北京时间5月6日晚(wǎn)，伯(bó)克(kè)希尔·哈撒韦召开年(nián)度股东大会(huì)。公司董事长93岁的沃伦·巴菲特和(hé)副董事(shì)长(zhǎng)——99岁的查理·芒格先(xiān)生，一边(biān)吃喜诗糖果，一(yī)边回答了来自全球投资者5个多小时的互动提(tí)问。

　　在这(zhè)次股东(dōng)会中(zhōng)，两(liǎng)位奥马哈“先知”再度和投资(zī)者分(fēn)享(xiǎng)了投(tóu)资、成功以(yǐ)及长寿的秘诀(jué)，并就(jiù)市场(chǎng)关注(zhù)的(de)AI、新(xīn)能源(yuán)、美国银行危机、苹果以及公司“接班人(rén)”等热(rè)点话题进行了探讨。

　　例如，巴菲特(tè)在(zài)股东会上表(biǎo)示，他(tā)和芒(máng)格依然(rán)高度看好苹果(guǒ)公司。“如果让(ràng)消费者选择，是放弃第(dì)二台车(chē)，还是(shì)放弃iPhone，我想大(dà)多数(shù)人会(huì)放(fàng)弃第二辆车。这是消(xiāo)费(fèi)者行为对苹果(guǒ)公司带来的机(jī)会(huì)。”

　　同时，也谈到了台(tái)积电(diàn)在(zài)产业链中的重(zhòng)要位置(zhì)。巴菲特认为(wèi)，“目前没(méi)有一家公司可以与台积电相比拟，这家公司拥有非凡的领(lǐng)导地位。”

　　为了让读者(zhě)能够在第一时间获取本(běn)次股(gǔ)东会(huì)最新观点，筛选出40条核(hé)心(xīn)精华内容，以(yǐ)飨读者。

　　重点企业(yè)背后价值

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比(bǐ)较并不合理，

　　Pilot的选址要比后者好(hǎo)许多

　　会上，巴菲特(tè)说，“伯克希尔买卡车加油站Pilot比英国(guó)石(shí)油(yóu)买Travel Centers贵(guì)的原因是(shì)，买(mǎi)Pilot是一个分(fēn)成三个(gè)阶段的交易，第一个阶(jiē)段价格很好，第(dì)二个阶段由于他(tā)们去年优异的(de)业绩对卖家很(hěn)有利。

　　自从(cóng)我(wǒ)们在 2017 年(nián)购买了Pilot 的股份以来，这部(bù)分股(gǔ)份已(yǐ)进行了“股权”会计处理。2023年(nián)初，伯克希尔将购买(mǎi)Pilot的额(é)外权益，这将使(shǐ)我们的(de)所有权提高到80％，并导(dǎo)致我们在财务报表中(zhōng)充分整合(hé)Pilot的收益、资(zī)产和负(fù)债(zhài)。拿Pilot和Travel Centers比较并不(bù)太合理，Pilot的选址要比后者好许(xǔ)多。”。

　　02.

　　巴菲特：希望能够拥有多(duō)个

　　具备沃尔(ěr)玛一(yī)样(yàng)分销能力的(de)分销商

　　巴(bā)菲特表示，“沃尔玛的分销(xiāo)做(zuò)的很好，我们有很多产品供应给它，但(dàn)有(yǒu)些产品很难让人们只去沃尔玛购买(mǎi)，我们也(yě)会(huì)把产品的分(fēn)销渠道多元化，我们希望能够(gòu)拥有多(duō)个具备(bèi)沃尔玛(mǎ)一样分销能力的(de)分(fēn)销商(shāng)”。

　　03.

　　巴(bā)菲(fēi)特：喜诗糖果虽(suī)然(rán)有101年(nián)的历史，

　　但其魔力也不是无限的

　　再谈自(zì)身钟爱的喜诗糖果，巴(bā)菲特说，“喜(xǐ)诗糖果(guǒ)当前面临的问题(tí)不在于是否开(kāi)新店。我和查(chá)理为了把(bǎ)这个品牌推向全球(qiú)做过很多尝(cháng)试，每次我们都是(shì)在最初(chū)觉(jué)得走对了方向，但(dàn)后来发(fā)现还是不行。喜诗糖果有101年的历史，虽(suī)然有自己的魔力，但(dàn)魔力也(yě)不(bù)是无(wú)限(xiàn)的。”

　　04.

　　芒格：电影行业(yè)经营难题比(bǐ)较多

　　关于电影(yǐng)和(hé)迪士尼，芒格说，电影行业(yè)是一个（经营）非常困难的行(xíng)业，是（竞争）非(fēi)常严(yán)峻的行业。“举个例(lì)子(zi)，假如疫情前有70％的业务，随着疫情的来临，客(kè)流量减(jiǎn)少了，但电影院(yuàn)不能减少影片供应，也不能(néng)减少其他消耗(hào)品供应。”

　　05.

