5月(yuè)12日(rì)晚间(jiān)，根据美国(guó)证券交易委员会(huì)（SEC）披露，国(guó)内千亿私募景林资产递交了截至2023年3月31日(rì)的第(dì)一(yī)季(jì)度(dù)持(chí)仓报告（13F）。

　　景林(lín)资产(chǎn)是(shì)国内管理超千亿元人民币的(de)对冲基金机构，亦是内地少有的(de)进行(xíng)大(dà)手(shǒu)笔(bǐ)持有美股的(de)买方(fāng)机构之一，景林(lín)的(de)动向受到了(le)市场广泛的关注(zhù)。

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　　千亿(yì)私募景(jǐng)林资产持仓曝光

　　报告期内，景林资产(chǎn)整体持仓规模小幅提升至(zhì)17.29亿美元(yuán)，折合(hé)人民币(bì)120.2亿(yì)元(yuán)，相(xiāng)较(jiào)于2022年四季度的16.29亿美元规模，环(huán)比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年(nián)一季度末，景林资产在美股市场(chǎng)持有34家上市公司的股票。其中，前(qián)十大持仓标(biāo)的在总市值中(zhōng)的占比下降到(dào)77.89％，上(shàng)季度这(zhè)一数(shù)据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票，分别为英伟达、谷歌(gē)、爱奇艺、好(hǎo)未(wèi)来、booking。清仓和(hé)减(jiǎn)持方面，景林资产一(yī)季度前五(wǔ)大卖(mài)出(chū)标(biāo)的包(bāo)括：京(jīng)东、满帮、贝(bèi)壳、雾(wù)芯科技(jì)、拼多多。

　　景(jǐng)林资产美股持仓前十大重仓股分别为：拼多多、新东方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通(tōng)快递、英伟达、微软(ruǎn)、BOSS直(zhí)聘(pìn)、360数科。

　　景林美(měi)股头号(hào)重仓股依旧是(shì)拼多多(duō)，与上季度对比(bǐ)，景林资产减仓(cāng)了(le)133.85万股，较上(shàng)季度持仓数(shù)量下降24％。

　　此前(qián)，景林(lín)连续三个季度增持拼多(duō)多。2022年二季(jì)度(dù)增持拼多多24.02万股，三季度增(zēng)持123.39万(wàn)股，四季度则增持233.75万股，一次比一次猛。拼多多也不(bù)负众(zhòng)望，从股(gǔ)价表现看，拼(pīn)多(duō)多(duō)去年(nián)二、三、四季(jì)度分别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头在今(jīn)年2月(yuè)初便戛然而止(zhǐ)了，景(jǐng)林资产在此前(qián)“越(yuè)跌(diē)越买”的策略奏效后，或(huò)许在股(gǔ)价(jià)“掉头”之际进行了止(zhǐ)盈操作(zuò)。？？？

　　此外，一季度景(jǐng)林新建(jiàn)仓(cāng)的英伟达，空降(jiàng)前十大重仓股(gǔ)第七位，一(yī)口气买入32.53万(wàn)股(gǔ)，一季度(dù)末(mò)持仓(cāng)市值为0.9亿元。截止至5月12日，今年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教(jiào)育股，与(yǔ)高毅(yì)“唱(chàng)反(fǎn)调”

　　一季(jì)度(dù)，景林资产在美(měi)股的操作中，最为亮眼的当属重点(diǎn)加仓教育股。

　　数据(jù)显示(shì)，截(jié)至(zhì)今(jīn)年一季度末，景(jǐng)林(lín)资(zī)产持有(yǒu)新东方430万股，环比去(qù)年底(dǐ)加(jiā)仓368.8万股，期末持(chí)股市值超1.6亿美(měi)元，一跃成为景林(lín)资产的第二(èr)大重仓股。与(yǔ)此同时(shí)，景林资(zī)产一季度还建仓了好未来，期末持股数量达224.6万股。

　　今年(nián)以(yǐ)来，上述两只(zhǐ)教育个股股价均硅酸铝针刺毯两公分厚是多长的 硅酸铝针刺毯有害吗(jūn)处于(yú)震荡(dàng)态势，并无(wú)太多亮(liàng)眼(yǎn)表现。

　　景林资产认为，从全行(xíng)业来看，不同年龄层的(de)用户对“教育”的需求依然旺盛，除了应(yīng)对考试，还包(bāo)括开(kāi)拓(tuò)眼界、增(zēng)长知(zhī)识、潜力挖掘、提(tí)升(shēng)综合能力等。双减政策(cè)推行之后，目(mù)前行业政策环(huán)境趋于(yú)稳定(dìng)，但过(guò)程中(zhōng)很多(duō)公司(sī)退出离开，使(shǐ)得行业竞争格局趋(qū)缓，对(duì)于存量公司有利(lì)。

　　“从行业龙头(tóu)公司本身来说，凭借多年积累的口碑(bēi)和公信力(lì)，品牌的护城河(hé)依然很深(shēn)。个别(bié)头部企业在K9学科(kē)之外的教育领域业务(wù)基础(chǔ)扎实，原有的留学等业务恢(huī)复增(zēng)长，同时素质教育、直播电商(shāng)业(yè)务等新(xīn)业务(wù)成为新的增长(zhǎng)驱(qū)动力。且公司的利润(rùn)和(hé)现金流稳中转好，同时账上资金充足，当时的估值下有足够的(de)安全边(biān)际。在过去几个季度的财(cái)报中，我们看(kàn)到了相关的积极信号。”景林资产(chǎn)表示(shì)。

