芦哲 首(shǒu)席(xí)宏观经济学家

　　占烁 联系人

　　投资要(yào)点(diǎn)

　　·核心(xīn)观点:我们将影响青年失业率的因(yīn)素拆(chāi)解为三方(fāng)面：①青(qīng)年失业人口，②青年总人口，③劳动(dòng)参(cān)与率，失业率(lǜ)=失业人口/（总人(rén)口(kǒu)×劳动参与率(lǜ)）。通过三因(yīn)素框架，我(wǒ)们发(fā)现(xiàn)16-24岁失业人口的增加不能完全解释青年(nián)失业率的上升，更重要却被(bèi)忽(hū)视的因素是(shì)青年人口和劳动(dòng)参与率(lǜ)下降，带来16-24岁劳动力减少，从分母端(duān)大幅推高青年失业率。假如今(jīn)年3月分母端的青年劳动力与2020年持(chí)平，新增约132万青年失业(yè)人口(kǒu)只能将失业率拉升至16.2％，但实(shí)际青年失业(yè)率却(què)高达19.6％。我(wǒ)们认(rèn)为(wèi)，失业人口会随着(zhe)经(jīng)济复苏而减少，但青(qīng)年劳动(dòng)力的下降可能成为就业“疤(bā)痕效应(yīng)”的长期来源，抬高青(qīng)年(nián)失业率中枢。

　　·青年失(shī)业率的三(sān)因素框架：（1）失(shī)业率=失业人口/劳动(dòng)力=失(shī)业人口/（总人口×劳(láo)动参与率），据此可将(jiāng)青年(nián)失业率(lǜ)拆解为青年失(shī)业人(rén)口、总人(rén)口、劳动参(cān)与(yǔ)率三个因(yīn)素。

　　·（2）失业(yè)率上升未必来自(zì)失业增加，不(bù)要忽(hū)略分母，劳动力的下降，也是抬高失业率的重要原因。2010-2020年，青年(nián)失业(yè)人口(kǒu)只增加4万，青(qīng)年劳动力却减少(shǎo)1578万，带(dài)动16-24岁人(rén)口失业率大幅(fú)提高3.8个点。

　　·分子端的青年(nián)失业人口：（1）从(cóng)总量来看，当前城镇(zhèn)青年就业人数(shù)约(yuē)为2587万人(rén)，失业(yè)人数632万人，比去年4月增(zēng)加约70万，较(jiào)七普增加约(yuē)132万。

　　·（2）失业原(yuán)因方(fāng)面，近(jìn)7成(chéng)青年失业者是主(zhǔ)动辞职(zhí)，被(bèi)裁员比例(lì)只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁以上群体(tǐ)。

　　·（3）按(àn)照(zhào)受教育程度(dù)来看，三分(fēn)之二的(de)青年失(shī)业(yè)人员接受过大学(xué)教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变化(huà)较大(dà)，呈现出从制造到服务、知(zhī)识密集程(chéng)度由(yóu)低(dī)到(dào)高两个特点。2010年农业和工业吸(xī)纳了(le)50.3％的青(qīng)年(nián)就业人口，2020年(nián)大幅降至25.4％，流出的青年就业主要转向(xiàng)服务(wù)业。以受教育年限作为维度，青年就业(yè)从知识密集程度较低的行业流向较高行业，但是知识密(mì)集(jí)型(xíng)行(xíng)业(yè)的青年失业情况比(bǐ)整(zhěng)体失业更严峻。

　　·（5）服(fú)务业(yè)复苏分化(huà)或是一季(jì)度(dù)青(qīng)年失业(yè)人口仍增(zēng)加的(de)原(yuán)因(yīn)。经济复苏(sū)的主力是知识密集程(chéng)度(dù)较(jiào)低(dī)的餐饮、零售等(děng)服务业，而知(zhī)识密(mì)集程度较高的(de)生(shēng)产性服务业复苏较慢，服务业就业复苏结构的分(fēn)化，带来青年就业和25-59岁(suì)就业的分(fēn)化。

