近期市场风向变动，北向资金调仓换股(gǔ)，外资基(jī)金也(yě)纷纷行(xíng)动。记者梳理发现，欧洲巨头施罗德旗下三只旗舰基金同时大手笔加仓“宁王”。3月底以(yǐ)来，宁王股(gǔ)价(jià)震荡(dàng)上(shàng)行(xíng)，虽较高点仍(réng)有距离，但部(bù)分资金开始行动。透露什么(me)信号？我们(men)一起(qǐ)来(lái)看(kàn)看。

　　欧洲巨头旗(qí)下三大基金同(tóng)时(shí)行动

　　施罗德旗下“施罗德国(guó)际(jì)精(jīng)选基金(jīn)中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新(xīn)规模43.96亿美元。

　　截至2023年4月底，基金前十(shí)大重仓股为中(zhōng)国平(píng)安(ān)、招商银行、紫(zǐ)金矿(kuàng)业、宁德时代(dài)、贵州茅(máo)台、万(wàn)华(huá)化(huà)学(xué)、鼎龙(lóng)股份、芒(máng)果超媒、海尔生物。4月，基金(jīn)加仓宁(níng)德时代80％。

　　无独有(yǒu)偶，施罗德旗(qí)舰基(jī)金“施(shī)罗(luó)德国际精选基(jī)金大中(zhōng)华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最(zuì)新规(guī)模(mó)27亿(yì)美元。

　　截至2023年4月底，台积(jī)电、腾讯控股、阿里巴巴、AIA、美(měi)团、紫(zǐ)金矿业、港交所、银(yín)河娱乐、宁德时(shí)代、隆基绿能。4月，基(jī)金减持腾讯控股3.42％，减持(chí)紫金矿业19.25％，加(jiā)仓AIA 4.97％，加(jiā)仓宁(níng)德(dé)时代80％。

　　4月，施罗德旗(qí)下(xià)另一只(zhǐ)旗舰基(jī)金也加仓宁德时代80％。“施罗德(dé)国际精选基金(jīn)中国机(jī)遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最(zuì)新规模14.23亿美元。

　　截至4月(yuè)底(dǐ)，基金前十(shí)大重仓股(gǔ)为(wèi)腾讯(xùn)控股、阿里巴(bā)巴、美团、宁德时代、隆基(jī)绿能、蒙(méng)牛乳业(yè)、银(yín)河娱(yú)乐、紫(zǐ)金矿业、贵州茅台、深圳国际。4月，基金减持(chí)腾讯控股2％、减(jiǎn)持阿(ā)里巴巴3.89％，减持紫金矿业10.31％，增(zēng)持宁(níng)德时(shí)代80％。

　　看好中(zhōng)国新能源车产业链

　　同一家机构旗下三大(dà)旗舰(jiàn)基金(jīn)同时加仓80％，究竟怎么(me)回事？

　　资料显示，这三只基金中，施(shī)罗德国际精选基金中(zhōng)国(guó)A由Jack Lee管理(lǐ)；施罗德国际(jì)精选基金大中华和施罗德国际精选中国机(jī)遇由Louisa Lo管(guǎn)理(lǐ)。最(zuì)新(xīn)的基金材料中并未解释为何(hé)基金在4月大(dà)手笔加仓宁德时(shí)代。不(bù)过，记者梳理(lǐ)发(fā)现，施罗德对中国(guó)新(xīn)能源车产业链(liàn)的看重是(shì)一(yī)以贯之(zhī)的。

　　例(lì)如，基金(jīn)经(jīng)理Jack Lee在一份研究日志中(zhōng)解释道：长期来看，关注三大主题。一(yī)是电(diàn)动(dòng)车供应(yīng)链；二是技术自主可控；三(sān)是(shì)医(yī)疗(liáo)健(jiàn)康基(jī)础设(shè)施。

　　为(wèi)何看好电动车产业链(liàn)？

　　Jack Lee解释道，随(suí)着气候变(biàn)化的(de)影响(xiǎng)日益显现，全球各国的(de)脱碳行动变得越(yuè)来越重要。转向电(diàn)动汽车（EV）是“脱(tuō)碳(tàn)”行动的一个(gè)方面(miàn)。中国在这(zhè)方面(miàn)为投资者提供(gōng)了重要的机会。中国在(zài)电动汽车价(jià)值链的供应方(fāng)面是全球的领(lǐng)导(dǎo)者，同时中国对成品车辆的需求方面(miàn)也占据重要地位。可能很多(duō)人不(bù)知(zhī)道的是，全球2022年销(xiāo)售的(de)所有电动汽车中，57％是在中国(guó)销售的。

