大家好，转眼假期就结(jié)束了，泰勒小区都没出一直在(zài)加班(bān)，这个长假，国内旅游消费爆了，而(ér)海外有爆了，不过是(shì)爆雷。按照惯例，我们梳理一下重大消息，以及券商(shāng)老师们(men)的最新看法。

　　五一大(dà)事(shì)件

　　1、中(zhōng)央政治局会议定调(diào)！

　　中共中央(yāng)政治局4月28日召(zhào)开会议，分(fēn)析(xī)研究当前经济(jì)形势和(hé)经(jīng)济工(gōng)作。中共(gòng)中央总书记习近平主持会(huì)议。会议认为，今年以来(lái)，在以习(xí)近平同志为核心(xīn)的党中央坚强领导(dǎo)下，各地区各部门更(gèng)好统筹国内国(guó)际两个大局，更好(hǎo)统筹疫情防控和经济社会(huì)发展，更(gèng)好(hǎo)统筹发展(zhǎn)和安全，我国(guó)疫情防控取(qǔ)得重大决定(dìng)性(xìng)胜利(lì)，经济(jì)社(shè)会全面恢复常态化运行，宏观政策(cè)靠前协同发力，需求收缩(suō)、供给(gěi)冲击、预期转弱三重(zhòng)压(yā)力得到缓解(jiě)，经(jīng)济(jì)增长好于预期，市场需求逐步恢复，经(jīng)济发展呈(chéng)现回(huí)升向(xiàng)好态势，经济运行实现良好开局。

　　会议指出，当前我国经济运行(xíng)好转主要是恢复性的，内生动力还不(bù)强，需求仍然不足(zú)，经济转型升级面临新的阻力，推动高质(zhì)量发展仍需要克服不少困(kùn)难(nán)挑战。3502身份证号码开头是哪的，身份证号3502开头的是哪里人p>

　　此外，会议(yì)重申对刚性和改善性住房需(xū)求的支持，强调(diào)做好保(bǎo)交楼、保民(mín)生(shēng)、保稳定工作(zuò)，促进房(fáng)地产市场(chǎng)平稳(wěn)健康发展。同时，会(huì)议还提出，在超大特大城市(shì)积极稳步(bù)推(tuī)进(jìn)城中村改造和“平急两用”公共基础设施建设等。

　　2、国家统计(jì)局：4月份制造业PMI为49.2％

　　国家统计局(jú)消(xiāo)息，4月(yuè)份，制造业采购经理(lǐ)指数（PMI）为49.2％，比上月下降2.7个(gè)百分(fēn)点，低(dī)于临界点，制造(zào)业景气水平回落(luò)。

　　3、美国第一共和银行被正式接管

　　在勉强(qiáng)支撑了两(liǎng)个月后，风雨飘摇的(de)美国第一(yī)共和银(yín)行终究(jiū)还是没能逃脱(tuō)倒闭并被接管收(shōu)购的命运。美国加州(zhōu)金融保护与(yǔ)创新部(bù)（DFPI）周一表示，监(jiān)管机构已(yǐ)接管了第(dì)一共(gòng)和银行，这是本轮美国(guó)银行业危机中(zhōng)第四家倒(dào)下的银行，同时也(yě)是美国历史上(shàng)第二大的破产(chǎn)银行。

　　4、今年五一假期(qī)国内旅游出游2.74亿人次，同比增长(zhǎng)70.83％

　　经文化和(hé)旅游部(bù)数(shù)据(jù)中(zhōng)心测算，全国国内旅(lǚ)游出游合计2.74亿人次，同比增长70.83％，按可比口径(jìng)恢复至(zhì)2019年同期(qī)的119.09％；实现(xiàn)国内旅游收入(rù)1480.56亿元(yuán)，同比增长128.90％，按可(kě)比口径恢复至2019年同(tóng)期的(de)100.66％。

　　5、普京遭袭击(jī)？

　　据俄(é)新社(shè)报道，当地(dì)时间(jiān)5月(yuè)3日凌晨，乌(wū)克兰试图用无人(rén)机(jī)袭击克里姆林(lín)宫(gōng)。