　　·分母(mǔ)端的青年劳(láo)动(dòng)力：（1）青(qīng)年人口：出生人口与乡(xiāng)村迁入均在减少。2010-2020年(nián)青年劳动力对应(yīng)的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外(wài)，我国农村(cūn)向(xiàng)城镇的人(rén)口转移也在减速，新增城镇人口(kǒu)从(cóng)十(shí)三五期间（2016-2020年）的(de)2184万(wàn)人，减(jiǎn)至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青(qīng)年劳(láo)动参与率出现超(chāo)预期(qī)下降。2010-2020年青年劳动参与率下降6.7个(gè)点，但(dàn)疫情(qíng)以来仅(jǐn)仅三年，已(yǐ)经(jīng)下降7.1个点。近三年青年劳动参与率的下降主要有(yǒu)三方面原因(yīn)：一是(shì)16-24岁在校生大幅增加493万；二(èr)是(shì)部分群(qún)体(tǐ)因就业形势恶化而退出劳动市场；三(sān)是就业观念的变化导致初次(cì)进入劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失业(yè)人口的增加(jiā)不能完全解(jiě)释青年失业率的(de)上升。假(jiǎ)如当前青(qīng)年(nián)劳动(dòng)力(lì)与2020年相(xiāng)同，在失(shī)业(yè)人口(kǒu)增加132万至632万人的情况下(xià)，对应青年失(shī)业率应该(gāi)从12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月(yuè)却达到19.6％，如图19。失业人口的(de)增加只能解(jiě)释当前青年失(shī)业率的一(yī)部分，另一部分则(zé)来自分母端，城镇青年劳(láo)动力的(de)减少(shǎo)。

　　·（2）未来青年(nián)失业(yè)率的变动可能出现以下三种情(qíng)况：①青年(nián)失业(yè)人口增加，同(tóng)时劳动(dòng)力减少，青(qīng)年失业率上升(shēng)；②青年失业(yè)人口与劳动(dòng)力(lì)均在减少，但失业(yè)人口降幅不及(jí)劳(láo)动力降幅(fú)，青年失业率上升(shēng)；③青年失(shī)业人口与(yǔ)劳动力均在减少，失业(yè)人口降幅大于(yú)劳动力降幅，青年失业率下降。

　　·（3）我们认为，失业人口会随着疫情后经济复(fù)苏而减少，但青(qīng)年劳动力的下降(jiàng)可能成为(wèi)就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源，抬高青年失业(yè)率(lǜ)的(de)长期中枢。未来(lái)失业率(lǜ)的分母端越来越重要。

　　·风(fēng)险提示(shì)：服(fú)务(wù)业(yè)分化未收(shōu)窄；青年劳动(dòng)参与率出现明显下降(jiàng)；外需、房地(dì)产等不及预期，经(jīng)济和就业恢复(fù)偏慢。

　　目(mù) 录

　　1. 青(qīng)年失业率(lǜ)的三因素(sù)框(kuāng)架

　　2.分子(zi)端：新增青年失业人员缘(yuán)于服务业复苏分化(huà)

　　2.1.青年(nián)失(shī)业人(rén)口：主动辞职居(jū)多；三(sān)分之二接受过大学教育

　　2.2.行业：从制(zhì)造到服务，知(zhī)识(shí)密度从低到(dào)高

　　2.3.服务业(yè)复苏分化(huà)或是一季(jì)度青年失业人口仍增加的原因

　　3.分母端：人口和(hé)劳(láo)动参与率(lǜ)均下降，带来(lái)劳动力减少

　　3.1.青(qīng)年人口：出生(shēng)人口(kǒu)与乡村迁(qiān)入均在减少(shǎo)

　　3.2.青年劳(láo)动参(cān)与率：超(chāo)预(yù)期下降

　　4. 结论：未来失业率(lǜ)的(de)分(fēn)母端(duān)可(kě)能会越来越重要

　　5. 附录：概(gài)念和(hé)数据说明

　　6. 风险(xiǎn)提示

　　正 文(wén)

　　4月份(fèn)16-24岁青年失业率攀升至20.4％，创(chuàng)下2018年有数据以(yǐ)来最高值。在疫情影响退散、经(jīng)济(jì)逐(zhú)步复苏的情况下，城镇调查失业率较(jiào)去年同期大(dà)幅(fú)下(xià)降0.9个(gè)点，但青年失(shī)业率却较去年4月逆势攀(pān)升(shēng)2.2个点。本篇报告将(jiāng)重点研究疫情后(hòu)留下(xià)的“疤痕效应”如何推高青年失业(yè)率(lǜ)。