　　巴菲特：在收购(gòu)动视暴(bào)雪的事情上

　　微(wēi)软已经(jīng)做(zuò)得非(fēi)常出色了

　　有投资人提问，伯克希尔出售动(dòng)视暴雪(xuě)股份是(shì)否影(yǐng)响(xiǎng)到(dào)了微软对其的(de)收(shōu)购？对此，巴(bā)菲(fēi)特回复：“伯克希尔(ěr)所有监管要求下应披露的(de)事(shì)项都已在13-F或10Q文件里(lǐ)写(xiě)明了。至于(yú)微(wēi)软，我认为他(tā)们(men)已经做得非常出色(sè)了，为了(le)达成这笔收(shōu)购，微(wēi)软(ruǎn)与英(yīng)国有关部门积(jī)极地(dì)进(jìn)行了合作，但这并不代表他们最终一定会成功，这也不是愿意多(duō)花钱(qián)就能解(jiě)决(jué)的问题。我还不清楚最终结果会(huì)如何，但即使(shǐ)这笔收(shōu)购最(zuì)终(zhōng)没有成功(gōng)，也不代表微软或动视暴(bào)雪(xuě)有任何的缺陷(xiàn)。”

　　关于苹果(guǒ)

　　06.

　　巴(bā)菲特高度(dù)肯(kěn)定苹果(guǒ)公司，

　　其在伯(bó)克希尔持仓(cāng)占比已超过了能源业务

　　在(zài)股(gǔ)东大会上，巴菲特高度肯定了苹果公司。他(tā)说，“苹果公司在我(wǒ)们仓(cāng)位(wèi)中的占比(bǐ)超过了能源(yuán)业务(wù)。虽然我们持有苹果的股份(fèn)占(zhàn)比不高，但每年(nián)的权重都在增(zēng)加。我不懂手机(jī)，但(dàn)我(wǒ)能看明白消(xiāo)费者的习惯。如果让消(xiāo)费者选是放弃买手机还是放(fàng)弃(qì)买汽(qì)车(chē)，我想很(hěn)多人会(huì)选放弃汽车。”

　　“我们不(bù)知道未来趋势会如(rú)何发展，但(dàn)我(wǒ)们知道什么是正确的(de)价格，我(wǒ)们可以(yǐ)在消费者行为(wèi)方面做一定(dìng)的预测，以及它对企业的威胁。”

　　07.

　　巴菲特：在买第二辆车和买iPhone之(zhī)间选择，多(duō)数人可能会选择放弃买车(chē)

　　有投资(zī)者对于苹果占(zhàn)伯克希(xī)尔(ěr)组合的(de)35％表示担忧，认为这已经接(jiē)近了危险范围(wéi)。

　　对此，巴菲特肯(kěn)定地表示，“你的美元是好的。”以此来表示，这笔投资是没问题的，甚至是非常有机(jī)会的(de)。“铁(tiě)路、能源(yuán)和喜诗糖果(guǒ)等都是生意，而苹果的商业模式更好。消(xiāo)费者花钱的(de)时候(hòu)都有自己的喜好(hǎo)，有些人会花(huā)1500美元买(mǎi)一部手机，同样，也有人(rén)花3.5万美元买第(dì)二(èr)辆(liàng)车。我认为，如果他(tā)们要么放弃第二辆车，要么放弃他们的iPhone，我想，他们会放弃第二辆车。”

　　08.

　　巴菲特：在芯(xīn)片行业台(tái)积电拥有非(fēi)凡的(de)领(lǐng)导地位

　　《红周刊》事前发送了提问，想(xiǎng)了解伯克(kè)希尔在一个(gè)季度内(nèi)快速(sù)买入卖出(chū)台(tái)积电的原因。在问(wèn)答环(huán)节，巴(bā)菲特对此进行了说明(míng)，在他看来台积电是世界范围内管理最完善且最重(zhòng)要的公司(sī)之(zhī)一，即(jí)使(shǐ)是5至20年后也不会变。

　　“我(wǒ)重估过，尽管很多人(rén)想要提高美国(guó)的芯片产(chǎn)能，但我认为，它只能留在（中国）台湾地区(qū)。我们(men)通过Allegheny购(gòu)买(mǎi)的一家子公司(sī)参(cān)与了亚利(lì)桑那州的部分(fēn)芯(xīn)片工作，但至少在我(wǒ)看来，目前我们没有一家公司可以与台(tái)积电比拟，这(zhè)家公司拥有非凡的(de)领导地位(wèi)。何况它们还拥有一位(wèi)91岁的创始人，这家公司非常(cháng)棒。”

　　关(guān)于(yú)电动车(chē)

　　09.

