分析人(rén)士称，《暂行规定》施行后，预计全市(shì)场货币市场基金数量上将有(yǒu)一定出清，对(duì)基金管理人的(de)产品(pǐn)体系结构布(bù)局、调(diào)整也提出了要求。

　　5月16日(rì)，《重要货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)监管暂行(xíng)规定》（下称《暂行规定》）正式实施，从(cóng)风险管理、人员及系(xì)统配置、投(tóu)资比例、交易行为、规(guī)模控制、申赎管理(lǐ)等多方面对重要货币市场基金的基金管理人提出了更为严格(gé)审慎的要求。

　　业内人(rén)士指(zhǐ)出， 《暂行(xíng)规定(dìng)》将提高货币基金的(de)风险管(guǎn)理能力(lì)和透明度，降低(dī)投资(zī)风险(xiǎn)。但是，可能会对(duì)部分追求高收益的投资者造成一定(dìng)影响。此外，预计全市场货币(bì)市场(chǎng)基金数(shù)量(liàng)上将有一定出清，对基金管(guǎn)理(lǐ)人的产品体系结(jié)构布局、调(diào)整也提出了要求。

　　哪(nǎ)些(xiē)基金被纳入

　　《暂行(xíng)规定》指出，重要货币市场基金是指因基金资产规模较大或者投资者人数较多、与其他金融(róng)机构或者金融(róng)产品关联性较强，如发生重大风险，可(kě)能(néng)对(duì)资本市(shì)场(chǎng)和金融体系产(chǎn)生重大不利影响的货币(bì)市场基(jī)金(jīn)。

　　哪些(xiē)基金会被纳入评估(gū)范围？

　　根据《暂(zàn)行规定》，货(huò)币(bì)市(shì)场基(jī)金满足下列任一条(tiáo)件的，基(jī)金管理人应当在10个工作日内主动向中国证监会(huì)报告：基金资(zī)产净值连续20个交(jiāo)易日超过2000亿元；基金份额持有(yǒu)人数量(liàng)连续20个交易日(rì)超(chāo)过5000万个；中(zhōng)国证监(jiān)会认定的符(fú)合重(zhòng)要货币(bì)市场基金特征的其他条件(jiàn)。

　　东方财富Choice数据(jù)显示，截至2023年一季(jì)度末，市(shì)场上(shàng)共有(yǒu)天弘余额(é)宝货币、易方达易理财(cái)货(huò)币A、建信(xìn)嘉薪宝货币(bì)A三只基金规模超过(guò)2000亿元。其中，天(tiān)弘(hóng)余额宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有(yǒu)人(rén)户数来看，截至2022年(nián)末(mò)，天弘余额宝货币持(chí)有人达7.44亿户，居于首(shǒu)位。

　　有业内人(rén)士对(duì)记者(zhě)表(biǎo)示，《暂行规定(dìng)》实施后(hòu)，对于规模超过2000亿元或者投(tóu)资者数量大于5000万个的货(huò)币市场基金，监管(guǎn)要求更(gèng)加严格，基(jī)金管理人需要增强抗(kàng)风险能力(lì)，并(bìng)明确(què)风险(xiǎn)防(fáng)控与处置机制(zhì)。这将(jiāng)促(cù)使基金公司更加注重风险管理和产品合规性，提高(gāo)产(chǎn)品的透明度和(hé)稳定性(xìng)，从而保护投资者的利益。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行规定》与资(zī)管新规一脉相承(chéng)，都是为(wèi)了提升资(zī)管机构的风险管理能力，实现风(fēng)险(xiǎn)分散化，防(fáng)止风险(xiǎn)过度(dù)集中(zhōng)、对金(jīn)融安全产生不利影响。在(zài)提升(shēng)风控水平的前提下(xià)，引导(dǎo)高收(shōu)益产品打破刚兑，高安全产品收益率(lǜ)回落至与其风险相匹配的合理水(shuǐ)平(píng)。随着资管新规的逐步(bù)落地，回(huí)归本源的主动类(lèi)资管产品(pǐn)迎来发展良机，财富管理行业百花齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行(xíng)规定》明(míng)确了重要(yào)货币市场基(jī)金的附加监管要求，指(zhǐ)出基金管理人应当遵循长期稳健的经营(yíng)和投资理念，确保自(zì)身投资研(yán)究、人员配备(bèi)、系统运(yùn)营、客户服务、风险(xiǎn)管理与危机应对等(děng)方(fāng)面的(de)能力水平与(yǔ)重要货币市场基金(jīn)管理规郭晶晶一胎为什么选择鬼节生，郭晶晶一胎什么时候出生的模相匹(pǐ)配，不(bù)得(dé)盲目扩张基金规(guī)模。

　　值得(dé)注意的是，重要货(huò)币市场基金的基金(jīn)经理不(bù)得少于2人。在(zài)薪酬考(kǎo)核方面，基金管理人的高(gāo)级(jí)管理人员、基金经理等相关人(rén)员(yuán)的(de)考核评价、薪酬(chóu)激励(lì)等不得直接(jiē)或(huò)者间接与重要货币市场基金(jīn)的规模相挂钩。

