个人养老(lǎo)金业务试点落地(dì)半年，你参与了吗(ma)？

　　自去年11月27日(rì)开始(shǐ)，个人(rén)养老(lǎo)金开始进入(rù)为(wèi)期一年的试点，在全国选(xuǎn)取了36个(gè)试点(diǎn)城(chéng)市和地(dì)区进行推进。据人力(lì)资源和社会保(bǎo)障部数据显(xiǎn)示，截(jié)至今年3月末，个人养老金开户(hù)数量(liàng)达到3324万，市场(chǎng)空(kōng)间(jiān)初步打(dǎ)开。

　　作为个人养老金业(yè)务的代销(xiāo)主渠道之一，证(zhèng)券公司凭(píng)借其与权益产品的紧密联系和与投资者的深度了解(jiě)，在养老基金销售方(fāng)面已有多方实践。时值个人养老(lǎo)金业务(wù)试点推行半年之际，中(zhōng)国基金报记者深入多(duō)家券商(shāng)，了解个人养老金代销中的“苦与(yǔ)乐”。

　　发(fā)挥财富管理优势

　　券(quàn)商深(shēn)耕个人养老(lǎo)金市场

　　中国基金(jīn)报记(jì)者 闫晶滢

　　试点半(bàn)年以来(lái)，个人养老金业务正在(zài)获得更多证券公司(sī)的重视。

　　早在去年11月个人养老金试点落地，14家(jiā)券(quàn)商获(huò)得代销资格。截(jié)至(zhì)今年3月31日，证监会更新名录中(zhōng)个人(rén)养老金基金数(shù)量增加至(zhì)143只，券商数(shù)量扩容(róng)至18家，平安证券(quàn)、安信证券(quàn)及中信证券（山东）、中信(xìn)证券华(huá)南新增获批(pī)。

　　作为公募基金(jīn)最主要(yào)的代销方(fāng)之一(yī)，证(zhèng)券公司在个人养老金业(yè)务试点的铺开(kāi)和(hé)推广中(zhōng)持(chí)续发力，个人养老(lǎo)金业务(wù)也成(chéng)为大型(xíng)券商们财富管理转(zhuǎn)型的重(zhòng)要(yào)抓手。通过(guò)精心(xīn)布局(jú)产品及渠(qú)道，与基金投顾服务结合(hé)，试点(diǎn)券商充(chōng)分发挥财(cái)富管理优势(shì)，做“精”养老基金(jīn)销售。

　　产品(pǐn)布局：要全更要精

　　投顾大(dà)有可为

　　目前(qián)，个人养老金可投资的产品主要有(yǒu)四类：银行理财、储蓄存(cún)款、养老(lǎo)保险、公募基(jī)金。据人社部个人养老金产品(pǐn)名录显示，当前上线个人养老金产品共有652只，其(qí)中储(chǔ)蓄(xù)类(lèi)产品、理财类产品、基(jī)金类产品、保险类产品分别为465只、18只、137只(zhǐ)、32只。

　　相比之下，证券公司代销个(gè)人(rén)养老金产品资格受到明显限制，仅(jǐn)部分具备保险(xiǎn)兼业代理牌(pái)照的证(zhèng)券公(gōng)司可销(xiāo)售养老保(bǎo)险(xiǎn)，大(dà)多(duō)数(shù)试点券商(shāng)将视线(xiàn)聚(jù)焦于公募基金上(shàng)进行重点开拓，发力(lì)“全布(bù)局”。

　　例如，海通证券在2022年年报中表示，其顺利获得首批个人(rén)养老金基金(jīn)销售资格(gé)，完成全部40家基金管理公司共计126只(zhǐ)个人(rén)养老金基(jī)金(jīn)产品的上(shàng)线，基本实(shí)现个人养老金公募基金产(chǎn)品(pǐn)全覆盖。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投个人养老(lǎo)金业务负(fù)责人向中国基(jī)金报记者(zhě)介(jiè)绍称(chēng)，中信建投已(yǐ)引(yǐn)进华夏基金等发行(xíng)养老基(jī)金管(guǎn)理人的137只(zhǐ)Y份额(é)产品，后(hòu)续将(jiāng)不断(duàn)完(wán)善产(chǎn)品池。东方证券(quàn)亦表示，目(mù)前(qián)已基(jī)本实现了养老公募基金的(de)全覆(fù)盖。

　　银(yín)河证券(quàn)相关业务负责人指(zhǐ)出，从客(kè)户服务办理的角(jiǎo)度(dù)看(kàn)，大部分(fēn)客(kè)户更愿(yuàn)意(yì)在产品(pǐn)货(huò)架丰富的机构办(bàn)理个人养老金业务。因(yīn)此在服务体系的(de)基础架(jià)构(gòu)上，风格多样、风险(xiǎn)收(shōu)益多元的产品货架能够带给(gěi)客户更好的服务办理体(tǐ)验，产品布局的“全面”是(shì)个人养老金业务的基础。

　　与此同时，从客户(hù)投资选择(zé)的角度(dù)讲，大部分客户对于金融产品的(de)特征和策略的认知、对自(zì)身投资能力、投资意愿、投资(zī)目(mù)的的认(rèn)知较为模糊。帮助客户做好“养老规划”、协助客(kè)户筛(shāi)选“合(hé)适(shì)的产品”，就(jiù)成为服务机构(gòu)的(de)“核心竞争力”。在全面引入个人养老金可(kě)投资的产品类型的基础上，各家机构需要深入(rù)、充分、严谨地研究每类产品(pǐn)的特性；结合存(cún)量客户的个性化画像和客户特(tè)点，为客户提供(gōng)切实可行的产品评估体系和养老规划方案。