　　巴菲特：马斯克高估了自(zì)己，

　　可他是天才

　　有观众(zhòng)问巴(bā)菲(fēi)特(tè)，你是(shì)否认(rèn)为埃隆(lóng)·马斯克(kè)高(gāo)估(gū)了自己(jǐ)？巴菲特的回(huí)答是，“是的，我认为埃隆·马(mǎ)斯克高估了自己(jǐ)，但(dàn)他很有(yǒu)才华(huá)。所以，他高估了一个(gè)不需(xū)要(yào)高估就能成(chéng)为天才的人。他(tā)真(zhēn)的很聪明(míng)，我想他的智商可能会超(chāo)过170。”

　　“他梦(mèng)想(xiǎng)完成(chéng)一些（伟大的）目标，他(tā)喜欢接受不可能的目标。我们的不同之(zhī)处在(zài)于(yú)，我想(xiǎng)要(yào)的不多，我在寻找简单、确定性高的工作，我不想要那(nà)么多的失败。但埃(āi)隆·马(mǎ)斯克需要(yào)狂热，致(zhì)力(lì)于解决(jué)不(bù)可能(néng)的问(wèn)题。我喜欢我现在的生活方式，我不喜欢和他在一(yī)起，他也(yě)不喜欢(huān)和我在一起(qǐ)。”

　　10.

　　芒格：电动汽(qì)车即将大获成功，

　　但我并不喜欢

　　关于新(xīn)能源(yuán)和汽车厂(chǎng)商，巴菲特表示，“很长一段时(shí)间内，我和查理都(dōu)觉(jué)得(dé)，汽车行业太艰难(nán)了(le)。例如福特汽车(chē)公司，曾经亨(hēng)利·福(fú)特看起(qǐ)来拥有(yǒu)整个世界(jiè)，但20年后，他们(men)正在赔钱。前几天(tiān)，我读了通用汽车公司1932年的年度报告，其中显示，他们(men)有19000个经(jīng)销商，而当时(shí)人口大(dà)约是(shì)1.2亿左右(yòu)。现(xiàn)在美国有3.3亿人，所有汽(qì)车品牌只(zhǐ)有18000左(zuǒ)右个经销商(shāng)。此外，美国的汽车公司还会面临来自世界各(gè)地的(de)竞争。”

　　芒格补充道，“但事实也(yě)并非如此(cǐ)，法拉利就处于一个特殊的位(wèi)置。虽(suī)然我们觉得(dé)，汽(qì)车不是(shì)一个吸引人的行业(yè)，但电动汽(qì)车即将(jiāng)大获成功。现(xiàn)在它带来了巨大的成本(běn)和巨大的风(fēng)险，但(dàn)我不喜欢(huān)巨大(dà)的资(zī)金成本(běn)和巨大的风险(xiǎn)。”

　　关于新技(jì)术 新能源

　　11.

　　芒格对人工智(zhì)能(néng)持怀疑态度

　　在回答新加坡(pō)投资者关于人工(gōng)智能的问题时，芒格表示(shì)，如果你(nǐ)到(dào)中国的比亚(yà)迪工厂去看一看，会发现自动(dòng)化(huà)操作程度非(fēi)常高(gāo)，但我还(hái)是觉得用人可能更好，因为(wèi)人工智能并不能取代很(hěn)多领域的人才。

　　巴菲特也(yě)表示，人工(gōng)智能虽然可以(yǐ)做一(yī)些令人(rén)惊奇的事(shì)情，比尔(ěr)盖茨也曾带(dài)我去(qù)看(kàn)微(wēi)软的产品，但这类产(chǎn)品(pǐn)仍(réng)不完善，譬如目前还不能讲笑话(huà)。发(fā)明AI的初(chū)衷是好(hǎo)的，但很(hěn)多事(shì)情是不能掌(zhǎng)控的。人工智(zhì)能可以改变(biàn)全世界，但它并不(bù)能改(gǎi)变(biàn)人类(lèi)的思维和行为。

　　12.

　　巴菲特：赚取超(chāo)额收(shōu)益(yì)的(de)机会在降低，

　　但总会(huì)有(yǒu)新技(jì)术创(chuàng)造新机会

　　巴菲特(tè)说，“现在(zài)赚(zhuàn)取超额收益的机会在相对降低，但(dàn)这并(bìng)不代表没有投(tóu)资机会。从1940年到现在，无论汽(qì)车、工业(yè)、飞(fēi)机以及能源(yuán)等领域都有新(xīn)的改(gǎi)变，新的事物(wù)永远在不断(duàn)出现(xiàn)，而(ér)且会取代一(yī)些原有的技术，因此，在这其中会(huì)存(cún)在很(hěn)多机会”。

　　13.

　　巴菲特：伯克希(xī)尔在新能源方面

　　做了很多投入，但还远远不(bù)够

　　针对新能(néng)源前景(jǐng)，巴菲特说，“之前买下(xià)伯(bó)克希尔能(néng)源这家公(gōng)司，就是希望(wàng)能(néng)够(gòu)帮助(zhù)解决一些(xiē)环境方(fāng)面(miàn)的问(wèn)题(tí)。从传统能源向(xiàng)新(xīn)能源(yuán)的转变，我们在这个方面做(zuò)了非常多的投入。不过，现(xiàn)在(zài)做(zuò)的还远远不够。”更多精(jīng)彩观点请关注证券市场红周(zhōu)刊公众(zhòng)号。

　　14.

