中国(guó)金融行业(yè)加速对外开放，外资(zī)券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商(shāng)2022年(nián)的“成绩单”陆续公布(bù)：9家外资控股券(quàn)商中，仅(jǐn)有4家在2022年取得盈利，另外5家均(jūn)出现亏损。

　　其中，在2019年获(huò)批成(chéng)立的摩(mó)根大通(tōng)证券2022年业(yè)绩突(tū)飞猛进，当年净利(lì)润达到2.63亿元，领先各家“洋(yáng)券商”。相比之下，与摩根大通(tōng)证券同(tóng)期获批的野(yě)村东方国际(jì)证券2022年(nián)亏损达到2.25亿元(yuán)，业绩分(fēn)化加剧。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合并，两家国际(jì)金融巨头均在国内拥有外(wài)资控股券商(shāng)牌照。其中(zhōng)，瑞信(xìn)证券2022年(nián)亏损达2.55亿元(yuán)，而瑞(ruì)银(yín)证券则大赚2.24亿元。后续两家(jiā)外资控股(gǔ)券商面(miàn)临的“一参一控(kòng)”问题如何(hé)解决，仍是(shì)业内关注重点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成(chéng)为行业热词。而(ér)透(tòu)视各(gè)家外资券商在2022年的(de)“打(dǎ)法(fǎ)”来看，依托于各自股东资源禀赋、深入财(cái)富(fù)管理(lǐ)成(chéng)为其在中(zhōng)国展业(yè)的首要(yào)方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资控股券商半数亏(kuī)损

　　对于国内各家证券公司(sī)来说，除了面临行业“二(èr)八分化”的激烈(liè)态势，来(lái)自“洋券商”们(men)的市场竞争也同样带来压力。

　　日前，中(zhōng)证协公布各家券商2022年年报/财(cái)务数据，9家(jiā)外资(zī)控(kòng)股券商纷纷(fēn)晒(shài)出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年(nián)的“券商小(xiǎo)年”，受(shòu)制于市场行情、成立时间、牌照资(zī)质等问(wèn)题，9家共有(yǒu)5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证(zhèng)券（-2.25亿元(yuán)）、大(dà)和证(zhèng)券（-8266.01万元(yuán)）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇(huì)丰前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具(jù)体来(lái)看，瑞信证券2022年实现营业(yè)收入2.89亿元，同比下降41.91％；实(shí)现净亏(kuī)损(sǔn)2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏(kuī)。野村东方国际证券则(zé)延续自(zì)成立以(yǐ)来的亏(kuī)损状(zhuàng)态：2022年实现营业(yè)收入1使徒行者5个卧底分别是谁，使徒行者5个卧底分别是谁.1亿元(yuán)，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上年同期的8491万元亏损幅度(dù)继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东(dōng)增持而成为外(wài)资控股券(quàn)商的汇(huì)丰前海(hǎi)证券(quàn)，业绩较上年出现明(míng)显进(jìn)步，但仍然录得亏(kuī)损：2022年实现营业收入5.04亿元(yuán)，同比增(zēng)长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年(nián)同(tóng)期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另(lìng)外，大和证券和(hé)星展证(zhèng)券均于2020年获(huò)得证监会批文，分别于2020年底、2021年初完成工商登记，正式(shì)展业时间不长。星展证券(quàn)2022年(nián)实现营业(yè)收入(rù)8633.25万元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长76.71％；亏损(s使徒行者5个卧底分别是谁，使徒行者5个卧底分别是谁ǔn)8274.58万元，较上年(nián)同期有所收窄。大(dà)和(hé)证券2022年实现(xiàn)营业收入4773.93万(wàn)元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进(jìn)一(yī)步扩大。

　　就亏(kuī)损(sǔn)原因(yīn)而言，2022年受市场(chǎng)影响，证券(quàn)行业营业收(shōu)入普遍下降，外资控股券(quàn)商也难以幸(xìng)免。且新公司(sī)建设成本(běn)、业务费(fèi)用、员工薪酬等支出过(guò)高，在展业初期(qī)容易导致亏损的(de)产(chǎn)生。

