近几个月随着内外部环境的(de)改善，外资对中国证(zhèng)券(quàn)投资总体是向好(hǎo)的。首先，中国(guó)的经济稳步(bù)恢复，市场预期(qī)得到提(tí)振。境外投(tóu)资者对人民币资(zī)产的投资热情明显回(huí)升。其次，受(shòu)多方因素影响，近期美(měi)元汇(huì)率和(hé)利率(lǜ)从高(gāo)位回落，中美(měi)十年期国债收(shōu)益(yì)率倒挂(guà)程(chéng)度趋向收敛(liǎn)，已经从最高(gāo)的1.5个百分点收窄(zhǎi)了一半，当前是0.7个百分(fēn)点左右(yòu)。2023年1月份，外资净买(mǎi)入境内(nèi)股票创历史(shǐ)新高；3月份，外资持有境内(nèi)债券余额环比(bǐ)回(huí)升。

　　王春英分析，未来人民币资(zī)产的几个特点(diǎn)还会吸引境(jìng)外投资(zī)者稳步(bù)投资(zī)中国证券(quàn)市场。中(zhōng)国人民币资产具有(yǒu)几(jǐ)个特(tè)点：综合回(huí)报稳定、投资(zī)价(jià)值高、多元化配(pèi)置需求比较强。

　　第一，人民币的币值稳(wěn)定，境外投资者(zhě)持有人(rén)民(mín)币(bì)资产汇兑影响相(xiāng)对平稳(wěn)。近年来，人民币汇率(lǜ)展(zhǎn)现出稳健性(xìng)的特(tè)征，始终在(zài)合理均(jūn)衡(héng)水平(píng)上保(bǎo)持基(jī)本稳(wěn)定(dìng)。即使是外(wài)部环(huán)境复杂(zá)多(duō)变的2022年(nián)，人民(mín)币汇率的(de)波动幅(fú)度(dù)也明显低(dī)于日元(yuán)、英镑、欧元以(yǐ)及主要新兴市场货(huò)币。所以持有人(rén)民币资(zī)产，汇(huì)兑的波动影响是相(xiāng)对平稳的。

　　第二，人民币资产在全球具有分散化投资价(jià)值，可以更好地(dì)满足境外投(tóu)资(zī)者多元化配(pèi)置需求。中国的经济周期和主(zhǔ)要发达经(jīng)济(jì)体不同(tóng)步，我们宏观经济政策以我为主，利率、汇率以及(jí)资产价格走势相对独(dú)立(lì)，在全(quán)球资产配(pèi)置中有非(fēi)常(cháng)好的分散化的效(xiào)果。做投资的都(dōu)理(lǐ)解这一点，也都非常(cháng)喜(xǐ)欢这一点。同时，中国的债券市场从规(guī)模看居全(quán)球第(dì)二(èr)位，这意味着我们的流动性好，人民币资产兼(jiān)具安全(quán)性和流动(dòng)性(xìng)的特征，已经逐步(bù)成为准(zhǔn)安全资产。

　　第(dì)三，人民币债券价格稳定(dìng)、投资回报(bào)稳定。人(rén)民币(bì)债券(quàn)投资(zī)回报波动率在全球(qiú)处于(yú)低位，回报波动率(lǜ)比较低(dī)意味着投资回报更加(jiā)稳定。经测算，去年(nián)人(rén)民币(bì)国债(zhài)指数月度回报(bào)年化波动率是2.4％，美(měi)债(zhài)的波动率(lǜ)水(shuǐ)平是6.6％。这个比较(jiào)显示出人民币债(zhài)券(quàn)价格是(shì)稳定(dìng)的，投(tóu)资回(huí)报是稳定的。

　　还有第四个特(tè)征(zhēng)，中国国内股票估(gū)值低，投(tóu)资前景良好。无论从市盈(yíng)率还(hái)单倍行距是多少是市净(jìng)率等指标看，当前A股的估值相对(duì)偏低，所以投(tóu)资价(jià)值比较高，而且潜(qián)在风险比较低。

　　王春英表示，总的来看未来中国经济回升向好，金融(róng)市场(chǎng)开放也会稳步(bù)推进，外资仍有流入空间。当(dāng)前，在我国(guó)证券市(shì)场中，无论债券还是股票(piào)外资占比(bǐ)都是偏低的，所(suǒ)以外资投资(zī)空间(jiān)还(hái)是比(bǐ)较(jiào)大。

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