财(cái)联(lián)社4月30日(rì)讯（编辑 笠晨）碳(tàn)酸锂迎来一波久违的反弹，据上海钢联发布(bù)数据(jù)显示，4月28日电池级碳酸锂(lǐ)涨5000元/吨，均价(jià)报18.9万元/吨，继上周五开始止跌企(qǐ)稳四个交易(yì)日后价格连续两(liǎng)日上涨。暖意也提前传导到A股，锂矿股本周三(sān)表现强势，融(róng)捷股份(fèn)一度涨(zhǎng)停，雅化集团和永兴材(cái)料(liào)最高涨超9％、中矿资(zī)源(yuán)和盛新锂(lǐ)能(néng)一度涨(zhǎng)超(chāo)7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳(tàn)酸(suān)锂反弹的原因(yīn)之一是(shì)气概和气慨哪个正确些，气概与气概的区别上海车展有望带动购车(chē)需求预(yù)期的提(tí)振。乘联会秘书长(zhǎng)崔东树表(biǎo)示，上海车展将让消费者(zhě)感受到汽车消费的(de)火(huǒ)热，提升(shēng)消费(fèi)信(xìn)心(xīn)，也提振士气。国泰君安表示，此前(qián)车企大幅降价气概和气慨哪个正确些，气概与气概的区别导致消费者对电动(dòng)车的观望心态有望逐渐改善，市场(chǎng)开始预期5月需求(qiú)回暖。

　　有电(diàn)池企业人士提到，目前(qián)磷酸(suān)铁锂电池(chí)的价格已经逐渐稳定(dìng)，且在谈价策略上以企(qǐ)稳为主(zhǔ)，不太(tài)可能(néng)进(jìn)行降价。但未来，止跌信号能否持续稳定，受多(duō)方(fāng)因素影(yǐng)响。有产(chǎn)业人士分(fēn)析称，乐观(guān)来(lái)看，国内动力电池厂商清库存工作或到5月完结，届时(shí)电池厂商库存水平有望逐步恢复至健(jiàn)康水(shuǐ)平，并带动上游材料采(cǎi)购，进而对碳(tàn)酸(suān)锂价格起到支撑作用。

　　据鑫(xīn)椤资讯(xùn)近(jìn)日调查的(de)情(qíng)况看，一些电池龙头企业5月份的排产预计将环比增(zēng)长20-30％，一些中小企业(yè)由(yóu)于(yú)前期基(jī)数较(jiào)低，环比增幅更(gèng)是高达50％以上。其中，亿(yì)纬(wěi)锂能在4月26日的(de)业绩说明会上表示，5月(yuè)份(fèn)开始会(huì)全面恢(huī)复生产，排产相比一季(jì)度会有(yǒu)明显的(de)提升(shēng)。由此可见，碳酸锂(lǐ)市场(chǎng)需(xū)求(qiú)回暖已是大势(shì)所(suǒ)趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂(lǐ)价格属于阶段性反(fǎn)弹还是底(dǐ)部反转，目前(qián)仍难以判断。“一方(fāng)面需要观察下游库存状(zhuàng)况，另一方面还需要(yào)看终端需求是否真正(zhèng)回暖，”华南一家(jiā)主流锂盐(yán)厂商内部人士此前(qián)对财联社记者表示。该(gāi)人士表示，电(diàn)池厂商实际上从去年四季度开(kāi)始便启动大规模去库存举措(cuò)，这一举(jǔ)措在一(yī)季(jì)度实际上已经有所反(fǎn)映。

　　不过进入4月中旬以后，相关电池厂商提到(dào)，目前库存已恢复至健康水平，此前暂(zàn)停的产线也已(yǐ)经(jīng)逐(zhú)渐复产(chǎn)。特别是针对磷酸铁锂电池库存，有(yǒu)业(yè)内人士(shì)直言，相关库(kù)存基本出清(qīng)，后续将根据公(gōng)司规(guī)划，逐步进行补货。作为锂电(diàn)产业的风向标，宁(níng)德时(shí)代一季度报告显(xiǎn)示，其库存金额(é)已从年初的766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。从绝对金额(é)来看，宁德(dé)时代(dài)的库存已经(jīng)退回(huí)到2022年(nián)第一季度(dù)的(de)水平。材料价格和库存(cún)水平，两项关(guān)键(jiàn)的指标(biāo)也构(gòu)成锂电产(chǎn)业走向的关键(jiàn)，随价格企稳以及库存水平(píng)恢复健康(kāng)，将带动锂电产业恢复(fù)稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩未来锂(lǐ)盐价格走(zǒu)向 最(zuì)乐观者预判涨回(huí)25万元(yuán)/吨 最(zuì)悲观者全年(nián)看跌至(zhì)10万以下