　　与(yǔ)国内大型券商相(xiāng)比(bǐ)，外资控股券商仍呈(chéng)现“本小(xiǎo)利薄”的情(qíng)况，自营业务影响有限，因此影响2021年业绩(jì)的主要还是经纪、投行等(děng)传统业(yè)务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示，其当年投行(xíng)业(yè)务手续费(fèi)及(jí)佣金净收入为(wèi)6561.57万元(yuán)，同比(bǐ)下滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿元(yuán)，同(tóng)比下降46.44％。而(ér)营业支(zhī)出则有增无减，业务(wù)及管理费从上(shàng)年(nián)的4.27亿元增长到(dào)5.38亿(yì)元(yuán)。“赚少花多(duō)”，导致(zhì)业(yè)绩出现大额亏损(sǔn)。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中国市场这本(běn)经。

　　具体来看(kàn)，2022年共有4家外资控股券商实现(xiàn)盈利，分别为摩根大通(tōng)证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通(tōng)证券和瑞银证券(quàn)均实现了营收、净利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营(yíng)业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实(shí)现(xiàn)净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的(de)“券(quàn)业(yè)小年”可(kě)算是相(xiāng)当(dāng)亮眼。

　　从员工(gōng)规模来看，截至2022年底，摩(mó)根(gēn)大通证券共有员工210人，数量在行业内排名(míng)下游，但其业绩已跻身行业中游水平，而(ér)这只是摩根大通证券展业的第三个完整(zhěng)会计年度。

　　公开信息显示，摩根大通(tōng)证券于2019年3月获得(dé)证监会批复，成立合资证券公司。彼时(shí)由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高(gāo)桥集团、珠(zhū)海迈(mài)兰德等5家内(nèi)资(zī)股东持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家内资股(gǔ)东所持股权，成为摩根大(dà)通证(zhèng)券唯一(yī)股东。

　　财务(wù)报(bào)表显示，摩根大通证(zhèng)券(quàn)2022年经纪业务大爆(bào)发(fā)，实现(xiàn)手续(xù)费净(jìng)收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券表示(shì)，其证券经(jīng)纪业(yè)务(wù)团(tuán)队成立已逾三年，2022年业务开展(zhǎn)和运作(zuò)取(qǔ)得(dé)进一步进展，新客户开发稳步(bù)推进。摩根大通证券充分利用全球化的平台优势，整合集(jí)团资源，持续关注并(bìng)开拓传统QFII投资(zī)者以及新取得QFII牌照的合格境外机构投资者，目标客群机构投资者队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合(hé)并(bìng)

　　“一(yī)参一控”下或将取(qǔ)舍

　　除摩根(gēn)大通(tōng)证券外，瑞(ruì)银(yín)证券在2022年也取得了较好的业(yè)绩表现：当期实现营业收入11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净(jìng)利(lì)润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)是进入中国时间最早(zǎo)的一批合资券商之一，早在2007年就已(yǐ)在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两(liǎng)家内资股东分(fēn)别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提升至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银证券共(gòng)有正(zhèng)式员(yuán)工383人(rén)。

　　财务报(bào)表(biǎo)显示，瑞银证券2022年(nián)投行业务进步明显，当期实现手续费(fèi)净收(shōu)入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证(zhèng)券表示，其在2022年完成了创业(yè)板注册制改革后的IPO保荐项目(mù)，积(jī)极(jí)筹备并参与了沪(hù)深(shēn)交易所互联互通全球存托(tuō)凭证业务(wù)等。

　　值得关(guān)注的是，今(jīn)年3月，百年大行瑞士(shì)信贷(dài)被竞争对手瑞银收购。瑞(ruì)信集团(tuán)和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣(xuān)布达(dá)成(chéng)合(hé)并(bìng)协议，瑞(ruì)士联邦财(cái)政部、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和瑞士金融市场监督管(guǎn)理(lǐ)局（FINMA）介入了(le)此项交易(yì)。

