今(jīn)年(nián)A股市场最为火热的(de)“中(zhōng)特估(gū)”板块又将迎来重磅级指数ETF产品(pǐn)！

　　中(zhōng)国基金报(bào)记者获悉，4月末(mò)刚(gāng)刚(gāng)获批的3只中(zhōng)证国新央企股东回报ETF，发(fā)行日期已(yǐ)经正式定(dìng)档。

　　5月9日(rì)，广发、招商(shāng)、汇添富3家基金公(gōng)司旗下(xià)的中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF同时公告(gào)，基(jī)金将于5月15日至19日正式发售，其中，网下现(xiàn)金、网下股票认(rèn)购期为5月15日至19日，网上现金认(rèn)购期为5月17日(rì)19日，产品的(de)首发募集上(shàng)限(xiàn)均(jūn)为(wèi)20亿(yì)元(yuán)。

　　谈及产品发行预期，多(duō)位业内(nèi)人士用“乐观、理性”来形容。在他们看(kàn)来，首先，中证国新央企股东(dōng)回报ETF契合目前资(zī)本市场的行情主线，预(yù)计发行情(qíng)况(kuàng)较为理想(xiǎng)；其次，上述ETF设置(zhì)了(le)发行(xíng)上限(xiàn)，加上部分券商近(jìn)期对于(yú)基金的发行导向转为保有(yǒu)量(liàng)考核，也不会过份(fèn)冲(chōng)刺(cì)首发规模。

　　还(hái)有(yǒu)业内人士表示，中证国新央企(qǐ)主题系列指(zhǐ)数有助于资(zī)本市(shì)场从科技领(lǐng)域(yù)、能源(yuán)产业等多(duō)维度服务央企，强化股东(dōng)回(huí)报，帮助投资(zī)者走(zǒu)进(jìn)央(yāng)企(qǐ)、认识(shí)央企，支持(chí)央企利用资(zī)本市(shì)场做强做(zuò)优(yōu)做大，提升市场影(yǐng)响力、号召力(lì)，切实促进央企上市公(gōng)司实现(xiàn)高(gāo)质(zhì)量发展。

　　3只(zhǐ)央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末(mò)刚刚(gāng)获批的3只(zhǐ)中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF，正(zhèng)式(shì)对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包(bāo)括广发、招(zhāo)商(shāng)、汇添富3家基(jī)金公司旗下的中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF同时对外发布(bù)基金(jīn)发(fā)售公(gōng)告。

　　公告(gào)显示，3只(zhǐ)中证国新央企股东(dōng)回报ETF定于5月15日(rì)至19日期间(jiān)正式发售，其中，网(wǎng)下现金、网下(xià)股票(piào)认购期(qī)为(wèi)5月15日至19日，网上现(xiàn)金认购期为5月17日(rì)19日。

　　从发行规模上看，3只基金均(jūn)设(shè)置20亿元(yuán)的首发募集上限。3只基金费率(lǜ)也稍有差异(yì)，招(zhāo)商及汇添富(fù)旗下的中证国新央企股东回报ETF管理费+托管(guǎn)费合计0.6％，广(guǎng)发中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)ETF管理(lǐ)费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额(é)小于50 万份的，认购费(fèi)为0.8％；认购(gòu)份额在50万份至100万(wàn)份之间的，广发中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回(huí)报(bào)ETF的认购费为0.4％，招(zhāo)商及汇添富旗下的(de)中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF的认购费为0.5％；若是认购(gòu)份额大于100万份的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管行(xíng)方(fāng)面，广发中证国新央企股东回报ETF由工商银行托(tuō)管(guǎn)，汇添富(fù)中证国新央企(qǐ)股东回报ETF由建观摩和观看的区别和联系，观摩和观看的区别在哪设(shè)银行托管，招商中证国新央(yāng)企股东回报ETF的托管(guǎn)方则是中(zhōng)信建(jiàn)投证(zhèng)券。

　　此外，据基金君了解，上交(jiāo)所拟定于(yú)5月(yuè)11日(rì)举办“发现央(yāng)企投资价(jià)值促进(jìn)央企估值回归”业(yè)务交流(liú)会暨国(guó)新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF宣介会。会议(yì)主旨为进(jìn)一步探(tàn)索建立中国特色估值体系，引导央企投(tóu)资价(jià)值发现，推(tuī)动央企估值回归合理水平。上交所、中国国新(xīn)、指(zhǐ)数公(gōng)司、券商、基金公司(sī)等相关领(lǐng)导将出席(xí)会议。

