AI板块(kuài)成为2023年最火爆的板块(kuài)，吸引人全市场的目光。

　　随之(zhī)而来的是(shì)，不仅不少(shǎo)上市公司宣布试水人工智能、基金(jīn)经理开始布(bù)局AI概念，也(yě)有基金(jīn)公司(sī)尝试(shì)以AI试(shì)水投资(zī)者关(guān)系管理，更有基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市(shì)场关(guān)注的是(shì)，此次公募基金2023年一季度报中，无论(lùn)是成(chéng)长派、还是价值(zhí)派，众多基金经(jīng)理均谈及对AI投(tóu)资机遇。各大派(pài)别基金经(jīng)理均认可(kě)AI所带(dài)来的(de)颠覆性(xìng)影响，并看好其中长(zhǎng)期投资价值(zhí)，但是对于短期人工智能极致行(xíng)情演绎下，也有基(jī)金经理对AI保留了一份清醒。

　　基金经(jīng)理试水

　　部分(fēn)季报用取(qǔ)AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实文体娱乐公(gōng)布2023年(nián)一季(jì)报，引人关注的(de)是，季报中部分(fēn)内容使(shǐ)用(yòng)了AI撰写。

　　季报中(zhōng)明确(què)写(xiě)道，这段AI生成的内(nèi)容阐(chǎn)述了人工(gōng)智(zhì)能对各个行业的改变，比如医疗、教(jiào)育(yù)、工业生产、环境保护和(hé)可持(chí)续发展，以及新(xīn)能源开发和(hé)利用等领域。文中表示，人(rén)工智能(néng)领域(yù)的快速发展为全球带来无(wú)数机遇和挑战，将极大地影响我们的生活(huó)方(fāng)式和社会发(fā)展，为确保AI技术(shù)的健康、可(kě)持续(xù)发展(zhǎn)，需要建立完(wán)善(shàn)的法律法规和伦理准(zhǔn)则，以保护个人隐私、确保(bǎo)数据安全(quán)并防止滥用。在应对挑战的同时，也应(yīng)抓(zhuā)住人工(gōng)智能(néng)带(dài)来的机遇，在办公室做剧烈运动，卫生间做剧烈运动共(gòng)同推动这一领域的创新(xīn)和(hé)发展。

　　嘉实文(wén)体娱乐基(jī)金经(jīng)理王贵重在(zài)季报中(zhōng)也明确(què)表(biǎo)示，产业方向上，我们坚定的看好人(rén)工智能对各个(gè)行业的(de)改(gǎi)变。他还专门谈及，一季度(dù)进(jìn)行了一定比例的调仓，方向上主要(yào)是受益(yì)于人(rén)工智能的计算机和传媒(méi)互联网(wǎng)行业。数字化的(de)核(hé)心(xīn)逻(luó)辑是提高效率，而(ér)高质量(liàng)发(fā)展的核心在于效率的提升。

　　在谈(tán)到(dào)具体TMT行(xíng)业的观点时，他针对半导体、数字化、互联网平(píng)台等提(tí)出自(zì)己想法。说到数字化时，表(biǎo)示其本质是(shì)利用(yòng)技术的手段，提升(shēng)组织信息计算、存储、传播(bō)的效率(lǜ)，这是一个长(zhǎng)期向上的类(lèi)消费行业，在美国是一(yī)个和互联网行(xíng)业一样大规模(mó)的(de)产(chǎn)业。在中国(guó)，依然处于产业的(de)早期，但是我们可以看到疫情(qíng)背景下，大(dà)家越来越意识到数字化的重要性。而(ér)此轮(lún)数字化将会(huì)和人工智(zhì)能深度融合，也会给中(zhōng)国(guó)公司带(dài)来发展的机会(huì)。目(mù)前整个板块的估(gū)值都(dōu)到(dào)了历史最低(dī)的水平。

　　此次是基金经理首次利用(yòng)人工(gōng)智(zhì)能完成(chéng)季报，也显示(shì)出(chū)人工智能确实开始方(fāng)方面面开始(shǐ)影(yǐng)响我们的生活(huó)、工作等，是一个(gè)历史性大浪潮。此前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏(péng)华基金(jīn)投资(zī)者(zhě)教(jiào)育基地宣布成(chéng)为(wèi)百(bǎi)度文(wén)心一言首批生(shēng)态合(hé)作伙(huǒ)伴，鹏(péng)华基(jī)金投教基地(dì)也将通过百(bǎi)度智能(néng)云接入文心一言能力，致(zhì)力于(yú)创新投资者关(guān)系管理新模式，提升(shēng)客(kè)户投资体验感。