　　上月瑞银发布一季(jì)报时(shí)表示，对瑞信的(de)收购交易(yì)预计在6月底前完成。不(bù)言(yán)而(ér)喻的(de)是，集团(tuán)层面的(de)合并对两家外资控股券(quàn)商在中国展业情况，也将造成(chéng)一定影响。

　　基于(yú)此，审(shěn)计所普华永(yǒng)道对瑞信证(zhèng)券出具了(le)带(dài)强调事项段的无保(bǎo)留意见(jiàn)审(shěn)计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞(ruì)银集团股(gǔ)份公司之间(jiān)达成(chéng)协议和合并计划(huà)，截止报(bào)告日，上述协(xié)议和合并(bìng)计(jì)划的完成日(rì)尚(shàng)不明确。瑞信证券作为瑞信集(jí)团股份有限公司下(xià)属控股子公司(sī)，未来的运(yùn)营和财务业绩受到上(shàng)述合并(bìng)可能产生的(de)影响亦不明确，该事(shì)项(xiàng)表明存在可能导(dǎo)致对公司持续经营能力产生(shēng)重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前身为(wèi)成立于2008年的瑞信方正证(zhèng)券，系(xì)证(zhèng)监会修订《外商参股证(zhèng)券公司设立(lì)规则》后(hòu)首家获批(pī)的合资证券公司(sī)。2020年4月，证监(jiān)会核准瑞信向瑞信方正证券增(zēng)资2.89亿元(yuán)获(huò)得(dé)控股(gǔ)权（51％），2021年6月(yuè)瑞(ruì)信方(fāng)正(zhèng)更名为(wèi)瑞信(xìn)证(zhèng)券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证(zhèng)券公告(gào)称，拟以11.4亿元的(de)对(duì)价(jià)转让瑞信证券49％股权。在该笔交(jiāo)易完成后，瑞信将全资持有瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证(zhèng)券和瑞信证券(quàn)将受同(tóng)一股东(dōng)控制。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证券公司股(gǔ)东以及股东的控(kòng)股股东(dōng)、实(shí)际控制(zhì)人参股证券公司(sī)的数量不(bù)得超(chāo)过2家，其(qí)中控制证券公司的数量不(bù)得(dé)超过1家(jiā)。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证券和(hé)瑞信证(zhèng)券的牌照(zhào)或将面临“一去一留”的(de)局(jú)面(miàn)。

　　深入(rù)财富管理破局(jú)

　　过(guò)去几(jǐ)年(nián)里(lǐ)，“财富(fù)管理转型”成为行业热词。而透视(shì)各家(jiā)外(wài)资券商在2022年的“打法”不难(nán)发现，依托于各(gè)自资源禀赋深入财(cái)富管理成(chéng)为其(qí)在中国展(zhǎn)业(yè)的(de)首要方向。

　　例如，野村东方(fāng)国际证券(quàn)表示，2022年(nián)其(qí)财富管理业务在原有“大(dà)宗交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一(yī)资产管理账户）”等业务(wù)持续推进的基础上(shàng)，新增(zēng)了(le)特色投资咨询服务（如ESG行业咨询(xún)）、上市(shì)公司大宗减持服务、集(jí)团间跨境业务联动等多种业(yè)务(wù)模式(shì)，通(tōng)过服务手段的增加及优化，为客户提(tí)供多维(wéi)度(dù)、一(yī)站式的综合(hé)性(xìng)金融解决(jué)方案。

　　后(hòu)续，野村东(dōng)方国际证券财富(fù)管(guǎn)理业务将定位于“中国(guó)高端财(cái)富人群”，从产品(pǐn)配置(zhì)、人员建(jiàn)设、中(zhōng)后台支持以及集团(tuán)跨境合作(zuò)四个方面入(rù)手，打(dǎ)造以产(chǎn)品为中心(xīn)的业务核心(xīn)竞争(zhēng)力，持续为中(zhōng)国(guó)投资(zī)者提供具有野村集(jí)团特色的(de)高质量财富管理(lǐ)服(fú)务。

