尽(jǐn)管周五(wǔ)大幅反弹(dàn)，中(zhōng)证TMT指数自4月10日(rì)以来累计(jì)最大跌(diē)幅已(yǐ)接近(jìn)15％。

　　以史(shǐ)为鉴(jiàn)今年大概率演化为TMT大年(nián) 机构预计(jì)5月见底(dǐ)后将迎“盛夏攻势”且大概率创新高(gāo) 逢低加仓是最佳(jiā)策(cè)略。

　　围绕今年TMT行情(qíng)，招商策(cè)略张夏在4月(yuè)23日研报中测算，本(běn)轮TMT高点出现在4月(yuè)8日，高点调(diào)整幅度已经达到6.8％，截至2023年4月7日，计算机、通信、传(chuán)媒和电子自年(nián)初以来的涨(zhǎng)幅分别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优于万(wàn)得全(quán)A的表现(xiàn)。由于今年出现了以(yǐ)AI+代表的(de)大型产(chǎn)业趋势，一(yī)季(jì)度TMT大涨且有明显(xiǎn)超额收益，那么今年演化为TMT大年(nián)的概率已经(jīng)非常大。

　　进一(yī)步(bù)来看，若(ruò)参考(kǎo)历史的调整时间(jiān)和幅度，可(kě)能(néng)这一轮调(diào)整并没有结束。以(yǐ)TMT大年(nián)的(de)规律(lǜ)和应对(duì)策略，其中TMT大年通常分为(wèi)“春季躁动(dòng)”“获(huò)利回吐”“盛夏攻势”“获利了结”四波行情，春季躁动(dòng)后往往(wǎng)会(huì)有一波明显(xiǎn)的调整(zhěng)，时间(jiān)在1-2个月，幅度在20％左(zuǒ)右。嘉应学院地址在哪里啊，嘉应学院学校地址rong>

　　以往盛夏(xià)攻(gōng)势开(kāi)始(shǐ)的(de)时间(jiān)来看，每年四月份到九、十月份(fèn)期(qī)间会有一波(bō)主(zhǔ)升(shēng)。数(shù)据显示，2010年、2013年都是(shì)6月底七月初，到(dào)了(le)2014年、2019年提前到5月下旬六(liù)月初，2020年调整比较早，见底(dǐ)也比较(jiào)早是4月初。因(yīn)此，张夏认为(wèi)，在学习效应的推动下(xià)，盛(shèng)夏攻势开始的(de)时间越来越早。对此，有业内人(rén)士预计(jì)，基本在一季报披露(lù)结束(shù)后(hòu)，假设按此(cǐ)速(sù)度再调整(zhěng)一(yī)段时间(jiān)，估计(jì)在(zài)5月基(jī)本见底后将迎来“盛夏(xià)攻势”。而(ér)面对TMT大(dà)年(nián)中的这种调(diào)整，逢低加仓(cāng)是最佳(jiā)策略，因为(wèi)往往后续盛(shèng)夏(xià)攻势大概率创新高(gāo)。

　　以史(shǐ)为鉴盛夏(xià)攻势或由计算机(jī)转电子（从应用(yòng)到硬件） 关注(zhù)短期维(wéi)度业(yè)绩可(kě)能超预(yù)期的AI赋能消费电子板块受(shòu)益标的。

　　今年业绩密集披(pī)露期结束后，若随着AI+/数字(zì)经济(jì)/自(zì)主(zhǔ)可控等大产业趋(qū)势(shì)以(yǐ)及(jí)政府支持力度进一(yī)步加大、资(zī)本开支增加、订(dìng)单(dān)增(zēng)加(jiā)和(hé)产品销量业绩的(de)改善逐渐(jiàn)被市场所(suǒ)确定，则TMT将会重回上行趋势，进入盛夏攻势，而(ér)往往(wǎng)这一波(bō)盛夏(xià)攻势还会(huì)创新高。考虑(lǜ)今年年初春(chūn)季躁(zào)动是计算机占(zhàn)优，招商证券张夏认(rèn)为(wèi)按照历史经验(yàn)，要(yào)么计算机转电子（从(cóng)应用到硬(yìng)件、如2010年、2019年），要么计(jì)算机强者恒强(qiáng)。

　　国海策(cè)略4月(yuè)9日研报(bào)认为(wèi)，伴随二季度业(yè)绩(jì)窗口(kǒu)期的到来(lái)，市场表(biǎo)现将更(gèng)贴合业(yè)绩的相对优势，维持TMT是全年主线(xiàn)的(de)判断，并建议关注(zhù)短期维度业绩可能超预期的(de)部分消费(fèi)板块，电子行(xíng)业有望(wàng)体现出相对优(yōu)势(shì)。

