò)再(zài)度成为(wèi)信(xìn)贷(dài)回落的(de)主要原因。而企业中长期贷款(kuǎn)继续保(bǎo)持同比多增(zēng)，4月同比多增(zēng)4017亿元至6669亿元。信贷(dài)下滑带动社(shè)融增速回落，4月新增(zēng)社融1.22万(wàn)亿，与2021年4月相比，今年4月同比(bǐ)少增6370亿(yì)元。

　　署(shǔ)名(míng)光大(dà)证券(quàn)的点评(píng)称(chēng)，4月下旬票(piào)据利率先(xiān)下后上，并(bìng)不意味着贷款好转了，主要(yào)因为今年国股行NIM和(hé)营收压力很(hěn)大，一直在(zài)压降票(piào)据等低效资产，对分行收票额度控制很严。4月前两旬已经收了很(hěn)多票，后面改用其他贷款来冲。5月上旬票据已经快(kuài)要(yào)接近零(líng)利率了，信贷再度出现(xiàn)深度(dù)负(fù)增(zēng)长(zhǎng)，这是4月(yuè)信贷斜(xié)率过于(yú)陡峭(qiào)化(huà)产生的后果，5月份(fèn)的贷款可(kě)能仍然不太(tài)乐观。

　　在(zài)这种(zhǒng)背景之下，市(shì)场要(yào)想(xiǎng)好起来(lái)，必(bì)然(rán)要让大家看到宽信(xìn)用的信号出现，而这可能还需要一定(dìng)的时(shí)间。

　　当前市(shì)场存量资(zī)金博弈的背景不改，而两大主线人工智能和中特估，今年已然累计不小的(de)涨幅。中特估这边(biān)，本(běn)月还有多只(zhǐ)央企(qǐ)ETF等(děng)待进场，而人(rén)工智能这边(b关于团结就是力量的名人素材事例，关于团结的名人素材事例有哪些iān)，在未有增量资金进(jìn)场的情况之下，再想(xiǎng)继续向(xiàng)上，压(yā)力(lì)不小。

　　本周大跌之(zhī)后，但斌更是罕见的在深夜抒发(fā)感想。大(dà)谈公(gōng)募(mù)基金(jīn)经理的难处，在业绩和(hé)投(tóu)资信仰之间无法两全。紧接着(zhe)，炮(pào)轰当下市场投机之风大盛，认为当下市场(chǎng)交易机制(zhì)应要有所改变。

　　相信，这不仅仅只是但(dàn)总一(yī)个人的心声。

　　今年以来，市场看着红(hóng)红(hóng)火火，但很多投资(zī)者(zhě)都是“买在3000点(diǎn)，套在3400点”。公募基金经(jīng)理更是有(yǒu)苦难(nán)言，市(shì)场(chǎng)上大热(rè)的人(rén)工智(zhì)能，游资(zī)炒作的“星(xīng)辰大海”，根本不符(fú)合他们的机构审美。直白(bái)点说，市场根本(běn)就是绕着公募(mù)持仓在涨(zhǎng)。

　　大家都是有苦难言.......

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