　　值得一(yī)提(tí)的是，高(gāo)毅资产对(duì)于教育(yù)领域也颇为看(kàn)好，但是标的选(xuǎn)择似乎与景林资产存在分(fēn)歧(qí)。

　　美国证券交易委(wěi)员会公开资料显示(shì)，截至今年一季(jì)度(dù)末，高毅资产持有(yǒu)新东方24.4万(wàn)股，相比(bǐ)于去年底减仓超10万股，减仓比例接近(jìn)三成。而一季度(dù)高毅资产大(dà)举买入(rù)近156万股好未来(lái)，相比(bǐ)于去年底增(zēng)持幅度(dù)达112％。

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　　但(dàn)斌深夜(yè)难眠，炮轰市场投机之风

　　自五一(yī)节过后，传(chuán)媒、游戏板块成为资金(jīn)炒作AI的重点(diǎn)方向(xiàng)，中特估(gū)支线也由暗转明，晋升市场(chǎng)第二大主(zhǔ)线。

　　可好景(jǐng)不长，本周(zhōu)中特(tè)估仅热闹(nào)了(le)一(yī)两天，随后便开始持续下跌(diē)，传媒、游(yóu)戏板块(kuài)更是大幅杀(shā)跌(diē)，高位股接(jiē)连跳水。

　　（本文内容为(wèi)客观数据信息罗(luó)列，不(bù)构(gòu)成任何(hé)投资建议(yì)）

　　此前连续24个交易日成交(jiāo)额超万亿元(yuán)阶段纪录，在本周遭遇(yù)终结。周三时(shí)，市(shì)场成(chéng)交量尚且保持在(zài)1.2万(wàn)亿(yì)水平(píng)，周四便陡然跌(diē)破(pò)万亿，5月11日和5月(yuè)12日(rì)成交额(é)连续两日萎缩，分别为(wèi)8973.19亿元和8495.91亿元，沪(hù)深(shēn)两(liǎng)市陷入缩量(liàng)震荡阶段。

　　面(miàn)对市场的(de)急剧降温，市场观点认为，主要原(yuán)因是5月11日晚间发布的金融数据大(dà)幅低于预期(qī)。

　　据国盛(shèng)证券，4月新增信贷7188亿(yì)元，虽然同比多增(zēng)734亿元，但(dàn)是考(kǎo)虑到去年4月基数的异常，因而与往年相比，今年4月信(xìn)贷则(zé)是明显跌(diē)落(luò)，而今年(nián)4月(yuè)信贷(dài)低于2021年同期(qī)7512亿元。居民贷款回落再度成(chéng)为(wèi)信贷回落的主要原因。而企业(yè)中长期贷款继续保(bǎo)持同(tóng)比多增(zēng)，4月同(tóng)比多(duō)增(zēng)4017亿元至6669亿元。信贷下滑带动社融增速回(huí)落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相比，今(jīn)年4月同比(bǐ)少增6370亿元。

　　署名(míng)光大证(zhèng)券的点(diǎn)评称，4月下旬(xún)票据利(lì)率先下后上，并不(bù)意味着(zhe)贷款好转了，主要(yào)因为今年国股行NIM和营收压力(lì)很(hěn)大，一(yī)直在压降(jiàng)票(piào)据(jù)等低效资产(chǎn)，对分行收票额度控制很(hěn)严。4月前两(liǎng)旬已经(jīng)收了很多票，后面(miàn)改(gǎi)用(yòng)其他贷款来(lái)冲。5月上旬票据已经快要接近(jìn)零利率(lǜ)了(le)，信贷再度(dù)出现深度负增长，这是4月信贷斜(xié)率过于陡(dǒu)峭化(huà)产生的(de)后果，5月份的贷款(kuǎn)可能仍(réng)然不太乐(lè)观(guān)。

　　在这种(zhǒng)背景(jǐng)之(zhī)下，市(shì)场要想好起(qǐ)来，必然要让大(dà)家(jiā)看(kàn)到宽信(xìn)用(yòng)的信号出现，而这(zhè)可能还(hái)需要一定的(de)时间。

　　当前市场存量资金博弈(yì)的背(bèi)景不改，而两大(dà)主(zhǔ)线人(rén)工智能和中(zhōng)特(tè)估(gū)，今年(nián)已然(rán)累计不小的涨(zhǎng)幅。中特估(gū)这(zhè)边(biān)，本(běn)月(yuè)还有多只央企(qǐ)ETF等待进场，而人工智(zhì)能(néng)这边(biān)，在(zài)未有增量资金进场的情况(kuàng)之下，再想继续向上，压力(lì)不小。

　　本周大跌之后，但斌更是罕见的在深夜抒(shū)发感(gǎn)想。大谈公募基金经理的难处，在业绩和投资信仰之间无法两(liǎng)全(quán)。紧接着，炮轰当下市场投机之风(fēng)大盛(shèng)，认为(wèi)当下市场(chǎng)交易机(jī)制应(yīng)要有所改变。

　　相信，这不(bù)仅(jǐn)仅只是但总一个人的心声(shēng)。

　　今硅酸铝针刺毯两公分厚是多长的 硅酸铝针刺毯有害吗(jīn)年以(yǐ)来，市场看(kàn)着红红火火(huǒ)，但很多投资者(zhě)都是“买在(zài)3000点，套在3400点”。公募基金(jīn)经(jīng)理更是有苦(kǔ)难言(yán)，市(shì)场上大热的(de)人工智能，游资炒作的“星(xīng)辰大(dà)海”，根本不符合(hé)他们的机构审美(měi)。直白点说，市场根本就是绕着公募持仓(cāng)在涨。

　　大家都是有(yǒu)苦难言(yán).......

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