　　实际(jì)上(shàng)，对于个人投资(zī)者来说，当(dāng)前(qián)阶段认可并开通个人(rén)养老金账户(hù)的理由，一是来自开户渠道的多(duō)重福利动员，二(èr)是个(gè)人养(yǎng)老金带来的个税抵扣优惠。但不可否认的是，虽(suī)然(rán)开户数量众多，但缴存(cún)比率(lǜ)仍不(bù)理想。

　　由于个人养(yǎng)老金退休后才能取出，这(zhè)每年12000元自然是需要(yào)在账户(hù)内充分利用长期投资，但如何投资也(yě)令不少投资者犯难：买什(shén)么、买(mǎi)多少，在哪买、怎么买(mǎi)，选(xuǎn)择(zé)越多，困(kùn)难越多。现有(yǒu)养老产品的选择已令投资者目不(bù)暇接，如何让投资者(zhě)选择(zé)到适(shì)合自(zì)己的产品，证券公司(sī)的投顾(gù)力量大有可为。

　　“中信建投拥有近万名高素质的(de)投资顾问(wèn)，帮助客户甄选(xuǎn)适合自身的养老产品，做好(hǎo)养老规划和资(zī)产(chǎn)配置，做到客户的‘好医(yī)生’。”前述负(fù)责人称，中信建(jiàn)投采取线(xiàn)上线下(xià)相结合的(de)方式，注重(zhòng)交流和体验(yàn)，为客(kè)户提(tí)供有温(wēn)度的(de)专(zhuān)业服(fú)务。

　　国泰君(jūn)安在推广个人养老金业务时(shí)曾介绍，其结合个人(rén)养老金基金特(tè)点，细(xì)化(huà)形成“甄选100个人(rén)养老金基(jī)金评价(jià)标准”，综合基(jī)金公(gōng)司治(zhì)理水平(píng)、投(tóu)研能(néng)力(lì)、业(yè)绩评价、风险管理、声(shēng)誉口碑量化评价，优(yōu)选值(zhí)得信赖的养老金基金；选出“综(zōng)合(hé)优选(xuǎn)”、“养老专家”、“投研大咖”、“风险收益性(xìng)价比”、“聚(jù)焦股息”等特色养老金基金(jīn)产品清单，满足养老(lǎo)金客户个性化养老需求(qiú)。

　　渠道：打造“一站式”养老

　　拓展“上门服务”企业员(yuán)工

　　不得不承认的是，虽然(rán)证券公司营业网点数(shù)量在“金融(róng)圈”内并(bìng)不算(suàn)少，但远难以与大型商业银(yín)行的优势相匹敌(dí)。

　　此(cǐ)前兴业银行召(zhào)开的2022年(nián)报发(fā)布会(huì)上，该行高管透(tòu)露，截(jié)至(zhì)2022年末，该行已经累计开立个人养(yǎng)老金(jīn)账户229.16万(wàn)户(hù)，位(wèi)列(liè)全行(xíng)业第三(sān)位，市场占有率超10％，仅(jǐn)次(cì)于建设(shè)银(yín)行和工商银行。相比之(zhī)下，鲜有(yǒu)券商(shāng)愿意(yì)公布投资(zī)者通过其渠道开通个人养老金账户的情况(kuàng)。

　　产(chǎn)品方面，国家社会保(bǎo)险公共服务平台上仅可(kě)查询商(shāng)业银行个人养老金业务开办情况。其中显示，23家获准开办(bàn)个(gè)人(rén)养老金业务的银行中，有22家开设了资金账户和储蓄(xù)交易业务(wù)，8家同(tóng)时开展了基(jī)金交易业务、保险交易业(yè)务和理(lǐ)财(cái)交易(yì)业务(wù)。

　　与大(dà)型商业银行所拥有(yǒu)的产品和渠(qú)道优势(shì)相(xiāng)比，证券公司(sī)个(gè)人养(yǎng)老金业务(wù)的规模相对有限(xiàn)，仍处于积(jī)极开(kāi)拓阶(jiē)段。

　　不(bù)过，虽(suī)然网点(diǎn)数(shù)量难以比拼，但券商发力(lì)个人养老金业务，自有其独特“打法”。记(jì)者注(zhù)意到(dào)，多家券商(shāng)在推广个人养(yǎng)老金(jīn)业(yè)务时，将“一站式(shì)”服务作为宣传重点(diǎn)。

　　例如，国泰君安此前(qián)表示，其个人养老金业务从引导客(kè)户形成(chéng)科(kē)学养老(lǎo)理财观念的长远视角出发(fā)，为客户提供从产品策略、到产品优(yōu)选、再到(dào)组合配置的全(quán)周期专(zhuān)业(yè)资配服务和一站式的产品选择(zé)。中信证(zhèng)券亦推出个人养老金投资一站式解(jiě)决方案“信养计划”，为(wèi)客(kè)户提供含账户管(guǎn)理(lǐ)、资(zī)产配置、服务(wù)陪伴于(yú)一体的个人养(yǎng)老金投资综合服(fú)务。

　　除了(le)“引进来”并全方位服务投资者外，“走出去”也(yě)是部(bù)分券商(shāng)开拓(tuò)个人(rén)养老金业务的解决方案。东方证券副总裁徐海(hǎi)宁向记者介(jiè)绍，东方证券基于对个人养老(lǎo)金目标客群的(de)深入研究，将开发大(dà)中型企业作为个人养老金客户拓展的重点方向(xiàng)，制定了“上海(hǎi)深度、全国广度”的(de)推(tuī)广计划。

