5月迎(yíng)来开(kāi)门红，A股成交额连续20日保持在1万亿以(yǐ)上，市(shì)场对(duì)于(yú)人工(gōng)智(zhì)能、消(xiāo)费、新能源等(děng)板块看法(fǎ)分歧较大，截至5月4日，已(yǐ)有多(duō)家券商发布了5月(yuè)金股和策略。

　　一、5月(yuè)金股出炉(lú)，传媒、银行关注度提升最大

　　截(jié)至5月(yuè)4日，15家券商共计推荐了154只金(jīn)股，从行业(yè)来看，机械设备行业板块暂时是(shì)5月机构人气最(zuì)高(gāo)的板(bǎn)块，占(zhàn)比接近1成，银行板块罕见出(chū)现多只金股，两者一定程度与中特估概(gài)念有所重叠。

　　而人(rén)工(gōng)智能/TMT产业出现分化(huà)，传媒板块关注度提升最为明显，计算机板块关注度则快速下降，这也与4月份行情走(zǒu)势相互印(yìn)证，传媒板块率(lǜ)先突破，可能会成为(wèi)AI概念笑(xiào)到最(zuì)后的那个。

　　此外，食(shí)品饮(yǐn)料、商贸零售(shòu)的关(guān)注(zhù)度也小(xiǎo)幅回暖，可能与淄(zī)博(bó)烧(shāo)烤和五一旅游市场的火(huǒ)爆(bào)有(yǒu)关。

　　从(cóng)各家券(quàn)商推荐的金股标的(de)集中度来(lái)看(kàn)，150多只金股(gǔ)中，有22只金股同时(shí)被2家及(jí)以(yǐ)上的机构共同推荐。其中三(sān)只传媒(méi)股同时(shí)获得3家以上机(jī)构推荐(jiàn)，分别是三(sān)七(qī)互娱、腾讯控股(gǔ)和、恺(kǎi)英网络。

　　传媒(méi)板块(kuài)受关注的逻辑也主要(yào)是两(liǎng)点：1.底部复苏(sū)，2.版号放开后(hòu)，新产(chǎn)品(pǐn)（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金(jīn)股成(chéng)绩回顾(gù)，小(xiǎo)商品城67%涨(zhǎng)幅(fú)登顶

　　回看4月金股(gǔ)策略表现，东吴(wú)证券(quàn)以(yǐ)12.58%收(shōu)益名列前茅，精测电子(zi)贡献其(qí)中绝大多数收益，海通证(zhèng)券以12.42%的收益紧随其(qí)后。总体来看，34家(jiā)券商中仅11家券商(shāng)金股策略(lüè)盈利，收益中位数为(wèi)-1.65%，各项成绩(jì)均不如(rú)近几期，主要与大盘行情的撕裂(liè)有(yǒu)关。

　　这种极端行情的演(yǎn)绎(yì)体现在热门金股上则表(biǎo)现为“全军覆(fù)没”，8只同(tóng)时获(huò)得4家机(jī)构的金(jīn)股(gǔ)中(zhōng)仅宁(níng)德时代涨幅为正，腾(tén筑梦未来是什么意思，锦时筑梦是什么意思g)讯控(kòng)股、泸州老窖则出(chū)现了10%以上的回撤。

　　而(ér)小商(shāng)品(pǐn)城、精(jīng)测(cè)电子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三(sān)、5月行情怎(zěn)么走？机构(gòu)多(duō)数(shù)持保守看法

　　各大券商对五(wǔ)月(yuè)份的投资方向(xiàng)做(zuò)了(le)预判，综(zōng)合多家观(guān)点，券商们对(duì)五月的(de)大盘的(de)看(kàn)法比较保守，建议(yì)多(duō)看少(shǎo)动，推荐较(jiào)多的行业是电气设备、消费、医药、军工，对(duì)地产股的走势机构有分歧，区(qū)域规划、券商、沪港通、个股(gǔ)期权则因有事件驱动所以有短期(qī)的机(jī)会。