　　碳(tàn)酸锂价格在不到半年时间跌去超(chāo)过(guò)2/3，也(yě)引(yǐn)起(qǐ)了(le)市场热议。就(jiù)在26日(rì)召(zhào)开的(de)中国(guó)汽车动力电池产业创新联盟2023年度大会(huì)上(shàng)，中国(guó)汽车工业协会常务(wù)副会(huì)长(zhǎng)付炳(bǐng)锋指出，国(guó)内动力电池行(xíng)业仍然存在一些问题，包括电(diàn)池产业链分工，价(jià)值链(liàn)分配问题。“原材料短期大幅下(xià)降也不是(shì)正(zhèng)常的现(xiàn)象，”他(tā)直(zhí)言(yán)。在他看来(lái)，原材料适当涨(zhǎng)价是正常现象，行业要以(yǐ)之前大幅涨价为教训，保(bǎo)证价值(zhí)链(liàn)的(de)合理分配，避免大起大(dà)落。

　　据财联(lián)社不(bù)完全梳理，这些业(yè)内(nèi)人士和分(fēn)析师近期对(duì)锂盐价(jià)格未(wèi)来走势进行预判并阐(chǎn)述具体(tǐ)逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价(jià)格反弹(dàn)为信号，一系(xì)列的数据(jù)验证锂电产业拐点或已经到来。分析人士指出，此前锂电产业进入调整阵痛期，主要(yào)在于下游车市短期需求下滑，叠加(jiā)中游扩产迅速从而在需求(qiú)表现上提前透支碳(tàn)酸锂的未(wèi)来增长空间(jiān)。进(jìn)而导(dǎo)致(zhì)，碳酸(suān)锂价格(gé)持(chí)续下跌，中(zhōng)游电池厂商集体进入清库存阶段。从(cóng)上游材料价格变化来(lái)看，近期(qī)碳(tàn)酸锂价(jià)格率先实现反弹。更值得注意的是，在锂电产业(yè)链，包括六(liù)氟磷酸锂、人(rén)造石墨、极片(piàn)粉等系列材(cái)料价格(gé)也出现企(qǐ)稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电产业拐点的另一关(guān)键指标(biāo)，中游电池厂商的库存也已经逐步恢复(fù)至健康水平。据高工锂电了解，目(mù)前(qián)中游(yóu)电池厂商库存水位回退，此(cǐ)前部分电池厂商暂停的生产线已经重启生产(chǎn)。在采购方面，电(diàn)池厂商和下游车企已陆续重启订单，带(dài)动产业需求回(huí)暖。从气概和气慨哪个正确些，气概与气概的区别终端新能源汽车市场表现上看，年初(chū)的市场恐慌情绪主(zhǔ)要来自(zì)车(chē)市的需(xū)求腰斩。但(dàn)从整(zhěng)体一(yī)季(jì)度新能源汽车销量数据来看(kàn)，其月销量逐步攀(pān)升(shēng)并且回暖速(sù)度超过(guò)往(wǎng)年。随着二三季度到来，车市(shì)逐(zhú)渐转入销(xiāo)售旺季，也将进一步带动锂(lǐ)电产(chǎn)业中上游的订单(dān)需求。加上5月份临近，企业(yè)重新(xīn)开启月(yuè)度采购谈判，行业(yè)有望迎来需求订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能(néng)会有(yǒu)回涨(zhǎng)的空间(jiān)，但幅度不可能(néng)太(tài)大(dà)，最多在10％左右。业内(nèi)人士表示，因(yīn)为经历本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂真(zhēn)实的供给情况更(gèng)加清晰，市场预期回(huí)调下，电池厂商(shāng)在(zài)价格谈判上(shàng)会更(gèng)加谨慎。同时电池(chí)厂商(shāng)一(yī)体化带来的碳酸(suān)锂供应稳定，也(yě)将削弱上游(yóu)锂(lǐ)矿厂商的议(yì)价权。电池回收端，邦普(pǔ)、格林美、天奇股份、华友钴(gǔ)业等企业持(chí)续推进电池(chí)回收布(bù)局，来自终端材料回收的(de)产能也(yě)在稳步(bù)爬(pá)坡。相关数据显示(shì)，2025年国内回收的废旧电池(chí)的总量将(jiāng)达(dá)到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游(yóu)，电池(chí)厂商都已完善在锂(lǐ)矿端的布局，包括宁(níng)德时代(dài)的(de)宜春锂矿项目，亿纬锂(lǐ)能的盐(yán)湖(hú)提锂(lǐ)项目均进展顺利，将进一步释放碳酸(suān)锂供给。经历过复杂的产(chǎn)业调整过程之后，整个锂电产业的运作模式正从(cóng)“大(dà)开大合(hé)”的波浪式变得更(gèng)为平滑。从原材料(liào)到电池，再到(dào)下(xià)游车企，产业链各个(gè)环节的价格以(yǐ)及(jí)供(gōng)需变化也将变得(dé)更(gèng)加(jiā)平衡且(qiě)具有可预测性。