　　1.青年失业(yè)率的(de)三因素框架

　　失业率=失(shī)业人口/劳(láo)动力=失业(yè)人口/（总人(rén)口×劳动参与(yǔ)率）

　　据此可(kě)见，影(yǐng)响青年失业率的主(zhǔ)要是三个因素：①青(qīng)年失业人口；②青年(nián)总人口；③劳动参与率，其中②③决定着青年劳动力的(de)变化。这三个因素均为城镇(zhèn)口径(jìng)。

　　三个因(yīn)素(sù)的变化(huà)都(dōu)不能忽视。当我们讨论失业率时，经常认为失业率上升一定是失(shī)业增(zēng)加的结果(guǒ)，这个判(pàn)断对于(yú)全(quán)年龄段(duàn)失业率来说并没有问题，因为我国(guó)的劳动力总量（也称经济(jì)活(huó)动人口）在2015年(nián)之(zhī)前一直在上升，2015年后略有下降，到2021年末下降(jiàng)了2.6％，年(nián)均(jūn)降幅(fú)约0.4％。但青年失业(yè)率则不(bù)能忽视分母的变动，因为青(qīng)年劳动力(lì)波动幅度更大。

　　例如2010-2020年(nián)，青年(nián)失业人口只(zhǐ)增加4万，青年劳(láo)动力(lì)却减少1578万，带动16-24岁(suì)人(rén)口失业率大幅提高3.8个点。两次人口(kǒu)普查期间（2010-2020年），青年失业人口从496万(wàn)增加到500万，仅增加了4万左右，约为2020年(nián)青年劳动力的0.1％，但青年失业率却从六普的9％提高到七普（2020年11月）的12.8％，大(dà)幅提高3.8个点(diǎn)。主要原因就是失业(yè)率的分(fēn)母在下降(jiàng)，16-24岁青年劳动力人口在此期(qī)间(jiān)从(cóng)5481万(wàn)人大幅减至3903万人，减(jiǎn)少了1578万(wàn)。但是(shì)，2010-2020年全年龄段劳动(dòng)力(lì)数(shù)量基本稳定在7.8亿，整(zhěng)体失业(yè)率(lǜ)的分母基本不变。因此，2010-2020年间，决定整体(tǐ)失业率(lǜ)变动的是失业(yè)人口数量（分子），但决(jué)定青(qīng)年失(shī)业率变动的却是青(qīng)年劳动力总量(liàng)（分母）。

　　2.分子(zi)端(duān)：新增青年失业人员缘于服务业复苏分化(huà)

　　2.1.青年(nián)失业人口：主(zhǔ)动辞(cí)职居多；三分之(zhī)二接受过大学教育(yù)

　　从总量来看，当前城镇青(qīng)年就业人数约(yuē)为(wèi)2587万人，失业人(rén)数632万人，比去年4月(yuè)增加(jiā)约70万(wàn)，较七普(pǔ)增(zēng)加(jiā)约132万。国家统计局在3月就(jiù)业数据(jù)解读时，披(pī)露了(le)当前青(qīng)年就业和失业人数(shù)的基(jī)本情(qíng)况：“初(chū)步测(cè)算3月份城镇青(qīng)年9637万(wàn)人，没有(yǒu)参与劳动力市(shì)场的青年6418万人，主体为(wèi)在校学生；参与劳动(dòng)力市场的(de)青(qīng)年(nián)3219万人，其中就业(yè)人数2587万人(rén)、失业人数632万人(rén)。”[1]假设青年劳动力人数与(yǔ)去(qù)年基本(běn)持平(píng)，今年4月青年失业率比去年同期高2.2个点，青(qīng)年失业人员比去(qù)年同期(qī)多70万人左右(yòu)，比2020年七普多132万(wàn)人。

　　从增量看，今年前四个月青年失业形势好于去年同期。假设2022年(nián)以(yǐ)来青年劳动力总(zǒng)量维(wéi)持(chí)在(zài)3219万，青年失业率每提(tí)高1个点(diǎn)，带来32万左右的新(xīn)增失业(yè)人口。尽管今年4月青年失业率比去年(nián)同期(qī)高2.2个点，但从新增(zēng)青年失业(yè)人口来(lái)看，今年1-4月约为119万，去(qù)年同(tóng)期为125.5万(wàn)。从增量来看(kàn)，今年前(qián)四个(gè)月青年失业形势要(yào)好于去(qù)年，这与(yǔ)当(dāng)前经济(jì)逐(zhú)渐恢复(fù)也(yě)有关系。

