金融界4月28日消息(xī) 为规(guī)范开展内地与香(xiāng)港利率(lǜ)互换市场(chǎng)互联互通合作相关业务，保(bǎo)护(hù)境内外投资者合法权(quán)益(yì)，维护利率互换市场秩序，中(zhōng)国人(rén)民银行制定了《内地(dì)与香(xiāng)港利率互换市(shì)场互联互通(tōng)合作管理暂行办(bàn)法》，现予以公(gōng)布，自2023年4月28日起施行。

　　中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行有(yǒu)关(guān)部门负(fù)责人表示，未来中国人民(mín)银行将根据(jù)市场发展情况(kuàng)，适时(shí)增加投资品种，调整交易和清算额度，优化交易清算安排，为境外投资者提(tí)供(gōng)更加便利高效的风险管理工具(jù)。另(lìng)外，两地监管当局将(jiāng)结合各方(fāng)面情(qíng)况(kuàng)，在风险可控、对等(děng)互利(lì)的(de)原则(zé)下，适时研究扩展至“南向互换通”。

　　以(yǐ)下(xià)为中国(guó)人民银行有(yǒu)关(guān)部门负责人就《内地与(yǔ)香港利(lì)率互换市(shì)场(chǎng)互联互通合作管理暂行办法》答记者(zhě)问(wèn)

　　一、符合中国人(rén)民(mín)银行(xíng)要求的境(jìng)外(wài)投资者(zhě)包括哪些(xiē)？

　　答：符合《中国(guó)人民(mín)银行关于境外(wài)央行、国际金(jīn)融组织、主权财富基(jī)金(jīn)运用人(rén)民(mín)币投资银行间市场有(yǒu)关(guān)事宜的通知(zhī)》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民银行关于(yú)进一步做好(hǎo)境外机(jī)构投资者投资(zī)银行间标致307如何更换玻璃水喷头 标致是合资还是国产债券市场(chǎng)有关事宜(yí)的公告》（中国(guó)人民银(yín)行公告〔2016〕第3号(hào)）和(hé)《内地与(yǔ)香港(gǎng)债券市场互联互通合作管理(lǐ)暂行办(bàn)法》（中国人民银行令〔2017〕第(dì)1号）等文件要求、完成银行间(jiān)债券(quàn)市场准入备案的境外投资者(zhě)等(děng)，可(kě)根据《内(nèi)地(dì)与香港利率互换市(shì)场互联互(hù)通合作管(guǎn)理暂(zàn)行(xíng)办法》（以下简称(chēng)《办(bàn)法》）相关规定参与“北向互换通”。

　　二(èr)、“北向互换通”境内外(wài)投资者可以签署的协议(yì)范(fàn)围是(shì)什(shén)么？

　　答：根据《办法》，境内外投资者开展(zhǎn)“北(běi)向互换通”交(jiāo)易前可(kě)以(yǐ)与(yǔ)交易对手方签署(shǔ)经中国(guó)人民银(yín)行(xíng)认可的衍(yǎn)生品主协议或(huò)其他协(xié)议，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协(xié)议以及(jí)中央清算衍生品执行协议（CDEA协议）等衍(yǎn)生品协议。境(jìng)内投资者应当将是否签署(shǔ)协议、签署协议类型等事项(xiàng)向中国外汇交(jiāo)易中心备案(àn)。目前，中国银行间(jiān)市场交易商协会正(zhèng)在研(yán)究制定“互换通”衍(yǎn)生品(pǐn)协(xié)议，待其正式发布后也可供境内外投(tóu)资者(zhě)选择(zé)签署。 <标致307如何更换玻璃水喷头 标致是合资还是国产/p>

　　三、“北向互换通”境(jìng)外(wài)投资(zī)者的投资范(fàn)围是什(shén)么？

　　答：“北向互换(huàn)通”境(jìng)外投资者现阶段可在银(yín)行间(jiān)市场开展符合集(jí)中清(qīng)算(suàn)要求的人民(mín)币利(lì)率互换交(jiāo)易。

　　四、《办法》中认可的(de)境(jìng)外电子交易平(píng)台、境内电子交易平台包括哪些？境外(wài)投(tóu)资(zī)者(zhě)的对手方、交易模式有哪些(xiē)要求？

　　答：目(mù)前“北向(xiàng)互(hù)换通”下(xià)受认(rèn)可的境外(wài)电(diàn)子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市场需求加入其他(tā)受(shòu)认可(kě)的电子交易(yì)平台，受认可的境内电子交易平(píng)台(tái)为中国外汇交易中心。