　　具体而(ér)言，东(dōng)方证券协同系(xì)统内成员公司开展走进企(qǐ)业推广个人(rén)养老金(jīn)活动(dòng)，为企业单(dān)位员工(gōng)提供个人养老金上(shàng)门服(fú)务，免去客(kè)户前往营业(yè)厅办理业务(wù)路(lù)上(shàng)花费的(de)时间，提高服务(wù)效率，节约客户时间。展业初期组织了超过100场(chǎng)的(de)个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)走进企业(yè)服务活动，覆盖企业员工(gōng)近万人(rén)。

　　个人(rén)养(yǎng)老金制度试(shì)点半(bàn)年

　　持有体验成(chéng)产(chǎn)品胜负手

　　中国(guó)基金(jīn)报(bào)记者(zhě)曹雯璟

　　去(qù)年11月下旬，券商(shāng)代销个人(rén)养老金业务“开闸”，多家获(huò)资质的机构(gòu)正(zhèng)式(shì)展业，逐鹿个人养老金市场(chǎng)。如(rú)今，个人养老金制度(dù)实施已有半年，相关产(chǎn)品的收益率和回撤情况、产(chǎn)品(pǐn)能否真正满足养老诉求等问题(tí)，持续成为市场关注焦点。

　　多位券商业内(nèi)人士表示，由于资(zī)金“只进(jìn)不(bù)出”，认购的产品又是为了(le)满足养老需求(qiú)，投资(zī)者更希望能实(shí)现低波动、低回撤。如何做到从中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)保值增(zēng)值同时又让客户体验良好是个人养老产(chǎn)品成(chéng)败的关(guān)键。

　　提供更(gèng)匹配(pèi)的养老产品

　　同(tóng)时服务上寻求(qiú)创新突(tū)破

　　眼下，个人养(yǎng)老金业务已然成为(wèi)券商财富管理转型(xíng)的(de)核(hé)心(xīn)方向之一。通(tōng)过不断完(wán)善(shàn)客(kè)户服务体系(xì)，满足客户多层次(cì)金融需求(qiú)，促(cù)进财富管理业务高质量发(fā)展(zhǎn)，券商(shāng)在业务(wù)内涵上正不断(duàn)挖潜。

　　多名券商业内(nèi)人士表示，在(zài)客(kè)户分类服务(wù)方面，会根据国家政策选择社(shè)保关系在先行城(chéng)市（地(dì)区）、能享(xiǎng)受税优且(qiě)对税(shuì)优敏感(gǎn)、对(duì)理财(cái)有初步认知的客户进行第一阶(jiē)段的重点(diǎn)服务(wù)，对其他客户会随着试点扩大和客(kè)户画像的覆盖进行后续服(fú)务。

　　东方证(zhèng)券副总(zǒng)裁徐(xú)海(hǎi)宁(níng)表示，证券公司可重(zhòng)点关注企事业单位员工，特别是大中型城市具有一(yī)定经营(yíng)规模的(de)企(qǐ)业员工，他们能够享(xiǎng)受(shòu)个税抵扣的优势，具备一定(dìng)投资意(yì)识吴越的现任丈夫是谁 吴越没有结婚吗和财务(wù)认知(zhī)；这(zhè)类人群对未来退(tuì)休有一定的规划和想法。

　　同吴越的现任丈夫是谁 吴越没有结婚吗时(shí)，由于个人养(yǎng)老金是一个增量市场，对证券(quàn)公司(sī)而言，针对潜在客(kè)群可以全市场覆盖(gài)。证券公司可以通(tōng)过(guò)投研优势和专业投顾队(duì)伍，创造更多养老投资场景(jǐng)，跟(gēn)踪了解客(kè)户的风险偏好，结合稳(wěn)健、平衡(héng)、积极(jí)等不(bù)同风险类型的养老基(jī)金，帮助客户(hù)建立个人养老(lǎo)金投资计(jì)划。此外，证券公司(sī)可以通过(guò)加强顾问服务，帮助客(kè)户有效应对(duì)投资组合净值的波动，引(yǐn)导客(kè)户持续参与养老金(jīn)投资，提升客户养老投资的获得(dé)感、体验感。

　　银河证(zhèng)券相(xiāng)关(guān)业务负责(zé)人表示，会针对(duì)不同(tóng)风(fēng)险承受(shòu)能力、不同年龄结构和不同资(zī)金体量制定(dìng)个性(xìng)化养老策略。比如对每年(nián)享税优的(de)1.2万个人养老金，为居(jū)民（无(wú)需开(kāi)户(hù)）提供符(fú)合(hé)监管部门要求的金融机构和金融产品清单、通(tōng)俗易(yì)懂的“养老(lǎo)看隔壁(bì)”理财案例、养老讲堂等信(xìn)息和交易(yì)服务；对(duì)1.2万之外的资金，提供更丰富的“安养计划(huà)plus”养老金融服务，包括养老计算(suàn)器、个性化的补充(chōng)养老(lǎo)解决方(fāng)案、定期的养(yǎng)老方案跟(gēn)踪报告以及养(yǎng)老(lǎo)直播服(fú)务(wù)，做好“老百姓(xìng)身边的养老(lǎo)专家”。

　　在服务(wù)创新(xīn)方(fāng)面，徐海(hǎi)宁认为，证券公司(sī)需要有长远(yuǎn)眼光，打造增(zēng)量市场，承担起(qǐ)构建养老金第三支柱的重要(yào)使命。

　　第(dì)一，在获客及投教方面(miàn)，应加(jiā)大资源投(tóu)入，通过教育和陪伴，提高(gāo)客户对个人(rén)养老(lǎo)金的(de)认(rèn)知。走进(jìn)企事(shì)业单位，通过上门服务的方式触达企业和客户(hù)，举办专题讲座(zuò)、在线研讨会和投(tóu)资教育活动，帮(bāng)助客户了解个人养(yǎng)老金的重要性、投(tóu)资策略和长期规(guī)划，激发(fā)客户(hù)对个人养老金产品的(de)兴趣和参(cān)与度。