　　从节奏来看，受夏季(jì)毕业(yè)影响，我国青年失业率一般在上半年(nián)逐渐提(tí)高，7月(yuè)达(dá)到峰值，8月开始逐步回(huí)00后初中学历很丢人吗落，预(yù)计5-7月青年失业率或(huò)将继续小幅攀升。

　　失业原因方面，近7成青年失业者是主动辞职，被(bèi)裁员比例只有(yǒu)2.6％，远低(dī)于35岁以上(shàng)群体。一(yī)种观点认为，青年群体由于(yú)工作经验和技能相(xiāng)对不(bù)熟练，往往在企业(yè)裁员(yuán)时首当(dāng)其(qí)冲。但(dàn)根据月度劳(láo)动力(lì)调查数据，青年失业主要(yào)原因是主动辞职(zhí)，被裁员的(de)比例明(míng)显低于35岁以上(shàng)群体。根据《2021年中国(guó)劳(láo)动统计年鉴(jiàn)》，有工作意(yì)愿但从未工作(zuò)过的失业群体在16-24岁(suì)失业人口中占比59％，其他(tā)年(nián)龄群体中这一比例(lì)最(zuì)高是14.4％。我们剔除这部分失业人群后，剩下的青年失业人口中，第一大失业原因是主(zhǔ)动辞职，占(zhàn)比(bǐ)68.2％，单位(wèi)倒(dào)闭破产(chǎn)占比5.9％；而裁(cái)员仅占2.6％。横向对(duì)比，裁员比例从高到(dào)低依次是(shì)：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育(yù)程度来(lái)看，三分之二的青年失业(yè)人(rén)员(yuán)接受(shòu)过大学教育。各年龄段(duàn)失业人群中，年(nián)龄(líng)越(yuè)低(dī)，平均受教育程(chéng)度越高(gāo)。16-24岁失业人员中(zhōng)66.2％是接受过大学教育的，这一比例在(zài)其他(tā)三个年(nián)龄(líng)阶段逐步递减，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人口的受教育程度(dù)也大致类似(shì)，青年人(rén)由于年龄限制，接受大学教(jiào)育比例(lì)略低于25-34岁，整体(tǐ)来看(kàn)35岁以下就业人(rén)员的受(shòu)教(jiào)育程度大幅高于35岁以上。按照接(jiē)受过大学(xué)教(jiào)育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从制造到服务，知识密度(dù)从低到高

　　青(qīng)年失业人口(kǒu)的行(xíng)业与青年就业分布(bù)基本一致(zhì)。青年失(shī)业人口(kǒu)呈现出(chū)行(xíng)业聚集的特(tè)点(diǎn)，主要集中(zhōng)在5个(gè)大类(lèi)行业(yè)，2020年占比(bǐ)分(fēn)别为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服(fú)务\修理(lǐ)和其他服务业（6.7％），这5个行业占全部青(qīng)年失(shī)业人(rén)口的65％左(zuǒ)右。同时，这5个行业(yè)也是青年就业集中的行业，吸(xī)纳(nà)了60.7％的青年就业。从行业来看(kàn)，青年失业人口的行(xíng)业分布是由就业分布决定的，吸纳就业占比较大(dà)的行业(yè)，往往也贡献了较大规模(mó)的失业。因此，在挖掘(jué)青年(nián)失业人口来自何处之前(qián)，需要研究青年就业的(de)行(xíng)业结构(gòu)。

　　2010-2020年(nián)青年就业的结构(gòu)变(biàn)化较大，呈(chéng)现出从(cóng)制造到服务(wù)、知识密集程度(dù)由低到高两个特点。