　　“股(gǔ)神(shén)”接班人：希望2030年的碳足迹

　　与(yǔ)2005年(nián)相比降低50％

　　伯克希尔哈撒韦非保(bǎo)险业务副董事(shì)长(zhǎng)格雷(léi)格·阿贝尔表示(shì)，“我(wǒ)们(men)现(xiàn)在正(zhèng)在经历(lì)能源(yuán)行业的(de)变革，全(quán)球都是如此，我们有3家美国(guó)的公共事(shì)业公司(sī)，我(wǒ)们(men)希望(wàng)能够(gòu)在(zài)全(quán)国的每一个州制定不(bù)同的计(jì)划，然后将这些计划(huà)进(jìn)行整合(hé)。我们(men)也将我们的(de)目(mù)标进行了同步规划，我们希望(wàng)2030年的碳足迹与2005年相(xiāng)比能够降(jiàng)低(dī)50％。这是(shì)我们在(zài)公共事(shì)业方(fāng)面希望能(néng)够取得的成绩，但这(zhè)个过程(chéng)是不容易的”。

　　关于美国银行危机(jī)

　　15.

　　硅谷银行事件引发的蝴蝶效(xiào)应(yīng)

　　会扰乱世界(jiè)金融体(tǐ)系

　　在针对投资者提出(chū)的硅谷银行破产(chǎn)事件会带来(lái)怎(zěn)样的经济后果(guǒ)时(shí)，巴菲特(tè)表示，这是灾难性(xìng)的，即使联(lián)邦(bāng)存款保险公司的(de)限额是25万美元，这(zhè)是法令的规(guī)定，但这(zhè)不是美国(guó)的行为方(fāng)式，就像他们不(bù)会让债务上限导致世界陷入混乱一样。他判断FDIC不会有人愿(yuàn)意公开向(xiàng)美(měi)国公众解释为什么只有(yǒu)25万美元(yuán)有(yǒu)“存款”保险(xiǎn)，这次事件(jiàn)引发的后续问题会扰乱世界(jiè)金融(róng)体系。

　　16.

　　巴菲特(tè)：对银(yín)行存款挤兑感到担忧，

　　这是(shì)不应该发生的

　　巴菲特说，“银行(xíng)业一直以来的情况都非常相似，恐惧(jù)总是会传染的，我父亲在1931年(nián)因为银行挤(jǐ)兑而(ér)失去(qù)了工作。不过，这些年来，银行系统发生了很大(dà)变化。二战后的(de)那一年，有多(duō)达(dá)2000家银(yín)行(xíng)倒闭，也(yě)是在那(nà)时，我们(men)做了(le)一件非常明(míng)智的事(shì)情，就是成立联邦(bāng)存(cún)款保险公司。现(xiàn)在已经是2023年了(le)，人们(men)仍（对银行挤兑）感(gǎn)到担忧(yōu)，这是不应该发(fā)生(shēng)的”。

　　17.

　　美联储多(duō)次(cì)修改规则(zé)

　　导致(zhì)银(yín)行系统(tǒng)风险(xiǎn)增加

　　巴菲特说，“美(měi)联储(chǔ)被赋予(yǔ)了制(zhì)定保证金要求的(de)责任(rèn)。他们改(gǎi)变了很(hěn)多次(cì)保证金要求，因为我们都知道，借了很多钱的(de)人会(huì)给银行系统带来危险”

　　18.

　　巴(bā)菲特：美联储(chǔ)解决不了(le)财政问题

　　由于美联(lián)储投放的天量流动性，引(yǐn)发了(le)严重的通货膨胀，市场普遍在批评美联储失职。不过，巴菲特却(què)认(rèn)为，问题不(bù)在美联(lián)储(chǔ)，“他(tā)们无法解决财政问题，他们正在履行其(qí)职(zhí)能。现金也(yě)外公总是在妈妈身上睡觉好吗，外公在妈妈身上做什么不(bù)是(shì)垃圾。”

　　不过芒格对此也不很乐(lè)观，他表示，我们在(zài)第二次世界(jiè)大(dà)战(zhàn)中付出了代价。我们每个人，包括(kuò)学校(xiào)的孩(hái)子和其他人，也包括我自(zì)己。我们(men)购买(mǎi)了最(zuì)初所谓的战争债券、国防债券(quàn)和储(chǔ)蓄债券等等。如(rú)果不(bù)停印钞票，我无(wú)法预计宏观(guān)环境会变得多(duō)糟糕。

　　19.

