财联社(shè)5月6日讯（编(biān)辑 若宇）黄金现(xiàn)货价(jià)格(gé)本(běn)周四一度冲上2080美(měi)元/盎司一线(xiàn)，创历史(shǐ)新高。A股(gǔ)方(fāng)面(miàn)，珠(zhū)宝首饰品牌(pái)老凤(fèng)祥及潮宏基自去(qù)年10月(yuè)低点以(yǐ)来股价(jià)均接近翻(fān)倍。

　　黄金(jīn)价格(gé)的持(chí)续攀升，引来众多投资者的(de)目(mù)光。国泰(tài)君安(ān)刘越男等(děng)人在4月23日(rì)研(yán)报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示，黄金珠宝复(fù)苏(sū)节奏与弹性(xìng)优于预(yù)期，根(gēn)据行(xíng)业数(shù)据(jù)，1-2月(yuè)同期高基数下黄金珠宝销售表现亮眼；3月(yuè)后逐步进入(rù)Q2同期低基(jī)数，金银珠宝类(lèi)2023年3月社零同比+37.4％。

　　提及黄金珠宝亮(liàng)眼的逻辑，刘越男等人拆解，其一，金价稳(wěn)步上(shàng)行(xíng)预期提振长期需求，存(cún)货(huò)增值提(tí)振毛利率，C端消(xiāo)费者黄(huáng)金(jīn)投资保值(zhí)需求及加盟商(shāng)补货需求有望释放；其二，Q2开始(shǐ)婚庆需求显(xiǎn)著回补(bǔ)，同店(diàn)开店有望匹(pǐ)配释放，长三(sān)角地区(qū)表现尤(yóu)其值得期待(dài)；其(qí)三(sān)，古(gǔ)法(fǎ)金中流砥柱，金(jīn)镶(xiāng)钻打开利润弹(dàn)性。

　　关于黄(huáng)金珠宝板块行情的(de)可持续(xù)性，德邦证(zhèng)券郑澄怀(huái)在5月5日(rì)研报(bào)中分析，从国际金价(jià)来看，全球地缘政治的不(bù)确定性、美国经济衰退的不确定性(xìng)等(děng)因素均(jūn)有望对金(jīn)价形成长(zhǎng)期支撑。从国内消费复苏(sū)的节奏来看，预计今年三四季度婚庆(qìng)旺季将持续释放消费需求。

　　长期来看(kàn)，龙头公司有望凭借精准的产(chǎn)品定位，创新性的产品(pǐn)设计，以及积极的渠道扩张策(cè)略下，持续(xù)提升市场占有(yǒu)率(lǜ)，平稳兑现业绩(mbb是什么公司，mbb是什么意思缩写jì)增长。当前黄金珠宝板(bǎn)块估值(zhí)基本处于历(lì)史中枢水平mbb是什么公司，mbb是什么意思缩写，仍(réng)具(jù)有较大的投(tóu)资(zī)吸引力。

　　中国银河证券研究院(yuàn)甄(zhēn)唯(wéi)萱在研(yán)报中指出，预(yù)期国(guó)内金银珠宝市场规模(mó)未来将(jiāng)稳(wěn)步上升(shēng)，将在2024年超过90万亿元，年复合增长率(lǜ)约为5％，奢(shē)侈(chǐ)金银珠宝的市场规模(mó)增长速(sù)度更快，年复合增(zēng)长率约为17％。

　　头(tóu)豹研(yán)究(jiū)院预测，中国金银珠宝行业中黄金市(shì)场的增速最快，2018-2021年(nián)间的(de)复合(hé)增长(zhǎng)率为5.9％，预计未来5年也将保(bǎo)持6％的(de)增(zēng)速(sù)。

　　从黄金珠宝行业的(de)产业链来看，主要包括上(shàng)游黄金、钻石等(děng)原材料供(gōng)应，中游的制造(zào)设计及(jí)下游的终端零售环(huán)节(jié)，其(qí)中下游环节的附加值(zhí)较高，盈利(lì)能力较强。

　　国信证(zhèng)券研报中指出，下游零售(shòu)环节同样拥(yōng)有较高的毛利率水(shuǐ)平(píng)，黄金品类(lèi)零售毛利(lì)率10％-20％不(bù)等(děng)，钻石(shí)镶嵌类可达到60％左右的高毛利率(lǜ)水平，产业链附(fù)加值高，相(xiāng)关(guān)企业(yè)通(tōng)过强势的渠道建(jiàn)设以提高市(shì)场份额，可以获得更加优(yōu)化(huà)的盈利(lì)表(biǎo)现。

　　从(cóng)竞(jìng)争格局的角度来看，截(jié)至2022年，中国金(jīn)银珠(zhū)宝行(xíng)业市占率前十的集团中(zhōng)，除(chú)了瑞士历峰集团(tuán)、路易·威登集团外其(qí)余8个均(jūn)为(wèi)国产(chǎn)品(pǐn)牌集团。中国金银珠宝行业头部公(gōng)司周(zhōu)大福、老凤祥、豫园股(gǔ)份在2022年(nián)的市占率分别达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年(nián)以来行业内的CR10不断(duàn)提(tí)升，于(yú)2021年超(chāo)过(guò)了30％。

　　据财联社(shè)不完全统计，相关上市公司包括萃华珠宝、曼卡龙、菜百股份、潮宏基、老凤祥和周大生(shēng)等，具(jù)体情况如(rú)下：

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