　　整车制造之外，中国也是全球电动车基础(chǔ)设施最完善的国家之一。以充电桩为例，中国(guó)平均一个(gè)公共充电桩(zhuāng)对应7辆车，欧洲是(shì)16、美(měi)国是16、印度是25、巴西是(shì)28。来(lái)源：施(shī)罗德官网(wǎng)。

　　在电动汽车(chē)供应(yīng)链(liàn)中，有许多公司正(zhèng)在在各(gè)自的领域中建立(lì)主导地(dì)位，以(yǐ)某智(zhì)能组(zǔ)件为例，它是电动汽(qì)车(chē)中用于(yú)电池和电机温(wēn)控的关键组件的生产商。该公司(sī)在(zài)空(kōng)调阀行(xíng)业(yè)全球(qiú)市场(chǎng)魏承泽作品集 魏承泽一类的作者占有约(yuē)60％的份额，并(bìng)在电动汽车阀门行业拥有超过90％的市场份额。客(kè)户包括特(tè)斯拉等全球电动汽(qì)车专家(jiā)以及福特(tè)、宝马等原始(shǐ)设备制造商（OEMs）。随着(zhe)电(diàn)动汽(qì)车在(zài)全球范围内继续占据市(shì)场份额——在法规的支持下，该公司(sī)的(de)增长(zhǎng)潜(qián)力是可预见的(de)。

　　事(shì)实上(shàng)，施罗德也并非孤例。

　　另(lìng)一欧(ōu)洲巨头安(ān)联(lián)投(tóu)资旗舰基金安联神州(zhōu)A股基(jī)金(jīn)也在3月大手笔加仓宁德时代。

　　这只(zhǐ)基金最新规模47亿美元，截至3月底，基金(jīn)前十大重仓股为(wèi)贵(guì)州茅台(tái)、中信证券、宁(níng)德时代(dài)、中国(guó)中(zhōng)免、东方(fāng)财(cái)富、美(měi)的集团、迈瑞医疗、安(ān)井食品、锦江集团、中国平安。

　　3月，基金对前十大重仓股逐一加仓，其中加仓幅度最(zuì)大的就是宁(níng)德时(shí)代，加仓幅(fú)度高达(dá)22.17％。此(cǐ)外，基(jī)金对中国中(zhōng)免加仓21.10％，基金加仓贵州茅台15.05％。对前十大重(zhòng)仓股中(zhōng)其(qí)余公司均加仓8.85％。

　　“宁王”市场份额超40％

　　中汽(qì)协(xié)（中(zhōng)国汽(qì)车工业协(xié)会）近日发布的数据显(xiǎn)示，2023年4月，我国动力电池产量47.0GWh，同比增38.7％；装(zhuāng)车量25.1GWh，同比增(zēng)89.4％；新增6.7万台(tái)公共(gòng)充(chōng)电桩，同比增长52.0％，桩车(chē)增(zēng)量比为1：2.5。

　　动力(lì)电池行业集中度方面(miàn)，今年4月，尽管我国新能源汽车市场共计36家动力(lì)电池企业实现装车配套，较去年同期(qī)增(zēng)加2家(jiā)。但是排名前3家、前5家(jiā)、前10家动力电(diàn)池企业动力电池装车(chē)量分(fēn)别为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总装车(chē)量比分别为78.7％、88.8％和97.7％，行(xíng)业集中度依(yī)旧较高(gāo)。

　　企业排名来看，根(gēn)据中国汽车动力电池产业创新联(lián)盟(méng)数据显(xiǎn)示，今年4月，宁(níng)德时(shí)代以40.83％的(de)占比持续领(lǐng)跑，比亚迪、中创(chuàng)新航、亿纬锂能(néng)、国轩高(gāo)科(kē)分别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比位居(jū)第2-5名。第6-10名(míng)则(zé)分(fēn)别为：欣旺达、LG新能源、蜂巢能源、孚能(néng)科(kē)技、瑞浦兰钧。

　　作(zuò)为动力电(diàn)池行业的龙头企业，宁(níng)德(dé)时代(dài)于2023年一季度实现营业收(shōu)入890.38亿元，同比增长82.91％；实现净利润98.22亿元，同(tóng)比增长557.97％，单季利润增速创历史新高(gāo)。

　　北向资金(jīn)调仓换(huàn)股，“宁(níng)王”重受青睐(lài)