　　巴菲特谈美国银(yín)行危机：

　　银(yín)行可(kě)以有新发明，但要恪守(shǒu)旧的价值观

　　巴菲特说(shuō)，“银(yín)行业可以(yǐ)有各种各样的新发明，但(dàn)它需要有(yǒu)旧的价值(zhí)观(guān)。我(wǒ)们(men)不知道会发生什(shén)么，因为在目(mù)前的情况下，可能会发生很多事情。你必须有(yǒu)惩罚，打击那些制造(zào)问(wèn)题的人。如果他们(men)承担了不该承(chéng)担(dān)的风险，如果你要改变人(rén)们未来的行为方式，风险(xiǎn)就(jiù)必须落在(zài)他们身(shēn)上”。

　　20.

　　巴菲特：50多年前，

　　我(wǒ)们准(zhǔn)备买下许多(duō)银行

　　巴菲特(tè)说(shuō)，“如(rú)果你遵(zūn)循健全的银行(xíng)投资(zī)方法(fǎ)，不做别人做的一些风险性事情(qíng)，银行可能是(shì)一个非常(cháng)不错的投资(zī)。最初在1969年，查理(lǐ)和我以(yǐ)1900万美元投资了一(yī)家(jiā)银行。如果(guǒ)1970年的《银行控股公司修正法案》没(méi)有通(tōng)过，我(wǒ)们最(zuì)终(zhōng)可能(néng)会(huì)拥有许多银行(xíng)，而不是许多(duō)保险公司”。

　　21.

　　巴菲特：当人(rén)们对货币失去信心，

　　这不会是一个好现象

　　针对去美元化与(yǔ)“放(fàng)水(shuǐ)”，巴(bā)菲特说，“美元(yuán)是储备(bèi)货币，我(wǒ)看不到任(rèn)何其他(tā)货币能够取代它(tā)。我(wǒ)觉(jué)得(dé)没人(rén)能理解现在的情况(kuàng)，只有(yǒu)鲍威尔（美联储主(zhǔ)席）可能比我们更清楚，但是他也不能完全控制我们的(de)财政(zhèng)政策。当疫情发(fā)生的(de)时候，并没有(yǒu)人知道(dào)需要印多少数额(é)的货币才能解决问题，而直到它失控。人们会(huì)对货币失(shī)去信心(xīn)，他们的行为方式可能会(huì)完全不同。我们(men)无法预测，但我(wǒ)们知道这不是一个好(hǎo)现象(xiàng)”。

　　关于大周期(qī)行业

　　22.

　　盖可保险仍是一(yī)家(jiā)保险(xiǎn)公司

　　巴菲特表示，过去10年，虽(suī)然有很多上(shàng)市公司涉(shè)及保(bǎo)险业务，但(dàn)没有一家(jiā)是自(zì)己(jǐ)愿(yuàn)意去投的。虽然有人(rén)诟病盖可保险已经是一(yī)家技术公司(sī)，但(dàn)在我们看来，其依然是一(yī)家保险(xiǎn)公司(sī)。他同(tóng)时解(jiě)释，盖(gài)可在(zài)技(jì)术方面(miàn)需要(yào)做(zuò)的工(gōng)作要比想象(xiàng)的多很(hěn)多(duō)。

　　作为政府雇(gù)员保险公司，盖可(kě)第(dì)一(yī)季度(dù)业绩表现得非常好，这背后(hòu)有两个原因，首先是减少了前(qián)一(yī)年的(de)保(bǎo)险准备金，其(qí)次一(yī)季度还是(shì)汽车保险的(de)旺季(jì)，此外在(zài)远程信息处理方面，盖可也取得了长(zhǎng)足的进步。

　　23.

　　伯克希尔在(zài)商(shāng)业地产(chǎn)领域

　　从来就不特别活跃

　　在回答有投资者提出的(de)商业地产损(sǔn)失(shī)情况有多严(yán)重，和伯(bó)克希尔是否会在(zài)商业地产领域更(gèng)活(huó)跃时？巴(bā)菲特表示(shì)，伯克希(xī)尔在(zài)商业地产领域从来不是特别活跃，因此也(yě)不会(huì)受到不良(liáng)贷款等一系列负面因素影(yǐng)响(xiǎng)。

　　但美(měi)国和世界很(hěn)多地方市中心的空洞(dòng)化却是非常(cháng)严重的(de)，它会影(yǐng)响很多人。建筑不会消失(shī)，但所(suǒ)有(yǒu)者会(huì)变(biàn)化，人(rén)们总是(shì)喜欢买(mǎi)没有(yǒu)追索(suǒ)权的房地产。

　　24.

