30年“不败”的可转(zhuǎn)债信仰(yǎng)，突然之间(jiān)出现(xiàn)“断崖式”崩(bēng)塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜(sōu)特(tè)的可转(zhuǎn)债(zhài)搜特转债今天又是暴(bào)跌19.85％，价格跌至(zhì)31.66元，30年(nián)可转(zhuǎn)债历史上从未(wèi)有过如(rú)此低价可转债，与此同时，各类低价转债接连雪(xuě)崩。分(fēn)析认(rèn)为，资金开始担心退(tuì)市和违约风险，纷纷出(chū)逃(táo)。

　　A股市(shì)场今天也继续(xù)不乐观，自(zì)周二盘中冲高到3400点跳水之后，市(shì)场持续回落，上证指数(shù)今天又跌超1％，收跌(diē)1.12％，报3372.36点，失(shī)守3300点。主(zhǔ)要指数和多数(shù)板(bǎn)块下跌，深证成指跌1.23％，创(chuàng)业板指数(shù)和(hé)科创50指(zhǐ)数也跌超1％。个股3790只(zhǐ)下(xià)跌(diē)，1209只上涨，成交额8481亿元，与前一日有所(suǒ)缩量。

　　行业板块方(fāng)面，此(cǐ)前最(zuì)牛的(de)传媒娱乐领跌，大跌超4％，互(hù)联网(wǎng)、建筑(zhù)、有(yǒu)色等也跌超3％；纺织(zhī)服装、电力、旅(lǚ)游(yóu)等行业逆(nì)势飘红上(shàng)涨。

　　不过北(běi)上资金(jīn)却是(shì)逆势抄底，全天(tiān)净买入13亿元。

　　两只(zhǐ)转债面(miàn)临退市

　　带崩(bēng)整个低价转债市场

　　30年没(méi)有过的(de)可(kě)转债退市历(lì)史(shǐ)，在今年5月一下被(bèi)打破，先是(shì)*ST蓝盾宣(xuān)告(gào)公司和蓝盾转债(zhài)被(bèi)告知要退市，打破了30年来的可转(zhuǎn)债(zhài)没有出现正股和(hé)转债退(tuì)市的历史。接着没(méi)几天，*ST搜特锁定面值退(tuì)市，搜(sōu)特转(zhuǎn)债(zhài)持续暴跌，第2只(zhǐ)打破历史来得太快。蓝盾(dùn)转债(zhài)已停牌，而搜(sōu)特转债还在交易。

　　退市危机之下(xià)，搜特转债今日再度(dù)暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特转债已经(jīng)暴跌19.75％。持续上演(yǎn)断崖式暴跌，面(miàn)值(zhí)100元的转(zhuǎn)债如今只剩(shèng)31.66元。

　　搜特转债的正股(gǔ)*ST搜特还在一字(zì)跌(diē)停(tíng)，最新(xīn)收盘(pán)价0.56元，触发面值退(tuì)市已没(méi)什(shén)么(me)悬念。

　　接连的退市情形，以及(jí)可(kě)能(néng)面临的违约。彻底带崩了整个低价转债，过(guò)去的(de)双低策略似乎(hū)也不再(zài)奏效。思创转债(zhài)暴跌(diē)11％，而正(zhèng)股思(sī)创医惠只跌(diē)了2％，塞力转债暴跌8.19％，而(ér)正股(gǔ)塞力医疗只跌了0.21％；金诚转债、永吉转债等跌超(chāo)6％。

　　如今又涌现大批价格跌破(pò)100元的低价转债，而一年前(qián)市场还在关注“消灭”100元以下可转债(zhài)，一度(dù)没有转债价(jià)格(gé)低于100元(yuán)。如今是多(duō)只接连闪崩断崖下跌。

　　沪指(zhǐ)又(yòu)跌破3300点(diǎn)

　　市(shì)场近期波动剧烈

　　上证(zhèng)指数周二在券商、银行等金(jīn)融股带动之下，一(yī)度冲上3400点，而后快速跳水(shuǐ)。然后持续下行(xíng)，今日又(yòu)跌超1％，失守3300点(diǎn)，报3372点(diǎn)。早盘一度翻红后(hòu)，市场持续(xù)走低。

　　有分析表示，近(jìn)期市场波动加剧(jù)，资金(jīn)分(fēn)歧较(jiào)大。

　　华泰证券近日策略点评表示，4月新增社(shè)融、新增信贷、M2同比(bǐ)均低于Wind一(yī)致预(yù)期(qī)，一季度冲量明(míng)显+票据利率(lǜ)下行，数据走弱在方向(xiàng)上不超预(yù)期，但幅度较(jiào)预期(qī)更大。

　　三点(diǎn)指引：1）新增中长贷MA6同比走(zǒu)高(gāo)，冷热不匀再现，居民中长(zhǎng)贷在1Q脉冲式修(xiū)复(fù)过后明显走(zǒu)弱，单月(yuè)新增创历史新低，与地产销售回踩匹配；2）M1-M2同(tóng)比剪刀差(chà)微升，基数效应外(wài)，主(zhǔ)因C端新增存款转负；3）私人部门中(zhōng)长贷仍在修(xiū)复→全A非金(jīn)融企业盈利全年或拾级(jí)而上(shàng)，但从M1-M2剪(jiǎn)刀差及财报数据反映的制造业库存及产能周期位(wèi)置(zhì)看，弹性或(huò)有限。金(jīn)融数据再次(cì)印证复苏(sū)成色需巩固，或提升(shēng)政策加码“恢复和扩大需求”的(de)可能。

　　前海开源基金(jīn)近日也表示，后续来看市(shì)场回落空间有(yǒu)限：

　　第(dì)一、4月出口仍(réng)超预期，外需仍有韧性。4月出口同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)8.5％，好于市场预期，除基数效(xiào)应(yīng)外(wài)，欧美的韧(rèn)性与东盟相对强劲(jìn)的(de)需(xū)求(qiú)均支(zhī)撑了外需，内需同样(yàng)在修复下市场分子(zi)端(duān)边际向好。

　　第二(èr)、国内外流(liú)动(dòng)性(xìng)仍然偏好。国内看，4月政治局(jú)会议(yì)仍然强调稳(wěn)增长(zhǎng)，应对弱复苏下流动性大概率仍然维持宽松，同(tóng)样仍可能有(yǒu)增量政策(cè)出台(tái)，对市场均(jūn)是(shì)呵护而非压力；海外(wài)看，5月FOMC会议(yì)后(hòu)市场(chǎng)基(jī)本(běn)已定价美联(lián)储本轮加息已至(zhì)顶点，仍然存在区域(yù)银行风险(xiǎn)隐患同时(shí)通胀仍在下行下，后续海外流动性(xìng)难更紧，外资对国内市(shì)场的流出压(yā)力(lì)不大。

　　总体来看，权重板块内部(bù)的(de)分化，热门板(bǎn)块交易(yì)性的波动是指(zhǐ)数调整主因，但在(zài)内需(xū)修复、外需韧性，且国内政策呵护(hù)延(yán)续、外资流出压力(lì)不大下市场无大风险，震荡(dàng)修复(fù)延续。

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