　　安信策略阐(chǎn)述了美国股票投资(zī)的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票(piào)市场的相(xiāng)对弱(ruò)势。这有悖于现(xiàn)代投资理论，但又屡见不鲜。在(zài)2010年-2013年(nián)的A股市场中，我们也发现了明显的“Sell in May”现象。四(sì)年中(zhōng)仅2013年全A指数(shù)在5月出(chū)现上涨(zhǎng)，其他(tā)年份均现下跌。如果(guǒ)统计5、6两(liǎng)个月的市场表现，则四(sì)年均(jūn)报下跌，平均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民生策(cè)略表示经济的(de)微刺激(包括(kuò)重(zhòng)大项目的陆续推出(chū)和开工)不会停止;同时(shí)，管(guǎn)理(lǐ)层对信用(yòng)风险及资产(chǎn)价格(gé)风险的容忍度正(zhèng)在降低，但(dàn)在投资(zī)缺口重回(huí)下行通道、通胀继续低位徘徊的经济周期(qī)格局下，只托不举、定点发(fā)力(lì)的“微刺激(jī)”难以扭转市场(chǎng)有底无高度的(de)现(xiàn)状(zhuàng)。

　　申万策(cè)略认为(wèi)市场依然维持震荡格局，长期(qī)看二级市(shì)场估值(zhí)体系国际(jì)化(huà)是(shì)趋势，优质(zhì)成长有望迎(yíng)来深(shēn)蹲起跳(tiào)的机会，可以做一把反弹(dàn)，国企改革红利(lì)释(shì)放非常值得期待。

　　招商策略(lüè)判断在去杠(gāng)杆的背景下，要么减(jiǎn)少负债，要么增加资本(běn)，减(jiǎn)负债(zhài)会(huì)带来经(jīng)济收缩压力(lì)，增(zēng)资本会带来股票供给压力，市场(chǎng)尚未走出这种(zhǒng)被动局面的影响。PMI数据(jù)显示(shì)经(jīng)济(jì)下行压力暂时有所缓和，但尚无法期望经(jīng)济会出现(xiàn)持续或(huò)者(zhě)大幅(fú)改善(shàn);资金利率的(de)回落是衰退性(xìng)的(de)，不意味着流动(dòng)性出(chū)现主动(dòng)式改善;风险偏(piān)好受(shòu)刚性兑付打破(pò)预期影(yǐng)响仍难(nán)以出现(xiàn)改(gǎi)善;IPO开闸预期增加(jiā)股票供给(gěi)担忧。总体上(shàng)仍维持二(èr)季度投资策(cè)略观点，谨慎为上，保持(chí)低仓位;相对来说，中盘(pán)股如医药(yào)、家电、汽车、食品饮料等(děng)一线白马等业绩增长确定性高、估值不高，可(kě)以有相对(duì)收(shōu)益。(关键词：医药、食(shí)品饮(yǐn)料(liào)等(děng)白马(mǎ)股)

　　海通策略展望5月市场(chǎng)环(huán)境(jìng)，一些积(jī)极因素正出现，将给市场带来(lái)一(yī)些阳光：(1)宏观面，政(zhè筑梦未来是什么意思，锦时筑梦是什么意思ng)策(cè)底限思维仍在，悲观预期或修正(zhèng)。(2)微观面，部分龙头成(chéng)长股(gǔ)业绩仍靓丽。(3)市场面，政(zhèng)策性、事件性亮(liàng)点望提振(zhèn)市(shì)场情绪。从管理层的(de)政策取向来(lái)看，短期筑梦未来是什么意思，锦时筑梦是什么意思(qī)打破概率偏低，震(zhèn)荡市(shì)特(tè)征没(méi)变(biàn)。短期市场下(xià)跌(diē)后5月有些(xiē)积极因素出现(xiàn)，建议备战回调后(hòu)的反弹。

　　中信策略(lüè)分析称，首先，A股盈利增速(sù)下行(xíng)确(què)立，并将继续;其次，前期(qī)小批多次的微(wēi)刺激下，市场对短期经(jīng)济预期偏(piān)乐观(guān)，而实际政策效果难以对冲来自房(fáng)地产等(děng)领域带来的经济下行动能，基本(běn)面预(yù)期很有(yǒu)可(kě)能下修;再(zài)次，改革和结构调整依然是政策主要目标，政(zhèng)府不(bù)托底，政策不全(quán)面放松(sōng)的(de)情况下(xià)，房地产风险发酵(jiào)，IPO重启对风险偏好都有不利影(yǐng)响。监管部门的维稳措(cuò)施亦(yì)难(nán)以(yǐ)改变基本面弱平衡向(xiàng)下打(dǎ)破的趋势，5月(yuè)份市(shì)场仍将继(jì)续(xù)维持(chí)弱势下跌格局(jú)。

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