　　从细分环(huán)节进(jìn)一步来(lái)看，广发策略4月17日研报指出，电子行业在ChatGPT产业链中主要分布位于AI服务器及相关电子产(chǎn)品。

　　对于AI服(fú)务器(qì)，广发策略认为，AI服务(wù)器是以ChatGPT为代表的大模型进行训练/推理的(de)算力(lì)载体和(hé)基础。数据量和算(suàn)力的提升(shēng)明显拉升了AI服务(wù)器中存(cún)储芯片(piàn)、光模块/光芯(xīn)片、PCB基板(bǎn)等电子产品的(de)量与价，给相(xiāng)关电子厂商带来了机会(huì)。国海证券同样在研报中指出，维(wéi)持TMT为全年市场主(zhǔ)线的判断，相关领域如AI嘉应学院地址在哪里啊，嘉应学院学校地址芯片、服务器以及光模块等(děng)细分赛道将陆续迎来基本面的确(què)认，估值修复尚未结束。

　　国联证券4月20日研报同样(yàng)表示，伴随AIGC模型快速迭(dié)代，AIGC应用(yòng)面逐渐越来越广(guǎng)，对于算力(lì)的需求将呈现指数级增长(zhǎng)，且(qiě)AI芯片国产替代速(sù)度加(jiā)快。建议重点(diǎn)关注景(jǐng)嘉微、海光信息等GPU厂(chǎng)商；海光信息、龙(lóng)芯中科CPU厂商；寒武纪、国芯科(kē)技等(děng)AI芯片厂商(shāng)。

　　对于光模块、光芯片等(děng)领域，东北证券(quàn)4月16日研报(bào)表示，AIGC正(zhèng)在催(cuī)化前述光(guāng)通信(xìn)重要(yào)环节，相关公司将深度(dù)受益(yì)AI带来(lái)的增量需求(qiú)。建议(yì)关注国产光模块龙头公司：中际旭创(chuàng)、新易盛(shèng)、光迅科(kē)技；高速(sù)光(guāng)引擎光器件核心(xīn)供应(yīng)商天孚通信；国产光(guāng)芯片领军企(qǐ)业源(yuán)杰(jié)科(kē)技。

　　同时，国(guó)金证券樊志远在4月21日研报(bào)中同样看好AI服务(wù)器(qì)PCB，其测算，AI服务(wù)器PCB价值量是(shì)普通服(fú)务器的价值量的5~6倍，随着AI大模型和应用的落地，市(shì)场对AI服务器的需(xū)求日益(yì)增(zēng)加，市场扩(kuò)容在即，建议关注沪(hù)电股份、生(shēng)益科(kē)技、联瑞(ruì)新材(cái)、生益(yì)电子(zi)、兴森科技等(děng)企业。

　　另一方面，对于相(xiāng)关电子产品，广(guǎng)发(fā)策略表(biǎo)示，电子厂商亦有望(wàng)受益于ChatGPT产业链的发展。在终(zhōng)端(duān)应用侧(cè)，AIGC将有望为XR、智能(néng)音箱、安防(fáng)等终端设备打开(kāi)新成长(zhǎng)空间。此外，东(dōng)海(hǎi)证券3月31日研报同样认为，AI赋能消费电子趋(qū)势(shì)明确，估(gū)值重(zhòng)塑逻辑(jí)逐(zhú)步验证，关注消费电子(zi)景气拐点。

　　对此，国(guó)信证券(quàn)4月(yuè)17日(rì)研报建议，AI创新持续催化，关注AIoT设备(bèi)及服(fú)务器产(chǎn)业链(liàn)。其中(zhōng)，具备(bèi)AIGC大语(yǔ)言(yán)模型接(jiē)入潜力的(de)AIoT设备产业链(liàn)，包括(kuò)海康威视、传音控股、视源股份、康冠(guān)科(kē)技、歌尔股(gǔ)份、创维数(shù)字等；2）受益于全球(qiú)算力需求爆发式增长(zhǎng)的AI服(fú)务器产业(yè)链，包括工业富联、沪电股份、环(huán)旭电(diàn)子、东(dōng)山精(jīng)密、闻泰科技、鹏鼎控股(gǔ)等；3）创新产品频发催(cuī)化的VR/AR产业链(liàn)，推荐歌尔股份(fèn)、三利谱、创维数(shù)字等；4）景气度(dù)筑底、消(xiāo)费复苏预期强化的智能(néng)手机产(chǎn)业链，包(bāo)括(kuò)光弘科技(jì)、闻泰科(kē)技(jì)、传音控股、顺络电子(zi)、东山精(jīng)密等。