近(jìn)日，笑果文化HOUSE事玩梗过火(huǒ)事件，引(yǐn)发舆(yú)论地震。曝光的(de)网(wǎng)友称(chēng)，使(shǐ)用大(dà)家广泛知晓(xiǎo)的“强军口(kǒu)号”来进行调(diào)侃式的比喻(yù)，让(ràng)其感(gǎn)到不适。

　　北(běi)京文旅局5月17日(rì)发(fā)布通报，决定没收笑果文化违法所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由(yóu)不恰当(dāng)言论引发的风波中(zhōng)，《科创板日报》记者发现，随着脱口秀(xiù)不断破圈，笑果文(wén)化(huà)也(yě)成为了备受资本(běn)青睐(lài)的宠(chǒng)儿，在6年中获(huò)得众多(duō)资本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿笑果6年8轮融资(zī)，对外投资9家适合初中生的网课平台免费，国家提供的免费网课平台企业

　　2014年(nián)，叶烽等人成立笑果文化，注册资本为208.13万元，经营范围包括文化艺术交流策划、演出经纪(jì)、文艺(yì)创作(zuò)与表演等。

　　脱口(kǒu)秀近几年的发展可谓(wèi)“风(fēng)生水起”。《脱(tuō)口秀大会》《吐(tǔ)槽大会》等节目的火(huǒ)爆，让脱口秀演员和脱口秀俱(jù)乐部成为了炙手可热的行业，笑果(guǒ)文化也成(chéng)为中国最成功(gōng)的脱口(kǒu)秀俱乐部之一。

　　由此，资本(běn)敏锐察觉到商机(jī)并押宝这一赛道(dào)，《科创板日报》记者整理公开信息(xī)发现，笑(xiào)果文化于2016年至(zhì)2021年共完成8轮融(róng)资。2021年3月，腾讯关联公司(sī)入股笑果文化后(hòu)，估值超过40亿元。

　　财联(lián)社创投通数(shù)据显示，2016年6月，笑(xiào)果文化(huà)得到(dào)游族网络天使轮(lún)投资。同(tóng)年(nián)9月，得到游族(zú)网络、普思资本数千(qiān)万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到(dào)南山资(zī)本(běn)、游(yóu)族网(wǎng)络、CMC资本、普(pǔ)思资本(běn)1.2亿(yì)元的A轮(lún)投(tóu)资(zī)。

　　同年5月，得到南山资本(běn)、游族网络、CMC资本(běn)、天图投资近亿元A+轮投资(zī)。<适合初中生的网课平台免费，国家提供的免费网课平台/p>

　　同年(nián)12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽(zé)时(shí)投(tóu)资的战(zhàn)略(lüè)投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南(nán)山资本、天图投资(zī)的B轮投资。

　　2020年12月，得(dé)到(dào)南山(shān)资本的战略投资(zī)。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯的战略投资。

　　可以看(kàn)出，南山资(zī)本(běn)和游族网络对(duì)笑果文化(huà)最为青睐(lài)，8轮融资中一(yī)共投了(le)4次，游族(zú)网络更是笑果文化的(de)天使投资人。

　　与此同时，线下是(shì)笑果文化走向(xiàng)扩张(zhāng)的关(guān)键一子，今年4月，位(wèi)于北京(jīng)东城区隆(lóng)福寺的笑果文化线下(xià)喜剧空间“笑(xiào)果工厂”开业，这是笑果(guǒ)工厂继上海、南(nán)京、苏州之后的第四个演艺空间。此外，近年(nián)来(lái)对外投资也在扩张(zhāng)。

　　《科创板日(rì)报》记者发现(xiàn)，笑果文化对外投资的企(qǐ)业共有9家，其中有6家已(yǐ)经注销。如今(jīn)存续的企(qǐ)业有：笑果挺棒文化(huà)传媒（上海）有限(xiàn)公司、上海青(qīng)豆(dòu)结冰(bīng)文化传(chuán)播(bō)有(yǒu)限公(gōng)司、上海笑欢(huān)悦(yuè)信息技术有限公司。

　　笑果(guǒ)文化(huà)此前控股的笑果演(yǎn)艺股权也发(fā)生了变更。2021年11月(yuè)，笑果(guǒ)演艺(yì)原股(gǔ)东笑果文化(huà)、郭凌虹退出(chū)，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企(qǐ)业(yè)类型变更为有限(xiàn)责任公司（港澳台(tái)法人独(dú)资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国香港注册。

　　此前曾有业内人(rén)士猜测，笑(xiào)果文化或许(xǔ)是在悄悄开启上市的前奏。

　　作为普思资(zī)本的前(qián)高管(guǎn)，Charles（化名）参与了对笑果(guǒ)文化(huà)的A轮投(tóu)资(zī)过程(chéng)，他对《科(kē)创板日报》记(jì)者(zhě)表示(shì)，他也是(shì)刚从网上(shàng)看到本次(cì)出(chū)事，此前脱(tuō)口(kǒu)秀行业在国内处于快速发展(zhǎn)阶段，表现形式丰富(fù)多样，而在该领域(yù)笑果文化做的很早(zǎo)，成绩也很突出，其《吐(tǔ)槽大(dà)会》在年轻人圈子里很火爆(bào)，出于这(zhè)些原(yuán)因(yīn)进(jìn)行了投(tóu)资。

