分析人士称，《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》施行后，预计全市场货(huò)币(bì)市场基金数量上(shàng)将有(yǒu)一定出清(qīng)，对基(jī)金管理(lǐ)人(rén)的(de)产品(pǐn)体系结构(gòu)布局、调整也提出了要(yào)求。

　　5月16日，《重要货币(bì)市(shì)场基金监管暂行规定》（下称《暂行规定》）正式实施，从风险管理、人(rén)员及系统配置、投资比例、交(jiāo)易行为、规模(mó)控制(zhì)、申赎(shú)管理等(děng)多(duō)方面对重(zhòng)要货币市场基金(jīn)的(de)基(jī)金管理(lǐ)人(rén)提出了(le)更为严格(gé)审慎的要求。

　　业内人士(shì)指(zhǐ)出(chū)， 《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》将(jiāng)提高(gāo)货币基金的风险管理能力和透明度(dù)，降低投资(zī)风(fēng)险。但(dàn)是(shì)，可能会(huì)对部(bù)分追求高(gāo)收益(yì)的(de)投资者造成一定影(yǐng)响。此(cǐ)外，预计全市(shì)场货币市场基金数量上将有一(yī)定(dìng)出清，对(duì)基金管(guǎn)理人的产品体系结构布(bù)局(jú)、调整也提出了要求。

　　哪些基金被纳入(rù)

　　《暂行规(guī)定》指出，重要货币市场(chǎng)基金是指(zhǐ)因基金资(zī)产规模(mó)较大(dà)或者投(tóu)资者人数较多、与(yǔ)其他金融(róng)机构(gòu)或(huò)者(zhě)金融(róng)产(chǎn)品关(guān)联(lián)性(xìng)较强，如发生重(zhòng)大风险(xiǎn)，可(kě)能对资本(běn)市场(chǎng)和金融体系产生重大不利影响的货币市场基(jī)金。

　　哪些基金(jīn)会被纳入评估范围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基(jī)金满足下列任一(yī)条件的，基金管理人应当在(zài)10个工(gōng)作日内主动(dòng)向中国证监(jiān)会报告：基(jī)金(jīn)资产净值连续20个交易日超过2000亿元；基金份额持有人数量连续20个(gè)交易日超过5000万(wàn)个；中国证监会认(rèn)定的符合重要货币(bì)市场基金特征的其他(tā)条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至(zhì)2023年一季(jì)度末，市场上(shàng)共有天弘余额宝货币、易方(fāng)达(dá)易理财(cái)货币A、建信嘉(jiā)薪宝货(huò)币A三只基金日落胭脂红完整的诗句带拼音，日落胭脂红完整的诗句的意思(jīn)规模超过2000亿元。其中，天(tiān)弘余额宝货币规模最大，达(dá)6871.71亿(yì)元。

　　从基金份额持有人(rén)户数来看，截至(zhì)2022年末，天弘余额宝货(huò)币持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士(shì)对记(jì)者表(biǎo)示，《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》实(shí)施后，对于规模超(chāo)过2000亿元或(huò)者投资者数量大于5000万个的货币市场基(jī)金(jīn)，监(jiān)管要求(qiú)更加严格，基金管理人需(xū)要(yào)增强(qiáng)抗风险能力，并(bìng)明(míng)确(què)风险防控与处置机制。这将促使基金公司更加注重风险(xiǎn)管理和(hé)产品合规性，提高产品的透(tòu)明度和(hé)稳定性，从而保(bǎo)护投资(zī)者的利益(yì)。

　　国信(xìn)证券(quàn)指出，《暂行规定》与(yǔ)资管新规一脉(mài)相(xiāng)承(chéng)，都是为了提升(shēng)资管机构的风(fēng)险管理能力(lì)，实现风险分散化，防止风险过度集(jí)中(zhōng)、对金(jīn)融安全产生不利影响(xiǎng)。在提升风(fēng)控水平的前提下，引导高收益产品打(dǎ)破刚兑(duì)，高安(ān)全产(chǎn)品收益(yì)率回(huí)落至与其风险相匹配的合理水平(píng)。随(suí)着资管新(xīn)规的逐步落地(dì)，回归本(běn)源的主动类(lèi)资管(guǎn)产(chǎn)品迎来发展良(liáng)机，财富管理行业百花齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规定》明确了(le)重(zhò日落胭脂红完整的诗句带拼音，日落胭脂红完整的诗句的意思ng)要(yào)货币市场基金的附(fù)加监管(guǎn)要求，指出基金(jīn)管理人应当遵(zūn)循长期(qī)稳健的经营和(hé)投资理念，确保(bǎo)自身投资(zī)研究(jiū)、人员配(pèi)备、系统运营、客(kè)户服(fú)务(wù)、风险管理与(yǔ)危机(jī)应对(duì)等方面(miàn)的能力水平与重(zhòng)要货币市(shì)场基(jī)金管理(lǐ)规模相匹配，不得盲(máng)目扩(kuò)张基(jī)金规(guī)模。

　　值(zhí)得(dé)注(zhù)意的是，重要货币市场基(jī)金的基金(jīn)经理不得少于2人。在薪酬考核(hé)方面，基(jī)金管(guǎn)理人的高级(jí)管理人员、基金经理等相关人员的考(kǎo)核评价、薪酬激励等不得直接或者(zhě)间(jiān)接(jiē)与重要货币市场(chǎng)基金(jīn)的规模相挂钩。