　　据报道，当晚两架(jià)无人(rén)机瞄准了克里姆林宫，俄军方和特(tè)种部队(duì)及时采取行动，并使(shǐ)用电子(zi)对(duì)抗系(xì)统，使(shǐ)这两架无人机出现异常，未能达(dá)到袭击(jī)目的。

　　俄新社(shè)称，俄罗(luó)斯总统(tǒng)普京没有因袭击(jī)受(shòu)伤(shāng)，其工(gōng)作(zuò)日程将照常进行。 掉落的无人机碎片(piàn)也没有造成人员伤亡。

　　俄总统(tǒng)新闻秘(mì)书佩斯科(kē)夫称(chēng)，乌克(kè)兰无人机试图发动(dòng)袭击时普京不(bù)在克里姆林宫中。 他表(biǎo)示(shì)，普京3日在(zài)位于莫斯科州的新奥加廖沃(wò)官(guān)邸工作。

　　俄罗斯(sī)总统(tǒng)新(xīn)闻处表示，俄方保留在合(hé)适的(de)时间和地(dì)点(diǎn)采取回应措(cuò)施的权利(lì)。

　　另据(jù)俄新社5月3日报道，俄罗斯首都莫斯科自当日(rì)起禁(jìn)止放飞无人(rén)机，经(jīng)政府批准的(de)除外。 莫斯(sī)科市长(zhǎng)索(suǒ)比亚宁表示(shì)，这一决定是为了防(fáng)止未经授权使用(yòng)无人机(jī)，避(bì)免妨碍执法(fǎ)机构的工作(zuò)。

　　据法新社当地(dì)时间3日报道(dào)，乌克(kè)兰方(fāng)面表示“没有参与”对克(kè)里姆林宫的无人机袭击。

　　另据俄罗斯(sī)《生意人报》网站消息(xī)，针对无人机(jī)试图袭(xí)击俄罗斯克(kè)里姆林宫一(yī)事，乌总统(tǒng)新闻秘书谢尔盖？尼(ní)基福罗(luó)表(biǎo)示，乌方没有(yǒu)关于(yú)袭击的信息。

　　据俄新(xīn)社(shè)3日(rì)报(bào)道，俄罗斯国家(jiā)杜马议(yì)员米哈伊尔·谢列梅特(tè)接受(shòu3502身份证号码开头是哪的，身份证号3502开头的是哪里人)该(gāi)媒体采访时，呼(hū)吁(xū)俄(é)军(jūn)对乌(wū)克兰(lán)总统泽连斯基位(wèi)于(yú)基辅的官邸进行导弹打(dǎ)击，作为对乌方企图使用无人机袭(xí)击克宫的回应。

　　十大券商最新研判(pàn)

　　1、中(zhōng)信证券：从失衡到(dào)平稳，布局(jú)业绩驱(qū)动(dòng)的五月行情(qíng)

　　4月(yuè)A股经历了AI主(zhǔ)题行情诱发(fā)的过度博弈和心态失(shī)衡(héng)，市(shì)场(chǎng)大幅动荡。进入5月，国内的经济、政策和外(wài)部环(huán)境相比4月继续不断改善，投资者对经济的预期将(jiāng)在微观体验、宏观数据、A股业(yè)绩三个(gè)层面实现(xiàn)统一，投资者心态也将逐步从短暂失衡趋向平(píng)稳，市(shì)场依然处于(yú)全年第二个关键(jiàn)做(zuò)多窗口，财报季结束(shù)后，市(shì)场将步入业绩驱动的行情阶段(duàn)，配置思(sī)路上建(jiàn)议坚持高切(qiè)低(dī)，关(guān)注上半年景气持续改善的品(pǐn)种(zhǒng)。