　　然而，亦(yì)有空方则认为，当前上游(yóu)库(kù)存水平依旧处于高位，虽然需求端稍有好转，但是并不足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预(yù)期下跌并不是一个下游获(huò)利、上游承压的简(jiǎn)单故事(shì)

　　过去(qù)一段(duàn)时间(jiān)，碳(tàn)酸锂和电池材(cái)料(liào)的价格下跌过快，但这并不为业内(nèi)人士所(suǒ)乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月60万元(yuán)/吨跌至当前20万(wàn)元不到，价格跌去近7成，最直(zhí)接(jiē)受到冲(chōng)击的当属锂矿企业。根据藏格矿(kuàng)业一季度(dù)数据(jù)，碳酸锂(lǐ)销量为534吨，相比于2022年四(sì)季度销量2006吨，销量环比下(xià)滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行(xíng)情策(cè)动，上游(yóu)锂矿企业不断压低碳(tàn)酸锂出货价格，部分(fēn)锂矿企(qǐ)业(yè)已经出现(xiàn)主动减产的情(qíng)况。

　　江特电(diàn)机4月24日公告，一季(jì)度(dù)营业(yè)收入(rù)7亿元，同比减少48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第(dì)二日股价(jià)跌停(tíng)。

　　直接生产、售(shòu)卖碳酸锂的锂盐企业(yè)则(zé)命(mìng)运分化，大公司如天齐锂(lǐ)业和赣锋锂业有机会在(zài)价格下降周期中(zhōng)获得(dé)更多市场份(fèn)额，行(xíng)业将变(biàn)得更(gèng)集中。这是2016年(nián)到2018年上一轮锂价下降(jiàng)中发(fā)生过的事。而同环节的大量中小企(qǐ)业，尤其是最近(jìn)两(liǎng)年追高入局的新公司，则面临停产(chǎn)乃至破产。

　　乘(chéng)着(zhe)锂价的(de)东风，赣锋锂业(yè)在(zài)去(qù)年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业(yè)内人士表示，这(zhè)一轮价格下降(jiàng)长期利好(hǎo)中国最(zuì)大(dà)的两个锂(lǐ)盐供应商天齐锂业和(hé)赣(gàn)锋锂业。它(tā)们去年的净利润(rùn)都超过(guò)200亿元，比中国最大(dà)的(de)新能源车企比亚迪还多，其中天齐锂业净利润增(zēng)长超过10倍。足够厚的血，使(shǐ)他们更能承受价格(gé)下跌和可能(néng)的未来(lái)亏损。这两家公司(sī)也有行业里最优的成本。赣锋(fēng)锂业、天(tiān)齐锂业(yè)等公司入股的海外(wài)锂矿资源开采成本普遍在3万(wàn)-5万(wàn)元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这并不意(yì)味着，这两家公(gōng)司能以低于5万(wàn)元/吨(dūn)的价格采购(gòu)碳酸锂，因(yīn)为在(zài)锂矿国际(jì)交易中(zhōng)，即使拥(yōng)有海外(wài)矿产的(de)分销(xiāo)权或(huò)开(kāi)采权，交易价格也需(xū)要通过(guò)长(zhǎng)协(xié)确定，按市价定期(qī)调(diào)整。但能获得上游更低成(chéng)本的资(zī)源，让这两家大企业更能容忍低价，并能在上游因(yīn)降价(jià)减产时(shí)保持产能供应。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿新(xīn)能源(yuán)车(chē)市场。不过锂价下(xià)降(jiàng)带来的连锁(suǒ)反应，并不是一个(gè)下游获(huò)利，上游承压的简单故事(shì)。作为碳酸(suān)锂的(de)下游，宁德(dé)时代理论上会受(shòu)益，但锂(lǐ)价的超预期下(xià)跌，使宁德时(shí)代今年2月提出的 “锂矿返利(lì)” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的(de)碳酸锂(lǐ)价格绑(bǎng)定一些车企的三年长单。另(lìng)一(yī)层影响是，宁德时代今年5月计划投产的宜春(chūn)锂矿很有可能一开(kāi)采就亏损。

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