　　青年就(jiù)业从(cóng)工农(nóng)业大量流入服(fú)务业。农林牧渔、采矿业、制(zhì)造业和电热(rè)燃水的生产供(gōng)应业，这四个行业(yè)是国民经济分(fēn)类的农业(yè)和工业。2010年(nián)这四个00后初中学历很丢人吗(gè)行业吸(xī)纳了50.3％的青年(nián)就业人口，到(dào)2020年该(gāi)比(bǐ)例大幅降至25.4％。其中，制(zhì)造业从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有(yǒu)4个行业吸纳青年(nián)就业比例(lì)增加超2个点，其(qí)中，教育(yù)业为5.3％，租(zū)赁和商(shāng)务服(fú)务为3.1％，信息技术为(wèi)2.8％，卫生和(hé)社工为2.0％。另外，建(jiàn)筑业和房(fáng)地产等其他6个服务行业(yè)吸(xī)纳青年就(jiù)业的比(bǐ)例均增超(chāo)1个百分点。

　　以受教(jiào)育年限作为维度，青年就业从知(zhī)识密集(jí)程度较低(dī)的行业流向较高行业(yè)。我们(men)以(yǐ)《2021年劳动(dòng)统计年(nián)鉴》中各(gè)行业就业人员的(de)受(shòu)教育年限，来计(jì)算各行(xíng)业的知(zhī)识(shí)密集程(chéng)度(dù)。有5个(gè)行业(yè)的平(píng)均受教育年限在14年以上(shàng)，依次是：科学(xué)研究与技术服务(wù)（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输(shū)、软件和信(xìn)息技术(shù)服务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金(jīn)融业外，其他四个行业是(shì)过去十年(nián)青年(nián)就业流入的(de)主要行业，吸纳青年就业(yè)比例的增幅(fú)均居(jū)前列。如图10，各行(xíng)业所吸纳的(de)青年(nián)就业比例变动与行(xíng)业平均受教育年(nián)限基本一致，即青年就业从知识密集(jí)程度较(jiào)低的行业流(liú)向较高行(xíng)业。

　　但(dàn)是知识密集型行(xíng)业的青年(nián)失业情况比整体失业(yè)更(gèng)严(yán)峻。我们用《2021年中国劳(láo)动统计年鉴(jiàn)》中各行业(yè)的青年失业比例(lì)（该行业的青(qīng)年失业人数/青(qīng)年失业总(zǒng)人数），除以各行业(yè)的青(qīng)年就业(yè)比例(lì)（该行业的青(qīng)年(nián)就(jiù)业(yè)人数/青年就(jiù)业总人数），来(lái)作为各行业(yè)失业率的近(jìn)似(shì)替代(dài)指标。以这(zhè)个(gè)指标(biāo)来看，知(zhī)识密集(jí)型行业的(de)青年(nián)失业率大多高于全年龄段(duàn)失业率，如信息技术、教育、科研(yán)服务、公共管(guǎn)理等行业，体现在图(tú)11中，都位于右下方。

　　2.3.服务业复(fù)苏(sū)分化或是一(yī)季度(dù)青年失业人口仍增加(jiā)的原(yuán)因(yīn)

　　一季度(dù)服务业(yè)复苏出现分化。今年一季度GDP同比(bǐ)增长(zhǎng)4.5％，较疫情(qíng)前(qián)三年Q1均值有2.2个点的增速缺口。分行(xíng)业来(lái)看，批发零(líng)售业缺口为1.5个点，而建筑业、住宿餐饮业增速均高于(yú)疫情前三年均值，这(zhè)三个行业一(yī)季度复(fù)苏(sū)情况较好；知识(shí)密集程(chéng)度更高(gāo)的房地产(chǎn)业、租赁和商务服务(wù)业、信息技术服(fú)务业的缺口(kǒu)分别为(wèi)4.1、4.7、11个点，一季度复苏(sū)相对较慢。

　　因此从失业(yè)率(lǜ)的分子(zi)端(duān)来看，当(dāng)前青年失业人员(yuán)增长的症结在(zài)于服务(wù)业就(jiù)业(yè)复苏的结构不(bù)均衡。一方面，随着受教育水平的整(zhěng)体(tǐ)提高，青年就业大量流向知识密(mì)集型服务业，如(rú)教育、信息技术等行业。另一方面，年(nián)初疫(yì)情影响减弱(ruò)后，经(jīng)济复苏的(de)主(zhǔ)力是知(zhī)识密集程度较低的生活性(xìng)服(fú)务业，而知识密集程度较高的生(shēng)产(chǎn)性(xìng)服务(wù)业复(fù)苏较(jiào)慢。所以服务业(yè)就(jiù)业复苏结构分化(huà)，带来的(de)青年失(shī)业(yè)人口和25-59岁失业人(rén)口的分化。房(fáng)地(dì)产(chǎn)、互联网、教育[1]等行业的(de)一季(jì)度(dù)就业尚未出(chū)现明显改善，应(yīng)届生就(jiù)业压力大；而住宿(sù)餐饮等行业(yè)就业已经出现回暖，但(dàn)对于三分之二接受过大学(xué)教(jiào)育的(de)青年(nián)失业(yè)人(rén)口而言，这些行业的就业吸(xī)纳(nà)相对有限(xiàn)。

