今(jīn)年A股市场(chǎng)最为(wèi)火热的(de)“中特估”板块又(yòu)将(jiāng)迎来重磅级指数ETF产(chǎn)品！

　　中(zhōng)国基(jī)金(jīn)报记(jì)者获悉(xī)，4月末刚刚获批的3只(zhǐ)中证国新央企股东回(huí)报ETF，发行日期已经(jīng)正式(shì)定(dìng)档(dàng)。

　　5月9日，广发、招商(shāng)、汇添富3家基(jī)金公司旗(qí)下(xià)的中证国(guó)新央企股东回报ETF同时公(gōng)告，基金将于5月(yuè)15日至19日正式(shì)发售，其中，网下现金、网下股票认购期(qī)为5月15日至19日，网(wǎng)上现金认购期为5月(yuè)17日(rì)19日，产品的(de)首发募(mù)集上限均为20亿元。

　　谈及产品发行预期，多位业内人士(shì)用“乐观、理性”来形容。在(zài)他们看来(lái)，首(shǒu)先，中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF契合目前资本市场的行情主线，预计(jì)发行情况较为(wèi)理想(xiǎng)；其次，上述ETF设置了(le)发行上限，加(jiā)上部(bù)分券商近期对于基金的(de)发(fā)行(xíng)导向(xiàng)转为保有量考核(hé)，也不会(huì)过份(fèn)冲刺首发规模。

　　还有(yǒu)业内人(rén)士表示(shì)，中(zhōng)证国新央企主(zhǔ)题系列指数(shù)有助于资本(běn)市场从科技领(lǐng)域、能源产业(yè)等多(duō)维(wéi)度服务央企，强化股东回报，帮助投(tóu)资者(zhě)走(zǒu)进央企(qǐ)、认(rèn)识央企，支(zhī)持(chí)央企利用资本市场做强做优做大(dà)，提升市场(chǎng)影响力、号召力(lì)，切实促(cù)进央企上市公司实现高质量发展。

　　3只央(yāng)企股东回报ETF“官(guān)宣”15日正式发行(xíng)

　　4月末(mò)刚刚获(huò)批(pī)的(de)3只中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF，正式(shì)对外“官宣”发(fā)行日期。

　　5月9日，包括广发、招商(shāng)、汇添富3家基(jī)金公司旗下的中证国新央(yāng)企股东回报ETF同时对外发布(bù)基(jī)金发售公告。

　　公告显示(shì)，3只(zhǐ)中证国(guó)新央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF定于(yú)5月15日至(zhì)19日期间正式发售，其中(zhōng)，网下现金、网下股票认购期为5月15日(rì)至19日，网上现金认购期为5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只基金(jīn)均设置(zhì)20亿元的首发募集上限。3只(zhǐ)基(jī)金费(fèi)率也稍有差异，招(zhāo)商及汇(huì)添富旗下的中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广(guǎng)发(fā)中证国新央企股(gǔ)东回报ETF管理(lǐ)费(fèi)+托管(guǎn)费合计为0.55％。

　　从认(rèn)购费上看，认购(gòu)份额小(xiǎo)于50 万份的，认购(gòu)费为0.8％；认(rèn)购份额在50万(wàn)份至100万份之间的，广发中证国新央企股东回报ETF的认购(gòu)费为(wèi)0.4％，招商及汇添富(fù)旗下的中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF的认购费为0.5％；若是(shì)认(rèn)购份额大(dà)于100万(wàn)份(fèn)的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管行(xíng)方面，广发中证国新央企股(gǔ)东回报ETF由工商银(yín)行托管，汇添(tiān)富中证国新央企股东回(huí)报ETF由建设银行托管，招商中证国新央企股东回报ETF的托管方(fāng)则(zé)是(shì)中(zhōng)信建投证券。

　　此(cǐ)外，据基(jī)金君了解，上(shàng)交所拟定于(yú)5月11日举(jǔ)办“发现央(yāng)企投资价值促进(jìn)央企(qǐ)估(gū)值回(huí)归”业(yè)务交流会暨(jì)国新央企股东回(huí)报(bào)ETF宣介(jiè)会。会议主旨为(wèi)进一步探索建立中国特色估值体系，引导(dǎo)央(yāng)企(qǐ)投资价(jià)值发(fā)现，推动央企估值回(huí)归(guī)合理水平。上交(jiāo)所、中国国新、指数公(gōng)司、券商、基金公司等相关(guān)领导将(jiāng)出席会议。

