“一带一路”对冲欧(ōu)美(měi)拖累无疑(yí)是2023年出口最(zuì)大的(de)看点。即(jí)使考虑去年(nián)的低基数，4月的(de)出(chū)口增速也不赖，与韩国、越(yuè)南等邻国形成鲜明对比；拉动方面，“一带一路”国家成为(wèi)主角，欧美发达经济(jì)体整体偏弱。今年(nián)1-4月(yuè)“一带一路”国家在中国出口的份(fèn)额约为(wèi)36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计(jì)算，如(rú)果今(jīn)年“一带一路”出口增速保持在6％以上，那么在增(zēng)量上就可(kě)能对(duì)冲美欧(ōu)日出口的下滑，使(shǐ)得全年(nián)2023年全年的(de)出口(kǒu)增速转正。

　　从(cóng)整体看，3、4月(yuè)份的数据再次验证，当(dāng)前观察的中(zhōng)国的出口(kǒu)“不看港口，不看韩、越”。港口数据和韩国、越(yuè)南(nán)出口通胀作为传统观察中国出口增速的(de)重要指标(biāo)，但(dàn)随着(zhe)中国出口结(jié)构向“一带一路(lù)”国(guó)家(jiā)转移，其对(duì)中国出口(kǒu)的指示作用逐渐(jiàn)下降(jiàng)。一方(fāng)面，由于多数“一带一路”国家偏向内陆，汽车、火车(chē)等陆路运输占比和增速快速(sù)上升，导致(zhì)港口数据(jù)与实际出口增速(sù)持续偏离，另一(yī)方(fāng)面(miàn)，以往韩国、越南(nán)出口(kǒu)增(zēng)速与(yǔ)中(zhōng)国(guó)出口基(5k是多少钱 5k是什么意思jī)本保持统一(yī)趋势，但由于产品结构(gòu)差异，2023年以来两者产生较大背离。出(chū)口(kǒu)结构性(xìng)变化(huà)背景下，传统观察框架适用(yòng)性减弱，信息的噪音和预期的波(bō)动可能加大。

　　国别(bié)方面，擘画外贸蓝图的突破(pò)口仍(réng)在于“一(yī)带一路”国家。除低基数影响之(zhī)外，4月对俄出口的高增反映(yìng)“一带一路”贸易(yì)持续活跃，沿路经济(jì)带(dài)仍(réng)是(shì)我国稳外贸的“抓(zhuā)手”。4月对东盟(méng)出(chū)口(kǒu)增速暂时回落，不(bù)过整体来看，自2022年(nián)初以(yǐ)来(lái)“俄(é)+东盟升、欧(ōu)美降(jiàng)”的趋势(shì)加速，日(rì)韩份额保持稳定。

　　产品方面，4月出口结构继(jì)续延续“扬长(zhǎng)避短”的属(shǔ)性。中(zhōng)国4月(yuè)汽车及(jí)机电出口金额(é)维持强势，增速较3月进(jìn)一(yī)步加快部分源于去年低基数原因，不过对同比的拉动仍明显好(hǎo)于韩(hán)国，半(bàn)导体出(chū)口跌幅则相较(jiào)韩国更加“温和”。从散点图看，量(liàng)价齐升的汽车出口反(fǎn)映海外(wài)车市较高景气度与(yǔ)产5k是多少钱 5k是什么意思业(yè)链韧(rèn)性仍(réng)可在(zài)一段时间内(nèi)支撑出(chū)口，而(ér)受全(quán)球半导体周期影响(xiǎng)，集(jí)成电路4月出(chū)口量(liàng)与(yǔ)价格均(jūn)偏(piān)萎(wēi)缩。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一带一路”的空间(jiān)有多大？站在2022年年底，市场大(dà)多聚焦(jiāo)欧美经济衰退的拖累，而聚光(guāng)灯(dēng)之外“一(yī)带(dài)一路(lù)”却在稳定外(wài)贸上发挥(huī)了(le)越来(lái)越重要的作用，那(nà)么如何去评估(gū)这一空间有多(duō)大？

　　一带一(yī)路出(chū)口背后存量(liàng)博弈。在全球经济和(hé)贸易放缓的背景下，我国出(chū)口的(de)韧性可能主(zhǔ)要来自于存量的竞争(zhēng)——我们(men)认为很(hěn)有可能是(shì)抢占欧美日韩(hán)在这些国家(jiā)的进(jìn)口(kǒu)份额，2018年至(zhì)2022年，中国(guó)在(zài)一带(dài)一路沿线10国的(de)进口(kǒu)份额上涨了2.5％，同期欧(ōu)美日韩下降(jiàng)了3.8％。5k是多少钱 5k是什么意思

