今年以来，港股走势可谓一波三折(zhé)，香港恒(héng)生指(zhǐ)数涨1.52％至(zhì)20330点关口。目前基金一(yī)季报披露(lù)渐落帷幕，整(zhěng)体(tǐ)来(lái)看，陆港通基金整(zhěng)体港股仓(cāng)位(wèi)略有提(tí)升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力(lì)等行(xíng)业，腾讯控(kòng)股、美团(tuán)-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石(shí)油、快手(shǒu)-W等为重仓股(gǔ)。

　　多位港股基金基(jī)金(jīn)经理表示(shì)，预(yù)计港股市(shì)场已经进(jìn)入了企(qǐ)业盈利的拐点(diǎn)且即将迎来收入(rù)加(jiā)速扩张(zhāng)，未来(lái)港股(gǔ)市(shì)场将在波动中(zhōng)上行，板块方面(miàn)，看好政策优化下的消费和地产(chǎn)、预(yù)期(qī)反转修复的互联网和(hé)医药、高景气的制造业等(děng)。

　　一(yī)季度(dù)港股基金仓位略有上升，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力等

　　Wind数据显示(shì)，在5000多(duō)只(zhǐ)陆港通基金(jīn)（不同份(fèn)额分(fēn)开统计，下同）中含“港”字的主动权益基金近400只，这些都是浴资都包括什么 浴资是门票吗“高纯度”以(yǐ)港股为投资方向的基金。截(jié)至一季度末，这些(xiē)基(jī)金(jīn)的港(gǎng)股平(píng)均仓位(wèi)为62.39％，较去年(nián)底(dǐ)微升0.38个(gè)百分点(diǎn)，其中(zhōng)有(yǒu)83只基(jī)金(jīn)港股持仓(cāng)在90％以上(shàng)。

　　今(jīn)年(nián)以(yǐ)来，以(yǐ)恒生科技(jì)指(zhǐ)数(shù)为代表的(de)港股(gǔ)数字经济呈现(xiàn)了上涨(zhǎng)、调(diào)整、反弹的N型(xíng)走势，截至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知(zhī)名基金经理(lǐ)在一季度加(jiā)大了(le)对港(gǎng)股(gǔ)的投资力(lì)度(dù)，提升港(gǎng)股(gǔ)配置在(zài)10-40个百分点不等(děng)。比如，崔宸龙(lóng)管理的前(qián)海(hǎi)开源沪(hù)港深新机(jī)遇A，港股仓位由去年底的(de)1.18％提(tí)升至今年一季度末的39.13％；史博管理(lǐ)的南方港(gǎng)股创新视(shì)野一年(nián)持有A，港股仓位由去年底的71.08％提升至今(jīn)年(nián)一季度末的81.82％；赵宪(xiàn)成管理的博时港股(gǔ)通红(hóng)利(lì)精(jīng)选A，港股(gǔ)仓位由去年底的70.80％提(tí)升至今年一季(jì)度(dù)末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股通(tōng)价(jià)值(zhí)发现A，港股仓位由去(qù)年(nián)底的78.83％提升至今年(nián)一季度末的92.92％；曲径管理的中欧港股数字经济A，港股仓(cāng)位由去(qù)年(nián)底的83.22％提升至(zhì)今年一季度末(mò)的89.22％。

　　按照(zhào)持有市值统(tǒng)计，截至一季报，被陆港通基金重仓的前(qián)十大港(gǎng)股分(fēn)别为腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石油、快手-W、药(yào)明(míng)生物、香港交易所、青岛啤酒股份、李(lǐ)宁、华(huá)润啤酒，涵(hán)盖(gài)通信(xìn)服务、油气开(kāi)采、数字媒体、生物制品、多元金融(róng)、服装家纺、视(shì)频饮料(liào)等领域。其(qí)中(zhōng)，腾(téng)讯控(kòng)股、中(zhōng)国移(yí)动、中国海洋石油、快手-W、青(qīng)岛啤(pí)酒(jiǔ)股份获不同程(chéng)度增持。

　　按照增持情况排(pái)序，加仓幅(fú)度最大的前十只港股为中(zhōng)国海洋(yáng)石油、新天绿色能源、中远海能、商汤-W、中(zhōng)国(guó)旭阳(yáng)集团、中国石油(yóu)化工股份(fèn)、中国南方航空(kōng)股(gǔ)份、华电(diàn)国际电力(lì)股份(fèn)、越(yuè)秀地产、中广核电(diàn)力，分别涵盖油(yóu)气开采(cǎi)、电力、航运港口(kǒu)、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航(háng)空机场、房地产开发等领(lǐng)域。值得(dé)注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金在一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股市场或(huò)将在波(bō)动中上行(xíng)，重仓港股(gǔ)优(yōu)质龙头

　　对于港股(gǔ)后市，南方港股创新视野一年持有基金基(jī)金经理史博在一季(jì)度(dù)中表示，展望未来，仍然看好港股市场(chǎng)投资机会：中国经济方面，宏观经(jīng)济仍在企稳回升，3月中国(guó)官方制(zhì)造业PMI为(wèi)51.9％，制造业(yè)生产活动和(hé)市场需求继续增加(jiā)，非(fēi)制造业恢复(fù)速(sù)度加快；海外无风险利率方面(miàn)，3月初非农和通(tōng)胀数据以及(jí)突(tū)发的银(yín)行(xíng)风险(xiǎn)事件已经(jīng)让美(měi)联储过于强硬的紧缩预期(qī)有所趋(qū)缓(huǎn)，FOMC加(jiā)息25bp意味着了(le)加息(xī)进入尾部(bù)区域；风险(xiǎn)偏好方(fāng)面，欧(ōu)美银行业风险事件对(duì)市场(chǎng)冲击可控，国内政(zhèng)策积极信号(hào)涌(yǒng)现(xiàn)。

