随着公募基金2023年一季报披(pī)露拉开(kāi)帷幕，多位知名(míng)基金经(jīng)理(lǐ)调(diào)仓换股以及对后市(shì)看法跃然纸上。

　　银华基(jī)金李晓星在(zài)一季报(bào)中表示，看好半导(dǎo)体(tǐ)、电动车、风光电储、军(jūn)工等领域投资(zī)机会。他认为AI 产(chǎn)业的发展不会一蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风险，可能(néng)造成(chéng)板块后续(xù)波动。投资机会(huì)上，“卖水人(rén)”硬件先行的算(suàn)力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应(yīng)用(yòng)场景值得关注。

　　信达澳(ào)亚基金(jīn)冯(féng)明远一季报中表示，二季度，随着 TMT 板块部分公司(sī)加(jiā)入 AI 或数字经济等热门概念(niàn)的(de)创新(xīn)，以及半导体和制造业正经(jīng)历触底(dǐ)反弹(dàn)的(de)复(fù)苏，市(shì)场整(zhěng)体会逐步回暖，产生一定正(zhèng)面效应。会(huì)继续在新 能源、科技、高端制造等主要(yào)赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎实的优质个(gè)股，自(zì)下而上挖掘(jué)投资机会(huì)。

　　此外(wài)，今日，中(zhōng)泰资管姜诚、中信保诚基(jī)金王(wáng)睿(ruì)等人也发布了一季报(bào)，均谈到了(le)自(zì)己对AI领域的密切关(guān)注(zhù)，但观(guān)点略(lüè)有不(bù)同。

　　“果链”龙头新进成为(wèi)第一大重仓股

　　李晓(xiǎo)星一季度(dù)大幅调入AI相(xiāng)关概念股

　　一季(jì)报数据显示，从银华(huá)基金李晓星(xīng)在(zài)管的10只基(jī)金来看，整(zhěng)体基金仓位维持在90％左右。

　　其中(zhōng)，银华中小盘精选、银华盛世精选A、银华大盘定开、银(yín)华丰享一(yī)年持(chí)有、银(yín)华心选一年持有(yǒu)A 在今年一季度小(xiǎo)幅减仓(cāng)，其(qí)中，减仓幅度最大的是银华心(xīn)选一年持有A，较去年底下降(jiàng)了4.65个(gè)百分点。

　　而银华心诚A、银华心怡(yí)A、银华(huá)心佳两年持有期、银(yín)华心享(xiǎng)一年(nián)持有、银华心兴三年(nián)持有(yǒu)A 则在一季度(dù)小幅加(jiā)仓，其中，加仓幅度最(zuì)大的是银华心兴三年持(chí)有A，较(jiào)去年底(dǐ)加仓了(le)2.30个(gè)百分点。

　　一季度，李晓星旗下基(jī)金产品大幅提高了港股(gǔ)仓位，比如银华心佳两年持有期港股仓位从去年底14.38％上升(shēng)到一季度29.55％，银华心兴三年(nián)持有A港股(gǔ)仓位从去(qù)年底14.93％上升到一季度(dù)29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以(yǐ)李晓星代(dài)表(biǎo)作银华(huá)中小盘为(wèi)例(lì)，前十(shí)大重仓股变动(dòng)较(jiào)大。今年一(yī)季度，立讯精(jīng)密(mì)、金山办公、用友网络、中(zhōng)科创(chuàng)达(dá)、中微公司、星环科技-U “新进(jìn)”前十大(dà)。其中(zhōng)，“果链”龙头立(lì)讯精密成为第一大重仓(cāng)股，截(jié)至一季报，该基金持有立讯精密826.3万股，持(chí)有市值约2.5亿元。一季度，该基(jī)金还(hái)增(zēng)持(chí)了精测电子，较去年底增加了(le)16倍，目前持有市值约1.61亿元，新晋成为第7大重(zhòng)仓股(gǔ)。值得注意的是(shì)，上(shàng)述“进新”个(gè)股大多(duō)数是(shì)AI相关概念股。

　　而宁(níng)德时代、晶澳科技、德业股份、晶科能(néng)源、海(hǎi)光信息(xī)、复旦微电、锦(jǐn)浪科技则退(tuì)出(chū)前十大。

　　减(jiǎn)持(chí)方面(miàn)，今年(nián)一(yī)季度，该基金减持(chí)紫光国微、华海清科，分(fēn)别(bié)较去(qù)年底减(jiǎn)少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季报，该基金分(fēn)别(bié)持有紫光国微(wēi)、华海清科189.3万股(gǔ)、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿(yì)元，位列第二、四(sì)大(dà)重(zhòng)仓股。