　　脱(tuō)口秀又被称为“冒犯的艺术”，追求的就是一种针砭时弊、刺(cì)中痛点，让观众一边大笑(xiào)一边反思的感觉。对本次“翻车”事件，他个人认为，出于节目效果(guǒ)可能需(xū)要张狂和外向一些，但(dàn)公众场合下脱口秀中的(de)开玩笑(xiào)也要注意把握分(fēn)寸，尤其涉及到(dào)国家(jiā)政治和解放军形象等严肃话题，确实(shí)不该口无遮拦，“踩红(hóng)线的(de)事肯定是不能(néng)干的”。

　　他(tā)还提(tí)醒，笑果在风控方面，可能没有进行非(fēi)常严格的把控。

　　此外，《科创板日报》记者(zhě)注意到，笑果文化的业(yè)务和(hé)腾讯关联(lián)颇深，资料显示，目前大股(gǔ)东叶烽持有31.57％的股份，宁(níng)波梅山(shān)保(bǎo)税港(gǎng)区泽(zé)禧股权投资合伙(huǒ)企业持股13.58％，广西腾讯创(chuàng)业投资有限公司为(wèi)第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯(xùn)视频联(lián)合笑果(guǒ)文(wén)化打造了《吐槽大(dà)会(huì)》，该节目让担任吐槽团成员、策划人(rén)及编剧(jù)的李(lǐ)诞迅速走红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯(xùn)视频出品，企(qǐ)鹅影(yǐng)视和笑(xiào)果文化(huà)联(lián)合(hé)出品的《脱口(kǒu)秀大(dà)会(huì)》在腾(téng)讯视频首播。

　　笑果文(wén)化相关人(rén)士去年(nián)称，受(shòu)众面最广的(de)是线上长视(shì)频业务，如《脱口(kǒu)秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀(xiù)反跨(kuà)年》等以跟(gēn)腾讯合作的(de)长视频节目(mù)，可以占到公(gōng)司百分之四十(shí)的业务(wù)营收。

　　市场(chǎng)迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较于西方(fāng)脱口秀百年以(yǐ)上的发展历史，脱口(kǒu)秀(xiù)这(zhè)个舶来(lái)品在(zài)国(guó)内的发展历程要(yào)短得多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口(kǒu)秀大会》等热门综艺(yì)频频(pín)占(zhàn)据收视榜与网络热议话题榜首，由(yóu)此带来(lái)一(yī)波迅猛(měng)发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也(yě)闻风而至。财联(lián)社创投通数(shù)据(jù)显示，自2015年以来，有超过9家脱(tuō)口秀企(qǐ)业获得融(róng)资。其中(zhōng)，不乏明星(xīng)投(tóu)资机构(gòu)。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永浩(hào)旗下的(de)思维造物(wù)，乐(lè)游(yóu)资本投了(le)鲜榨喜剧，原子创投、合(hé)一集团投(tóu)了单(dān)立(lì)人。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，资本对脱(tuō)口(kǒu)秀行(xíng)业也明显(xiǎn)呈现(xiàn)出“一家独大”的趋势，除斩获(huò)8轮融资(zī)的笑果文化外，其他脱口秀厂牌融(róng)资轮次都仅有(yǒu)一两轮，且(qiě)集(jí)中在(zài)2018年及(jí)以前。同时，资本对脱口秀(xiù)的(de)倾注(zhù)也有些后(hòu)劲不(bù)足，2021年之后，市场(chǎng)上暂无新的(de)脱口秀企业获得(dé)融资。

　　资本市场的反应与(yǔ)高速增长的市(shì)场似乎并不匹配。据《中国脱口秀(xiù)行业发展趋势分(fēn)析与未来投(tóu)资(zī)预测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年(nián)脱口秀市(shì)场(chǎng)全年商(shāng)业(yè)演出场次1.85万场，比2019年增(zēng)长50％以(yǐ)上，预计2021年(nián)至2029年(nián)，行业年均(jūn)复合增速将保持20.18％的高速度(dù)。

　　市场仍在(zài)上升期(qī)，资本为何(hé)却(què)逐渐远离了这一赛道？眺远营(yíng)销咨询创始人高承远对(duì)《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱口(kǒu)秀行业虽(suī)然发展(zhǎn)迅猛，深受观众喜(xǐ)爱(ài)，但在(zài)资本市场并不吃香(xiāng)。其核心原因在于(yú)，资本的(de)投资逻辑天然是确定性和可复制性(xìng)，而脱口秀行(xíng)业却具(jù)有(yǒu)巨大的(de)不确定性和不(bù)可复(fù)制性(xìng)。演员的不(bù)确定性、创(chuàng)作的(de)不确(què)定性、观众审美的不确定性，以及踩(cǎi)红线等重要舆(yú)情事件等，都可能让经营面临(lín)巨大的(de)风(fēng)险。

　　因此，有投资人(rén)指出，“脱口秀行业未来想要可(kě)持续发展，就需要拥(yōng)抱监管，在合(hé)法合规的(de)底(dǐ)线之上，不(bù)断运营(yíng)爆款，激(jī)活创作，带动整个行业(yè)的上线，这才是这(zhè)个行业可持(chí)续、良性发展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦(yì)对(duì)《科(kē)创板日报(bào)》记者表(biǎo)示，脱口秀行(xíng)业作为(wèi)大文(wén)娱行业中的一员，和这个行业中的其(qí)余行业一样（如影视剧作、游戏等(děng)等），都严(yán)重依赖IP本身而(ér)非平台，行业本身的(de)“护城河”相对浅，而脱口秀本身是靠故事(shì)起家的，但这个行业(yè)的“故事”却很难讲(jiǎng)述，这也是备(bèi)受资本(běn)市场冷遇的原(yuán)因。

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