　　基于此，预判港股市场将(jiāng)在波(bō)动中(zhōng)上行，在板块(kuài)配置(zhì)方面，我们将加大对(duì)政策优化下(xià)的消费和(hé)地产、预期反转修(xiū)复(fù)的互(hù)联网和医药、高(gāo)景气的制(zhì)造业(yè)等板块的(de)配置。

　　中欧港(gǎng)股(gǔ)数字经济基金经理曲径表示，港股数字(zì)经济的代(dài)表(biǎo)行业为互(hù)联网和先进制造，在经(jīng)历了过(guò)去2年的合规整治及业务梳理后(hòu)，股价均处在价值投资区(qū)域，具有良好的(de)投(tóu)资性价(jià)比。同时，互联网相关公司(sī)，也(yě)更具有数(shù)据、平台(tái)和算法的整合能力(lì)，通过推出人工智(zhì)能(néng)相关模型及应用，提升自身运营效率(lǜ)，以及对(duì)外输(shū)出算法和算力(lì)。作为(wèi)人工智(zhì)能赋能各个行业的(de)元年，我们(men)中长期看(kàn)好港股数字经济板块(kuài)的前景。

　　华宝港(gǎng)股通(tōng)香港基金(jīn)经理(lǐ)周欣(xīn)表示，港股市场方面，港股市场(chǎng)大部分(fēn)的企业盈利来源于(yú)中(zhōng)国内地，中国(guó)内地(dì)经济的(de)环比上行将会(huì)支撑港股公司(sī)盈利的环比增长，从而支撑下港股公司下半年的市(shì)场表(biǎo)现(xiàn)。然(rán)而，虽然公司盈利环比仍有一定(dìng)的增长(zhǎng)，但是由于(yú)基数(shù)效应，下半(bàn)年港股盈利同(tóng)比(bǐ)增速会较上半年有所回落。对于估值相(xiāng)对(duì)较高的(de)行(xíng)业将有一定的压力。

　　行业方(fāng)面，受行业(yè)反(fǎn)垄(lǒng)断的影响，TMT行业龙头公司的估值仍将受到浴资都包括什么 浴资是门票吗一定程(chéng)度的压制，但是当行业(yè)龙头公司受(shòu)情绪(xù)影响(xiǎng)出现超跌时(shí)，将会有较好的买入机会(huì)出(chū)现。生物医药(yào)行业仍将处在(zài)行业快(kuài)速增长(zhǎng)的红利(lì)中，但是随(suí)着中(zhōng)报(bào)业绩的释放和(hé)四季度(dù)集(jí)采的预(yù)期，生(shēng)物行(xíng)业前(qián)期涨幅较多的(de)龙头公司(sī)可能会(huì)出(chū)现(xiàn)一定的(de)调整，但(dàn)是(shì)通过(guò)自下而上(shàng)的方(fāng)式生物医药行业(yè)仍(réng)将有机会选出有较好成(chéng)长(zhǎng)性的(de)公(gōng)司。

　　汇丰(fēng)晋(jìn)信(xìn)沪港(gǎng)深基(jī)金经理付倍(bèi)佳(jiā)表示，展望未来，我们预计港股市场已(yǐ)经进入了企业盈利的(de)拐点且即将(jiāng)迎(yíng)来(lái)收(shōu)入加速扩张，并且A股市(shì)场也即将(jiāng)进入(rù)企业(yè)盈利(lì)的拐点，这是(shì)推动两(liǎng)地市场向上(shàng)的决定性因(yīn)素。

　　在盈利周期“内强外弱”及加息周期临近尾(wěi)声(shēng)流(liú)动性(xìng)逐步宽松(sōng)背景下(xià)，中国资产的吸引力(lì)有望(wàng)进一步(bù)凸显。在(zài)A股及港股估值均在低位、风险(xiǎn)溢价均(jūn)在高位(wèi)的背景下，有(yǒu)望开启(qǐ)盈利与估(gū)值修复的(de)戴维斯双击行情。

　　主要关注三条投(tóu)资(zī)主线：1.关注盈(yíng)利增长(zhǎng)高弹性的机会：由(yóu)于中国经济修复有望成为全球投资的主(zhǔ)线，因此经营杠杆弹(dàn)性(xìng)大(dà)、前期降本增效(xiào)优的行业和板块(kuài)更有望(wàng)受益(yì)于经(jīng)济(jì)复(fù)苏(sū)，盈利预测有较大上修空间；同时部分龙头公司有长期(qī)的前沿技术/产品储(chǔ)备(bèi)以迎接(jiē)下一轮的(de)收入扩(kuò)张机会，有望开启二次增长曲线，如互(hù)联网、部分(fēn)可选消(xiāo)费、部(bù)分医药等。

　　2.关注收益风(fēng)险比显著右偏的机会：关注在未来经济周(zhōu)期(qī)中(zhōng)上行(xíng)风险显著(zhù)大(dà)于(yú)下行(xíng)风险的行业。市场预(yù)期在(zài)低(dī)位、景气度有拐点或持(chí)续性超预期(qī)的行业。供需格局佳(jiā)，价格弹性贡献盈利超预期的行业，如电子、新能源、有色金(jīn)属等。

　　3.关注高股(gǔ)息(xī)资产的机会：关注基本(běn)面夯实，整体ROE水平稳中有升，以及分(fēn)红意(yì)愿提升的高股息资产(chǎn)的投(tóu)资机(jī)会(huì)，如通信、石油石(shí)化等(děng)。

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