　　在重要货币(bì)市场基(jī)金(jīn)的投资运作指标方面，也需要满(mǎn)足多项要求。例(lì)如，持有一家公司发(fā)行的证券(quàn)市值不得超过基金(jīn)资产(chǎn)净值的5％；投资于(yú)具有(yǒu)基(jī)金托管人资格的(de)同一(yī)商(shāng)业银行发行的金融(róng)工具占(zhàn)基金资产净值的(de)比例不得超过15％；主动投资于流动性受限资产(chǎn)的(de)规模(mó)合计(jì)不得超(chāo)过基(jī)金资产净值(zhí)的 5％；投资(zī)组合的平均剩余期限不得超(chāo)过90天；投资(zī)组合的杠杆(gān)比例(lì)不得(dé)超(chāo)过110％。

　　货币市场基金(jīn)交易行为管理方面，《暂行规定》指出，审(shěn)慎确认(rèn)大额申购申请，避免(miǎn)出(chū)现接受单一投资者申购申(shēn)请后导(dǎo)致其持有份额(é)超(chāo)过基金总份额5％的情况。

　　而在风险准备金方面， 基金管理人、基金托管人每月从(cóng)重(zhòng)要货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金的管理费、托管费中计提的风险准备金比例不得低(dī)于20％。

　　国信证券(quàn)指出，《暂(zàn)行规定(dìng)》是(shì)金融防风险的重(zhòng)要举措(cuò)。部分货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金规模较大、投资者数(shù)量较多，具有(yǒu)“牵一发而动(dòng)全(quán)身”的重要影响，当出(chū)现(xiàn)风险(xiǎn)事件时(shí)，可(kě)能会对(duì)金融(róng)市场的流(liú)动性安全产生冲击。《暂行规定(dìng)》无论是从考(kǎo)核机(jī)制，还是从投资比例、久期、可变现资产的(de)限制，都是为(wèi)了(le)更高流动性考虑，重(zhòng)要货币市场基金防范流动性风险(xiǎn)的能力将进(jìn)一步(bù)提升，将(jiāng)有效防止出现2016年部分货(huò)币市场基金(jīn)类似的流动性风(fēng)险事件。

　　制定风(fēng)险(xiǎn)应对(duì)预案

　　在重要货币市场基(jī)金的风险防(fáng)控和监督管理机制方面，《暂行规定》也(yě)做出了明确的规定(dìng)。

　　《暂行规(guī)定》指(zhǐ)出，基金管理人应当综(zōng)合评(píng)估(gū)重要货(huò)币(bì)市场基金各类风险的成因、表现(xiàn)及影响，会同相关市(shì)场(chǎng)主体共同制定(dìng)合理有效的(de)风险应(yīng)对预案。风(fēng)险应(yīng)对预案应当报中国(guó)证监会(huì)备案，中国证监会对风(fēng)险(xiǎn)应对预(yù)案(àn)的有效性、合理(lǐ)性、可行性等进行评估。

　　重要货(huò)币市场基金发生重大风险的，由(yóu)中国证监会(huì)牵头相(xiāng)关部(bù)门成立风险(xiǎn)处(chù)置小组，督促(cù)基金管理人及(jí)相关市场(chǎng)主体依据风险应(yīng)对预案等对(duì)重要货币市场基(jī)金实施风(fēng)险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施(shī)对(duì)于(yú)投资(zī)者有什(shén)么(me)影响？

　　有(yǒu)业内(nèi)人(rén)士对(duì)记(jì)者表示(shì)，《暂行(xíng)规郭晶晶一胎为什么选择鬼节生，郭晶晶一胎什么时候出生的定》将提高(gāo)货币基金的风险管理能力(lì)和透明度，降(jiàng)低(dī)投资(zī)风险。但是，可能会对部分投资(zī)者造(zào)成(chéng)一(yī)定影响，例如(rú)可能会对一(yī)些(xiē)追求高(gāo)收(shōu)益(yì)的投资者造(zào)成一定冲击。此外(wài)，新规可能会(huì)导致一些货(huò)币基金规模(mó)较小的产品退出市场，投资者需要注意选择(zé)合适的产品。

　　“《暂行规(guī)定》有利于保护低风(fēng)险偏好(hǎo)的投资者(zhě)。相对于(yú)其他资(zī)管产(chǎn)品，货(huò)币市场基(jī)金具有着投(tóu)资(zī)者数量(liàng)庞大(dà)，风险偏(piān)好较低的特点。部分(fēn)规(guī)模较大的货(huò)币规模(mó)基金如出现风险事件，或将对社会稳定产生不(bù)利影(yǐng)响(xiǎng)。《暂(zàn)行(xíng)规定》提升了重要货币市场基金的(de)资(zī)产安全要求，有利于保护投(tóu)资(zī)者利益。”国信(xìn)证(zhèng)券(quàn)表示。

　　财信证(zhèng)券指出，《暂行(xíng)规定(dìng)》施行后，货币市(shì)场基金的规(guī)范化、标准化、投资分散(sàn)化(huà)、安全化程度将有提升，未来是否(fǒu)在公布(bù)的(de)重点货币基金名录内，可能是投资者选择考量的潜在背书因素(sù)之一。预计全(quán)市场货币市场基金数量(liàng)上将有一定出清(qīng)，对(duì)基金管理人(rén)的(de)产(chǎn)品体系(xì)结构布局、调整也(yě)提出(chū)了要求。

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