在锂价初现企稳态(tài)势的(de)微妙时点，头部锂(lǐ)电厂商如何(hé)看待？行(xíng)业去库存进展又如何？

　　披(pī)露年报和一季(jì)报(bào)后，市值近500亿元(yuán)的锂电巨头(tóu)国轩高(gāo)科4月28日(rì)举办媒(méi)体开放日上作(zuò)出一(yī)系(xì)列判断。在交流中，公(gōng)司管理层对中(zhōng)国基金报记者(zhě)表示，近期“跌跌(diē)不休”的(de)碳酸锂价格，或(huò)将在15-20万元(yuán)/吨之间形成震荡(dàng)。

　　同时，该公(gōng)司一(yī)季报显示，库存“水(shuǐ)位”已经显著降低，压(yā)力已(yǐ)并不明显。这也在(zài)一定程(chéng)度上反映(yìng)了(le)电池厂商们(men)近(jìn)期(qī)去库存动作的“一(yī)致性”。

　　而且需要注意的是，在国轩高科方(fāng)面看(kàn)来，储能行(xíng)业今年上升空间预计将高于(yú)动(dòng)力电(diàn)池。换言(yán)之，从增速方面(miàn)看(kàn)，储能有望接棒(bàng)动(dòng)力(lì)电池，带动电池厂(chǎng)商出货持续增(zēng)长。

　　锂价料维持在(zài)15-20万之间

　　作为锂电(diàn)池核心原材料(liào)，碳酸锂价格(gé)大(dà)起大落(luò)在市(shì)场上(shàng)引(yǐn)起巨大(dà)争议(yì)。“就(jiù)为了买(mǎi)100吨碳酸(suān)锂，我们曾经开车16个(gè)小时经过1600公(gōng)里(lǐ)路程，” 国轩高科高(gāo)级副总裁(cái)、中国业务板块(kuài)总裁王启岁(suì)笑称。这(zhè)也(yě)在一定程(chéng)度(dù)上反映了锂价迅速上涨给下游带来的阵痛。

　　不过，今年以来锂价(jià)又迅速击穿20万(wàn)元关口(kǒu)，在近期才有明显企稳(wěn)趋势。毕竟，在4月12日之前，电池级碳酸锂(lǐ)价格已经(jīng)连跌52天。而且在此前30天内，价格共计跌去19.25万元/吨。

　　而据(jù)上海钢联数据(jù)最新显(xiǎn)示，在4月27日-28日两天内，电(diàn)池级碳酸(suān)锂(lǐ)价格已经连续两(liǎng)日上(shàng)涨，两日内分别上(shàng)涨4000元/吨和5000元/吨(dūn)，从(cóng)18万(wàn)元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋势明显。

　　锂价在什么区(qū)间较为合理，国轩高科方面(miàn)也给(gěi)出自(zì)己研判(pàn)。王启岁在会上表示，碳酸(suān)锂在15-20万(wàn)/吨(dūn)的区间(jiān)可能形成振(zhèn)荡期。“我(wǒ)们通过一季度(dù)观察来看，新能源行业处于稳定增长阶段，储能行业在一季度(dù)是处(chù)于(yú)投标、招标的阶段，第三季度将迎来(lái)大规模交付，而储能大(dà)规模(mó)交付会带来(lái)产能复苏，碳酸锂价格预(yù)计会(huì)维持在(zài)这个区间(jiān)之内。”

　　实(shí)际上，碳酸锂价格下降，对于电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商的毛(máo)利率提升(shēng)已经有(yǒu)了立竿(gān)见影效果。

　　从(cóng)毛利率方面来看，国轩高科(kē)在(zài)一季度达(dá)到了(le)18.94％，较去(qù)年全(quán)年的17.79％超出(chū)1.15个百分点。实际上，同样的情(qíng)况(kuàng)也发(fā)生(shēng)在宁德时代与亿纬锂能身上，其中宁德时代一季(jì)度(dù)毛利率为21.27％，较去年全年水(shuǐ)平提升1.02个百分(fēn)点。而(ér)亿纬锂能则不如前两(liǎng)者明显，但也(yě)提升了(le)0.4％个百分(fēn)点。

　　王(wáng)启(qǐ)岁也(yě)认为，在碳酸锂回归理性价格之(zhī)后，新(xīn)能源汽车(chē)市(shì)场会趋于较为合理增长(zhǎng)。“去年(nián)是600万辆(liàng)，经过(guò)一季度之后，我们依然判断今年新能源汽车应该在(zài)900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国轩高科(kē)也正在加(jiā)速(sù)产能(néng)扩张。其南(nán)京(jīng)基地智(zhì)能制造20GWh动力电(diàn)池项(xiàng)目、宜春基地10GWh动力电(diàn)池项(xiàng)目(mù)、庐江基地年(nián)产20万(wàn)吨(dūn)高端正极材料(liào)项(xiàng)目(mù)、桐城基地年产(chǎn)40GWh动力电(diàn)池(chí)项(xiàng)目一期、柳州(zhōu)基地年产10GWh电池项(xiàng)目等多(duō)个项(xiàng)目相继投产。据规(guī)划，国轩高科2025年(nián)产能将突(tū)破(pò)300GWh。

　　降库存效果明显(xiǎn)