　　首(shǒu)先(xiān)，政治局会议(yì)提振市场信心，扩(kuò)内需仍是着力重点(diǎn)，政策预期回归理性，经济内生动能稳步修复，并将(jiāng)得到同比和(hé)高频数据验(yàn)证；外(wài)部流(liú)动性拐点(diǎn)明确，美国(guó)银行业风险不断发酵，但预计对A股实质影响(xiǎng)十分有限。其(qí)次，财报季数据显(xiǎn)示，A股(gǔ)业(yè)绩跨年(nián)筑底特(tè)征明显，全(quán)年逐季(jì)改善的趋势显现，其中(zhōng)行业的结(jié)构(gòu)性(xìng)亮点日益清晰(xī)，经济预(yù)期5月将在微观体(tǐ)验、宏观数(shù)据、A股业绩三个层面统一，夯实市(shì)场上行基(jī)础。最(zuì)后，预计5月A股(gǔ)仍处于今(jīn)年(nián)第二个关键做多窗口中(zhōng)，并将步入业(yè)绩驱(qū)动的行情阶段，投资者心态由短暂失衡(héng)趋(qū)向平稳(wěn)。

　　配(pèi)置上，建议紧(jǐn)扣业绩主(zhǔ)线，重点布局(jú)医药、数(shù)字经(jīng)济和(hé)“一带一路”板块(kuài)中有(yǒu)业绩亮点(diǎn)的品种，以及其他板块中(zhōng)一季度业绩明显(xiǎn)改善，且(qiě)在(zài)二季度有望持续(xù)的细分行业。

　　2、中金策(cè)略：节后A股(gǔ)有(yǒu)望相比全球市场显现相对(duì)韧性

　　中(zhōng)金(jīn)策略团队5月3日表(biǎo)示，节后A股有望相比全球市(shì)场显(xiǎn)现相对韧性。主要基于(yú)：1）经济(jì)复苏势(shì)头尚不(bù)稳固，政策有(yǒu)望延续稳中求进基调。2）上市公司(sī)业绩低(dī)迷(mí)期(qī)已(yǐ)过。3）海外风险需要密切关注(zhù)，如若应(yīng)对得当(dāng)，对A股影响可(kě)能(néng)有限。上述因素结合当(dāng)前A股市场整体(tǐ)估(gū)值水平(píng)不(bù)高仍处于历史中低位，A股节后两(liǎng)个(gè)交易(yì)日(rì)虽受节(jié)假期间的事(shì)件性(xìng)因素影(yǐng)响(xiǎng)可能有所波动，但对后市整体(tǐ)表现(xiàn)不用过于谨慎，当前位置市(shì)场机会仍大于(yú)风(fēng)险。

　　3、中信建(jiàn)投策略(lüè)：耐心等待，低位把(bǎ)握

　　一(yī)季度全A营(yíng)收(shōu)增(zēng)速等指(zhǐ)标仍在探底(dǐ)，五一出行恢复(fù)亮眼，但制造业PMI已露出疲态，海外处(chù)于多事(shì)之秋，高利率环(huán)境(jìng)下(xià)美国银行(xíng)风险事件(jiàn)频发，衰退风险(xiǎn)上升(shēng)。市场(chǎng)处于再平衡期，低位把握再布(bù)局(jú)机会；短期结构上(shàng)关注(zhù)在低位资产(chǎn)中寻找景气稳定或好于预期方向，中期线索在于科技(jì)周期与复苏链中的弹性方向(xiàng)。行业重点关注：医药(yào)、传媒(méi)、通信、餐饮(yǐn)链（预制菜(cài)、啤(pí)酒）、军(jūn)工、新(xīn)能(néng)源等。主题重(zhòng)点关注：一带一路、数据要素等。

　　4、海通策略(lüè)：均衡以(yǐ)待

　　①22/10以来是(shì)牛市(shì)初期(qī)，对比历史，这(zhè)次牛市第一波上涨的结构(gòu)分化更显著。②牛(niú)市初(chū)期类(lèi)似春天(tiān)，市场有所反复很(hěn)正(zhèng)常(cháng)，短期政策和(hé)业(yè)绩(jì)因(yīn)素影响下，行业或更均衡。③数字(zì)经济是(shì)全(quán)年主线，后续或依据基本(běn)面去伪存真，阶段性关注复苏的部分消费。

