金融界5月11日(rì)消息 央(yāng)行今(jīn)日发布(bù)2023年4月份金融数据。4月(yuè)末，广义货币(bì)（M2）余(yú)额280.85万亿元，同比增长12.4%，增(zēng)速比上(shàng)月末低(dī)0.3个百分(fēn)点，比上年同期高(gāo)1.9个百分点。初(chū)步统计，2023年4月社(shè)会(h12岁小女孩拔萝卜怎么拔，拔萝卜又叫又疼的过程uì)融资规模增量为1.22万亿元，比(bǐ)上年同(tóng)期多2729亿(yì)元。其中，对(duì)实体经济发放的人(rén)民币(bì)贷款增加4431亿元，同比多增729亿元；对实体经(jīng)济发放的(de)外(wài)币贷款折合人(rén)民币减少319亿元，同比(bǐ)少减441亿元。

　　此外，4月份人民币存(cún)款减少4609亿元，同比多减5524亿元。其中，住户存(cún)款减少1.2万亿元，非(fēi)金(jīn)融企业存款减少1408亿元，财政性存款(kuǎn)增(zēng)加5028亿(yì)元，非银行业(yè)金融机构存款增加2912亿(yì)元。4月末，外币存款(kuǎn)余(yú)额8819亿美元，同比下降11.6％。4月份外币存款减少(shǎo)296亿(yì)美元，同(tóng)比少(shǎo)减192亿美元。

　　申万宏(hóng)源速(sù)评认为，M2同比(bǐ)回落，主(zhǔ)因(yīn)居(jū)民存款13个月以(yǐ)来(lái)同比首次转为减少，但更(gèng)可能重回(huí)表外资产(chǎn)，而非(fēi)用于消(xiāo)费，消费(fèi)在(zài)二季度同(tóng)样处于“N型”第二步中。4月(yuè)M2同(tóng)比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个月以来(lái)首次(cì)转负(fù)。4月居民(mín)存款减(jiǎn)少1.2万亿，同比减少5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百分点。

　　对此，中信(xìn)证券点(diǎn)评如下(xià)：在经(jīng)历(lì)了一季度的爆发式增(zēng)长后，信(xìn)贷在4月明显回落。从结构上来看(kàn)，居(jū)民部门再次“缩表”，不过企业中长期贷款有(yǒu)较强韧性。信(xìn)贷回落可能是因为一季度透(tòu)支了部分银行信12岁小女孩拔萝卜怎么拔，拔萝卜又叫又疼的过程贷(dài)额(é)度和企业信贷需求，而且4月地产销售也(yě)边(biān)际走弱(ruò)。社融(róng)增(zēng)速与上月(yuè)持平，非标(biāo)融资持续好转(zhuǎn)。M2增速在高基数(shù)下回落。

　　申万(wàn)宏(hóng)源申万宏(hóng)源认为，M2同比回(huí)落主(zhǔ)因居民(mín)存(cún)款13个月以来同(tóng)比首次转为减少，但更可能重回表(biǎo)外资(zī)产(chǎn)，而非用于消费，消费(fèi)在二季(jì)度(dù)同样处(chù)于“N型”第二步(bù)中。4月M2同比(bǐ)回落(luò)0.3个百分点至12.4%，核心在于居民(mín)贷款13个月(yuè)以(yǐ)来首次转负(fù)。4月居民存款减(jiǎn)少(shǎo)1.2万亿，同比(bǐ)减少(shǎo)5000亿(yì)，拖累(lèi)M2同比(bǐ)0.2个百(bǎi)分点。4月M1同比回(huí)升0.2个百(bǎi)分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个(gè)百分(fēn)点(diǎn)至7.6%，主(zhǔ)要源(yuán)于个人存款的流出而非(fēi)企业活期存款大幅(fú)改善，和地产销售的再度转(zhuǎn)冷有关。

　　4月(yuè)份(fèn)人民12岁小女孩拔萝卜怎么拔，拔萝卜又叫又疼的过程(mín)币(bì)存款大幅(fú)减少的问题，中信证券认(rèn)为是(shì)季(jì)节性波动。因为(wèi)银行倾向于让(ràng)理财产品(pǐn)在季末到(dào)期(qī)，使资金回流(liú)成存款，以应对考(kǎo)核，然后(hòu)在下(xià)季(jì)初发(fā)行新的理财产品承接。因此居民存(cún)款(kuǎn)在季末季初(chū)常出(chū)现波动。4月M1增速为(wèi)5.3%，比上月提高0.2个百(bǎi)分(fēn)点，或(huò)许反映了企(qǐ)业(yè)经(jīng)营活跃度有(yǒu)所提升。

　　招(zhāo)商宏观(guān)与中信证券看法较为一致(zhì)，招商宏观表示居(jū)民存款(kuǎn)减(jiǎn)少符(fú)合季节性(xìng)规律。在本(běn)月数据中，居民(mín)端(duān)出现了新增(zēng)存款，新(xīn)增贷(dài)款(kuǎn)同时收缩的情况。从(cóng)历史规律来看(kàn)，4月及7月(yuè)一般是居民存款减少的时点(diǎn)。以(yǐ)4月为(wèi)例，今年1.2万亿居民存款的减少(shǎo)量少(shǎo)于2017（减少(shǎo)1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少(shǎo)1.57万亿）。目前无法(fǎ)从(cóng)4月数(shù)据得(dé)出类似(shì)居民(mín)加速偿还房贷等(děng)结论。

　　对于居民存款的去向问题，申万宏源分析(xī)认为4月居(jū)民存款减少更可(kě)能去向表外资(zī)产，而非消费领域(yù)。

　　对于4月的信贷(dài)结构(gòu)问(wèn)题，招商宏观表示(shì)在放(fàng)缓的(de)信(xìn)贷(dài)投放中(zhōng)，结构(gòu)特征依然明显。企(qǐ)业中长(zhǎng)期贷(dài)款贡献(xiàn)了新(xīn)增信贷(dài)的(de)绝(jué)大部分，居民端(duān)中长期信贷出现收(shōu)缩。这种结构(gòu)特征反映了居民(mín)端(duān)在前期购房需求脉冲式(shì)释放后信心仍然不足的情况。如果没有进一步的政策支撑(chēng)，不排除居民端新增信贷量(liàng)会持续(xù)维持在低位。

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