　　3.分母端：人口和劳动(dòng)参与(yǔ)率均(jūn)下降(jiàng)，带来劳动力减少

　　青年(nián)失业率(lǜ)的分(fēn)母端是城(chéng)镇青(qīng)年(nián)劳动力，主要(yào)由青(qīng)年人口和劳(láo)动参与率(lǜ)决定(dìng)。2022年(nián)我国(guó)开始步入人口负增长时代，城镇青(qīng)年(nián)劳动力可能将步入长期下(xià)降通道(dào)，这将从分母端(duān)推升青年失业(yè)率，或成为疫情后就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源。

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生人口与乡(xiāng)村(cūn)迁入均在减(jiǎn)少(shǎo)

　　城镇青年劳动力(lì)首先(xiān)取决于城镇青年人(rén)口数量，而(ér)后(hòu)者(zhě)来自(zì)于两部分，一是16-24年前(qián)的出(chū)生人(rén)口，二(èr)是(shì)乡村(cūn)到城镇的迁(qiān)移(yí)人口(kǒu)，这两(liǎng)部分增量未来(lái)都趋(qū)于(yú)下(xià)降(jiàng)。

　　2010-2020年(nián)青年劳动(dòng)力(lì)对(duì)应的出生人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。2010年和(hé)2020年的(de)16-24岁人口(kǒu)分别对(duì)应1986-1994、1996-2004年的(de)出(chū)生人口，而前(qián)者(zhě)正好是建国以来(lái)的一轮“小婴儿潮”时期，年(nián)均出生人(rén)口超2000万，其中1987年出(chū)生(shēng)人口最高(gāo)超过2500万，到(dào)90年代开始明显步入(rù)下降(jiàng)通道。1986-1994年(nián)合(hé)计出(chū)生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约(yuē)4381万，降幅为21.2％。2020和2030年(nián)的16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年(nián)的出生人口，这(zhè)两(liǎng)个时(shí)期(qī)分别为1.63、1.45亿，出生(shēng)人口减少约(yuē)1762万。

　　另(lìng)一方(fāng)面，我国农(nóng)村向城镇的人口转移也在减速。新增城镇人口从2016年开始逐年减少，十三(sān)五期(qī)间(jiān)（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年只有650万人。预计今(jīn)年随(suí)着疫情影响减弱(ruò)，人(rén)员流(liú)动恢复，新增城(chéng)镇人口数量会较去(qù)年(nián)有明显增长(zhǎng)，但可能仍然较难回(huí)到十三五(wǔ)期间超2000万的规模。当前我国城镇化(huà)率(lǜ)已经达(dá)到65％以上，继续高速增长空间有限，从乡村到城镇的迁移人(rén)口数量整体将(jiāng)呈现下降(jiàng)趋势。

　　3.2. 青(qīng)年(nián)劳动参与率：超预期下降

　　青年劳动(dòng)参与率有两个特点，一是低于其(qí)他年龄(líng)段群体，大部分青年在校，并未进(jìn)入(rù)劳动市场。二是近年(nián)来(lái)呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率出现超预期(qī)下降。根据今年3月统(tǒng)计局披(pī)露的青年就业和失业人数，当前16-24岁青年的劳动参(cān)与率约为33.4％，即9637万(wàn)城(chéng)镇青年人口中，有3219万进入或有意愿进入劳(láo)动市场(chǎng)。而2010和2020年两(liǎng)次人口普(pǔ)查时(shí)，青年劳动参与率(lǜ)分别为47.2％、40.5％。此(cǐ)前十年，青年劳(láo)动参与率下降6.7个点，但疫情以来仅(jǐn)仅三年，该指标已(yǐ)经下降7.1个点。