　　价值派、成长(zhǎng)派(pài)

　　都积极(jí)布局(jú)AI领域

　　随着人(rén)工智能成为一季度市场热点，不少基金经理选择了积极参与布局，其中，除(chú)了科技成长派基金(jīn)经理，也不乏(fá)价值投资派(pài)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报可以看(kàn)出，该基金(jīn)一季(jì)度进行了(le)一(yī)定(dìng)比例的调仓，方向上主要是受(shòu)益(yì)于(yú)人工智(zhì)能的计算机和传(chuán)媒互联(lián)网行(xíng)业(yè)。前(qián)十大重(zhòng)仓股(gǔ)中，除(chú)了海康威视、金山办公，其余神州泰岳、吉(jí)比特等(děng)8只个股均为一季度新(xīn)进。

　　嘉实(shí)文体娱乐一(yī)季(jì)报(bào)前十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文(wén)体娱乐(lè)基金经理王贵(guì)重表示，产业方向上，坚(jiān)定(dìng)看好人工智(zhì)能(néng)对各个行业(yè)的改变。

　　“我们长期(qī)聚(jù)焦(ji在办公室做剧烈运动，卫生间做剧烈运动āo)的三(sān)大需求就是能源、信息、生(shēng)命。从而(ér)衍生出看好的5大方向，半(bàn)导体(tǐ)、数字化、新能源、互联网平台、创新药。我们认(rèn)为，各个(gè)细分(fēn)行业的(de)beta收敛之后，竞争(zhēng)力会(huì)重新成为最重(zhòng)要的增长要素。另(lìng)外，我们依然旗帜鲜明的看(kàn)好港股的机会，特别是(shì)软件(jiàn)和(hé)互(hù)联(lián)网领域的机(jī)会。”王贵重表示。

　　实(shí)际(jì)上，除了王(wáng)贵重(zhòng)，在嘉实基(jī)金科技(jì)成长团(tuán)队中，有不少基(jī)金经理明确(què)看好人工智能带来的投资(zī)机遇(yù)。

　　比如，嘉实(shí)成长增强(qiáng)基金经理陈涛在去年下半年(nián)开始增持软件，当时基本处(chù)于估值、机构持(chí)仓(cāng)的(de)历史(shǐ)底部的位置(zhì)。他(tā)认为，行(xíng)业在信创、数(shù)字化、智能(néng)化等(děng)长期需求刺激下将迎来3年以上的景气周(zhōu)期，也(yě)是为数不多处于成长(zhǎng)前期(qī)、对标(biāo)国际(jì)也还(hái)有巨大成长空间的板块，长期坚定看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪潮将拉(lā)开新一(yī)轮(lún)科技创新(xīn)周期的序幕，带来以十(shí)年为维度的产业变革机会，同时配(pèi)合2023年一季度(dù)的复苏和(hé)业绩修(xiū)复，以软件(jiàn)计算机为代(dài)表(biǎo)的科技板块(kuài)内会持续有(yǒu)个(gè)股投资(zī)机会。”李涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉(jiā)实股票投研CIO、嘉实新(xīn)能源新(xīn)材(cái)料基金(jīn)经理姚志鹏(péng)等也表(biǎo)示(shì)，未来，毫(háo)无(wú)疑问(wèn)人工智能和可(kě)再生能源将构成未来(lái)社(shè)会的基石。在(zài)当下，随着(zhe)经济的企(qǐ)稳和新(xīn)人工智能(néng)浪(làng)潮的(de)进入(rù)，未来新的产业机会将进入新(xīn)一轮(lún)的爆发(fā)期。

　　谢治宇也是积(jī)极的一派。他在一季(jì)报中表示(shì)，随着ChatGPT取得(dé)突破性的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块(kuài)等(děng)子版块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等(děng)板块也实(shí)现较大(dà)幅度上(shàng)涨。

　　一(yī)季度(dù)，他所管(guǎn)理(lǐ)的(de)基金维持了(le)较高(gāo)仓位(wèi)，对人工智能相关产(chǎn)业链进行挖掘(jué)，对有(yǒu)长期竞争力(lì)、应用空(kōng)间广阔的(de)硬(yìng)件和软(ruǎn)件公司进行精选(xuǎn)和布(bù)局。海康威视、澜起(qǐ)科技、中际(jì)旭创、晶(jīng)晨股(gǔ)份新入兴全合润前十大重仓股(gǔ)名单，立讯精密、鹏(péng)鼎控股(gǔ)、芒(máng)果超媒、普洛药业退出。其(qí)中，澜起科技、中(zhōng)际旭创(chuàng)，是2022年年(nián)末的0持仓，直接(jiē)买到(dào)了十大重仓股。兴全合(hé)宜(yí)的重仓(cāng)股(gǔ)上，也体(tǐ)现(xiàn)了对(duì)人工智(zhì)能相关产业链(liàn)的挖掘。澜起(qǐ)科技、晶(jīng)晨股份(fèn)进入十大(dà)重仓(cāng)股。