　　或许是基于(yú)优(yōu)异的业绩，来自Wind的数据显示，截至5月14日，最(zuì)近(jìn)7天北(běi)向资金净流入(rù)宁德时(shí)代15.75亿元，位居北(běi)向净(jìng)流入榜首(shǒu)。北向资(zī)金净流(liú)入较多的其它个(gè)股还包括宁德时代(dài)、工业富联、贵(guì)州(zhōu)茅(máo)台、工(gōng)商银行、北方华创、兴(xīng)业银行、紫(zǐ)金矿业、建设银行、比亚迪(dí)、中国石化(huà)。北向(xiàng)资金净流出较多的个股包括格力电器、中国(guó)建(jiàn)筑(zhù)、东方(fāng)财富、中(zhōng)国中(zhōng)免、阳光电(diàn)源、中兴通讯、科大(dà)讯飞(fēi)、隆(lóng)基(jī)绿能、长江电力(lì)、恒瑞(ruì)医(yī)药。

　　看好的(de)“宁王”的外资(zī)还包括(kuò)“柏基”。超长线投(tóu)资者“Baillie Gifford”重(zhòng)仓宁德时(shí)代。

　　柏基在谈及为何持有(yǒu)宁德时代时，写道(dào)：宁(níng)德时代所处的(de)位置是令人羡(xiàn)慕的(de)。它背后有两大(dà)增长机遇一是电动车(chē)二是储能；CATL聪明地选择聚(jù)焦磷酸(suān)铁锂(lǐ)电池，这方面(miàn)它的市场份额是领先的。此外，磷酸铁锂电池因为安全(quán)性、生命周期和(hé)不含钴等(děng)特征而受到(dào)欢迎(yíng)；动力电池的企(qǐ)业发展与(yǔ)政府的脱碳计划是(shì)一(yī)致(zhì)的(de)。CATL的领导(dǎo)者也非常有(yǒu)远见。

　　柏基同时也解(jiě)释了(le)：他(tā)们如何通(tōng)过(guò) “柏基十问”来考(kǎo)察宁德时代的。

　　不(bù)过(guò)，柏(bǎi)基(jī)也表示(shì)，如(rú)同所有(yǒu)的投资者，他们的判断也可(kě)能是错(cuò)的(de)。例如(rú)，若未来新的电池(chí)技术(shù)出现，宁德时代的竞争(zhēng)优势不复。随着电池成本(běn)下降(jiàng)，宁德(dé)时代若不能保(bǎo)持利润率。宁德(dé)时(shí)代(dài)和电(diàn)动车厂(chǎng)商的关系若不能维系(xì)。这些因素都会影响柏基对于宁(níng)德(dé)时代(dài)的判断(duàn)。

　　但(dàn)并非(fēi)所有(yǒu)的外(wài)资都在加仓宁德时代。4月另一欧(ōu)洲巨头(tóu)安本投(tóu)资旗舰(jiàn)中国基金“安本标准SICAV I-中国A股可持续股票基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月微微减仓(cāng)宁(níng)德(dé)时代0.04％。基金(jīn)最新规(guī)模(mó)35.62亿美元。

　　截至(zhì)2023年4月底，基(jī)金持有的前(qián)十大重(zhòng)仓股为贵州(zhōu)茅台、宁德时代、中国中免、迈瑞医疗、爱(ài)尔眼科、华测检测、招商(shāng)银行(xíng)、美(měi)的集团、广联达(dá)、宁波银行。

　　摩根大(dà)通加仓泸州老窖

　　宁德时代之(zhī)外，互联网或者(zhě)食(shí)品饮料也颇(pǒ)受(shòu)关(guān)注。

　　例如，摩根大(dà)通(tōng)旗舰基金“摩根基金-中国A股(gǔ)机遇基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规模(mó)395 亿元人民币，截(jié)至2023年(nián)一季(jì)度末，基金前十大重仓股为贵州茅台、金山软件、中国平安、招商(shāng)银行、万华化学(xué)、恒生金融、泸州老窖、迈瑞医疗、京东方。3月基金加仓幅度(dù)最(zuì)大的为泸州老窖，加仓(cāng)幅度27.59％。

　　瑞银(yín)旗下瑞银（卢森堡(bǎo)）股票基(jī)金-中(zhōng)国机遇基金(jīn)（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规模(mó)47.83亿美(měi)元。截至2023年 3月底，基(jī)金前(qián)十大重仓(cāng)股为腾讯(xùn)控股(gǔ)、贵州茅(máo)台、网易、阿里巴巴、中国(guó)平安、招商银行、石药(yào)集团(tuán)、AIA、平(píng)安银行、美团(tuán)。3月，基(jī)金加仓阿里巴巴11.66％。

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