　　在多位(wèi)业内人士看来，3只中证国新央企股东回报(bào)ETF未来(lái)都将在上交所上市，上交所此次会议或为(wèi)产品(pǐn)发行预热。

　　不少行业人士也(yě)看好央企股东回报ETF的(de)发行情况。“‘中特(tè)估’是近(jìn)期资本市场(chǎng)的行(xíng)情(qíng)主线，包(bāo)括交易所、券商(shāng)、基(jī)金工商各方对(duì)此也(yě)比较重视(shì)，基(jī)金(jīn)公司肯定会重点发行(xíng)，但目(mù)前市(shì)场上(shàng)也存在不少央企主题基金，因(yīn)此预(yù)计此次央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF发行也会相对理性。”一位基金公司人士(shì)表现。

　　一位券商人士也表示，所在券商会参与其中一只(zhǐ)央企股东回报ETF的(de)发行工作，但并不会过度冲刺(cì)首发规模。

　　“首先(xiān)，央企股(gǔ)东回报ETF契合目前资本市场(chǎng)的行情主线，产品本(běn)身就比(bǐ)较好卖(mài)；其次，我们近期已(yǐ)将考核(hé)侧重点放(fàng)在产品保(bǎo)有量(liàng)上，同时(shí)降低基金首发的(de)考(kǎo)核权重。”上述(shù)券商人士称。

　　一位基金公(gōng)司(sī)人士(shì)也预计，类似(shì)去(qù)年中证1000ETF的发(fā)行大战(zhàn)不会在(zài)此(cǐ)次央企股东回报ETF上上演。“近期多家(jiā)基金公司上(shàng)报的中(zhōng)证国(guó)新央企ETF已(yǐ)经分为三批(pī)陆续推向市场，而不是(shì)九(jiǔ)只同时获(huò)批发售，就是(shì)为了避免发行大战的出现。”

　　“尽管销(xiāo)售(shòu)机(jī)构(gòu)不会过度拼基(jī)金首(shǒu)发，不过，目前市场上非常关注(zhù)‘中特(tè)估(gū)’板块，预计发行(xíng)情况也会比较乐观。”

　　基金积极布(bù)局央(yāng)企主题产品

　　为投资者带来分享改(gǎi)革(gé)红利工(gōng)具

　　“中(zhōng)特估”成为今(jīn)年以来资本市场(chǎng)的热(rè)门，基金公司(sī)也积极布局(jú)相关产品。

　　中国基金报从Wind数(shù)据发现(xiàn)，今年以来全市场已有(yǒu)18家(jiā)基金公司陆续申报了21只央国企主题基金(jīn)，易方达(dá)、汇(huì)添富、南方(fāng)、博时、招商等各大公(gōng)募巨头都有参(cān)与，其中(zhōng)嘉实(shí)、华安、银华(huá)基金等多(duō)家(jiā)机构，还各申报了主、被动两(liǎng)只产品，积极填补(bǔ)这一(yī)产(chǎn)品条线。

　　除了中证国新(xīn)央(yāng)企股东回(huí)报ETF之外(wài)，此前(qián)，易方达、南方、银华还同时上报了(le)跟踪“中证国(guó)新央企(qǐ)科技引领(lǐng)指数”的ETF，工(gōng)银瑞(ruì)信、博(bó)时、嘉(jiā)实则上报了中(zhōng)证国新央企现代(dài)能源ETF，据了解，上述中证国新央企(qǐ)ETF也(yě)有望尽(jǐn)快获批，会(huì)陆续(xù)进入发行。

　　伴随(suí)着这些主(zhǔ)题产品(pǐn)的(de)发行，意(yì)味着，个人和机构投资者拥有配置央企特色指数、分享改革(gé)红利的便捷工具。

　　据业内人士表(biǎo)示，早在去年11月，证(zhèng)监(jiān)会主席(xí)易会满提出“探索建立具有中国特色的估(gū)值体系，促(cù)进市(shì)场(chǎng)资源(yuán)配置功能(néng)更好发挥”。这一(yī)讲话为A股市(shì)场未(wèi)来发展和改(gǎi)革指明了方(fāng)向，成(chéng)熟完(wán)善(shàn)的(de)估(gū)值体系对于资(zī)本(běn)市场的价值发现以及(jí)资源配置功能(néng)的发挥有重要(yào)作用，也是资本市场支持实体(tǐ)经济(jì)发展的(de)重(zhòng)要基础。因此(cǐ)，看准“中国特色(sè)估值体系(xì)”背景(jǐng)之下，央(yāng)国企估值重塑的(de)机遇(yù)，行业对(duì)这一领(lǐng)域的(de)产(chǎn)品(pǐn)积极布局。

　　“我们目前储备了(le)不少央国企(qǐ)主题基金，就(jiù)是看准这类企业的(de)投资价值。”据一(yī)位基(jī)金(jīn)公司人士(shì)表示，建立具(jù)有中国特色的(de)估值体系，有助(zhù)于提升市场对国有上市企(qǐ)业的(de)关注(zhù)度，对企业估值层面的(de)各类因素(sù)做进一步的研(yán)究和探讨，强化相关领域在新环(huán)境下的资产价(jià)格预期(qī)。