　　兴全合润(rùn)一(yī)季(jì)报前十大重仓股

　　莫海波的万(wàn)家品质(zhì)生活在一季(jì)度也(yě)进(jìn)行了调仓换股，提高(gāo)TMT行业结构(gòu)占比，减持地(dì)产、军工比例(lì)，目前主要(yào)持仓TMT、农林(lín)牧(mù)渔、军工为前三大持仓，产品(pǐn)总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六(liù)零(líng)、金(jīn)山办公(gōng)、中科曙光等4个TMT股票(piào)进入前十大重仓股之列(liè)，招商蛇口、保利发展退出十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重(zhòng)仓股

　　对(duì)于(yú)调仓TMT行(xíng)业的(de)原因，莫海波(bō)表示，主要是基于(yú)对未来2年(nián)数字(zì)经济的(de)看好。随着人口老(lǎo)龄化与(yǔ)经济发展模(mó)式(shì)转(zhuǎn)变，数据(jù)成为新的生产要素，高质量发展的核(hé)心在于(yú)全要素(sù)生产率的提升，充分利用好云计算、大数据、人工智能等(děng)底层(céng)技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有(yǒu)较好的产业逻辑，通(tōng)过信息技术全方位赋能传统(tǒng)行业，从生产和(hé)服务端全(quán)面提升效(xiào)率。

　　“数字(zì)经济涵盖底层(céng)的通信网络、算(suàn)力、算法，以及多样化的行业应用等，这是(shì)一个系统性工程，产业空间较大、持续(xù)时间(jiān)较长，是未来具有成长性的行(xíng)业之(zhī)一。”莫(mò)海(hǎi)波表示。

　　此(cǐ)外，建信基金权益投资部总经理(lǐ)陶灿管(guǎn)理(lǐ)的基(jī)金也重点(diǎn)布局了(le)TMT或人(rén)工智能相(xiāng)关板块。比如，建信智(zhì)能生活在一季(jì)度继(jì)续调整了行业配置(zhì)，降(jiàng)低了制造业、大金融地产行业的配置，增加(jiā)了消费、TMT 板块的配置，特别是重点布局了人工智能技术创新(xīn)带来的相(xiāng)关(guān)产(chǎn)业趋(qū)势机(jī)会(huì)。

　　保(bǎo)留一份清(qīng)醒

　　分歧声音开始显(xiǎn)现

　　不(bù)过，在人工智能(néng)极致(zhì)行情演绎下，也有(yǒu)基金经(jīng)理对AI保留了一份(fèn)清(qīng)醒。

　　泓德臻(zhēn)远回(huí)报基金(jīn)经理秦毅虽然在一季报中表(biǎo)达了(le)对人工智(zhì)能的重(zhòng)视，但一(yī)季度并未加入(rù)对于AI领域的布局阵(zhèn)营。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为代表的科技板块走出了轰轰烈烈的(de)行(xíng)情，以ChatGPT为代表(biǎo)的人工智能(néng)成为(wèi)了(le)主线。ChatGPT3.0的(de)发布代表着大(dà)模型路线的(de)成功，这一成(chéng)功比(bǐ)之前几次的如AlphaGo等(děng)更具现(xiàn)实意义(yì)，因为本次的(de)人(rén)工智(zhì)能的应用(yòng)领域得到了极大的(de)拓展，模(mó)型具备了强大的通用(yòng)性(xìng)。这属于科技(jì)史(shǐ)上的一次重大创新(xīn)，未来(lái)多个行业将极大受益于(yú)这一技术(shù)的应用和普及。未来(lái)我(wǒ)们(men)应该更加重视这一领域的研(yán)究和投资。