　　伯灵顿铁路的重点是

　　以安全的方(fāng)式恢复长期运营

　　在回答有投(tóu)资(zī)者提出的(de)伯灵顿北方圣(shèng)太菲铁路公(gōng)司面临的机遇和挑战时？巴菲特表示，他密切关注这一(yī)团队的运营指标，其中不仅有美国的(de)铁路，而且还有加(jiā)拿大的铁路。

　　他(tā)强调：“2022年因为疫情(qíng)确(què)实经历了一段困难时(shí)间，但好在我们(men)走(zǒu)出疫情和供(gōng)应方面(miàn)的挑(tiāo)战，不(bù)过还面(miàn)临劳(láo)工问(wèn)题和其他一(yī)些问题。我们的团队优先考虑的是恢(huī)复铁路的长期(qī)运营，而不是短期专注于在20年内达(dá)到某一运(yùn)营指(zhǐ)标，要长期为客户提(tí)供可(kě)持续的优质服务。”

　　复盘投资之路(lù)

　　25.

　　伯克希尔的历外公总是在妈妈身上睡觉好吗，外公在妈妈身上做什么史上

　　没有一次(cì)情绪化投(tóu)资(zī)决定(dìng)

　　在(zài)回(huí)答有没有因为(wèi)情绪作出错误的投资决定时(shí)，巴菲(fēi)特表示(shì)：“虽然在生活中(zhōng)谁都不(bù)想成为一(yī)个没有感情的人，但肯定想在做投资或商(shāng)业决定时成为一(yī)个没(méi)有(yǒu)感情(qíng)的人。

　　26.

　　伯克希(xī)尔(ěr)投资并创造(zào)了

　　超过5000亿(yì)美元(yuán)的股东权益

　　巴菲特强调：“如果我们拥(yōng)有更多(duō)的企业，企业赚更多的钱，作为股东的(de)份额，作为伯克希(xī)尔的所(suǒ)有者，每年都在增加，而投资者不需(xū)要花任何钱。我们投资并(bìng)创造(zào)了超过5000亿美元的股(gǔ)东(dōng)权(quán)益和超(chāo)过300亿美元的运(yùn)营收益。”

　　27.

　　巴菲特：我们收购的机会是非(fēi)常有(yǒu)限的

　　关于是否对持(chí)有(yǒu)的超过1000亿(yì)美(měi)元(yuán)的现金充满信心？巴菲特回答道(dào)，为什(shén)么要派(pài)发(fā)现金(jīn)？我们(men)感兴(xīng)趣的、真(zhēn)正想做的是收购(gòu)伟(wěi)大的企业。我(wǒ)们(men)可(kě)以做到以500亿或750亿(yì)美元的价格，收购一家价值(zhí)1000亿美元的公司。

　　“适当的情(qíng)况下，没有人能像(xiàng)我们一(yī)样达成交易。2008年我收购了(le)一大(dà)堆公司(sī)，这种事情会再次发(fā)生。但问题是，我(wǒ)们收购(gòu)的机会(huì)是(shì)非常有(yǒu)限的，所(suǒ)以当一家好公司面临被卖掉的时候，我们(men)需(xū)要足够的(de)资金。但我们的(de)股东可能会把(bǎ)股票卖得太便宜，而(ér)且(qiě)无法(fǎ)做什么让(ràng)股(gǔ)价稳步(bù)上涨。我们有足够(gòu)的钱，我们正在用我们所(suǒ)拥有的(de)东西(xī)赚钱(qián)。”

　　28.

　　巴菲特：投资的秘诀(jué)是洞悉消费者的行为

　　关于(yú)公司如何(hé)在短期(qī)利润和长期防御能力之间做出(chū)选择？巴菲特对此(cǐ)表示：“我们不关(guān)心季度(dù)预算是否达(dá)标，我们感兴(xīng)趣(qù)的是，永(yǒng)远拥有一(yī)个美好的事业。好的(de)企业不多，但(dàn)我们确(què)实找到了一些，例如，当我们在1966年试图(tú)涉足百(bǎi)货(huò)商店业(yè)务时，我们学到的是，在奖品上做图案绘制，这可以(yǐ)算是(shì)一件愚(yú)蠢的事。我们一直在试图洞悉的是(shì)消费(fèi)者的行为(wèi)，我们不能洞悉企业的技术(shù)趋(qū)势，如(rú)果能做到这点，那也能(néng)获利！但这(zhè)并不重要。”

　　回应(yīng)接班人

　　29.

　　巴菲(fēi)特重申，格雷格·阿贝尔将接(jiē)班！

　　关于投资人关注的接班人话题，巴菲特说，“格雷格•阿贝尔一定会继(jì)承(chéng)我的工(gōng)作，当然现在我(wǒ)还(hái)在位，格雷(léi)格的主(zhǔ)要价(jià)值是可以把一些事情做得(dé)更好，或者去管理(lǐ)更多的事(shì)情。阿(ā)吉特•贾恩也(yě)会给他(tā)一些好的建议(yì)，但格雷(léi)格是(shì)做出最终决定的那(nà)个人。未来(lái)我(wǒ)们(men)还需要(yào)更多的(de)优秀人才，去涉及(jí)更多的业务。如果这些人不足够(gòu)聪明，我(wǒ)们是绝不会让他们接替我们做(zuò)任何决定的”。

　　30.

