AI板块(kuài)成(chéng)为2023年最火爆的板块，吸引(yǐn)人全市场的(de)目光。

　　随之(zhī)而来的是，不仅(jǐn)不少(shǎo)上市公(gōng)司(sī)宣(xuān)布试水(shuǐ)人工智(zhì)能、基(jī)金经理(lǐ)开(kāi)始(shǐ)布(bù)局AI概念，也有基金公(gōng)司尝(cháng)试以(yǐ)AI试(shì)水投(tóu)资者关系(xì)管理，更(gèng)有基金经(jīng)理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关(guān)注的(de)是，此次公募基(jī)金2023年一季(jì)度(dù)报中，无论(lùn)是成长派(pài)、还是价值派，众多基金经(jīng)理均谈及(jí)对AI投资机遇(yù)。各(gè)大派别基金(jīn)经理均认可AI所带来(lái)的(de)颠覆性影响，并看好其中长(zhǎng)期投资价值，但是对(duì)于短(duǎn)期(qī)人工(gōng)智能极致行情演绎下，也有基金经理对(duì)AI保留了一(yī)份清(qīng)醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实(shí)文体娱乐公布2023年一季报，引人关注的(de)是，季(jì)报(bào)中(zhōng)部分内容(róng)使用了AI撰写。

　　季报中(zhōng)明确写(xiě)道，这段(duàn)AI生成的内容阐述(shù)了(le)人工智能(néng)对(duì)各个行(xíng)业的(de)改变，比(bǐ)如医疗、教育、工业生(shēng)产、环境(jìng)保护(hù)和可持续发(fā)展，以及新能源开发和利用等领域。文(wén)中表(biǎo)示，人工(gōng)智能(néng)领域的快速发展为(wèi)全球(qiú)带来(lái)无数机遇和(hé)挑(tiāo)战，将极大(dà)地(dì)影(yǐng)响(xiǎng)我们的(de)生活方式和社会发展(zhǎn)，为(wèi)确保AI技术的健(jiàn)康(kāng)、可(kě)持(chí)续(xù)发展，需(xū)要建立完善的法律(lǜ)法规和伦理准则，以保护(hù)个人隐私、确保数据安(ān)全并防止滥用(yòng)。在应对挑(tiāo)战的同时，也应抓住人(rén)工智(zhì)能带来的机遇，共同推动这一领域的(de)创新和发展(zhǎn)。

　　嘉(jiā)实文体娱乐基金经理王贵重(zhòng)在(zài)季报中也明确表示，产业方向上，我们坚定的看好人(rén)工(gōng)智(zhì)能对各(gè)个行业的改变(biàn)。他还(hái)专门谈及，一季度(dù)进行了一定比例(lì)的调仓，方向(xiàng)上主要(yào)是受益于人(rén)工智能的计算机和传媒互联网行(xíng)业。数字化的核心(xīn)逻辑是(shì)提高效(xiào)率，而高(gāo)质量发展(zhǎn)的核心(xīn)在于效(xiào)率的提升(shēng)。

　　在谈(tán)到具体TMT行(xíng)业的观点时，他(tā)针对(duì)半导体、数(shù)字(zì)化、互联网平(píng)台等提出自己想法。说到数字化时，表示(shì)其(qí)本质是利(lì)用技(jì)术的手(shǒu)段(duàn)，提升组织信息计算(suàn)、存储(chǔ)、传播的效(xiào)率，这是一个长期向上的类(lèi)消费行业(yè)，在美国是一(yī)个和互联网行业一样(yàng)大规(guī)模的产业。在中(zhōng)国，依(yī)然(rán)处于产(chǎn)业(yè)的早期，但是(shì)我们可以看到疫情(qíng)背(bèi)景下(xià)，大家越(yuè)来越意识到数字(zì)化的重要性。而此轮(lún)数字(zì)化(huà)将会和人(rén)工智能深度融合，也(yě)会给中(zhōng)国(guó)公司带来发展的机会。目前整个板(bǎn)块的(de)估值都到(dào)了历史最低的水平。