　　泓(hóng)德臻远回(huí)报一季度前十大重仓股

　　坚持低估值价值投资理念的(de)丘栋荣(róng)在一季报中也提到了(le)对AI的看好，但他(tā)的(de)基金持仓中也鲜(xiān)少(shǎo)见到对相关板块的布局。他表示(shì)，除复(fù)合国家(jiā)安(ān)全自主可控(kòng)和产(chǎn)业趋势(shì)外，今年市场高(gāo)度关(guān)注(zhù)的以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的大(dà)模(mó)型(xíng)技(jì)术，有(yǒu)望开启(qǐ)新一轮的科技(jì)创新周期，深入和广泛应用，将(jiāng)对(duì)IT产业产生更大、更(gèng)持久的需求(qiú)拉动，因此，计算(suàn)机、电子等偏成(chéng)长行业的部分成长股是未来关注的方向之一(yī)。

　　中庚价值领(lǐng)航(háng)一季度前十大重仓股:

　　嘉(jiā)实品质发现(xiàn)基金经理蔡丞丰表示，他注(zhù)意(yì)到市(shì)场在追(zhuī)逐ChatGPT热点资产(chǎn)时(shí)抛弃了新(xīn)能(néng)源板块的非(fēi)理性行为，就如同去年三(sān)季(jì)度半导体(tǐ)及医药板块(kuài)的(de)抛售，反(fǎn)而(ér)造就了难(nán)得的机(jī)会。“我们这(zhè)时反而应该加(jiā)大对能源板块机会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优势成长基(jī)金经理孟夏(xià)虽然也(yě)认为，AI是不亚于互(hù)联网级(jí)别的技术要素革命，或(huò)许(xǔ)我们已经站在新一轮科技浪潮带来的全球繁荣的开端。作为成长投(tóu)资者，会积极学习和拥抱(bào)，非常庆幸有生之年能(néng)看(kàn)到AGI通用人(rén)工智能的(de)雏形。但她同时表(biǎo)示，也会努力在火热的行情面前保留(liú)一份清(qīng)醒，大胆假设、小心求证，仔细甄别真正能够兑现长期业绩的投(tóu)资(zī)机会。

　　李晓星的(de)看法(fǎ)也颇为谨慎，他(tā)表示，AI产业的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也必然会(huì)有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能造成板块后(hòu)续波(bō)动(dòng)。正(zhèng)因为此，他在去年三(sān)四季度(dù)布局(jú)了(le)不(bù)少人工智能相关的(de)标的，在一季度对(duì)TMT板块(kuài)有(yǒu)所减仓，现在(zài)的配(pèi)置(zhì)大概率少(shǎo)于(yú)市场平均水平。

　　“目(mù)前TMT板块的交易占比已经超过了40％。当(dāng)然市场中有不少声(shēng)音说这次(cì)不一样，交(jiāo)易占比创新(xīn)高代表(biǎo)了(le)主线(xiàn)行情(qíng)的确立，但我们还是认为太(tài)阳底下没有(yǒu)新鲜(xiān)事，过度的热情在(zài)某个阶段总会消退。”李晓星(xīng)在银华(huá)心怡一(yī)季报(bào)中表示(shì)。

　　“一季(jì)度的市场走势再次佐证(zhèng)了(le)一个(gè)道(dào)理(lǐ)，即市场(chǎng)是难以预测的。迄今为(wèi)止，表(biǎo)现最好(hǎo)的(de)是AI相(xiāng)关板块，这在今年初是想象不(bù)到的。就好(hǎo)比去年初(chū)我们想象不到俄乌冲(chōng)突，和后来的疫情。”中泰资管基金经(jīng)理姜诚(chéng)也在一季报中表示(shì)。

　　姜诚认为(wèi)，AI或(huò)许是科技发展进程中最重要(yào)的事件之一，但要(yào)搞清(qīng)楚它对(duì)投资有(yǒu)哪些影响却很难。利润在(zài)产(chǎn)业链不同环节之(zhī)间将如(rú)何(hé)分(fēn)配？市场当前认(rèn)为(wèi)的受益环节是否(fǒu)能如愿受益(yì)？它的“智能”水平达到了什么程(chéng)度(dù)，以(yǐ)及渗(shèn)透率将多快提升？都是(shì)很容(róng)易让人兴奋(fèn)、可细(xì)说起来又让人不明就里的(de)难题。谈资和投资之间，隔着一道(dào)鸿(hóng)沟。

　　在姜诚(chéng)看来，人(rén)工(gōng)智能的(de)发展是(shì)一个长期(qī)因素，我们(men)还没有(yǒu)足够(gòu)的把握去(qù)捕捉到它(tā)带(dài)来的投资机会，但可(kě)以(yǐ)尽(jǐn)量回避(bì)它带来的伤害。以尽可能低的(de)价格买尽(jǐn)可(kě)能好的资产，是我们的投资目标。

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