　　伯克希尔的优秀在于(yú)从不会频繁更(gèng)换(huàn)经理人(rén)

　　查(chá)理(lǐ)•芒格(gé)表示，“伯克希尔有很多很优秀(xiù)的经理人(rén)，相对其他大型(xíng)公司，伯(bó)克希(xī)尔(ěr)之(zhī)所以(yǐ)能(néng)够做的更好(hǎo)原因之一，是从不会频繁(fán)更换经理(lǐ)人”。

　　31.

　　来自(zì)“股神”巴菲特的认可：

　　阿(ā)吉特•贾恩的地位(wèi)无可取代

　　沃伦•巴菲(fēi)特说，“阿吉特•贾恩是(shì)全球选出的十(shí)大最佳保险经理人(rén)之(zhī)一，他的地位无可取代。阿吉特(tè)从不会去(qù)尝试(shì)改变(biàn)一个体系，而总是会去改善一个体系(xì)。我很享受与他(tā)交(jiāo)流，以前我们每天都(dōu)会聊天，现在没有那么频繁了，但他(tā)绝对是(shì)世(shì)界(jiè)上独一无二(èr)的人”。

　　32.

　　巴菲(fēi)特(tè)透(tòu)露(lù)到访(fǎng)日本五大商社

　　是为(wèi)“接班人”铺路

　　巴菲(fēi)特(tè)谈(tán)到(dào)了(le)为何到访日本，并参观(guān)五大商(shāng)社。“我去那里的部分原因(yīn)，是为了把(bǎ)格雷格介绍给(gěi)那些(xiē)生意(yì)伙伴。至于(yú)那些企业，让人(rén)感到非常惊喜”，巴菲特说。

　　格雷格补充道(dào)，“我们确实希望(wàng)和（那些企业）有长(zhǎng)期(qī)合作的机会。它们是(shì)一些令(lìng)人难以置信的投资(zī)机会，一直是非常(cháng)好的投(tóu)资机会。我很(hěn)喜欢这些公司的文化和历史(shǐ)。我们对五大(dà)商(shāng)社的两天走访是非常棒的。”

　　伯克希尔未来展望(wàng)

　　33.

　　巴菲特展望(wàng)百年后的伯克(kè)希尔：

　　被股(gǔ)东眷(juàn)顾，为社会(huì)带来幸福感

　　在问(wèn)答环节，巴菲特(tè)提出(chū)了(le)一百年后(hòu)伯克希尔的(de)发展(zhǎn)愿景，他说，希望(wàng)这家公(gōng)司仍能被股东们眷顾，并且为(wèi)社会(huì)带来(lái)幸福感，拥有无限的资本和大量的(de)人(rén)才(cái)。“就像(xiàng)格雷厄姆1949年写下的(de)书时至今日(rì)依然畅销且屹立不(bù)倒一样，成为其(qí)他人(rén)的(de)榜样。”

　　34.

　　未来12~15年(nián)伯克希尔的资(zī)本(běn)

　　仍(réng)会比大部分公司都(dōu)要多(duō)

　　巴(bā)菲特表示，“伯克希尔被认(rèn)为是一个国家的(de)资产而非负(fù)债，以(yǐ)往记录(lù)已(yǐ)经(jīng)说(shuō)明了(le)这一点。未来(lái)12~15年，伯克希尔的(de)资本(běn)还(hái)是会比大部分公司都(dōu)要多(duō)，也仍然(rán)可以在国家的经(jīng)济中投入非常(cháng)多的钱，带(dài)来更多的就(jiù)业。”

　　35.

　　巴菲特：伯克希尔的(de)股票回购不会(huì)停

　　巴(bā)菲特(tè)说，“相信在(zài)格(gé)雷格继任后，他(tā)仍会做出与现在相(xiāng)同的股票回购决(jué)定。”

　　伯克希尔(ěr)哈(hā)撒韦非保险业(yè)务副董事长格雷格·阿(ā)贝尔(ěr)补充道：“沃(wò)伦和查(chá)理定下(xià)了非常(cháng)优(yōu)秀的回(huí)购计划(huà)框(kuāng)架，我会继续(xù)沿用，因(yīn)为(wèi)股票回购将同时对股(gǔ)东和公司自身(shēn)的运营产生益处，如果资本足够且股票很有(yǒu)吸引力，那(nà)么(me)为什么不通过回(huí)购(gòu)来(lái)提升单股内在价(jià)值呢？因此当时(shí)机来临，我们会成为活跃的股票(piào)回购方。”

　　谆谆人生教诲

　　36.