　　第二，在(zài)App服务功能(néng)优化方面，建立内容丰(fēng)富的一(yī)站(zhàn)式个人养老金(jīn)专区，既包括产品购买、定投、持仓查询(xún)等基础功能，提(tí)供丰富的(de)养老资(zī)讯和实用养老工具（如(rú)节税计(jì)算(suàn)器），加强与(yǔ)客户的深度互(hù)动。

　　第三，在金融科技应(yīng)用方面，引入智能(néng)科(kē)技和(hé)人工智能技术，通过数据分(fēn)析(xī)和算法模型，根据客户的(de)风(fēng)险承受能力、资产(chǎn)状况和目(mù)标退休年(nián)限，定制化推荐养老金产品组合，并提供实(shí)时投(tóu)资组合跟(gēn)踪和(hé)风险(xiǎn)管理工具，帮(bāng)助客户更好地实现(xiàn)养老投(tóu)资(zī)保(bǎo)值增值(zhí)。

　　中信建(jiàn)投个人养老金相关业(yè)务(wù)负责人则表示(shì)，可以(yǐ)通(tōng)过“人(rén)+科技”，在大数据智能(néng)客户分析(xī)系统的(de)基础上，可以针对不同养老诉求的客户达(dá)成“千人千面”的个性化服务，人(rén)是“1”，科(kē)技（线上与线下(xià)结合(hé)）是后面的“0”，二者有(yǒu)机(jī)结(jié)合，为不同(tóng)生命周期和年(nián)龄阶段的客(kè)户提供(gōng)专业的、一对一的养老配置(zhì)服(fú)务。

　　运行半年七成收益告负(fù)

　　客(kè)户体验成产品胜负(fù)手

　　个人养(yǎng)老金制度实施(shī)已有半年，产品收(shōu)益和回撤率大不大(dà)？产(chǎn)品能不能满足真正的养老诉(sù)求(qiú)？这(zhè)些(xiē)问题都是投资者的重(zhòng)要(yào)关注点。

　　记者注意到(dào)，目(mù)前养老目标基金的整体收益(yì)水平并不乐观。Wind数据显(xiǎn)示(shì)，全市场149只公募养老基(jī)金(jīn)产品，近七成收益告负。其中，业绩(jì)垫底的一只个人(rén)养老目标基(jī)金自成立以来回报为-7.27％，此外，还有超20只产品收益在(zài)-3％左(zuǒ)右。

　　而业绩表现较好的有平安稳(wěn)健养老一年Y、中(zhōng)欧预见养老(lǎo)2025一年持有（FOF）Y自去年(nián)11月(yuè)成立以来(lái)回报(bào)均为3.15％，紧(jǐn)随其后的是兴(xīng)全(quán)安(ān)泰稳健养老一年持有Y，自成立以来回报为2％，另有(yǒu)富国、万家(jiā)、华宝、景顺(shùn)长(zhǎng)城、南方、华夏等旗下超10只养老目标基金收(shōu)益在(zài)1％以(yǐ)上。

　　多位券商(shāng)业(yè)内人(rén)士表示，由于资金“只进不出”，认(rèn)购的(de)产品(pǐn)又是为了满足养老需求，投(tóu)资者(zhě)更希望能实现(xiàn)低波动、低回(huí)撤。如(rú)何做到从中长(zhǎng)期保(bǎo)值增值同时又让客(kè)户体验良好是个(gè)人养老(lǎo)产品(pǐn)成败(bài)的核心。

　　“养(yǎng)老(lǎo)属(shǔ)性的产品应力争为客户保值增(zēng)值，否则将违背客户通过投资达到‘养(yǎng)老目的’的初衷。”银河证券相关业务负责人介绍，目前个人养老(lǎo)金(jīn)可投资的4类产(chǎn)品风(fēng)险收益特点明显(xiǎn)，有的类别(bié)更侧重本金安全、有的类别(bié)更侧(cè)重资产增值(zhí)；但同(tóng)时，每(měi)个(gè)类(lèi)别很难(nán)做(zuò)到在保证其特点达到的(de)同时又规(guī)避掉该类(lèi)产品(pǐn)的风险(xiǎn)或缺陷。“从不同(tóng)客群情况来看，低(dī)波低回撤对于离退休时点较近的(de)投资者(zhě)比较(jiào)合适(shì)，性价比高的(de)中(zhōng)波动中回撤、高波(bō)动高回撤特征(zhēng)产(chǎn)品对于还有20-30年才退休的投资者也(yě)是可以选择的，拉长周期(qī)看也能满(mǎn)足客户养老类资金的保值增(zēng)值效果(guǒ)。”

　　为达到上述两个目的(de)，前(qián)提(tí)是有一套完整、自洽、适用、有效且动态适(shì)配的(de)产品评(píng)价体系，通过该体系的评(píng)价，能较为清晰(xī)地(dì)区分出产品的(de)“性价(jià)比”（如(rú)风险收益(yì)比(bǐ)等）、能公平、公正(zhèng)地对同类或者同策略产品(pǐn)进行综(zōng)合评判。如此，才能真(zhēn)正将(jiāng)好(hǎo)的产品、合适的产品推荐给合适的客户群体。