　　在多(duō)位业内人士(shì)看来(lái)，3只中证国新央企股东回报ETF未来都(dōu)将在上交所上市，上交(jiāo)所此次会议或为产品发行预热。

　　不少行(xíng)业人士也(yě)看好(hǎo)央企(qǐ)股东回报ETF的发行(xíng)情况。“‘中(zhōng)特估’是(shì)近期资本(běn)市场的行情主(zhǔ)线，包括交易(yì)所、券商、基金工商各方对此也比较(jiào)重视，基金公司肯(kěn)定(dìng)会重点发行，但目前(qián)市(shì)场上也存在不(bù)少央企(qǐ)主题基金(jīn)，因此(cǐ)预计此次央企股东回报ETF发行也会相(xiāng)对理性。”一位基金公司人士表现。

　　一位券商人士(shì)也表示，所在券商会参与其(qí)中一只央企股东(dōng)回报(bào)ETF的发行(xíng)工作，但并不会过度冲刺首发规模。

　　“首(shǒu)先(xiān)，央企股(gǔ)东回报ETF契合目前资本(běn)市场的行情主线(xiàn)，产品本身就比较好卖(mài)；其次，我们近期已将考核侧重点放在(zài)产品保(bǎo)有量上(shàng)，同(tóng)时降低基金首(shǒu)发的考核权重。”上述券商人士称。

　　一位基金公司人(rén)士也预计，类似去年中(zhōng)证1000ETF的发(fā)行大战不(bù)会在此次央企股东回报ETF上上演(yǎn)。“近期多家基金公司上报(bào)的中证国新央(yāng)企ETF已经(jīng)分(fēn)为三批陆续推(tuī)向市(shì)场，而不是九只(zhǐ)同时获批发(fā)售，就是(shì)为了(le)避(bì)免发行大战的(de)出现(xiàn)。”

　　“尽管(guǎn)销(xiāo)售机构(gòu)不会过度拼(pīn)基金首发(fā)，不(bù)过，目前(qián)市场上非常关注‘中特(tè)估’板(bǎn)块，预计发行情况也会比较乐(lè)观。”

　　基(jī)金积极布局央企主题产品

　　为(wèi)投资者(zhě)带来分享改革红利(lì)工具

　　“中特(tè)估”成为(wèi)今年(nián)以来资(zī)本(běn)市场的(de)热门(mén)，基金公(gōng)司也积极布局相关产品(pǐn)。

　　中国基(jī)金报从Wind数据发(fā)现，今年以来全市(shì)场已(yǐ)有(yǒu)18家基金公司陆续申报了21只央国(guó)企(qǐ)主(zhǔ)题基金，易(yì)方达、汇添富、南方、博(bó)时(shí)、招商等各大(dà)公募巨头都有参与，其中嘉实(shí)、华安、银华基金(jīn)等多家机构，还各申报了(le)主、被(bèi)动(dòng)两只产品，积(jī)极填(tián)补这一产(chǎn)品(pǐn)条线(xiàn)。

　　除(chú)了中证国(guó)新央企股东回(huí)报(bào)ETF之外，此前，易方(fāng)达、南方、银华还同时(shí)上报(bào)了(le)跟踪“中证国新央企科技引领指数”的ETF，工银(yín)瑞信(xìn)、博时、嘉实则上(shàng)报了中证国新央企现代能(néng)源ETF，据了解，上述(shù)中证国新央企ETF也有望尽快获批，会陆续进入发行。

　　伴随(suí)着这些主题产品(pǐn)的发行，意味着(zhe)，个人和机构投资者拥有配置(zhì)央(yāng)企特色指数、分享改(gǎi)革(gé)红利的便捷工(gōng)具(jù)。

　　据业内人士表(biǎo)示，早在(zài)去年11月(yuè)，证监会主席易会满提出(chū)“探索建(jiàn)立具有中国特色(sè)的(de)估(gū)值体系，促(cù)进市(shì)场资源配置(zhì)功能(néng)更好发挥”。这(zhè)一讲话为(wèi)A股市场(chǎng)未(wèi)来发展和改革指明了方向，成(chéng)熟完(wán)善的估值体系对于资本市场的(de)价(jià)值发现以及资(zī)源(yuán)配置(zhì)功能的发挥(huī)有重要作用，也是(shì)资本市场(chǎng)支(zhī)持实体经济发展的重要基础。因此(cǐ)，看(kàn)准“中国特色(sè)估(gū)值(zhí)体系”背景之下(xià)，央国企估值重塑的机遇，行业对这(zhè)一领域的产品积极布局。

　　“我们目前储备了(le)不少央(yāng)国企主题(tí)基金，就是看准这(zhè)类企业的投资价值(zhí)。”据一位基金公司人士表示，建立具有中国特色的估(gū)值体系，有助于提升市场对国有上市企业的关(guān)注度，对企业估(gū)值层面的各类因素做(zuò)进一步(bù)的研(yán)究和(hé)探(tàn)讨，强化相关领域(yù)在新环境下的艺高人胆大什么意思打一生肖，艺高人胆大什么意思 说明人有较强动机资产(chǎn)价格预期。