　　为便利境(jìng)外投资(zī)者(zhě)开展人(rén)民币利率互(hù)换交易，“北向互换(huàn)通”参照“债券(quàn)通(tōng)”相关安排，由(yóu)境内投资者（即“互换通”报价商）与境外投资者进行交易，“互(hù)换通”报价(jià)商名单可在(zài)中国(guó)外汇交易中(zhōng)心(xīn)网站上查(chá)询。

　　“北向互换通”交易在境内电子交易平(píng)台(tái)达(dá)成，交易一经达成即视为(wèi)交易已确认。境外投资者可通过中国(guó)人民银行(xíng)认可(kě)的(de)境外电子交(jiāo)易平台(tái)与境内(nèi)电子交(jiāo)易平台的连接，向境(jìng)内电(diàn)子交易(yì)平台(tái)发送交易指(zhǐ)令，与“互换通”报价商达(dá)成交(jiāo)易。

　　五、中(zhōng)国人民银(yín)行认可的境内清算机(jī)构和香港证监会认可的境外清算(suàn)机构(gòu)包括(kuò)哪些机(jī)构？

　　答：目前(qián)，中(zhōng)国人民银行认可的境内清算机构(gòu)为(wèi)银行间市场(chǎng)清(qīng)算所股份有限(xiàn)公司（以下简称上海清算所），香港证监会认可的(de)境外清算(suàn)机构为(wèi)香港交易(yì)所(suǒ)旗下香(xiāng)港场外(wài)结算有限公司（以下简称场外结(jié)算公司(sī)）。

　　六(liù)、境外投资者开展集中清算的主要流程是？

　　答：境外投资(zī)者需要申请获得场外(wài)结算公司清算会(huì)员资格或作为清算客(kè)户委托场(chǎng)外结算公(gōng)司(sī)综合清算会员代理清算，并与(yǔ)场外结(jié)算公司(sī)综合清算会员签(qiān)订(dìng)客户清算(suàn)协议。交易达成后(hòu)，境(jìng)内外清(qīng)算机构对(duì)交易进行风控检查，对(duì)于符合集(jí)中清算要求(qiú)的交易(yì)及时纳入集中(zhōng)清算(suàn)。境外机构(gòu)通过场外结算(suàn)公司或其综合清(qīng)算会(huì)员完成保(bǎo)证金及资金结算。

　　七、“互换通(tōng)”下，境内外清算机构如何进(jìn)行衍生品交易的(de)合约替代？

　　答：合约替代是指清算机构作为中央对手方针对(duì)已成交的交(jiāo)易充当买方(fāng)的卖方和卖方的买方的(de)一种法律安排，并据此与(yǔ)买方和卖方建立两个新合约，以清偿买卖(mài)双方之(zhī)间的初始债(zhài)务(wù)。“北向(xiàng)互换通”业务中(zhōng)，境外与境(jìng)内参与者达成的交易在经过上海清算所与场外结算公司的集中清算审核(hé)后，上海清算(suàn)所与场(chǎng)外(wài)结算公司于当日将(jiāng)交易进行合约替代，进入集中(zhōng)清算，生(shēng)成为(wèi)三个独立的新合约，分(fēn)别为境(jìng)外参与者(zhě)与场(chǎng)外结(jié)算公司、场外结算(suàn)公司与上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算所、上(shàng)海清算所与(yǔ)境(jìng)内参与者之间的合约。境外与(yǔ)境内(nèi)参与者之(zhī)间将不再(zài)存在合同关系。对(duì)于(yú)未纳(nà)入集中清算的交易，依照成(chéng)交双方约定的处置(zhì)方(fāng)式进行处(chù)置(zhì)。

　　八、“互换(huàn)通”业务场景(jǐng)下的跨境资金流动如何管理？

　　答：在(zài)“互换通”业务(wù)场景(jǐng)下，上海(hǎi)清算所与场外结算公(gōng)司之(zhī)间的跨境(jìng)资金结算主要通(tōng)过人(rén)民(mín)币跨境支付系统办理。同时，场外结算公司(sī)可(kě)在(zài)境内银(yín)行开立人民(mín)币基本存款账户(hù)和人民(mín)币(bì)“互(hù)换通”结(jié)算(suàn)专(zhuān)用存款账(zhàng)户（NRA账户），作为极(jí)端情(qíng)况下应急结算(suàn)安排。NRA账(zhàng)户收支范围包括(kuò)：“互换通”交(jiāo)易结算资金、因“互(hù)换通”交易结(jié)算(suàn)需(xū)要(yào)在应急情况下所(suǒ)融入资(zī)金的本息(xī)和费用(yòng)以及符合中国人民(mín)银行规(guī)定的其他收(shōu)入支出等。