　　在完成(chéng)高盛集团全资(zī)持股(gǔ)备案后，高盛高华在2021年底(dǐ)与北京高(gāo)华(huá)签订《业务转让协议》，受让(ràng)北京(jīng)高(gāo)华的(de)所(suǒ)有(yǒu)业务。2022年5月，高(gāo)盛高华获证监会核发新增证券经纪、证(zhèng)券投资咨询、证券自(zì)营及代销金融产品业务(wù)的业务(wù)许(xǔ)可。2023年2月(yuè)，高(gāo)盛高华与北京高华完成业务迁移工(gōng)作。

　　高(gāo)盛高华表示，其将持续以资(zī)产配置为(wèi)核心进行新产(chǎn)品和服(fú)务的研发工作，进一步赋能部(bù)门为在岸(àn)客户提(tí)供(gōng)财富(fù)管理综(zōng)合(hé)解决方案，丰(fēng)富客户(hù)产品种类选择，开展境内私人财富管(guǎn)理平台未来战略(lüè)规划，并进一步拓展境(jìng)内产品平台(tái)。

　　与此同时，高盛高(gāo)华(huá)将持续推(tuī)进私(sī)募股(gǔ)权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销(xiāo)第三方(fāng)金融产品并(bìng)推进跨境投(tóu)资新产品的研发，为客户提供直接(jiē)对接境外资本(běn)市场的机会。

　　另(lìng)外，依托(tuō)于外资股东(dōng)打造私人财富管理业务，这在具备外资银行股东背景(jǐng)的券商中较为多见(jiàn)。例(lì)如，汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券(quàn)表示(shì)，其于(yú)2022年4月正(zhèng)式成立(lì)私人(rén)财富管理部，负责公(gōng)司(sī)高净值(zhí)个(gè)人客户综合财富管理业(yè)务的(de)运作。私人财(cái)富管理(lǐ)部以汇丰前海证券为平台，依托汇(huì)丰环球私(sī)人银行，致力为(wèi)高净值和(hé)超高净值客户及其(qí)家(jiā)族(zú)提(tí)供专业、多元及定制化的资(zī)产配置服务(wù)，为客户实(shí)现(xiàn)其投资(zī)目标(biāo)。

　　瑞银证券(quàn)则另(lìng)辟蹊径，推出(chū)家族(zú)信(xìn)托资讯业务，与(yǔ)4家国内头部信托公司(sī)达成战略合作。同(tóng)时，瑞银证券在2022年重启深(shēn)圳分公司财富(fù)管理业务，依(yī)托国家对(duì)粤港澳(ào)大湾(wān)区(qū)的新政举措，致力于发展财富管理大湾区业(yè)务。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其财(cái)富管理部秉持着为客户(hù)进行全方位资产(chǎn)配置和(hé)满足(zú)客户全生命周(zhōu)期财(cái)富管理的理(lǐ)念，进一(yī)步完善投资解决方(fāng)案和财富(fù)规划方面的业务，一方面积极扩充现有架上策略，精选上架多支产品为客户(hù)在同一策(cè)略(lüè)下(xià)提供差(chà)异(yì)化选择及多(duō)元(yuán)化(huà)的投资方(fāng)案。

　　外资券商(shāng)队(duì)伍(wǔ)不(bù)断扩大

　　随着中国资本市场对外开(kāi)放的力度不断加大(dà)，各(gè)外资(zī)金融机构(gòu)加速了在境内(nèi)设立控(kòng)股券商的进程。

　　今(jīn)年1月，渣打证券(quàn)获批准设立(lì)，公(gōng)司(sī)注册地为北京市，注(zhù)册资本为人(rén)民币10.5亿元，业务(wù)范(fàn)围(wéi)包括证券经(jīng)纪(jì)、证(zhèng)券自营、证券承销、证(zhèng)券资(zī)产(chǎn)管(guǎn)理（限于从事资产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首(shǒu)家新设的外商(shāng)独(dú)资证(zhèng)券公司。就监管批(pī)复(fù)信息来看，渣打证券(quàn)由(yóu)渣打银行（香(xiāng)港）有限(xiàn)公司全资设立，出资(zī)额10.5亿元人民币。