　　5、波动率已经回(huí)归 | 民生策略

　　往后看(kàn)，核心资产、海外映射的科技和大(dà)宗商品都将(jiāng)被海(hǎi)外逐级放大的宏观波(bō)动所影响。我们(men)的资源+重资产组(zǔ)合短期驱动逻辑建议以“红利+中特估”为主导，以(yǐ)等待通(tōng)胀逻辑的(de)回归(guī)。重资(zī)产(chǎn)国企（炼厂(chǎng)、建筑(zhù)、钢铁）资源类(lèi)企业（煤(méi)炭、油、金、铜），交(jiāo)通运输（油运、干散运、港口、公路）；近期场景(jǐng)消费正在展现出成为未来经济增长新动能的潜力，推荐中低端消费、县域消费；以“宁组(zǔ)合”为代表的(de)赛道板块有望企稳(wěn)。

　　6、兴证策略：五一前后市场表(biǎo)现如何(hé)？行业(yè)胜率(lǜ)如何？

　　参考过去(qù)13年（2010-2022），五一(yī)节(jié)后(hòu)市场上涨概(gài)率较节前明显提升(shēng)。以全A指数为代(dài)表(biǎo)，节前1周、1个月指数大多震荡调整，上涨概率仅为14.3％、28.6％，而(ér)节后1周(zhōu)、1个月上涨(zhǎng)概率则大幅上(shàng)升(shēng)至38.5％、46.2％。分(fēn)行业看，五一节后(hòu)1周国防军工（69.2％）、电子（61.5％）、计(jì)算机（53.8％）、传(chuán)媒（53.8％）胜率(lǜ)较(jiào)高，而节后(hòu)1个月(yuè)食品饮料(liào)（76.9％）、医药生物(wù)（69.2％）、家用(yòng)电(diàn)器（69.2％）、有色金属（69.2％）胜率较(jiào)高，食品饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计算机（3.3％）、医药生物(wù)（2.9％）平均涨幅居前。

　　7、华西(xī)策略：“五一”假期间全球大(dà)类资产(chǎn)波动以及背后释放的信号(hào)

　　国内复苏(sū)延续(xù)，支撑(chēng)A股指(zhǐ)数震荡上(shàng)移。从“五一”前后(hòu)大类资产表现来看，全(quán)球主要权益市场及原油等(děng)大宗商品走弱(ruò)，美债收益(yì)率下行，黄金价格(gé)走(zǒu)强，表明海外市场“衰退交易”有(yǒu)所升温。美欧一季度经(jīng)济(jì)增速不及(jí)市场(chǎng)预期，美国银行业危机和两党(dǎng)债务上限(xiàn)博(bó)弈使得海外风险(xiǎn)偏好有所回落(luò)，同(tóng)时(shí)也(yě)促(cù)使美联储更快转向(xiàng)鸽派。

　　回顾假期消费数据，国内(nèi)服务消费大(dà)幅回升，但地产(chǎn)销售复苏偏缓(huǎn)，4月制造业PMI回(huí)落也(yě)表(biǎo)明国内(nèi)经济仍处于复苏(sū)早期。4月(yuè)政治(zhì)局会议强调“当前经济运(yùn)行好转主要是恢复性的，内(nèi)生动力还(hái)不强，需求(qiú)仍然不足”，因此总量政策收紧风险不(bù)大，企业(yè)盈利上(shàng)行将支撑A股(gǔ)指数震荡上移。结构上，政治局会议(yì)首提“重视通用人工智能(néng)发展”，全球产业催化和(hé)国内政策(cè)驱动的数字经济(jì)行情或反复活跃。