　　此外，作为“互换(huàn)通”业(yè)务风控方案的(de)一部分，上海清算所(suǒ)与(yǔ)场(chǎng)外(wài)结算公司(sī)将(jiāng)针对双方清算所之(zhī)间(jiān)的风险敞口建立“互换通”资源池安(ān)排。双方向“互换通”资源(yuán)池缴纳担保品，该资源池(chí)独立于(yú)每一(yī)中央对(duì)手(shǒu)方从各自清算参与者收取(qǔ)和追缴的保(bǎo)证金、清(qīng)算(suàn)基金(jīn)之外，不用于(yú)任何(hé)会员机构(gòu)的违约损(sǔn)失(shī)分摊。上(shàng)海清算所向资源(yuán)池缴(jiǎo)纳(nà)的资金(jīn)存放在以场外结(jié)算公(gōng)司名义于境外开立(lì)的“互换通(tōng)”专用账户，场外结(jié)算公司向资源池缴纳(nà)的资(zī)金存放在以上海(hǎi)清算所名义于境(jìng)内开立的“互换通(tōng)”专(zhuān)用人民币(bì)/外币账户，相(xiāng)关账户内资金(jīn)可豁免跨境债权债务登记及(jí)额度(dù)管理要求(qiú)。场外结算公司(sī)与上(shàng)海清算(suàn)所每日基(jī)于双(shuāng)方(fāng)清算所之间的(de)风险敞口计算(suàn)“互换通”资源(yuán)池要(yào)求，并通过境(jìng)内外(wài)存管银行办理人民币或外(wài)币资金(jīn)的跨境划转。

　　有汇报(bào)责任的机构应当及时(shí)履(lǚ)行(xíng)报送义务(wù)。上海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)和(hé)境(jìng)内资源池存管银行应当(dāng)向人民币跨境收付(fù)信息管(guǎn)理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收(shōu)支(zhī)信息；被撤销(xiāo)的交易如涉(shè)及双边结算补偿(cháng)金的(de)，相关境内结算银(yín)行应当进行跨境人民币收支(zhī)信息(xī)报送。上海清算(suàn)所、境(jìng)内投资者等相关主体应(yīng)当(dāng)按照(zhào)规定履(lǚ)行国际收支统计申报(bào)义务，原则上“互换(huàn)通”交易和(hé)资源池(chí)业务由上海清算所集中进行(xíng)国际收(shōu)支统计(jì)申报，补偿金(jīn)等(děng)不经由上海清算所清算的(de)交易或资金收付，由(yóu)境内(nèi)投资者等相关主体进行国际收支统计申报。

　　九、如何理解“北向互换(huàn)通”实行(xíng)额度管理？

　　答(dá)：为确(què)保(bǎo)市(shì)场平稳运行，“北向(xiàng)互换通”充分考虑境外投资者投资银行间(jiān)债券市场的情况(kuàng)，初(chū)期全市(shì)场每日(rì)交易净限额为200亿(yì)元(yuán)人民(mín)币（即(jí)全部境外投资者通过“北向互(hù)换通”开展利率互换交(jiāo)易在(zài)轧差后的名义本(běn)金净额每日(rì)不超过200亿元人民币(bì)），清(qīng)算限额为40亿(yì)元人民币（即上(shàng)海清算所与场外结算公司之间净头寸对(duì)应(yīng)的“互(hù)换通(tōng)”资源池风险敞(chǎng)口上(shàng)限为40亿元人民币）。未来，可根据市场发展(zhǎn)情况适时调整额(é)度，并对外公布。