　　此次是基金经(jīng)理首(shǒu)次利用人工(gōng)智(zhì)能完(wán)成季报，也显示出人工智能(néng)确实开始方方面面开始(shǐ)影响我(wǒ)们的生(shēng)活、工作(zuò)等(děng)，是一个历史性大浪潮(cháo)。此前，也有(yǒu)基金公司积极拥抱(bào)AI，如鹏(péng)华基金投资者教(jiào)育基地宣布(bù)成为百(bǎi)度文心(xīn)一言首批生态合作伙(huǒ)伴，鹏华基金投(tóu)教基地(dì)也将通过(guò)百度智(zhì)能云接入文心(xīn)一言能力，致力于创新投资者(zhě)关系管(guǎn)理新模式，提升(shēng)客(kè)户投(tóu)资(zī)体(tǐ)验感。

　　价值派、成长派(pài)

　　都积极布局AI领(lǐng)域

　　随着(zhe)人(rén)工智能成(chéng)为一(yī)季度市场(chǎng)热点，不少基(jī)金经理选择了积极参(cān)与(yǔ)布局，其(qí)中，除了科技成长派基金经(jīng)理，也不(bù)乏(fá)价值投资(zī)派(pài)基(jī)金经理(lǐ)。

　　从上述嘉(jiā)实文体娱乐一季报可(kě)以看出，该基金一季度(dù)进(jìn)行了一定比例的调仓，方向(xiàng)上主要是受益于人工智能的计算(suàn)机和传媒互联网行业(yè)。前(qián)十大重仓(cāng)股中，除了海康(kāng)威视(shì)、金(jīn)山(shān)办公，其余神州泰(tài)岳、吉比特等8只个股均(jūn)为一季度(dù)新进(jìn)。

　　嘉(jiā)实文体娱乐一(yī)季报(bào)前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股

　　嘉实大(dà)科技研究总监(jiān)、嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)基(jī)金经理王贵重表示，产业方向上，坚定(dìng)看(kàn)好人工智能对各个行业的改变。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦的三(sān)大需求就(jiù)是(shì)能源告白和表白意思一样吗女生，告白和表白意思一样吗、信息、生(shēng)命。从(cóng)而衍生出看好的5大(dà)方向，半导体、数字化(huà)、新能源、互联(lián)网平台(tái)、创新药。我们认为，各个细分行业(yè)的beta收敛(liǎn)之后(hòu)，竞(jìng)争力会重新成为最重要的(de)增长要素。另外，我们依然旗帜鲜明的(de)看好港股的机(jī)会，特(tè)别是软件和互联网领域的机会。”王贵(guì)重(zhòng)表示。

　　实际上，除了王贵重(zhòng)，在嘉实基金科(kē)技成长团队(duì)中，有不少基金(jīn)经(jīng)理明确看好人工智能带来的(de)投资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成长增强基金经理陈(chén)涛在去年下(xià)半年开始增持软件(jiàn)，当时(shí)基本处于估值、机(jī)构(gòu)持仓的历史底部的(de)位置(zhì)。他认为，行业在信创、数字化、智能化等长期需求(qiú)刺激(jī)下将迎来(lái)3年(nián)以上的(de)景气周期(qī)，也(yě)是为数不多处于(yú)成长前期(qī)、对标国际也还(hái)有巨大成长空间的板块，长(zhǎng)期坚(jiān)定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新(xīn)一轮(lún)科技创(chuàng)新周期(qī)的序(xù)幕，带来以十年为(wèi)维度(dù)的产(chǎn)业变(biàn)革机(jī)会，同时配合2023年一季度的复(fù)苏和业绩(jì)修复，以软件计算机为代表的科技板(bǎn)块内会持续有个股投资机会。”李涛(tāo)表(biǎo)示。

　　此外，嘉实股(gǔ)票投研CIO、嘉实新能源新材料(liào)基金经理(lǐ)姚(yáo)志鹏(péng)等也表(biǎo)示(shì)，未来(lái)，毫(háo)无疑问人(rén)工智(zhì)能(néng)和可(kě)再(zài)生能源将构成未来(lái)社会的(de)基石(shí)。在当下，随着(zhe)经(jīng)济的企稳(wěn)和新(xīn)人工智(zhì)能(néng)浪潮的进(jìn)入(rù)，未来新的产(chǎn)业(yè)机会将进(jìn)入新(xīn)一轮(lún)的爆发期。

　　谢治宇也(yě)是积极(jí)的一派。他在一季报(bào)中表示，随着ChatGPT取得突破(pò)性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等(děng)子版块(kuài)带动的人工智能、中字(zì)头的(de)“中特估”、半(bàn)导(dǎo)体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等板(bǎn)块也(yě)实(shí)现较大幅度上涨。