　　8、战术调(diào)整何时结束(shù)？| 信达策略

　　3月-4月万(wàn)得全A指数(shù)整(zhěng)体是震荡下行的，是去年底熊市结束后，指(zhǐ)数的第(dì)一次长时间(jiān)回撤，可以类比历史上牛市第(dì)一年中的战术性调整(zhěng)（2013年2-6月、2016年4-5月、2019年(nián)4-7月）。2016年4-5月，是牛市第一年(nián)中的第一次战术性回撤，时间约2个月，起(qǐ)始和结(jié)束的拐点(diǎn)，均与高频经济指(zhǐ)标和预期的边际变化同步。

　　2019年(nián)4-7月，回撤(chè)整体时间是3个半月，由(yóu)于(yú)经济比2016年弱(ruò)很(hěn)多，所以(yǐ)主跌阶(jiē)段(duàn)完成后还出现(xiàn)了2个月的底部震(zhèn)荡，整(zhěng)体(tǐ)回撤持续的时间(jiān)比(bǐ)2016年更久。

　　今年3月以来，股市、债市和(hé)商(shāng)品市(shì)场的表(biǎo)现(xiàn)，均表明资本市场对经济(jì)的(de)判新偏向认为Q1的经(jīng)济回(huí)升(shēng)可能不会持(chí)续太久，或者至少Q2可能不会持续。从(cóng)最新的(de)PMI数据来看，4月份确(què)实(shí)出现了较为明显的(de)下降。这(zhè)一下降(jiàng)背后我们认为可能主要(yào)有(yǒu)两个短期原因:（1）每年(nián)4月PMI数据均会(huì)季节性回落；（2）根据历史经验，疫情后第(dì)一个季度(dù)经济数据最(zuì)容易恢复，4月(yuè)开(kāi)始经济进入疫后第二个季(jì)度。PMI数据(jù)、商品(pǐn)价格(gé)、海外经济担心等因素(sù)，可能(néng)会让4-5月的经济数据(jù)很(hěn)难超预期。由(yóu)此导致这一次(cì)市场的战(zhàn)术调整虽然可能(néng)已(yǐ)经完成大部分，但由于缺乏(fá)数据改善，可能还需要震荡磨底(dǐ)。

　　9、财通策略：第五(wǔ)次“赛道大切换”

　　我(wǒ)们(men)或(huò)已正站在新一轮牛市(shì)起点之(zhī)上，短期的迷雾掩(yǎn)盖不(bù)了长期的(de)坦(tǎn)途，把握(wò)“上证50高股息央国企+科创50赛道大切换(huàn)”。5月(yuè)的迷(mí)雾在增加：回落的PMI和长端(duān)利(lì)率、反复的美联储、激烈(liè)的中(zhōng)美(měi)摩(mó)擦、偏弱的一季(jì)报(bào)业绩；但中(zhōng)期的坦途(tú)较为明确：经(jīng)济(jì)温和复苏、美联储年内结束加息、A股市场(chǎng)估(gū)值(zhí)极低、产业(yè)趋势明确、机构(gòu)赛道大切(qiè)换向(xiàng)TMT。看长做(zuò)短，如(rú)何应对(duì)短期迷雾？5月建议(yì)重点(diǎn)关注上证50高股息央国企(qǐ)，央国企指数和ETF后续将(jiāng)发行、迎来增量资金行(xíng)情，高(gāo)股息(xī)组合在经(jīng)济偏弱、利率(lǜ)下行环境下获取(qǔ)超(chāo)额收(shōu)益（13只被(bèi)指数集中覆(fù)盖的高股(gǔ)息央国企见正文(wén)）。此外Q1基金持仓呈现(xiàn)机构赛(sài)道的(de)第五次大切(qiè)换（切向TMT方向），如果TMT方向在(zài)5月有明显调整，是进一(yī)步加配的良机(jī)，其中以科创50方(fāng)向最为关(guān)键。若美联储能够在(zài)5月完(wán)成最后一(yī)次(cì)加息，中(zhōng)美摩擦(cā)有所缓(huǎn)和(hé)，将极大(dà)地利于(yú)新兴市场（A股和港(gǎng)股）、尤其成长股表现。

　　10、招商策略：盛(shèng)夏攻势(shì)，科创再(zài)起

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