　　算上渣(zhā)打证(zhèng)券(quàn)在内(nèi)，目(mù)前国内的(de)外资控股券(quàn)商数量已达到10家(jiā)。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高华证券、渣打(dǎ)证(zhèng)券均为(wèi)外(wài)商独资券商。从(cóng)数量上来看(kàn)，外资控股(gǔ)券商(shāng)已(yǐ)成为市场(chǎng)上不容忽视的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前(qián)还有数家(jiā)外(wài)资券商的设立申请(qǐng)静待(dài)审批。截(jié)至(zhì)5月5日，花旗证券、法(fǎ)巴证券、日兴证券、青(qīng)岛意(yì)才证券等(děng)多家外资券商的设立申请仍处于证监会审批阶段。其中，法巴(bā)证券和青岛意才证券已获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主(zhǔ)席易(yì)会满等先(xiān)后在京会见美国(guó)桥水基金、法国东方汇理(lǐ)、日本大(dà)和证券(quàn)、英国汇(huì)丰、加拿大宏(hóng)利金融、新加坡淡马锡(xī)、德国安联保险、意大利(lì)联合圣保罗银(yín)行、美国(guó)景(jǐng)顺(shùn)和高盛等国际(jì)金融机构负(fù)责人(rén)。

　　来访(fǎng)的国(guó)际金(jīn)融机构负(fù)责(zé)人普(pǔ)遍表示，此(cǐ)次来(lái)华亲身感(gǎn)受(shòu)到中国(guó)经(jīng)济的强大韧(rèn)性、潜力和活力，坚定(dìng)看(kàn)好中(zhōng)国经济和中国资本市场发展前(qián)景。近(jìn)年来(lái)中国(guó)资本市场对外开放(fàng)稳步推进(jìn)，为国际金融机构和(hé)全球投资者带来了实实在在的机遇。各(gè)金融(róng)机构高度重视中国市(shì)场(chǎng)，将(jiāng)继续与中国(guó)深化合作，积极拓展在华业务(wù)和投资，期待实(shí)现(xiàn)互利共(gòng)赢(yíng)。

　　面对来自外资券商的市场竞争(zhēng)，国内券商也纷纷(fēn)感受到了(le)挑战(zhàn)和机遇。例(lì)如(rú)，华西证券即在2022年年报中表示(shì)，外资机构来华展业(yè)便利度(dù)不(bù)断提(tí)升，经营(yíng)范围和(hé)监管要求实现国(guó)民待(dài)遇，外资券(quàn)商、资产(chǎn)管理机构等加速布局，全(quán)力抢滩(tān)中国(guó)证券市(shì)场，对本土证券公司既带来(lái)了国际金融机构全面参与中国资本(běn)市场竞争所形(xíng)成的冲(chōng)击，也带来了通过(guò)与国际(jì)金融机构直(zhí)接合作(zuò)促进业务发展、提升管理水平的机遇。

　　西部(使徒行者5个卧底分别是谁，使徒行者5个卧底分别是谁bù)证券(quàn)也表示，当前(qián)证券行业(yè)集中度稳中有升，头部券(quàn)商竞争优势更趋明(míng)显，业务多(duō)元化(huà)发展趋势(shì)初(chū)步形成，金(jīn)融科技(jì)对行业发(fā)展(zhǎn)理念的变革和重塑不断深化，外(wài)资(zī)券商市场(chǎng)冲(chōng)击将逐渐显现，证券(quàn)行业竞争新格局正加速演变(biàn)。

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