财联社4月21日讯（记者(zhě) 王宏）财联社记(jì)者从业内(nèi)获(huò)悉，近期(qī)监管部门正陆续召集相关保险公(gōng)司开会，主要(yào)内容是进行窗口指(zhǐ)导，要求(qiú)寿(shòu)险公司调(diào)整(zhěng)新(xīn)开发产品的定(dìng)价利(lì)率，控制利差损(sǔn)，要求新开发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。主要思想是(shì)市场有(yǒu)效，监管有为，主体调节在先(xiān)，控制(zhì)节奏，实现软着陆。

　　新开发(fā)产(chǎn)品定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社(shè)记者获(huò)悉，近日监管部(bù)门陆续召集了(le)多(duō)家寿险公司开会，以窗口(kǒu)指导的名义(yì)，要(yào)求公司调(diào)整产品利率，控制(zhì)利差损。

　　据(jù)悉(xī)，监管要求险企新(xīn)开发(fā)产品(pǐn)的(de)定价利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。此次调整的主要思路是(shì)市场(chǎng)有效(xiào)，监管(guǎn)有(yǒu)为，主(zhǔ)体调节在先，控(kòng)制节奏(zòu)，实(shí)现(xiàn)软着陆。

　　这次调整是不久前监管召集险企(qǐ)进行(xíng)调研会的后续。3月21日财联社记者(zhě)曾报道(dào)，为引导人身险业降低负债(zhài)成本，加强行业负债质(zhì)量管理，银保监会人身(shēn)险部组织保险(xiǎn)行业协会以及多家保险(xiǎn)公司开展调研。将重点调(diào)研(yán)普通险预定利率分布(bù)、分红险(xiǎn)预(yù)定利率和(hé)分红水平等公司负(fù)债成本情况，以及降低责(zé)任(rèn)准备金(jīn)评估利率对(duì)公司和行(xíng)业(yè)的影响，包括对新产品定价、存(cún)量业务退(tuì)保、销(xiāo)售行为、市场竞争分析(xī)变化(huà)等的影响(xiǎng)。

　　随后(hòu)据报道(dào)，监管在北(běi)京(jīng)、南京、武汉三地召开座谈会。其中，北京参会(huì)的保险(xiǎn)公司包括中国人(rén)寿、新(xīn)华人寿、阳光人寿、中邮人寿等(děng)；南京(jīng)参(cān)会的保险公(gōng)司有太(tài)保寿险(xiǎn)、工银安盛(shèng)人寿、安联人寿、中(zhōng)韩人寿等；武汉(hàn)参(cān)会的保(bǎo)险公司有合众人寿、国富人寿、国华人寿等。

　　据当时参会(huì)的(de)一位总精(jīng)算师(shī)表示(shì)，各险企基本就降低责任准备金评估利(lì)率达(dá)成共识，有公司建议分阶(jiē)段调整(zhěng)，比(bǐ)如普通型长期年金(jīn)的责(zé)任(rèn)准备金评估利(lì)率(lǜ)目前为年(nián)复利3.5％，可以(yǐ)先降到3％，以(yǐ)后(hòu)再动态调整。具(jù)体(tǐ)的调整方案还(hái)有待监管研究(jiū)后出台。

　　有保险公司业内(nèi)人(rén)士对财联社记(jì)者(zhě)表示：“已经准备好利率3.0的产(chǎn)品了”。也有业内(nèi)人士对财联社记者表示，此次主要涉及新开发产品的(de)定价利率(lǜ)，以(yǐ)往的(de)产品不受影响(xiǎng)，行业“炒停售(shòu)”难(nán)以(yǐ)避免。