　　国轩(xuān)高科的一季(jì)报(bào)显示，其截至报告期(qī)末(mò)其存货余额为65.98亿(yì)元，较去年底(dǐ)的75.84亿(yì)元下降13％。而其一季度(dù)末，存货(huò)占总资产比(bǐ)例为8.38％。在去年底(dǐ)，这一比例为10.44％。

　　实际上，从行业整体(tǐ)状况看(kàn)，国(guó)轩高科(kē)存货(huò)水(shuǐ)平保持(chí)了较低位置(zhì)。国轩高科高级副总裁(cái)蔡毅也表示，由于公(gōng)司在(zài)江西宜春碳(tàn)酸锂原材料有自(zì)产(chǎn)能力，因此其外购仅(jǐn)补充(chōng)自产不足，“外(wài)购只是缺(quē)多少，补多少，”他表(biǎo)示(shì)。

　　国轩高(gāo)科存货水位下降，也反映了行业(yè)整体状况，不(bù)少电池厂(chǎng)商存货余额均(jūn)在下(xià)降(jiàng)。其中宁德时代一季度(dù)报告显示，其库存金额已从(cóng)年(nián)初的766.7亿(yì)元下降到(dào)640.6亿(yì)元，环(huán)比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也显示，其存货金额从去年底(dǐ)的85.88亿元，降(jiàng)至78.6亿(yì)元，环比下滑(huá)8.48％。据记者了解，已经(jīng)有库存较低的电池(chí)厂(chǎng)商提(tí)到，库存已恢复至健康(kāng)水平，后续将根据规划，逐(zhú)步进行(xíng)补货。

　　东(dōng)吴证券近期(qī)在一份(fèn)哈密瓜减肥期间可以吃吗，一个哈密瓜的热量等于几碗饭研(yán)报中指出，在(zài)电池环节，厂(chǎng)商从(cóng)22Q4开始去库(kù)存，生产(chǎn哈密瓜减肥期间可以吃吗，一个哈密瓜的热量等于几碗饭)材料均维持极(jí)低库(kù)存，电池本身库存不足1个月；另外在(zài)中游材料方面，正(zhèng)极和电解液库存(cún)周期大幅下降至(zhì)7天左右，负(fù)极因(yīn)石墨化需要一个月时(shí)间，库存周期较长(zhǎng)，而隔膜约(yuē)为一个月正常库(kù)存。

　　该机构认为，目(mù)前库存多集中于(yú)上游锂盐厂，中游材(cái)料库存极低，基本保(bǎo)持7天(tiān)的最低安全库存。若下游需(xū)求恢复(fù)，将带来强烈补(bǔ)库(kù)需求。

　　值得注意(yì)的是，在去库存的(de)过(guò)程中，国轩(xuān)高(gāo)科(kē)也在(zài)积极尝(cháng)试“出海”。该(gāi)公司在2022年加速(sù)全球化步(哈密瓜减肥期间可以吃吗，一个哈密瓜的热量等于几碗饭bù)伐(fá)，收购博世集团的德国(guó)哥(gē)廷根工厂，于2022年6月开(kāi)始(shǐ)改造并(bìng)已顺利投产，开始(shǐ)欧洲(zhōu)本地化运(yùn)营(yíng)。其年报显示(shì)，2022年该公司海(hǎi)外销(xiāo)售(shòu)收入达到29.8亿(yì)元，同(tóng)比增(zēng)长464.76％。

　　储能相(xiāng)关产(chǎn)品供不应求(qiú)

　　此(cǐ)前(qián)市场普遍预计，储能有(yǒu)望接(jiē)棒动力电池，带动电池(chí)厂商出货增长(zhǎng)。近(jìn)日，宁德时代也作出判(pàn)断认为，储能方面今(jīn)年预计增速将会比动力电池更高。

　　王启岁(suì)在交流中也认同这一观点(diǎn)。他(tā)预计，储能行(xíng)业(yè)今年上升空间预(yù)计(jì)会高于动力(lì)电池，其中国(guó)外家储(chǔ)市(shì)场需求预计会在(zài)下(xià)半年(nián)放(fàng)量，而国内(nèi)大储市场方(fāng)面，今(jīn)年一季度处于招标阶段，自(zì)二季度开始将(jiāng)进入交(jiāo)付阶(jiē)段，目前相关产品供不应求。

　　从国轩高科披露的年(nián)报数(shù)据显(xiǎn)示，其储能(néng)业务在2022年实现了35.08亿元的营(yíng)收，同比增长幅(fú)度达到186.49％，已经高于其动力电(diàn)池业务116.4％的增速。按照这一数(shù)据计算(suàn)，储能(néng)业务已(yǐ)经占(zhàn)到其总营收的15.22％，而在2021年(nián)，这一比(bǐ)例为11.82％。

　　王启岁直(zhí)言，储能行业的空间比动力电池上升空间(jiān)更大(dà)，“这是一个需求量大(dà)于供应量的领域，不(bù)存在需求疲软或者是(shì)产能过剩(shèng)。”

　　他(tā)指出，首先在(zài)家储环节，因为涉及到用电(diàn)需(xū)求，每年(nián)到了(le)第二季度开(kāi)始(shǐ)后(hòu)才爆发。而在大储(chǔ)环节，国内(nèi)下(xià)游招标、立项都在一季度，真正出货是在二季(jì)度(dù)以后(hòu)，目前订单状况看来是(shì)供(gōng)不应求。此外(wài)，海(hǎi)外的客户也正逐渐接受中国的标准化集(jí)装箱产品(pǐn)。

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