　　“养老(lǎo)组合基金分为目标风险型和目标日期型两大类，投资者可以根据自身投资目标和(hé)风险承受能力选择具(jù)体的产(chǎn)品。比如低风险(xiǎn)偏好(hǎo)的客户可选择目标(biāo)日期型中的(de)稳(wěn)健类产(chǎn)品，通过(guò)严格(gé)控(kòng)制股票资(zī)产仓位降低(dī)产品波动(dòng)，带(dài)给客户相对(duì)稳健的收益。”徐海宁表示，目(mù)前我(wǒ)国城镇职工养老金替(tì)代率尚(shàng)有不足，根(gēn)据(jù)国际经验，如(rú)果(guǒ)退休后的养(yǎng)老(lǎo)金替代(dài)率(lǜ)大于70％，即可维持退休前(qián)的生活水平，养老(lǎo)金投资(zī)的增值功能也是一(yī)个重要(yào)考量。由于(yú)个人养老金取用需要达到年龄等条件(jiàn)，投(tóu)资资金具有长(zhǎng)期性，可以达到几(jǐ)十年，能够承受一定(dìng)的(de)短期波动，对于追求长期(qī)投资收益的客户，可以配置一定高比例(lì)资金在权益型资产(chǎn)上，实(shí)现养老投资的(de)保值增值目(mù)标。

　　中信(xìn)建投个人养老(lǎo)金相(xiāng)关(guān)业务(wù)负责人也认为，个人(rén)养(yǎng)老金产品具有一(yī)定的普惠金融(róng)属性，需要关(guān)注老百姓长期保值增(zēng)值的养老需求。站在资产角度，想要实(shí)现长期资金的稳健投资回(huí)报，资产配置(zhì)不可或缺。通过投资不(bù)同品种、不同收(shōu)益特征、低相关(guān)性的金(jīn)融资产，有(yǒu)助于实现风险(xiǎn)分散、降低(dī)总体波动，从而更好地满足投(tóu)资者的养老投(tóu)资目(mù)标。

　　推动(dòng)个人养(yǎng)老金业务(wù)高质量发(fā)展(zhǎn)

　　道阻且长

　　在个人养老金业(yè)务积(jī)极发展的同时，与渠(qú)道网点和客户众(zhòng)多的银行等机构相比，券商如(rú)何(hé)突破自身瓶颈，实(shí)现差异化的(de)发展，可以说是“道阻且长”。

　　银河证券相关业务负责人表示，银行、券商、基金独立(lì)销(xiāo)售(shòu)机构都可(kě)参与到为客户提供(gōng)个人养老基(jī)金服(fú)务，几(jǐ)类(lèi)机(jī)构优(yōu)势互补，严(yán)格意(yì)义上说是竞合而(ér)非竞争更非“相杀”关系，每类(lèi)机构(gòu)或者每(měi)家机构可以根据自己的资源禀(bǐng)赋，充(chōng)分发挥(huī)自身优势，服务好有养老投资需求的(de)投资者(zhě)。

　　“在政策上，未来还有以下(xià)三方(fāng)面诉求：一是增强基础设施(shī)建设，能在(zài)服(fú)务时效性上与银行(xíng)拉平，提(tí)供7×24小(xiǎo)时的开户、下单服务；二是增加产品销售范围，在(zài)养老品类(lèi)上更(gèng)加(jiā)丰富，除特殊产(chǎn)品外，增加可为客(kè)户提供(gōng)的养老(lǎo)产品（如(rú)养老(lǎo)理(lǐ)财）；三是明确养老规划业务合规性，为(wèi)不同的客户提供(gōng)基于(yú)客户需求(qiú)和(hé)画像的养老规划方案。”上述负责人提(tí)到。

　　中信(xìn)建投个人养老金相关业务(wù)负责人(rén)提出(chū)，当前(qián)的政策要求下，客(kè)户如果想(xiǎng)在券商端参与个人养老金投资，需要分(fēn)别在银行端、个税端进行一系列前序操作步骤，对于尚(shàng)不熟悉(xī)业务流程的投资(zī)者来讲，体(tǐ)验不太友好。

　　“此外(wài)，由于政策对代销个(gè)人养老金产品的(de)管理(lǐ)要(yào)求，券商暂时(shí)无法上线储蓄类(lèi)、理财类、保险类产(chǎn)品，可供投资者选择的产品种类较为单一，难以进一步为投(tóu)资者(zhě)提供更丰富(fù)的个人养老(lǎo)金配置方案。未来期待能够从政(zhèng)策端(duān)进一步简化投资者(zhě)的办理流程，提升客户(hù)体(tǐ)验；给予券商在多样化个人(rén)养老金品种的引入和研(yán)发上的政(zhèng)策支持，丰富客(kè)户多元化的投资选择(zé)。”该(gāi)负责(zé)人称(chēng)。

　　开户热投资冷

　　券商(shāng)发(fā)力(lì)个人养(yǎng)老第(dì)二曲线(xiàn)

　　中国基金报记者 莫琳

　　随着个人所得税退(tuì)税的开始，不少人发现(xiàn)自己的退税比(bǐ)去(qù)年多了不少，仔细(xì)询问之下才发现，是因为(wèi)去年底开通了个人(rén)养老金业务，并入了金。这一(yī)消(xiāo)息大大刺(cì)激(jī)了不少本来(lái)不想(xiǎng)开(kāi)户(hù)的年(nián)轻人(rén)。

　　根据人(rén)社部披露(lù)的数据，截至今年3月底，个人养老金参加人数(shù)达3324万人。与3月初的2817万(wàn)人相比，短(duǎn)短的一个月的时间里，增加了500万(wàn)户，开户速(sù)度明显提升。

　　虽然开户数快速攀升，但是个人养老金(jīn)累计缴费约(yuē)200亿元，人均缴费低于1000元(yuán)。此外，据(jù)中国保(bǎo)险(xiǎn)资管(guǎn)业协会执行副会(huì)长(zhǎng)兼(jiān)秘书长曹德云透露，在(zài)截至(zhì)2023年3月开(kāi)立个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)账户的(de)三千多(duō)万人中，仅(jǐn)900多万人完成了资金储存。