　　此外，广(guǎng)发基金(jīn)罗国(guó)庆表示，从长期(qī)来(lái)看(kàn)，央国(guó)企(qǐ)板块的投资(zī)逻辑是比较完备的：一(yī)是央企是(shì)实现国(guó)家战略发展(zhǎn)的“排(pái)头兵”，不(bù)断受到政策的支持与引导；二是央企作为(wèi)资本(běn)市(shì)场“压舱石”“基本盘”具有重要作用；三是央企引领科技创新，研发占比逐年提(tí)升；四是央(yāng)企仍是A股估值洼地(dì)。未来在不(bù)断完善中国特色现代(dài)资本市(shì)场下，预计国资央企有望迎来估值修复。

　　汇添富基金经(jīng)理晏(yàn)阳也表示，当前稳健(jiàn)的经(jīng)营业(yè)绩(jì)为央(yāng)国(guó)企的估值重(zhòng)塑提供了市场认可(kě)的基础。从盈利能力方面来看，近年来央(yāng)国企ROE出现明(míng)显企(qǐ)稳回升，目前已超(chāo)过其他类(lèi)型(xíng)企业(yè)，高于A股(gǔ)平均水平(píng)，体现出央国企较强的“价值创造”能(néng)力(lì)。从成长性来看，2022年三季度国资委旗下上市央(yāng)企营业(yè)总收入同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润同比(bǐ)增长(zhǎng)12.53％，而(ér)同期(qī)全(quán)部(bù)A股仅为8.01％，体现出央国企的(de)发展韧劲。展(zhǎn)望未来，央(yāng)国企上市(shì)公司质量的提升或(huò)将成为央国企(qǐ)估(gū)值重塑的核(hé)心动力。

　　招(zhāo)商基金(jīn)量化(huà)投资部基金经理刘重杰(jié)也表示(shì)，从公司经营的角度看，上(shàng)市央、国企的盈利能(néng)力(lì)相比A股市场整体而言更加稳健，ROE、分红(hóng)率、股息率(lǜ)过往长期(qī)领先，具备较高(gāo)的长期投资价值，或更符(fú)合机(jī)构投(tóu)资者、个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)等配置性的需求。在中国(guó)特色估值体系(xì)的推进过程(chéng)中，央企股东回报(bào)指数具备较好的长期配置价值。

　　关于(yú)央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目(mù)前这(zhè)3只(zhǐ)ETF所跟踪的央企股(gǔ)东回报指数是什么？

　　答：中证国(guó)新央企股东回报指数，指数由(yóu)国新投资有限(xiàn)公司(sī)定(dìng)制，主要(yào)选(xuǎn)取国务院国(guó)资(zī)委(wěi)下属现 金(jīn)分(fēn)红(hóng)或回购总额占总(zǒng)市值比(bǐ)率较高的50只上市公司证券(quàn)作为指(zhǐ)数样本， 以反映央企股东回报主题上(shàng)市公(gōng)司(sī)证券(quàn)的整体(tǐ)表现。

　　指数行业覆盖钢铁(tiě)、建筑(zhù)装饰(shì)、公(gōng)用事业、石油石化(huà)、煤(méi)炭、建筑材料、房地产、机械设(shè)备等，前(qián)十大成份股权重合计约33％，均为央(yāng)企板块蓝筹股。

　　央企股东回报指(zhǐ)数前十(shí)大成份股：

　　数(shù)据(jù)来源： Wind、中证指数公司， 截至(zhì)2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报指数有哪些特(tè)色(sè)？

　　答：高分红：央(yāng)企股东回报指数聚(jù)焦高分红(hóng)与高回购(gòu)央(yāng)企，指数(shù)近(jìn)12个月(yuè)股息(xī)率(lǜ)为(wèi)4.86％，远高于主流(liú)指数(shù)的分红水平。

　　低(dī)估值：央企(qǐ)股东回报(bào)指数(shù)当(dāng)前市盈率约为9倍，相对于主流指数表现出更低的估(gū)值(zhí)水平，央企估(gū)值重(zhòng)塑(sù)潜力(lì)大。

　　高ROE：央企股东回报(bào)指(zhǐ)数近(jìn)五年ROE水平(píng)均稳定保(bǎo)持在8％以上，体现出较好的盈利水平和盈(yíng)利稳定性。

　　3、问(wèn)：目前这3只(zhǐ)央企回报(bào)ETF发行时间是？

　　答：产(chǎn)品募(mù)集日基(jī)本(běn)是5月15日至(zhì)5月(yuè)19日。投资者可选(xuǎn)择网上现金(jīn)认购、网(wǎng)下(xià)现金认(rèn)购和网下股票认购(gòu)3种方式