　　此外，广发基金罗国庆表示(shì)，从长(zhǎng)期来看，央国企板块的投资逻(luó)辑是比较完备的(de)：一(yī)是央(yāng)企(qǐ)是实现国家(jiā)战略发展(zhǎn)的“排头(tóu)兵”，不断受(shòu)到(dào)政策的(de)支持(chí)与引导(dǎo)；二是央企(qǐ)作为(wèi)资(zī)本市场“压舱石(shí)”“基本(běn)盘”具有重要作用；三是(shì)央(yāng)企引领(lǐng)科技创新(xīn)，研发占(zhàn)比逐年提升；四是(shì)央企仍是A股估值洼地。未来(lái)在不断完善中国特色现代(dài)资(zī)本市(shì)场下(xià)，预计国资央企有望(wàng)迎(yíng)来(lái)估(gū)值修(xiū)复。

　　汇添富基金经理晏阳(yáng)也表示，当前稳健的经营业(yè)绩为央国企的估值重(zhòng)塑提供了市场认可的基础。从盈利能力方面来看，近(jìn)年来(lái)央国企(qǐ)ROE出现明显(xiǎn)企稳回升，目前(qián)已超过(guò)其他(tā)类型企(qǐ)业(yè)，高于A股平均水平，体(tǐ)现(xiàn)出央国企(qǐ)较强的“价值(zhí)创造”能力。从(cóng)成长性(xìng)来看，2022年(nián)三季度国资委旗下(xià)上市央企营(yíng)业总(zǒng)收(shōu)入同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)8.53％，同(tóng)期全部A股为2.52％；归母净利(lì)润(rùn)同(tóng)比(bǐ)增长12.53％，而(ér)同期(qī)全(quán)部A股仅为8.01％，体(tǐ)现出央国企的发展韧劲。展(zhǎn)望未(wèi)来(lái)，央国企(qǐ)上市公司质量(liàng)的提升或将成为央国(guó)企估值重(zhòng)塑(sù)的(de)核心动力。

　　招(zhāo)商基金(jīn)量化(h观摩和观看的区别和联系，观摩和观看的区别在哪uà)投(tóu)资部基金经理刘重杰也表示，从公司经(jīng)营的角度看，上市央、国企(qǐ)的(de)盈(yíng)利能(néng)力相比A股市场整体而言更加(jiā)稳健(jiàn)，ROE、分红率、股息率过往长期领先，具备较高的长期(qī)投(tóu)资价值，或更符合机构(gòu)投资者、个人养(yǎng)老金等配(pèi)置性的需(xū)求。在中国特色估值(zhí)体系的推进过程中，央企股东(dōng)回报指数具备(bèi)较(jiào)好(hǎo)的长期配置(zhì)价值(zhí)。

　　关于央(yāng)企回报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股东回报指(zhǐ)数是什么？

　　答：中证国新(xīn)央企股东回报指(zhǐ)数(shù)，指数由国(guó)新投资(zī)有限公司定制，主要选取国务院国资(zī)委(wěi)下属(shǔ)现 金(jīn)分红(hóng)或回购总额占总市值比率较(jiào)高的50只上市公司(sī)证券作为指数样本， 以反(fǎn)映央(yāng)企股东回报主(zhǔ)题(tí)上市公司(sī)证券的整体表现(xiàn)。

　　指(zhǐ)数行业覆盖钢铁、建筑装饰、公用事业、石油石化(huà)、煤炭、建筑材料(liào)、房地(dì)产、机械设备等(děng)，前十大成份股权重合计约33％，均为央企(qǐ)板块蓝筹股。

　　央企股东回报指(zhǐ)数前十大成份股：

　　数据来(lái)源： Wind、中证指数公司， 截(jié)至2023年3月31日(rì)。观摩和观看的区别和联系，观摩和观看的区别在哪p>

　　2、问：中证国新央企股东回报(bào)指数有哪些(xiē)特色？

　　答：高(gāo)分红(hóng)：央企股东回报指(zhǐ)数聚焦高分红(hóng)与(yǔ)高回购央企，指数近(jìn)12个(gè)月股息(xī)率为4.86％，远高于主流指(zhǐ)数的(de)分红(hóng)水平。

　　低估(gū)值：央企股(gǔ)东回(huí)报指数当前市盈(yíng)率约(yuē)为9倍，相(xiāng)对于主流(liú)指数表现出更低的估值水平(píng)，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指数近五年ROE水平均(jūn)稳定保(bǎo)持在(zài)8％以上，体(tǐ)现出较好的盈利水平和(hé)盈利稳定性(xìng)。