　　在(zài)重要货币市场基金的投资运作(zuò)指标方面，也需要满足多项要(yào)求。例如(rú)，持有一家公司发行的证券市值不得(dé)超过基金资产净值(zhí)的5％；投资于具有(yǒu)基金托管(guǎn)人资格的同一(yī)商业银(yín)行发行(xíng)的金(jīn)融工具占基金资产净值(zhí)的比例不得(dé)超过(guò)15％；主动投(tóu)资(zī)于流动(dòng)性受限资产的规模合计不得超(chāo)过基(jī)金(jīn)资(zī)产净值的(de) 5％；投(tóu)资(zī)组合(hé)的平均剩余期(qī)限不得超(chāo)过(guò)90天；投资(zī)组合的杠杆比例(lì)不得超过110％。

　　货(huò)币市场基金交易行为管(guǎn)理方面，《暂(zàn)行规(guī)定》指出(chū)，审(shěn)慎确认(rèn)大额申购申请，避(bì)免出现接受单一(yī)投资(zī)者申购(gòu)申请后导(dǎo)致其持(chí)有(yǒu)份(fèn)额超过基金(jīn)总份额5％的(de)情况。

　　而在风险准备金方面， 基金管理(lǐ)人、基金托管人每月(yuè)从重要货币市场(chǎng)基金(jīn)的(de)管(guǎn)理(lǐ)费、托管费中计提的风险准备金(jīn)比(bǐ)例不得低于20％。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行规定(dìng)》是金融防风险的重要举措(cuò)。部分货币市场基金规模较大、投资者(zhě)数量较多，具有“牵一发而(ér)动全(quán)身(shēn)”的重要影响，当出现风险事件时，可(kě)能会对金融市场的流动(dòng)性安全产生冲击。《暂(zàn)行规定(dìng)》无论是从考核(hé)机制，还是从投资比例、久期、可变现资产的限制，都是(shì)为(wèi)了(le)更高流动性考虑，重要货币市(shì)场基金防范(fàn)流动(dòng)性风险的能力将进一步提升，将有效防止出现2016年(nián)部分货币市场基(jī)金类似的(de)流动性风险事件。

　　制定风(fēng)险应对预案

　　在重要(yào)货币市场基金的(de)风险(xiǎn)防控和监(jiān)督管理机(jī)制方(fāng)面，《暂(zàn)行规定》也(yě)做出了明确的规定。

　　《暂行规定(dìng)》指(zhǐ)出，基金管理(lǐ)人应当(dāng)综合评估(gū)重(zhòng)要(yào)货币市场基金(jīn)各(gè)类风险的(de)成因、表现及影响，会同相关市场主(zhǔ)体共(gòng)同制定(dìng)合(hé)理有效的风险应对预案(àn)。风险应对(duì)预案应当报(bào)中国(guó)证监会备案，中国(guó)证监(jiān)会(huì)对(duì)风险应对预案(àn)的有效性、合理性(xìng)、可行性等进(jìn)行(xíng)评估。

　　重要货币市场基金发生重大(dà)风险的(de)，由中(zhōng)国(guó)证监(jiān)会牵(qiān)头相(xiāng)关部门成(chéng)立风险处置(zhì)小组，督促(cù)基(jī)金管理人及相关市场主体依据(jù)风(fēng)险应对预案等对重要货币市场基金实施(shī)风险(xiǎn)处置。

　　那么，《暂行规定》的实施对于投(tóu)资者(zhě)有(yǒu)什么影响？

　　有(yǒu)业内(nèi)人士(shì)对记者表示，《暂行规定》将提高货币基金的风险管理能力和透(tòu)明度，降低投资风险。但是(shì)，可能会对部分投资者造(zào)成一定影响，例如可能会对一些追求高收(shōu)益(yì)的投资(zī)者造成一定(dìng)冲(chōng)击(jī)。此外，新规可(kě)能(néng)会导致一(yī)些货币(bì)基金规模较(jiào)小(xiǎo)的产品退出市场，投(tóu)资者需(xū)要(yào)注(zhù)意选(xuǎn)择(zé)合适的(de)产品。

　　“《暂行(xíng)规定》有利于保护(hù)低风险偏(piān)好(hǎo)的投资者(zhě)。相对于其(qí)他资管产(chǎn)品，货币市场基金具有着投资者数量庞大，风(fēng)险偏好较低的特点。部分规模较大的货(huò)币(bì)规(guī)模基金如出(chū)现风险事件，或将对(duì)社会(huì)稳定产生不利影响。《暂行规(guī)定》提升了重要货(huò)币市(shì)场基金的资产安全要求，有利于保护投资者(zhě)利益。”国信证券(quàn)表示。

　　财(cái)信证券指出(chū)，《暂(zàn)行(xíng)规定》施行(xíng)后，货币市场基金的规范化、标准(zhǔn)化、投资分散(sàn)化、安(ān)全化程度(dù)将有提升，未来(lái)是(shì)否在公布(bù)的重点货(huò)币基(jī)金名录(lù)内(nèi)，可(kě)能是投资(zī)者选择考量的潜(qián)在背书因(yīn)素之一。预计全市场货币(bì)市场(chǎng)基金数(shù)量上将有一定出清，对基金(jīn)管理人(rén)的产品(pǐn)体系结构(gòu)布局(jú)、调整也(yě)提(tí)出(chū)了要(yào)求。

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