　　兴(xīng)全合润一季(jì)报前十大(dà)重仓股(gǔ)

　　莫海(hǎi)波的万家(jiā)品(pǐn)质生活在(zài)一季度也进(jìn)行了调仓换股，提高TMT行业结构占比，减持地产、军工比(bǐ)例，目(mù)前主要持仓TMT、农林(lín)牧渔、军(jūn)工(gōng)为前三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看(kàn)，科大(dà)讯飞、三(sān)六(liù)零、金山办公、中(zhōng)科曙(shǔ)光等4个TMT股票进入前十大重仓股(gǔ)之(zhī)列，招商(shāng)蛇(shé)口、保利(lì)发展(zhǎn)退(tuì)出十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合(hé)润一季(jì)报前十大重(zhòng)仓股

　　对于调仓(cāng)TMT行业的(de)原因，莫(mò)海波表示，主(zhǔ)要是基于对未来2年数字(zì)经济的看好。随着人(rén)口老龄化与(yǔ)经(jīng)济发(fā)展模式(shì)转(zhuǎn)变，数据成为新的(de)生产要素，高质量发展的核心在于全要素生产率(lǜ)的(de)提(tí)升，充分利用(yòng)好云计算、大数据、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产(chǎn)业逻辑，通过信息(xī)技(jì)术全方位赋能传统行业，从生产(chǎn)和服务(wù)端全(quán)面提(tí)升效率。

　　“数字经济涵盖底层的(de)通信(xìn)网络、算力、算法，以及多样化(huà)的行业应用(yòng)等(děng)，这是一个系统(tǒng)性工程，产业空间较大、持续(xù)时间较(jiào)长(zhǎng)，是未来(lái)具有成长性的行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金(jīn)权益投资部总经理陶灿管理的基(jī)金也重点(diǎn)布局了(le)TMT或人工(gōng)智(zhì)能相关板块。比如，建信(xìn)智能(néng)生活在一季度继续调整了行业配置，降(jiàng)低了制造业、大金融地(dì)产行业的(de)配(pèi)置，增加了消费、TMT 板块的配置，特别是重点布局了人工智能技术创新带来的(de)相关产(chǎn)业(yè)趋势(shì)机(jī)会。

　　保(bǎo)留一(yī)份清醒(xǐng)

　　分歧声(shēng)音开始显现(xiàn)

　　不过，在人工(gōng)智能极致行情演(yǎn)绎下，也有基(jī)金经理对AI保(bǎo)留了一份清醒(xǐng)。

　　泓德臻(zhēn)远回报基金经(jīng)理秦毅(yì)虽然(rán)在一季(jì)报中表(biǎo)达了对人工(gōng)智能的重视，但一季度并未加入(rù)对于AI领(lǐng)域的(de)布局(jú)阵营(yíng)。

　　他(tā)表示，过去(qù)一个(gè)季度(dù)中，以TMT为代表的(de)科技(jì)板块(kuài)走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智能(néng)成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大(dà)模型路线的成功，这一成功(gōng)比之(zhī)前几次(cì)的如AlphaGo等更具现(xiàn)实意义，因为本次的人(rén)工(gōng)智能的(de)应用(yòng)领域得(dé)到了极大的拓(tuò)展，模型具备了(le)强大的通用(yòng)性。这属于科(kē)技史上的一次重大创新(xīn)，未来多(duō)个行业将(jiāng)极(jí)大受益于(yú)这一技术的应用(yòng)和普及。未来我(wǒ)们应该更加重视这一(yī)领域的研究和投资(zī)。

　　泓德臻远回(huí)报一季度(dù)前十大重仓股

　　坚持低估值(zhí)价值投资(zī)理(lǐ)念的丘栋荣在一季报中(zhōng)也(yě)提到了对AI的看好，但他的基金持仓(cāng)中也鲜(xiān)少见到对相关板块(kuài)的布局(jú)。他表(biǎo)示，除复合国家安(ān)全自主可控和(hé)产(chǎn)业(yè)趋势外，今年市场高度关注的(de)以ChatGPT为代表(biǎo)的(de)大模(mó)型技术，有(yǒu)望开(kāi)启新一轮的科技创新周(zhōu)期(qī)，深入和广泛应用，将对IT产业产生更大、更持久(jiǔ)的需(xū)求拉动，因(yīn)此，计(jì)算机、电子(zi)等偏成(chéng)长行业的部分成长股是未来关注的方向之一。