　　从记者走访的结果来看，个人养老金产品的收益率远低于预期，是大(dà)多(duō)人不(bù)愿(yuàn)意入金的主要原因。而选择开户的原因主要是为了“薅羊毛”（金融机(jī)构出台了不少吸引客户开户的优惠政策）。

　　如(rú)何(hé)解决“开户热投资冷”的问题？银河证券相关业务负责人认为，这(zhè)是一个专业活，既需要(yào)了解客户的经(jīng)济状况、风险偏好(hǎo)和(hé)养老(lǎo)规划，也需要(yào)业务(wù)人员及(jí)其所在机(jī)构(gòu)有比较专业且综合的服务能力(lì)。

　　也有部分投(tóu)资者认(rèn)为，个(gè)人养老金产(chǎn)品(pǐn)每年封顶12000元，难以(yǐ)充(chōng)分满(mǎn)足个人(rén)或家庭养(yǎng)老的全面需求，还(hái)需要结合其他商业产(chǎn)品(pǐn)等综合考虑；大多数产(chǎn)品流动性(xìng)差，难以预防到退休前的应急资金需求。

　　从产(chǎn)品(pǐn)端改善“开户热投(tóu)资冷”

　　虽然近半(bàn)年来(lái)，个(gè)人养老(lǎo)金产(chǎn)品正在逐渐丰富，但是“开户热投资(zī)冷(lěng)”的(de)现象没有随之发生改(gǎi)变。

　　中(zhōng)国保(bǎo)险资管业协会执(zhí)行(xíng)副会(huì)长兼秘(mì)书长曹(cáo)德云在近期举办的2023清华五道(dào)口全球金融论(lùn)坛(tán)上表示，目前个(gè)人养老金(jīn)试点效(xiào)果呈(chéng)“两低三不”漏斗(dòu)状，即建立账(zhàng)户人(rén)数占(zhàn)基本养老保险参保人(rén)数比例低、已(yǐ)缴(jiǎo)费人数占建立账户人数比例低；产品供(gōng)应不均衡、选(xuǎn)购渠道不畅、民众参保意愿(yuàn)不强。

　　针对产品供应不均衡的问题，国家(jiā)金融监督管理总局出手，率(lǜ)先增(zēng)加养老保险产品的供给。近日，国(guó)家(jiā)金融(róng)监督管理总(zǒng)局(jú)已向业(yè)内就关于(yú)促进专属商业养老(lǎo)保险发展有关(guān)事(shì)项征求(qiú)意见。根据征求意见稿，专属商(shāng)业养老保险拟由试(shì)点业务转(zhuǎn)为常(cháng)态化(huà)业务。

　　业内(nèi)人(rén)士表示，随着专属商业(yè)养老保险转为常(cháng)态化(huà)业务，参与该项业务的险企数(shù)量将增加不少。此外，专(zhuān)属商(shāng)业养老保(bǎo)险(xiǎn)是对接个人养老金制(zhì)度的主要保险(xiǎn)产品，这意味着个人养(yǎng)老金保险产品名(míng)单也将扩(kuò)容。

　　据了解，专属商业养老(lǎo)保险采取(qǔ)“保(bǎo)证+浮动(dòng)”的收益模式，提(tí)供稳健型、进取型两种风格(gé)账户供(gōng)客户选择(zé)。据各家保险公(gōng)司(sī)披(pī)露的专属商业养老保险产品2022年结算利率，稳健账户结算利率约4.0％至5.15％，进取(qǔ)账户结算利率约4.5％至5.7％，普遍高于(yú)现有的个(gè)人养老(lǎo)保(bǎo)险的收益率(lǜ)。

　　在增(zēng)加产品供给(gěi)的同时，多家金融机构呼吁从(cóng)产品(pǐn)设计(jì)端(duān)解决“开户热投资冷”的问题(tí)。

　　在银河证券相关业务负责人看来(lái)，“老龄风险”与(yǔ)其他投资风险相(xiāng)比，有其更加(jiā)突出的特点(diǎn)，包括为退休人(rén)群提供稳定安全有保(bǎo)障且抗通(tōng)胀的(de)收入补充来源、对冲长寿风险、为高(gāo)龄(líng)人群储备失能养护和医疗应(yīng)急资产、为退休人群规划遗产、将(jiāng)养(yǎng)老(lǎo)投(tóu)资与养老保(bǎo)障/养老生活(huó)无缝对(duì)接(jiē)等(děng)。

　　养老金融产品的设计初心，必(bì)须切实从客户(hù)需(xū)求出发；养老金融产品(pǐn)的设计理念，必须紧(jǐn)密围绕承担、减少或转移上述“老龄风险”主旨；养老金融产品的设计成果，应(yīng)该更多的让利于民(mín)、普惠百姓(xìng)，运(yùn)用(yòng)好专业的金融工具(jù)、做艰难但长期(qī)正确(què)的(de)事(shì)。

　　因此(cǐ)，能否设计出充(chōng)分(fēn)利用资本(běn)市场(chǎng)具有良好增值能力资(zī)产(chǎn)的养老产(chǎn)品取决于(yú)发行(xíng)人（或管理人）的(de)产品(pǐn)设计能力和资产管理能力。“证券公司(sī)作(zuò)为财富管理服务提供商，可(kě)以(yǐ)与产品发(fā)行人（或管理人）合作，根据客户需求设计出在(zài)养老功能(néng)方面更有竞争力(lì)的产品”，上述负责人表示(shì)。

　　中信建投也希望能参与到(dào)具体的产品设计之中。其(qí)个人养老业(yè)务负责人(rén)建议，参考部分发(fā)达(dá)国(guó)家的经验，未来除了(le)股、债配置，或在未(wèi)来(lái)可以考虑增加底层可投标的类(lèi)型，如REITS、衍(yǎn)生品(pǐn)、雪球等另类(lèi)资产，丰富投(tóu)资者(zhě)的可选标的，更好地分散投资风险(xiǎn)。