　　巴菲特：给自己写讣告，

　　并(bìng)逆向行动，人生的路(lù)就清晰了

　　在回答关于遗产规划(huà)的问题时，巴菲特说，在伯克希(xī)尔，只要把某几只股票拿(ná)好就行，但这(zhè)并不适合所有人。如果你(nǐ)想要你的孩子拥有某(mǒu)种价值观(guān)，重(zhòng)要的是：你要践行这样的(de)价值观，并和他们谈论这个价值观，从他们出生(shēng)起，他们就在(zài)学(xué)习你(nǐ)。“你(nǐ)的意志与此(cǐ)有关(guān)。”

　　巴菲(fēi)特说：“如果你想弄清楚如何(hé)度过这一生，你可以写一下讣(fù)告，并进行逆向行动”。

　　37.

　　93岁“股(gǔ)神”巴菲(fēi)特：

　　我年事已高(gāo)但(dàn)没有写(xiě)过遗嘱(zhǔ)

　　巴菲特(tè)说，“之(zhī)前观察过很多富裕家庭(tíng)，它们在财产(chǎn)规划分(fēn)配上都存在各自的问(wèn)题。我年事已高(gāo)，可(kě)我并没有(yǒu)签(qiān)过(guò)遗(yí)嘱，因为签订遗(yí)嘱(zhǔ)需要(yào)孩子的理(lǐ)解(jiě)以及(jí)他们的建议。这件(jiàn)事情(qíng)对于(yú)孩子(zi)而言，在(zài)20岁和60岁的不同时期(qī)来(lái)做，效果是(shì)不(bù)一样的”。

　　在他(tā)看来(lái)，过早向孩子(zi)宣告遗嘱会绑架他(tā)们的成长(zhǎng)。“有一(yī)些(xiē)人(rén)完全不向(xiàng)他们(men)的孩子透露任何遗嘱有关的事(shì)情，而有些人则用遗嘱去(qù)绑(bǎng)架孩子的成长。当过早(zǎo)地向(xiàng)孩子宣读遗嘱，比如在他们的成长(zhǎng)阶段，让他们知道遗(yí)嘱上(shàng)的内容——这(zhè)在以后(hòu)会(huì)很(hěn)难更改，我(wǒ)认为这(zhè)是家长犯下的一(yī)个巨(jù)大错误”。

　　38.

　　查理·芒格分(fēn)享成功的(de)秘(mì)诀：

　　活到(dào)老(lǎo)学到老(lǎo)，并(bìng)学会感恩

　　会上，查(chá)理·芒格说，“成功很(hěn)简单，比(bǐ)如花钱要量入为出，花的钱要比(bǐ)赚的钱少(shǎo)；避免身边有能量的人(rén)和活动(dòng)；要活(huó)到(dào)老学到(dào)老，要学会感恩。如果你能做到这一(yī)切，那(nà)你一(yī)定会成功。如果做不到(dào)，成功就需(xū)要(yào)更多的(de)运气(qì)，当然，你(nǐ)一定不(bù)要把自己(jǐ)的命运都押宝(bǎo)在(zài)运气赌注上”。

　　39.

　　巴菲特“凡尔赛”？和自己喜(xǐ)欢的人(rén)一(yī)起(qǐ)工作，业务中没有困难

　　巴菲特说，“我们的业务中没有困(kùn)难，我们(men)都(dōu)非常热爱自己的事业。每天早上起床时(shí)，我都感(gǎn)觉非常棒。和一群我喜欢的人一起工作，彼此(cǐ)欣赏对方，而且我(wǒ)上(shàng)班通勤也只(zhǐ)需要约5分钟的路(lù)程，这是非常理(lǐ)想的工(gōng)作环境，没有什(shén)么能比这更美妙(miào)的(de)事(shì)情了！”

　　40.

　　巴菲特：我时常关注《聪明的投(tóu)资者》

　　在亚马逊的排名

　　股东大(dà)会上，巴菲特再度提起本(běn)·格雷厄姆在投资上对他产生(shēng)的积极(jí)影响，他说：“1949年(nián)，格雷厄(è)姆在他的书(shū)中写下一些(xiē)非常有说服(fú)力的话，告(gào)诉(sù)我(wǒ)我在过去8、9年间所从事和热爱的工作(zuò)都(dōu)是错误的。我看(kàn)了这本书（注(zhù)：即《聪明(míng)的投资者》）一遍又一遍。无论(lùn)他的想法是否(fǒu)正确，我都非常喜(xǐ)欢(huān)，甚(shèn)至还(hái)不(bù)时去亚(yà)马逊看(kàn)看(kàn)这本书的排名，它一(yī)直(zhí)在畅销榜上排在差(chà)不多(duō)第300名或第350名的位置。试想下，到(dào)哪里(lǐ)再(zài)找(zhǎo)一本(běn)书在其领域里具有这样持续的地位？”

未经允许不得转载：美阿密—女性私护高端品牌|女性生殖保养|女性私密健康养护|女性私护微商代理产品|美阿密官网 外公总是在妈妈身上睡觉好吗，外公在妈妈身上做什么