　　中庚价值(zhí)领(lǐng)航一季度前十大(dà)重仓股(gǔ):

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞丰表示，他注(zhù)意到市场在追逐(zhú)ChatGPT热点资(zī)产时抛弃(qì)了新能源(yuán)板块的非(fēi)理(lǐ)性(xìng)行为，就如(rú)同去(qù)年三(sān)季度半(bàn)导(dǎo)体及医药板(bǎn)块的(de)抛售，反而造就了难得的机会。“我们这时反而应该(gāi)加大对能源(yuán)板块(kuài)机会的挖掘。”

　　嘉实优势(shì)成长(zhǎng)基金经(jīng)理孟夏(xià)虽然(rán)也认(rèn)为，AI是不亚(yà)于互联网级别的技术要素革命，或许我(wǒ)们(men)已经站在新一轮科技浪潮带(dài)来的全(quán)球(qiú)繁荣的(de)开(kāi)端。作(zu告白和表白意思一样吗女生，告白和表白意思一样吗ò)为(wèi)成长投(tóu)资者(zhě)，会积极学习和拥抱(bào)，非常(cháng)庆(qìng)幸(xìng)有生之年能(néng)看到AGI通用人工(gōng)智能的雏形(xíng)。但她同时表示，也会努力在(zài)火热的行情面前(qián)保留(liú)一份(fèn)清醒，大胆假设、小心求证(zhèng)，仔细甄别(bié)真正能够兑(duì)现长期业绩的(de)投资机会。

　　李晓星的看(kàn)法也颇(pǒ)为谨慎(shèn)，他(tā)表示，AI产业的发展不(bù)会一蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折，包括数(shù)据隐私(sī)、伦理等潜在(zài)风险(xiǎn)，可能造(zào)成板(bǎn)块后续波动(dòng)。正因为(wèi)此，他在(zài)去年三四季度布局(jú)了不少人(rén)工智能相关的标的，在一季度对TMT板(bǎn)块有所减(jiǎn)仓，现在(zài)的(de)配置大概率少于市场(chǎng)平均水平。

　　“目前TMT板块的(de)交易占比已经(jīng)超(chāo)过了40％。当(dāng)然市(shì)场中有不少(shǎo)声音说这次不一样(yàng)，交易占比创新高(gāo)代表(biǎo)了(le)主(zhǔ)线行情的确立(lì)，但我们还(hái)是(shì)认为太(tài)阳底下没有新鲜事，过度的(de)热(rè)情在(zài)某(mǒu)个阶(jiē)段总(zǒng)会消(xiāo)退。”李晓星在银华(huá)心怡一季报(bào)中表(biǎo)示。

　　“一季度的市场(chǎng)走势再次(cì)佐证了一个道(dào)理，即市场是难(nán)以预测的。迄今为止，表现最好的(de)是AI相关板块，这在今年初是想象不到的。就好比去(qù)年(nián)初我(wǒ)们想(xiǎng)象(xiàng)不(bù)到俄乌冲突(tū)，和后来的疫情(qíng)。”中泰(tài)资管(guǎn)基金经(jīng)理姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或(huò)许是科技发展进程中最重要的事件之一(yī)，但(dàn)要搞清楚它对投资有哪(nǎ)些影响却很难。利(lì)润在产业链不(bù)同环(huán)节之间将如何(hé)分配？市(shì)场当前(qián)认为的受益环节是否能如(rú)愿受益？它的“智(zhì)能(néng)”水平(píng)达到了什(shén)么程度，以及渗透(tòu)率将多快提升？都是很容易让人兴奋(fèn)、可细说起(qǐ)来又让人(rén)不明就里(lǐ)的(de)难(nán)题。谈资和投资之间，隔着一道(dào)鸿沟(gōu)。

　　在姜诚(chéng)看来，人工智能(néng)的发展是(shì)一个(gè)长期因素，我们还没有(yǒu)足够的把握去捕(bǔ)捉(zhuō)到它带来的投资(zī)机(jī)会，但(dàn)可(kě)以尽量回避它带来的伤害(hài)。以尽可能低的价格买尽可能好的(de)资(zī)产，是我们的(de)投资目标。

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