　　近三(sān)年青年劳动参与率的下降(jiàng)主要有三方面原因(yīn)。

　　一是16-24岁在(zài)校生大幅增(zēng)加493万(wàn)。2010到(dào)2020的十年间，16-24岁在(zài)校生增加(jiā)了706万，年均增加70.6万；但2019年(nián)末到2021年末，仅仅两年的(de)时间里，该年龄段的在校生增加了493万，年(nián)均增长246.5万，远远快于(yú)此(cǐ)前十年增速。

　　二是部分群(qún)体因就业形势恶化而(ér)退出(chū)劳动市场，在未(wèi)来(lái)经济(jì)和就(jiù)业好转(zhuǎn)后会(huì)回到劳动市场。2020年3月，国家(jiā)统计局(jú)曾在(zài)发布会(huì)指出当(dāng)月“就(jiù)业人员规(guī)模比1月份(fèn)下降6％以(yǐ)上”，说明就业形(xíng)势恶(è)化时，也会影响劳动参与率(lǜ)。

　　三是(shì)就业观念(niàn)的变化导致初次进入劳动市场时间(jiān)推(tuī)迟，降低16-24岁劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率(lǜ)。从社(shè)会风气(qì)来看(kàn)，对学历的推崇(chóng)导致本科毕业即进(jìn)入(rù)就(jiù)业市场的年(nián)轻人减少，加上考研、考公竞争激(jī)烈(liè)，发展至“二战”“三战”，客观上会将部分青(qīng)年(nián)人(rén)初(chū)次就业(yè)时间从16-24岁延迟到25岁之(zhī)后(hòu)，从而导致(zhì)16-24岁劳(láo)动参与(yǔ)率出现下降(jiàng)。

　　4.结(jié)论(lùn)：未(wèi)来失(shī)业率的(de)分母端可能会(huì)越来越重要

　　失业人口的增(zēng)加不能完全解释青年失业率的上升(shēng)。假如(rú)当前青年劳动力(lì)与2020年相同，在(zài)失业人口增加132万至632万(wàn)人的情况(kuàng)下，对应青年失业率应(yīng)该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月(yuè)却(què)达(dá)到19.6％，如(rú)图(tú)19。失业人口的增加只能(néng)解释当前青年失业率的一部分，另一(yī)部分(fēn)则(zé)来自分(fēn)母端，城(chéng)镇(zhèn)青年劳动力的减少。

　　考虑到2020年我国人口(kǒu)已经开始(shǐ)负增长，未来青年(nián)失(shī)业率(lǜ)的(de)变(biàn)动(dòng)可(kě)能出(chū)现以下三种情况：

　　①青年失业人口增加，同时劳动力(lì)减少，青年失业率上升；

　　②青(qīng)年失业(yè)人(rén)口与(yǔ)劳动力均在(zài)减少，但失业人口降幅不及劳动力(lì)降幅(fú)，青年(nián)失业率上(shàng)升(shēng)；

　　③青年(nián)失业人口与劳动力均(jūn)在减少(shǎo)，失(shī)业人(rén)口降幅大于劳动力(lì)降幅，青(qīng)年失(shī)业率下降。

　　我们认为，未来失业人口会(huì)随着经济复苏而减少(shǎo)，但经济(jì)复苏难以改变失业率(lǜ)的分母下降趋势。青年劳动(dòng)力的下降(jiàng)可能(néng)成为(wèi)就业“疤痕效应(yīng)”的(de)长期来(lái)源(yuán)，抬(tái)高(gāo)青年失(shī)业(yè)率的长期中枢。未来(lái)失业率的分母端可(kě)能会越来(lái)越重(zhòng)要，这也(yě)是人(rén)口长周(zhōu)期变化的影响之一。

　　5.附录：概念和数据说明

　　青年失业率的两个前置(zhì)概念。讨论(lùn)16-24岁人(rén)口调查失业(yè)率时，有(yǒu)必(bì)要明(míng)晰这一概念的两(liǎng)个要点：一(yī)是调查(chá)失业率是城镇就业范(fàn)围，并非针对全部就业(yè)人口(kǒu)，不包括乡(xiāng)村就业，2022年(nián)底我国城乡(xiāng)就业(yè)大约分别占(zhàn)63％、37％，近四成的就业人口并未包含(hán)在内(nèi)。因此，许多针对青(qīng)年失业率的讨论以(yǐ)全国青年人口(kǒu)数量为(wèi)出发点(diǎn)，未区分人(rén)口总(zǒng)量(liàng)与城乡结构的问(wèn)题，有失偏颇。本篇(piān)报告(gào)如无特别(bié)说明，各(gè)概念均(jūn)是指城镇就业口径。