　　励正集团中国(guó)区(qū)总裁(cái)张(zhāng)雨萌建议，应该避免“开(kāi)空账”。也就是说，参与者可以直接在开(kāi)户的时候做投(tóu)资选择。这(zhè)样(yàng)在开户的时候就可以(yǐ)形成闭环体验(yàn)。

　　针对参与个人养老金(jīn)可能(néng)面临(lín)的流(liú)动性(xìng)问题，长城(chéng)人寿保险股(gǔ)份(fèn)有限(xiàn)公司总经理王玉改近日表(biǎo)示，保险公司可以(yǐ)通过“保单质押贷(dài)款”等(děng)多(duō)种金融工具来(lái)解决客户对短期(qī)资(zī)金的(de)需求。

　　券商(shāng)发力个人补充养老金(jīn)融方案

　　此(cǐ)外(wài)，针对1.2万难(nán)以满足个人或家庭(tíng)养(yǎng)老的全面需求(qiú)，多家券(quàn)商还发(fā)力个(gè)人养老金账(zhàng)户以外的个人补充养老金融方案(àn)，例(lì)如银(yín)河证券的(de)“安养计划plus”、中信证券的“信养计划”等。

　　银河证券产品中心(xīn)副总经理鹿宁告诉记者，目(mù)前(qián)，银河证券已根据在(zài)职群体养(yǎng)老(lǎo)规划的长(zhǎng)期性(xìng)、稳健性、安全性等特点，已退(tuì)休人群养(yǎng)老需(xū)求吴越的现任丈夫是谁 吴越没有结婚吗(qiú)的流动性、安全性、稳健(jiàn)性等特(tè)点，设计出多层次、多元(yuán)化、个性化的养老配置方案，积极履行(xíng)养老保障社(shè)会(huì)责任，力(lì)争(zhēng)为(wèi)居民提供持(chí)续卓越的(de)养老规划与(yǔ)满(mǎn)足(zú)不同养老需求的资产配置(zhì)服务(wù)。

　　中信证(zhèng)券的“信养计划”则基(jī)于(yú)个人养(yǎng)老场景，引(yǐn)入(rù)更丰(fēng)富的养(yǎng)老型年金、增额终身寿(shòu)等不(bù)同品类产品，覆盖养老收益(yì)性(xìng)资产和保障性资产，满足客户多样(yàng)化、多(duō)层级的养老资产配置需(xū)求。

　　针对三大支柱养(yǎng)老金业务中的企业年金业(yè)务，银河证券还(hái)上线了自研的(de)年金(jīn)综合评价系统。该(gāi)系统可以通过客户提(tí)供的“脱敏”后年(nián)金组合净值与持股(gǔ)比例等数据(jù)，结合(hé)公募基金、股市债市数据，展示客户委托年金组合的评价结(jié)果(guǒ)。此外，也可以(yǐ)利用年(nián)金(jīn)机(jī)制间(jiān)接服务背后的(de)企业员工(gōng)和(hé)机(jī)构事业(yè)单(dān)位职工。

　　截至目前(qián)，银河证券基金研究中(zhōng)心已(yǐ)为部(bù)分省市提供职业年金的组(zǔ)合评(píng)价与管理咨询服务，也计(jì)划结(jié)合机(jī)构条线业务规(guī)划(huà)为央企与国(guó)企提供企业(yè)年(nián)金组合评(píng)价等综合(hé)金融服务。

　　银(yín)河证券副总裁(cái)罗(luó)黎明告诉记者(zhě)，公司自主开发建设部署的年(nián)金综合(hé)评价系(xì)统及(jí)研究(jiū)咨(zī)询服务，具有养老属(shǔ)性的综合金(jīn)融(róng)服(fú)务体系(xì)均(jūn)是公司积极响应国家(jiā)养老发(fā)展(zhǎn)战略而推出的新(xīn)服务，体现(xiàn)了在第二(èr)、三支柱(zhù)上的(de)积(jī)极筹划。

　　“我们高度重视三大(dà)支柱养老金(jīn)业务(wù)，目前公司(sī)已(yǐ)初步建立(lì)了个(gè)人养老金及个人养老(lǎo)金融服务体系(xì)，充分利用金(jīn)融产品代理(lǐ)销售牌(pái)照和保险兼业代(dài)理牌照，为百(bǎi)姓提供更(gèng)加有(yǒu)温(wēn)度、有态度的个人养老金融(róng)服务(wù)。”罗黎(lí)明说道。

　　记(jì)者观察(chá)｜“吸睛(jīng)”大(dà)于(yú)“吸金”？

　　“90后”观望(wàng)情(qíng)绪(xù)浓(nóng)厚(hòu)

　　中国基金报记者(zhě)赵心(xīn)怡

　　“现(xiàn)在个人养老(lǎo)金账户开通过程非常‘丝滑(huá)’，并且有不少开户人在我(wǒ)们介绍之前都(dōu)已(yǐ)有所了解，感觉这项制度的普及度和客户(hù)认识程度(dù)在(zài)不断提升。”某大型银行(xíng)的客户经理林漪(yī)（化(huà)名）向记者(zhě)表(biǎo)示。

　　“但也有很(hěn)多人只是(shì)开了账(zhàng)户并没有存(cún)钱，或存了钱没有开始投资，主要因为不知道如何选择产品或者有其他顾虑(lǜ)。”林漪(yī)还告诉记(jì)者，“这种(zhǒng)情况下我们就会再用PPT或者是纸质资(zī)料向客户进行详细介绍和(hé)对比分析。”