　　下调(diào)预定利率避免(miǎn)利差损风险

　　平安非银团队(duì)表(biǎo)示，我(wǒ)国(guó)险(xiǎn)企资产配置风格稳(wěn)健，债券(quàn)投资比例稳(wěn)步提升(shēng)，其他资产以(yǐ)非标(biāo)资产为主(zhǔ)、投(tóu)资比例持续(xù)回(huí)落，股(gǔ)票和基金投资比例基本(běn)稳(wěn)定。2018年以来，主要券种长端利率(lǜ)中(zhōng)枢(shū)下行，长久期债券和优质非标资产供给有限，保险(xiǎn)固收类资产配置面临挑战。同时，权益市(shì)场(chǎng)波动率较(jiào)大、对(duì)投资收益率影响较大。近(jìn)年监管按产品类型调整评估利率、防范化解利差(chà)损风险。2023年3月银保监会(huì)召开(kāi)座(zuò)谈会，各险(xiǎn)企已(yǐ)就降低(dī)责任准备金(jīn)评估利率达(dá)成共识。

　　东吴(wú)证(zhèng)券非银团队此前曾表(biǎo)示(shì)，短期来看，引导降低(dī)负债成本将大幅(fú)刺(cì)激产品(pǐn)销售，老产(chǎn)品停售炒作(zuò)难以(yǐ)避免。中(zhōng)期来看(kàn)，预定利(lì)率(lǜ)跟(gēn)随评估利率下行(xíng)，保险公司分红险占比(bǐ)提(tí)升，有望缓(huǎn)解人身险公(gōng)司刚性负债成本(běn)压力，寿(shòu)险产(chǎn)品本身保本属(shǔ)性有望进一步强(qiáng)化。

　　实际上，监管历史上有(yǒu)过多(duō)次调整(zhěng)评(píng)估利率(lǜ)的行动(dòng)。据(jù)悉，1992年到1996年间，保险公司为了和银行竞(jìng)争(zhēng)，长期保险(xiǎn)的(de)预定利率均(jūn)在8％以上(shàng)。考虑到利差(chà)损风险(xiǎn)，1999年，原保(bǎo)监会(huì)下发《关于调(diào)整寿险保单预定利(lì)率的紧急通知》，全面叫(jiào)停高预定利(lì)率(lǜ)产(chǎn)品，强制寿(shòu)险公(gōng)司将寿(shòu)险(xiǎn)保(bǎo)单的预定利率调整为不超过年复利2.5％。

　　此外，从全(quán)球市场来看(kàn)，美(měi)国在20世纪80年代，日本(běn)在(zài)20世纪90年代末都曾面(miàn)临(lín)利差损(sǔn)风险。1970年左右，美(měi)国寿险业(yè)竞争(zhēng)激(jī)烈，为提高竞争力(lì)，险企销(xiāo)售大(dà)量(liàng)高负(fù)债成本、低利润产品。1980年左右(yòu)，利率下行，投资承压，据美国审计总署统计，1975年-1990年间共有176家人寿和健康保险(xiǎn)公司(sī)破产，其中80％发生(shēng)在(zài)1982年(nián)以后，主要系险企(qǐ)销售大量对利(lì)率(lǜ)敏感的低利润产品；同(tóng)时(shí)市场(chǎng)压力致使投资端面临亏损。

　　平安非(fēi)银团队(duì)表示，参(cān)考(kǎo)海外，低利率环境下，负(fù)债端主要通过调整寿险产品结构、下调预(yù)定(dìng)利率的方式来避免利差损(sǔn)风险。近年来，我国长端利率地位震荡、权益市(shì)场(chǎng)波动加剧，寿险(xiǎn)行(xíng)业面临着潜在(杨震四知的文言文翻译及注释及翻译，杨震四知文言文原文及翻译zà杨震四知的文言文翻译及注释及翻译，杨震四知文言文原文及翻译i)的利差损风险(xiǎn)、险企(qǐ)利润承压。保(bǎo)险(xiǎn)监管趋严，通(tōng)过发布产品负面清单、下调演示利(lì)率(lǜ)、分产品调整评(píng)估利率等降低负(fù)债端成本。

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