　　二是失业率的分母不含(hán)没有劳动意愿的劳动年(nián)龄人口。按照统(tǒng)计(jì)局的定义，“劳动力指年满(mǎn)16周岁，有劳动能(néng)力，参(cān)加或要求参(cān)加(jiā)社会经(jīng)济活动的人员。包括就业(yè)人(rén)员和失业(yè)人员”，因此(cǐ)没有(yǒu)就业意愿的劳动年龄人口不计入劳动力。根据《2022年中(zhōng)国劳动统计年(nián)鉴》，2021年底我国16岁以上的人口(kǒu)约为11.5亿，其中只有68％属于劳动力，约为(wèi)7.8亿，而就业人(rén)口(kǒu)为约7.46亿，据此推算城(chéng)乡(xiāng)失业人口可能为(wèi)3372万(wàn)人左(zuǒ)右。

　　从数据来看(kàn)，失(shī)业率来自全(quán)国(guó)月度劳动力调查。该项调(diào)查(chá)制度于2005年正式(shì)实施，每年(nián)进行两次(cì)全国劳动(dòng)力抽样调查，调(diào)查范(fàn)围(wéi)为中国大(dà)陆的城镇和(hé)乡(xiāng)村(cūn)，调查对象为(wèi)16岁及以上人口。2009年3月，为更及(jí)时准(zhǔn)确反映劳动力(lì)市场变化(huà)情况，建(jiàn)立(lì)了31个大城市(shì)月度劳动力调查制度。2013年4月(yuè)，又将月度劳动力调查范(fàn)围扩大(dà)至65个城市。2016年(nián)1月，全国月度劳(láo)动(dòng)力调(diào)查正式在全(quán)国范(fàn)围内开(kāi)展，调查范围(wéi)覆盖全国所有地级市。

　　月度劳动力调查样(yàng)本比例约为0.2‰，是年(nián)度调查的五分之一左右(yòu)。全国每月调查约(yuē)12万户，2020年(nián)全国(guó)家(jiā)庭(tíng)户约为(wèi)49415.7万(wàn)户，样本占比约0.2‰，作

　　为对比，我国年(nián)度(dù)人口调查(chá)样本比例为1‰，五年一次的人口抽样调查样本比例为1％。而(ér)每(měi)10年一次的(de)人口普查则在长表部分纳入就业调查，长(zhǎng)表抽样比例是10％左右，因而人口(kǒu)普查的就业数(shù)据质量更(gèng)高。

　　就(jiù)业人员总数会根据普(pǔ)查数据进行修(xiū)正，但(dàn)结构数据仍会存在差异(yì)。比如2020年(nián)的《劳动统计年鉴》显示(shì)，2019年末全国就业(yè)人员(yuán)约为7.75亿人；而七普后(hòu)次年的(de)年鉴将这(zhè)一(yī)数据(jù)修(xiū)正为7.54亿人左右(yòu)，误(wù)差约(yuē)2100万人。但(dàn)结构数据(jù)的差异仍(réng)然存(cún)在(zài)。比(bǐ)如《2021年劳动统计年鉴》中(zhōng)，2020年城镇制造业就业人员占比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提示

　　（1） 服务业分化(huà)未收窄；

　　（2） 青(qīng)年劳动(dòng)参与率出现明显下降(jiàng)；

　　（3） 外需、房地产等(děng)不及预期，经济(jì)和就业恢复偏慢(màn)。

　　报(bào)告信息

　　证券研究(jiū)报告：【芦哲&；占烁】青年就(jiù)业：从三因(yīn)素框架看(kàn)“疤痕效(xiào)应”来自何处

　　研报撰(zhuàn)写人(rén)员：芦哲（S0120521070001，首席宏(hóng)观经济学家），占烁(shuò)（S0120122070060，联系人）

　　对(duì)外发布时间：2023年5月(yuè)26日

　　报告(gào)发布机构：德邦(bāng)证券股份有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)

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