　　在一季(jì)报中，李晓星再次用(yòng)“千字(zì)小作文”表达了自己对市场的看法，基(jī)金君为(wèi)大家做了些重点(diǎn)摘要。

　　李晓星(xīng)在一季报中表示，对于今年(nián)国内(nèi)的宏观(guān)判断依然(rán)是经济整体(tǐ)稳健复苏，产业结构调整(zhěng)继续升级(jí)，居民消费信心逐渐(jiàn)恢复；我们(men)判断(duàn)由于(yú)国家自身实力的不断增(zēng)强(qiáng)，国(guó)际(jì)伙伴跟我们(men)的利益共同点变多，国际形(xíng)势相对之(zhī)前会趋暖(nuǎn)，国际贸易会(huì)逐渐触底(dǐ)回(huí)升。

　　一季度市场(chǎng)最(zuì)火热的方向是(shì) ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联(lián)网之后又(yòu)一(yī)革命性的技术，现象(xiàng)级应用推出后，国内(nèi)外各巨头(tóu)加速入局(jú)。需要关注的(de)是，AI 产业的发展不会一蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理(lǐ)等潜在(zài)风险，可能造成板块后续波(bō)动。投资(zī)机会上(shàng)，“卖水人”硬件先(xiān)行的算力产业链，以及 AI 为(wèi)用(yòng)户赋能(néng)的垂直类应用场(chǎng)景值得关(guān)注。

　　半导(dǎo)体(tǐ)方(fāng)面，我们(men)维持(chí)看好国产替(tì)代方向，集中(zhōng)在半导体设备、材(cái)料(liào)、零部(bù)件环节，中长期 看，伴随国产(chǎn)供应商积极验证导入，国内晶圆产线建(jiàn)设将再度提速(sù)。在景气(qì)复苏(sū)方(fāng)向，我(wǒ)们的看 法边际转(zhuǎn)向积极，全球半导体(tǐ)下(xià)行周期接近尾声，经(jīng)历了过去(qù)几个季(jì)度(dù)的去库存，有望在今(jīn)年下 半年重启(qǐ)上行周(zhōu)期，向上(shà唯物主义者和唯心主义者什么意思，唯心主义者是啥ng)弹性取决于下游需求恢复的力度(dù)，数据中(zhōng)心有望率(lǜ)先回暖，其次是汽车、 消(xiāo)费电子(zi)，关(guān)注相关左侧布局(jú)机会(huì)。

　　新能源板块是一(yī)季度被市场抛弃(qì)较多的(de)板块，交易占比和估(gū)值已经处(chù)于历史偏低的(de)位(wèi)置(zhì)。只是市场对于上涨的标的更多地关注利好，对于下跌(diē)的板(bǎn)块更多地关(guān)注利空(kōng)。我们总(zǒng)体(tǐ)认为现在市场对(duì)于新能源板(bǎn)块(kuài)的担忧讨论，更多(duō)是对于(yú)一(yī)个(gè)下跌板块的应(yīng)激(jī)式反应。在去年的(de)中报中，我们曾经(jīng)提到了新能源(yuán)板块的(de)一些(xiē)风(fēng)险点(diǎn)，这些风险点(diǎn)在经(jīng)过大半(bàn)年的消化后(hòu)，在这个估值分位以及股价位置下，我们认为新能源板(bǎn)块的风险因素(sù)已经(jīng)充分释放，目前这个时(shí)间段(duàn)，具有较强(qiáng)吸引力。

　　此(cǐ)外，李晓星还看好电动(dòng)车(chē)、风光电储、军(jūn)工等领(lǐng)域投(tóu)资机(jī)会。

　　璞泰来仍是第(dì)一大重仓股

　　冯(féng)明(míng)远继续加仓新(xīn)能源相关个股(gǔ)

　　一季报(bào)数据显示(shì)，信达澳(ào)亚基金冯(féng)明远在管(guǎn)的6只(zhǐ)基金平(píng)均仓位(wèi)为92.27％，其中，信澳(ào)研究优选A的股票仓位从去年底(dǐ)75.82％上升(shēng)到今(jīn)年(nián)一季度末87.68％，信澳新能源产业(yè)、信澳科技创新一年定开A、信澳星奕(yì)A则不(bù)同程(chéng)度小幅减仓。

　　从持(chí)仓情况来看(kàn)，以(yǐ)冯明远的代表作信澳新能源(yuán)产业为例，该基金一(yī)季度增持璞泰来，较去年末(mò)加仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有(yǒu)市值为(wèi)4.37亿元，仍位列第一大(dà)重仓股。