　　4、问：目前这3只央(yāng)企回报ETF发行有限额么？

　　答(dá)：目前(qián)3只产品募集规模上(shàng)限为20亿元，如果募集规模超过(guò)20亿元，将采取比例配售(shòu)的措施。

　　5、问：目(mù)前(qián)这3只央企回报(bào)ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉(shè)及认购费、管理费、托管费等(děng)。

　　目前3只(zhǐ)产品(pǐn)认购费(fèi)用来看，在认购(gòu)金额低于(yú)50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之(zhī)间，广(guǎng)发旗下产品为0.4％，其他两只为(wèi)0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上(shàng)，3只产品均为(wèi)0.5％，而托(tuō)管费上，广发旗下产品为0.05％，招(zhāo)商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市(shì)安排，以及(jí)后(hòu)续做市商如何安排(pái)？

　　答：这(zhè)3只ETF将在上交(jiāo)所上(shàng)市。多家(jiā)公司后续将安(ān)排做市(shì)商，保障充(chōng)分的流动性支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的基金(jīn)经理人(rén)选？

　　答：从(cóng)目前看，这三家基金公司都由“实力派”来担(dān)纲基金经理。其中(zhōng)广发(fā)央(yāng)企回报ETF拟(nǐ)任基金经理罗国(guó)庆为广(guǎng)发基金(jīn)指数投资部副总经理(lǐ)，而汇添富(fù)央企回报ETF采取了双基金经理来管理。

　　8、问(wèn)：央企股(gǔ)东(dōng)回报指(zhǐ)数历史表现(xiàn)怎(zěn)么样？

　　答：WIND资(zī)讯数(shù)据显示(shì)，截至(zhì)3月31日，央(yāng)企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数(shù)过去三(sān)年累计(jì)涨幅41.42％，过去三年历史年化回报(bào)12.60％，超越同期(qī)沪深(shēn)300和上证(zhèng)红利指数的表现。

　　9、问：如(rú)何看待(dài)央企指数的投资价值？

　　第一、央企特色突出(chū)：1、市值(zhí)优势明显，具备(bèi)较高的长期(qī)投资价(jià)值；2、央企经营较稳健，整(zhěng)体平(píng)均盈利高(gāo)于A股(gǔ)；3、肩(jiān)负社会(huì)责任，是国家战(zhàn)略发展主力军。

　　第二、“中特估”背(bèi)景：估值较低，重塑中国特色(sè)估值体系背景下估值提升空间(jiān)较大。

　　第三、红(hóng)利因(yīn)子(zi)叠加(jiā)：1、红利属性更明显，追求分(fēn)享(xiǎng)高(gāo)质量发(fā)展(zhǎn)成果(guǒ)2、具备一定抗通胀能力(lì)和抗风(fēng)险(xiǎn)的(de)配置(zhì)效益。

　　10、问(wèn)：目前央企概念已(yǐ)经涨(zhǎng)过一轮(lún)了(le)，板块持续(xù)性(xìng)如(rú)何？

　　答：一、央企当前估值仍(réng)处于较(jiào)低分位水平(píng)。截(jié)至2023年4月底(dǐ)，中证(zhèng)央企指数市盈率TTM为10.59，低于全市场中证全指(zhǐ)的(de)17.07。自2014年(nián)底至今(jīn)，中证央企指数估值水平（市盈率TTM）处(chù)于其38％分位水(shuǐ)平。无(wú)论(lùn)横(héng)向对比(bǐ)还是纵向(xiàng)比(bǐ)较，央企整(zhěng)体估值水平(píng)与其经济地位并不匹配，亟待改善，在政策支持下有望迎来重塑。

　　二、央企重估(gū)或是(shì)贯穿全年的主线。从券商(shāng)机构的对外观点(diǎn)来看，多家券商明确(què)表示今年的投资主线之一就是(shì)央(yāng)国企(qǐ)价值重估。部分券(quàn)商的观点如下：

　　国(guó)信证券：继(jì)续把握(wò)国企(qǐ)价值重估这一投(tóu)资(zī)主线；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰，坚持(chí)数字(zì)经济(jì)+国企改革主线(xiàn)；

　　平(píng)安证(zhèng)券：数字(zì)经济+国企(qǐ)改(gǎi)革的(de)投资主线更(gèng)为清(qīng)晰(xī)；

　　光(guāng)大(dà)证券：在新一轮国企(qǐ)改革和中(zhōng)国特(tè)色估值体系推动下，当前国(guó)企价(jià)值重估(gū)行情(qíng)有望持续并形成主线行情。

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