　　3、问(wèn)：目(mù)前(qián)这3只央企回报(bào)ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基本是(shì)5月15日至5月19日。投资(zī)者(zhě)可选择网上现金认购、网(wǎng)下现金认购和网(wǎng)下股票认购3种方式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发(fā)行有限额么？

　　答：目前(qián)3只产品募(mù)集规模上(shàng)限为20亿元，如果募(mù)集(jí)规模超(chāo)过20亿元，将(jiāng)采(cǎi)取比例配售的措(cuò)施(shī)。

　　5、问：目前(qián)这3只央企回报(bào)ETF的(de)费用如何(hé)？

　　答：一般(bān)ETF产(chǎn)品涉及认购(gòu)费、管(guǎn)理费、托管费等。

　　目前3只产品认购费(fèi)用来看，在认购金额低于50万，认购(gòu)费均为0.8％，在50万和100万之(zhī)间，广发旗(qí)下产品为(wèi)0.4％，其他两只(zhǐ)为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托(tuō)管费上，广(guǎng)发(fā)旗下(xià)产(chǎn)品为0.05％，招商和(hé)汇添富(fù)为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排(pái)，以(yǐ)及后续(xù)做市商如何安排(pái)？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家公司后续将安排做市商，保障充分的(de)流动性(xìng)支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金(jīn)的基金经理人(rén)选(xuǎn)？

　　答：从目前看，这三家基金公司都由“实(shí)力派”来担纲基金经理。其中广发央(yāng)企回报(bào)ETF拟任基金(jīn)经理罗国庆(qìng)为广发基金指数投(tóu)资部(bù)副总经理，而汇(huì)添富央企回(huí)报ETF采取了(le)双(shuāng)基金经理(lǐ)来管理。

　　8、问(wèn)：央企股东回报(bào)指数历史表(biǎo)现(xiàn)怎么样(yàng)？

　　答：WIND资讯数据(jù)显示，截至3月31日，央企股东回报指数过去三年累(lèi)计涨幅41.42％，过去三年历史年化回报(bào)12.60％，超越同期沪深300和上证红利指数的表现。

　　9、问(wèn)：如何看待央企指数的投资价(jià)值(zhí)？

　　第一、央企特色突出：1、市值(zhí)优势明显，具备较高(gāo)的长(zhǎng)期投资价值；2、央企(qǐ)经营较稳健，整(zhěng)体平均盈利高于A股；3、肩负社(shè)会责任(rèn)，是国家战略(lüè)发展(zhǎn)主力军(jūn)。

　　第二、“中(zhōng)特(tè)估”背景：估值(zhí)较低，重塑中国特色估(gū)值体系(xì)背景下(xià)估值(zhí)提升(shēng)空间(jiān)较(jiào)大。

　　第三(sān)、红(hóng)利因(yīn)子叠加：1、红利属性更明显，追(zhuī)求分享高质量(liàng)发展成果2、具备(bèi)一(yī)定抗(kàng)通胀能力和抗(kàng)风险的配置效益。

　　10、问：目前(qián)央企概念(niàn)已经(jīng)涨过一轮(lún)了，板块(kuài)持(chí)续性(xìng)如何(hé)？

　　答：一(yī)、央企当前估值仍处(chù)于较低分(fēn)位水平(píng)。截(jié)至2023年4月底(dǐ)，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低于(yú)全市场(chǎng)中证全指的(de)17.07。自2014年底至今，中证(zhèng)央(yāng)企指(zhǐ)数估值水平（市(shì)盈率(lǜ)TTM）处于其38％分(fēn)位(wèi)水平。无(wú)论横向对比(bǐ)还是纵(zòng)向(xiàng)比较，央企(qǐ)整(zhěng)体估(gū)值(zhí)水平与其经济地(dì)位并不(bù)匹配，亟待(dài)改(gǎi)善，在政策(cè)支(zhī)持下有望迎来重塑。

　　二(èr)、央企(qǐ)重(zhòng)估或是贯穿全年(nián)的主(zhǔ)线。从(cóng)券商机构的对外观(guān)点来看，多家券商明确表示今年(nián)的投资主线之一就是央(yāng)国企价(jià)值(zhí)重(zhòng)估。部分券商的观点如下：

　　国信证券：继(jì)续把握国企价值重估这一投(tóu)资主线(xiàn)；

　　银(yín)河证券：不受黑天鹅干扰，坚持(chí)数字经(jīng)济+国(guó)企改革主线(xiàn)；

　　平安(ān)证券：数(shù)字经济+国企(qǐ)改革的(de)投资主线(xiàn)更为清晰(xī)；

　　光大证券(quàn)：在新一轮国企改革和中国特色估(gū)值体系推动下，当(dāng)前国(guó)企价值重估(gū)行情有望持续并形(xíng)成主线(xiàn)行(xíng)情(qíng)。

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