　　空间有多大？保守(shǒu)估计拉动2023年(nián)中国(guó)出(chū)口(kǒu)1个百分点(diǎn)。我(wǒ)们选取“一带一路”沿线65国(guó)中，中国出口(kǒu)规模最大的10个(gè)国家（约占(zhàn)中国对“一带(dài)一路”沿(yán)线国家总出口的70％，以(yǐ)下简称10国(guó)）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年(nián)10国在悲(bēi)观、中性、乐观三种情形(xíng)下的(de)进口增速情况，同(tóng)时参(cān)考2018至(zhì)2022年(nián)欧美日(rì)韩的年均下跌份额(é)，假设2023年10国(guó)对美欧日(rì)韩减少的进(jìn)口份(fèn)额(é)中约60％被中国取(qǔ)代。

　　结(jié)果(guǒ)显示，中性条件下(xià)，“一带一路(lù)”10国2023年(nián)拉(lā)动(dòng)中(zhōng)国出口增速约(yuē)0.97％，此外根据占(zhàn)比（10国(guó)占(zhàn)65国的70％），大(dà)致估算(suàn)“一带(dài)一路”沿(yán)线(xiàn)65国拉(lā)动我国出口(kǒu)增速约(yuē)1.39％。

　　在(zài)全球放缓的(de)背景下，1个百分点(diǎn)并不少(shǎo)，我国全年出(chū)口增速可能(néng)略高于0％。对欧美(měi)日等发达经(jīng)济体出(chū)口增速(sù)预(yù)测，思路为在中国加入世(shì)界贸易组(zǔ)织后、历次全球经(jīng)济陷入衰退或是(shì)经济增速大幅下(xià)行(xíng)（downturn）的时(shí)间段中(zhōng)，选(xuǎn)出具有(yǒu)参考(kǎo)意义的三年，分(fēn)别作为中(zhōng)性、乐观和悲(bēi)观情景作(zuò)为参考(kǎo)。我(wǒ)们(men)对于2023年的基准假(jiǎ)设为美欧有可能在下(xià)半年陷入温和衰退，我们(men)选择(zé)2009（全球金融(róng)危机(jī)）、2016（美国紧缩后(hòu)的全球(qiú)经济放(fàng)缓）、2001（科网(wǎng)泡沫破裂，全球经济(jì)温和放缓）分(fēn)别作(zuò)为悲观、中(zhōng)性和(hé)乐(lè)观情(qíng)景。根据预测，中性假(jiǎ)设下(xià)，2023年欧美日韩拖累我国出(chū)口增速约-1.9个(gè)百分点(diǎn)。

　　假设对(duì)其余国家（在我国出口中约占26％）出口增速预(yù)测按照IMF对2023年(nián)世界商品贸(mào)易(yì)数量增(zēng)速预测即1.5％计(jì)算(suàn)，并考虑价格因素，使用IMF对我国(guó)2023年GDP平减(jiǎn)指数(shù)同(tóng)比预(yù)测（0.96％），计(jì)算得出其余国家拉动我国出口(kǒu)增速约0.64个百分点(diǎn)。因此，中性假(jiǎ)设(shè)下2023年我(wǒ)国出口增速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风(fēng)险，主要来自于两个(gè)方面：数(shù)据口径差异和欧美经济体(tǐ)的“韧(rèn)性”。数据方面，各国自中国进口的(de)数据和中国向各国出口的数据存(cún)在差异（无论是绝(jué)对量还是(shì)增速(sù)），有时这一差异还较大，一(yī)般而(ér)言中(zhōng)国出口端的增速会更(gèng)高，这意味着我(wǒ)们基于(yú)“一(yī)带(dài)一路”国家(jiā)进口数据(jù)的测算是低估的；外需方(fāng)面(miàn)，欧美(měi)经济陷入衰退的时(shí)点存在较大(dà)的不确定性，可(kě)能在今年下(xià)半年、也可能在明年，若后者出现，那么2023年发达经济体(tǐ)对于中国出口(kǒu)的拖累可能(néng)没有(yǒu)那么大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及其(qí)他新兴经济体(tǐ)经济增长不及预(yù)期，对外需拉动不(bù)足。疫情(qíng)二次冲击(jī)风险对出(chū)口造成拖累(lèi)。欧美(měi)经济韧性超(chāo)预期，对于中国出口的拖累不足。

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