　　十、香(xiāng)港结算行应当遵守的人民币购(gòu)售业务相关(guān)规定具(jù)体(tǐ)包括哪些(xiē)文件？

　　答：目前，关(guān)于人(rén)民币(bì)购售(shòu)业务的相关文(wén)件主要包(bāo)括：《中国(guó)人民银行关于(yú)明确跨境人民币业(yè)务相关(guān)问(wèn)题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调(diào)整人民币(bì)购售业务管(guǎn)理的通(tōng)知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于(yú)拓宽人民币购售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中国人民银行 国(guó)家外汇管理(lǐ)局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人(rén)民银行办(bàn)公厅(tīng)关于加强境外金(jīn)融机构(gòu)进(jìn)入(rù)银行(xíng)间外汇市场开展人民币购(gòu)售业务宏观审慎管理有关事项的通(tōng)知》（银办发〔2016〕143号）、《中国(guó)人民银(yín)行(xíng)关于完善人民币购售(shòu)业(yè)务管理有关问题的通(tōng)知》（银发〔2018〕159号）、《关于完(wán)善(shàn)人民币(bì)购售业务境外参加行和境外清(qīng)算行(xíng)进入银(yín)行间(jiān)外(wài)汇市场有(yǒu)关事项(xiàng)的公告》（中(zhōng)汇交公(gōng)告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内银行间(jiān)外(wài)汇市(shì)场(chǎng)平盘头寸时，沿用现有境外清算行和境外(wài)参加行的业务模式、产品种类(lèi)和(hé)信息(xī)报送(sòng)等相(xiāng)关安(ān)排。根据《办(bàn)法》和人民(mín)币购售业务管理规定，香港结算行在(zài)境内银(yín)行间外汇市场(chǎng)平盘头(tóu)寸时(shí)，应当确保(bǎo)与其相关(guān)的(de)境外投资(zī)者在本机构(gòu)的资(zī)金兑换是基于“北向互换通”的(de)真实(shí)合理需(xū)求。

　　十一、如何理解(jiě)“使用(yòng)外汇参与(yǔ)交易的，其交(jiāo)易到期或不再继续参与的，原则上应(yīng)当通(tōng)过香(xiāng)港结算行兑换回外汇”？

　　答：为方便持有外汇的境外(wài)投资者(zhě)通过“北向互换通”投资内地银行间金融(róng)衍生品市场，使用外汇的境外投资者可在香港结算行办理外汇资金兑换，香(xiāng)港结算行由此所产生的头寸可到标致307如何更换玻璃水喷头 标致是合资还是国产(dào)境内银行间外(wài)汇市场平盘。初期，境外(wài)投资者可选择一家香港结算(suàn)行办理业务(wù)。香(xiāng)港结(jié)算行为境外投资(zī)者办理外汇资金(jīn)兑(duì)换时，应当做好(hǎo)真实性审核相关工(gōng)作，确保所(suǒ)兑换的资金(jīn)用于“北向互换(huàn)通”交易。其交易(yì)到期(qī)所得的人民币资金(jīn)，可(kě)继续投资，如用于非“北(běi)向互换通”投(tóu)资用途，应当(dāng)通(tōng)过(guò)香港结算行兑换为外(wài)汇(huì)。

　　十(shí)二(èr)、“北(běi)向互换通(tōng)”交(jiāo)易(yì)报告有哪些要(yào)求？

　　答(dá)：境内(nèi)外(wài)投资者和相关(guān)金融市场基(jī)础设(shè)施应当(dāng)向中国人民(mín)银行认(rèn)可的交易报告库报告“北向互换通”交易(yì)相关(guān)数(shù)据。中国外汇交(jiāo)易中(zhōng)心是中(zhōng)国人民(mín)银行认可的“北向互(hù)换通(tōng)”数据的(de)交易报告库，在(zài)中国外汇交易中心达成(chéng)的“北向互换(huàn)通”交(jiāo)易，境内外(wài)投资者无(wú)需(xū)另行报告(gào)。此外，中国人民(mín)银(yín)行和(hé)相关监(jiān)管部(bù)门可以根据需要向基(jī)础设施调取(qǔ)与境外(wài)投资者投资活动相(xiāng)关的(de)数(shù)据。

　　十三、《办(bàn)法》发布后，还(hái)会发(fā)布相关(guān)配套(tào)业务细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电子交(jiāo)易平台(tái)、境内外清算机构(gòu)将制订配套的业(yè)务(wù)规则等文件(jiàn)并对外(wài)发布。

　　十四、“互(hù)换通(tōng)”未来(lái)有什(shén)么发展计划？

　　答：未来中国人民银行将根据(jù)市(shì)场发展情况，适时增加(jiā)投(tóu)资(zī)品种(zhǒng)，调(diào)整(zhěng)交易和清算额度(dù)，优化(huà)交易清算安排，为(wèi)境外(wài)投(tóu)资(zī)者提供更(gèng)加便利高效的风险管(guǎn)理(lǐ)工具。另外，两地监管当局将结(jié)合各(gè)方(fāng)面情况，在风险可(kě)控、对等互利的原(yuán)则下，适时研(yán)究扩展至“南(nán)向互换通”。

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