　　去年11月，个(gè)人养老金制度正式落地，在北京、上海、青岛(dǎo)等36个先行(xíng)城(chéng)市（地(dì)区）启动实(shí)施。距(jù)离(lí)个人养老(lǎo)金制(zhì)度(dù)落地已(yǐ)经过去半年(nián)，民众接受度和(hé)业务进展情况如何？从业人员在具(jù)体实(shí)操过(guò)程中又遇到了哪些困难？不同(tóng)年龄段的群体会怎(zěn)样理解(jiě)这项制度(dù)？

　　近日(rì)，本(běn)报(bào)记者(zhě)实地探(tàn)访(fǎng)上海地区几(jǐ)家银(yín)行网点和券商(shāng)营业部，了(le)解个(gè)人养老金制度近半(bàn)年的落(luò)地情况。

　　年轻人更关注税收优惠(huì)

　　中老年人更在意退休后多(duō)一(yī)份保障

　　根据人社部(bù)和国家社会保(bǎo)险公共服务平台数据可(kě)知(zhī)，个人(rén)养老金制度经过半年时间的发(fā)展(zhǎn)，在产(chǎn)品种(zhǒng)类(lèi)、数量和参与人(rén)数(shù)方面都有所增加(jiā)。

　　某券商营业部财富管理相关岗位的黄宁(níng)（化名(míng)）告诉记者：“很(hěn)多客户都(dōu)对(duì)个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业务热(rè)情高涨，有直(zhí)接到营(yíng)业部(bù)咨询的(de)，还(hái)有很多是打电话过来问(wèn)。”

　　黄宁(níng)还观察到，“70后”“80后”普遍对个人(rén)养老金业务的热情和关(guān)注度(dù)比“90后”更高，并且除了个人咨询和开户外，还有不少企业员工、学校教(jiào)师、退(tuì)伍军人等通过(guò)企业(yè)和(hé)单位组织(zhī)来了解、参与(yǔ)个人养(yǎng)老金投资(zī)。

　　记者了解了(le)身边两(liǎng)位不同年龄段、均已购买个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)产品的朋友后发现，两(liǎng)人所关注的问题(tí)“焦点”的确有(yǒu)所(suǒ)不(bù)同。

　　一(yī)位(wèi)在(zài)上海地区金融机构工作的“80后”告诉记者(zhě)，自从(cóng)工(gōng)作以来，她每年都将收入的一部分拿来强制储蓄，有了个人养(yǎng)老金(jīn)制度(dù)后，就(jiù)分一(yī)部分在个人养(yǎng)老金账户(hù)中，这部(bù)分强(qiáng)制储蓄的钱(qián)即使存长(zhǎng)期也(yě)不会影响她未来(lái)的生活质量，并且放(fàng)进个人养老金(jīn)账户是在基(jī)本养老保险(xiǎn)之外(wài)多一份积累。

　　而另一位工作不久(jiǔ)的“90后(hòu)”表(biǎo)示，他现阶段最在意(yì)的就是买个人养(yǎng)老金(jīn)可以享受(shòu)税收优惠，直接(jiē)考(kǎo)虑到(dào)退休后的生活质(zhì)量还有点(diǎn)遥远。

　　针对(duì)上述两种不(bù)同的想法，黄宁也(yě)向记(jì)者(zhě)坦言，他们在日常介绍个人(rén)养老金(jīn)业务(wù)的过程(chéng)中确实会考虑到(dào)不同年龄群体的(de)不同需求和想法，进而更好地“对症下药”，比如给刚工作(zuò)不久的年轻人着重介绍“退(tuì)休(xiū)后(hòu)多一份保障(zhàng)”推广效果(guǒ)就不(bù)明显。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然而，在个人养老金业务取(qǔ)得进展的同时，还有不少已经了解个人养老金业务的民(mín)众仍在“观(guān)望”。从现(xiàn)有数据可知(zhī)，截至2023年3月底，虽(suī)然有3000多(duō)万人(rén)开(kāi)通了个人养老金账(zhàng)户，但完成资(zī)金(jīn)存(cún)储(chǔ)的(de)只有900多万(wàn)人。

　　林漪在银(yín)行端个人(rén)养老金业(yè)务的(de)开展中(zhōng)感受到，一些客户开了户但(dàn)没存储的主要顾虑是锁定时间(jiān)太长，担心(xīn)之后如果要大笔用钱时会(huì)很“棘手”；另外一些客户则(zé)是认为在个人养(yǎng)老金(jīn)产品并非专门(mén)设计(jì)且收(shōu)益(yì)优势不明显，目前个人养老金可以购买的养老(lǎo)储蓄、银行养老理财、养老保险产品(pǐn)、养(yǎng)老目(mù)标基金(jīn)四(sì)类产品，即使不(bù)通(tōng)过个人(rén)养老金账(zhàng)户也可以直接(jiē)买(mǎi)，且收(shōu)益差距(jù)不(bù)大(dà)。

　　黄宁则从券商从业人(rén)员的角(jiǎo)度谈到了(le)推广个人养老(lǎo)金业务过(guò)程中(zhōng)的“困境(jìng)”。他表示：“券(quàn)商端个人养老金(jīn)只支持代销公募基金，无法代销(xiāo)存款、银(yín)行理财、商业养老保险，有些客(kè)户风险承(chéng)受能力较(jiào)低，想寻(xún)求更(gèng)低风险等(děng)级的产品(pǐn)，纯公募基金难以达(dá)到资(zī)产配置的(de)需(xū)求(qiú)。”

　　此外，还(hái)有一部分年轻人向记者直言，对于离退休还较遥远的群体来说，养老需求当然(rán)也(yě)需要考虑，但眼下的生活和经(jīng)济状况才是更重要(yào)的。

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