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新冠密接人员需要隔离多少天最新政策，新冠密接人员要隔离多久沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资范(fàn)式之一：低估值、高分红

　　低估值、高(gāo)分红(hóng)，是包括能(néng)源链(liàn)、“一带一路(lù)”和运营商在内的“中特估”方(fāng)向最鲜明(míng)的共同(tóng)特征：1）截至2022年底，能源链、“一带(dài)一路”和运营商(shāng)PB估值分(fēn)别处于(yú)2016年以来(lái)的16.8％、5.8％和14.9％分位(wèi)。而(ér)即(jí)便经历年(nián)初以(yǐ)来的大(dà)幅上涨后，当前(qián)这(zhè)些板块估值仍处于(yú)历史平均水平附(fù)近(jìn)。2）与此同时，能源(yuán)链、“一带一路”和运营商股(gǔ)息率显著高于市(shì)场整体，较高的分红也成为其进可攻、退可守的重要支撑。

　　二、“中特估”投资范式之二：政策的(de)持续支撑和催化

　　政(zhèng)策(cè)持续支撑和催化，成为“中(zhōng)特估”中“一(yī)带一路(lù)”和运营商板块修复的重要驱(qū)动。

　　1）“一带一路(lù)”：在“一带一路”十(shí)周年之际，从沙(shā)伊和解(jiě)、中俄深(shēn)化(huà)合作联(lián)合声明、中(zhōng)巴联(lián)合声明等，以及后(hòu)续5月召开在即的(de)第三(sān)届“一(yī)带一路”国(guó)际(jì)合作高峰论坛，“一带一路”相关利好不(bù)断，板块行情得到催化。

　　2）运营商：去年10月以来，数字(zì)经济上升为(wèi)国家战略，相关政策密(mì)集出台。今(jīn)年国务院(yuàn)改组又新设国家数(shù)据局。运(yùn)营商作(zuò)为(wèi)“数字(zì)经济”的基础设(shè)施，持(chí)续得到催化。

　　三、“中特估”投(tóu)资范(fàn)式之三：景气(qì)修复预期

　　2023年中国复苏+人民币升值的全年宏观主线驱动(dòng)盈(yíng)利能(néng)力修复，带动能源链整体性上涨。1）能源产业链作为原材料高度依赖(lài)海外供应(yīng)、同时下游(y新冠密接人员需要隔离多少天最新政策，新冠密接人员要隔离多久新冠密接人员需要隔离多少天最新政策，新冠密接人员要隔离多久span>óu)需求基(jī)本集中在国(guó)内(nèi)市(shì)场的方向(xiàng)之一，将(jiāng)充分受益于人民币升值的宏观趋势。2）中国经(jīng)济复苏，下游领域(yù)需求预期(qī)回暖，能源产业(yè)链尤其(qí)是行业龙头盈利已(yǐ)在(zài)修(xiū)复。

　　四、沿着三(sān)条投资范式，“中特估”重点(diǎn)关注哪些方向(xiàng)？

　　除(chú)了能源链(liàn)、“一带一(yī)路”和运营商等之外，当前(qián)我们建议关(guān)注(zhù)机械（造船）、交运（公路、铁路、港口）、大型银行等细分方向(xiàng)。

　　1）机械（造船）：船舶制(zhì)造业作为国家重(zhòng)点支(zhī)持(chí)的战略性(xìng)产业之(zhī)一，近年来经历了行(xíng)业调整和产能过剩的困境，但近期(qī)板块景气已在改善：一方(fāng)面(miàn)，随(suí)着全球航运市场需求正(zhèng)在增长，带来包(bāo)括(kuò)化学品船与成品油轮船(chuán)的订单大幅提升(shēng)。另一方面，国企改革推动造船企业重(zhòng)组整(zhěng)合和(hé)产能优化(huà)之下，国内船舶制造业(yè)已(yǐ)在逐步实(shí)现(xiàn)结构调整(zhěng)和产能优(yōu)化。

　　2）交运（公路、铁路、港(gǎng)口(kǒu)）：五一期(qī)间各项数据恢复良好。业绩确定(dìng)性强，承诺高分红，类债(zhài)属性(xìng)突出。经(jīng)济增速下行，高速公路、铁路(lù)、港口(kǒu)资产稳健性凸显(xiǎn)，业绩成长及确(què)定性较(jiào)高(gāo)。同(tóng)时近(jìn)几年(nián)，高速公路及铁路板块上市公司更加注重投(tóu)资人回报，多家公司发(fā)布股东(dōng)回报计划，大幅提高分红比例以及承诺未来(lái)几(jǐ)年高分红水(shuǐ)平，给(gěi)投资人带来确定性的高股息回报。

　　3）大型(xíng)银行：经济复(fù)苏大背(bèi)景下(xià)融资需求回(huí)暖(nuǎn)，基(jī)本面有支撑，板块(kuài)估值也具备修复空间。2023年以(yǐ)来，信贷需求连续三个月超预期回暖，在稳增长和扩投资(zī)的(de)政策基调下，后(hòu)续(xù)信贷、社融仍有望平稳增长。此外(wài)，作为业绩稳(wěn)定且(qiě)高分红的板块(kuài)，当前银行PB估(gū)值处于2016年以来11.6％的较(jiào)低(dī)位置(zhì)，修(xiū)复空间较大(dà)。