　　此外，还(hái)增持了科达(dá)利、中伟股份(fèn)、宁德时(shí)代、东阳(yáng)光、华阳集(jí)团、祥(xiáng)鑫科(kē)技，其中(zhōng)，增持幅度最大的是中伟股份，今年(nián)一季(jì)度较去(qù)年底(dǐ)增持了129.40％，目前持有(yǒu)市值(zhí)2.16亿元，为(wèi)例第5大重仓(cāng)股。

　　其中(zhōng)，中伟(wěi)股(gǔ)份、华阳(yáng)集(jí)团(tuán)、祥(xiáng)鑫(xīn)科技为“新进”前十大(dà)个股，斯莱克、保隆(lóng)科技、比(bǐ)亚迪则退出(chū)前十大之列。

　　一季度，该(gāi)基金对爱柯(kē)迪、天(tiān)齐(qí)锂业、赣(gàn)锋锂业(yè)进行不同程度减持(chí)，其中，减持幅度(dù)最大(dà)的是天齐锂(lǐ)业，今年一(yī)季度较去年底减持了24.23％，目前持有(yǒu)市值(zhí)2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯明(míng)远(yuǎn)在一季报中表示(shì)，2023 年一季度(dù) A 股市场经历(lì)了(le)疫(yì)情复苏后的调整修复，经(jīng)济先是在(zài)大家“强复苏”的预期 中趋于明显(xiǎn)的回暖，但基于(yú)“强预期，弱(ruò)现(xiàn)实”的担(dān)忧(yōu)，随后又出现了显著的(de)回调，从(cóng)而总体(tǐ)呈(chéng) 现(xiàn)出震(zhèn)荡趋势(shì)。本基金(jīn)的投资主要聚焦在(zài)新能(néng)源(yuán)、科技、高端制造等新(xīn)兴产(chǎn)业领域，细分板块的整体走势与(yǔ)市(shì)场趋(qū)同(tóng)，导致(zhì)本(běn)基金的净值(zhí)也出现小幅震荡。

　　展(zhǎn)望二季度，随着(zhe) TMT 板块部(bù)分(fēn)公司(sī)加入 AI 或数字经济等热门概念的创新，以及半(bàn)导体 和制造业(yè)正经(jīng)历触底反(fǎn)弹的(de)复苏，市场整体会(huì)逐步(bù)回暖，产生一定正面效(xiào)应。我们(men)会继(jì)续在新 能(néng)源、科技、高端(duān)制造等主要赛道耕耘，深挖基本(běn)面扎(zhā)实的优(yōu)质个股，自下而上(shàng)挖(wā)掘(jué)投资机会。

　　中信保诚基金王(wáng)睿：

　　谨(jǐn)慎乐观看待(dài)人工智能

　　今日，中信保诚(chéng)基(jī)金旗下多位基金经(jīng)理也发布了(le)一季(jì)报。其中，中信保诚基金权益投资部总(zǒng)监王睿在一(yī)季报中表示，宏观经济目前处(chù)在一(yī)个(gè)温和复苏的通道，在海外(wài)加息进(jìn)入尾(wěi)声后，社会(huì)流动性将相对宽松，宏观及货币(bì)环境有利于权(quán)益市场(chǎng)行情的开(kāi)展，二季度指数仍(réng)有(yǒu)可能(néng)会是震荡上行的态(tài)势。

　　一季度(dù)，王睿减表示持了(le)部分短期达(dá)到(dào)目(mù)标价(jià)的相关品种(zhǒng)，并根据收益率预期的变化调整了一部分科(kē)技持仓。具体(tǐ)来看，以(yǐ)其代表作中信保诚创新成长为例(lì)，该基(jī)金在一季度增持(chí)了晶盛机电、TCL中环(huán)、当升科(kē)技、中航光电(diàn)等个(gè)股，人福医药“新进”前十大。

　　王睿在一季报中表示，对于人工智能这一非常宏大的(de)命(mìng)题，他(tā)目前持谨(jǐn)慎(shèn)乐观的(de)态度。首先我们相信这是一项会对目前的生产(chǎn)和(hé)生活方式带来重(zhòng)大(dà)变化的技(jì)术变革，值得我们(men)投入(rù)非常多的精力去跟踪和研究。但(dàn)另一方(fāng)面，我们(men)目前还无(wú)法相(xiāng)对准确的评估这(zhè)项技(jì)术革命给具体公司(sī)和行业格局带来的影(yǐng)响，也(yě)不能(néng)给出大部分公司一个相对清晰的定价，因此我(wǒ)们一季度暂时还(hái)没有明显增(zēng)加相(xiāng)关的(de)持(chí)仓。后(hòu)续我们会紧密(mì)跟(gēn)踪。一季(jì)度我(wǒ)们持仓较多(duō)的电动车(chē)和(hé)光伏(fú)表现(xiàn)不佳(jiā)，受到了一些(xiē)短期(qī)因素的(de)干扰(rǎo)，投资者的信心出现了(le)波动。投(tóu)资者预期(qī)变化导致(zhì)部分(fēn)个股出现了较(jiào)大(dà)回(huí)调，目前行(xíng)业整体(tǐ)估值(zhí)水平处(chù)于(yú)历史较低位(wèi)置，而这两(liǎng)个(gè)行业(yè)未来(lái)的发(fā)展方向还是相对比较确(què)定的。

　　中泰资管姜(jiāng)诚：

　　投(tóu)资，永远没有躺(tǎng)平的一天

　　今日，中泰(tài)资管(guǎn)基金经(jīng)理姜(jiāng)诚(chéng)也发布了一(yī)季报在一季报中，姜诚(chéng)表示，一(yī)季度的(de)市场走(zǒu)势再(zài)次(cì)佐(zuǒ)证了(le)一个道理，即市场是难(nán)以预测(cè)的(de)。迄今为止，表现最好的是(shì)AI相关(guān)板(bǎn)块(kuài)，AI或(huò)许是科技发展进程(chéng)中(zhōng)最重要的(de)事件之一，但要(yào)搞清楚它对(duì)投资(zī)有哪些影响(xiǎng)却(què)很(hěn)难。利润(rùn)在产业链不(bù)同(tóng)环(huán)节之间将如何分配？ 市(shì)场当前(qián)认(rèn)为的受益环节是否能如(rú)愿(yuàn)受(shòu)益？它的“智(zhì)能”水平(píng)达到了什么程(chéng)度以及渗(shèn)透(tòu)率将(jiāng)多快(kuài)提升？都是很容(róng)易让人兴奋、可细(xì)说(shuō)起来(lái)又让人不(bù)明就里(lǐ)的难题(tí)。谈(tán)资和投(tóu)资之间(jiān)，隔着(zhe)一(yī)道鸿沟。

　　价(jià)值(zhí)投(tóu)资(zī)的(de)基本原理告诉我们，价值会(huì)随着时间增(zēng)长，而非随着利润波动。所以在(zài)海(hǎi)量信(xìn)息中(zhōng)，我(wǒ)们需(xū)要重点关注长期(qī)因素，淡(dàn)化短期(qī)因素。人工智能的发展是一个长期因(yīn)素，我们还没有足够的(de)把握去捕捉(zhuō)到(dào)它(tā)带来(lái)的(de)投资机会，但可以尽(jǐn)量回避(bì)它带(dài)来的伤(shāng)害。以尽可能低的价格(gé)买尽可能(néng)好(hǎo)的资产(chǎn)，是我们的投资目标。好(hǎo)资产的(de)标准(zhǔn)是活(huó)得(dé)久、 站得牢(láo)、竞争优势维持得(dé)长(zhǎng)、平(píng)均净资产收(shōu)益率高，以(yǐ)及在(zài)好的公司治(zhì)理加持(chí)下能够把长(zhǎng)期利(lì)润转化为诱人分红。所以(yǐ)，我们会(huì)一如既往，不去猜测(cè)和追逐市场(chǎng)热点。

　　具体持仓方面，以姜诚(chéng)代(dài)表作中泰星元(yuán)价值(zhí)优(yōu)选A代表作为例，该基金在一(yī)季度减(jiǎn)持了中国建(jiàn)筑、太阳纸业、华(huá)鲁恒升、苏泊尔(ěr)、海(hǎi)螺水泥(ní)、美的集(jí)团，增持了(le)工商银(yín)行、建发(fā)股份、招商(shāng)银行、扬农(nóng)化工。

　　过去(qù)的(de)一个季度，姜诚(chéng)表示，自(zì)己的(de)组合没(méi)有大的(de)变(biàn)化，是(shì)因(yīn)为长(zhǎng)期观点没有大的(de)变化。对中国经济的(de)长(zhǎng)期(唯物主义者和唯心主义者什么意思，唯心主义者是啥qī)乐观，结合(hé)当前市场提供的(de)较低(dī)估值水平，让我们可以在热点(diǎn)不断切换的(de)市场中保持平和。但投资是一(yī)项苦差事，需要(yào)随时准备(bèi)证(zhèng)伪自(zì)己的观点，需要(yào)保持(chí)学习，永远没有(yǒu)躺平(píng)的一天(tiān)。

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