在华尔街经济(jì)学家和(hé)央行官(guān)员(yuán)争论美国经济是否(fǒu)以(yǐ)及何时会陷入衰(shuāi)退之际，大型基(jī)金经理(lǐ)们(men)并没有(yǒu)坐等答(dá)案揭(jiē)晓。

　　智(zhì)通财经(jīng)APP了解到，越来越(yuè)多的专业选(xuǎn)股人士将(jiāng)资金从银(yín)行等对经济(jì)敏感(gǎn)的股(gǔ)票中撤出，转而投资公用事业和基本(běn)消费品(pǐn)等(děng)在经(jīng)济低迷时期(qī)被视为(wèi)具有(yǒu)弹性的股票。唯物主义者和唯心主义者什么意思，唯心主义者是啥p>

　　美(měi)国银行汇编(biān)的数据显示，同时(shí)做(zuò)多和(hé)做空(kōng)的对(duì)冲基金已将其周期性(xìng)股票与防(fáng)御(yù)性股票的比例降至(zhì)至少2012年以来的最低水平。对于只(zhǐ)做多的基(jī)金经理来说，他们对周期性公司(sī)(这些公司的命(mìng)运取决于商业(yè)周期的起伏)的相对敞口(kǒu)接近(jìn)2008年以(yǐ)来的最低水(shuǐ)平。

　　这一(yī)切都突(tū)显了主动(dòng)投资领(lǐng)域的悲观情(qíng)绪仍在加剧(jù)，尽(jǐn)管美股从去(qù)年10月(yuè)低点反弹，增加了5万亿美元的市值。

　　总而言之，以Savita Subramanian 为首的(de)美国银(yín)行(xíng)策略师表示，主动选(xuǎn)股者“为2009年式的衰(shuāi)退做好(hǎo)了准(zhǔn)备”。

　　周期股相对防御股的(de)比例降至近10年低点(diǎn)

　　最近(jìn)对防御股的偏(piān)好与(yǔ)去(qù)年不同(tóng)，当时对衰退的担忧蔓延，主动型基金紧紧抓住(zhù)周期股。这一(yī)立场表明，人们相信美联储有能力(lì)通过积极的(de)抗(kàng)通胀行动(dòng)实现(xiàn)软着(zhe)陆。现在(zài)，这(zhè)种乐观情绪已经消散。

　　行业仓位(wèi)数据(jù)进(jìn)一(yī)步证明，专业人士持续看空股市。在美(měi)国(guó)银(yín)行(xíng)4月份对基金(jīn)经理的最(zuì)新调(diào)查中(zhōng)，现金持有量保持在较(jiào)高水(shuǐ)平，相对于股票，债(zhài)券(quàn)比2009年以来的(de)任何时候都更受青睐。

　　高盛(shèng)合伙人(rén)John Flood上周(zhōu)表示，在市场开始逃离时，只做(zuò)多的(de)基(jī)金(jīn)被(bèi)迫成为FOMO(害(hài)怕错过(guò))买家。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是(shì)，选股者(zhě)的谨慎态度(dù)与基于(yú)图表信号(hào)配(pèi)置资(zī)产的(de)计算机驱动策略形成了鲜明对比。由于(yú)股(gǔ)市稳步上涨(zhǎng)和市场波动性(xìng)下降，趋势追踪基金和波(bō)动性目标基金等(děng)系统性资金管理(lǐ)公司近几个月增加了股票持有量。

　　德意志(zhì)银行的投资者(zhě)仓位模型最(zuì)能说明这(zhè)种分歧(qí)立场。德意志银行称，量化基金继(jì)续抢购股票，而自由裁量投(tóu)资者的敞口已降至一年区间的底部。

　　看空者将 2023 年股(gǔ)市反弹的很大一部分归因(yīn)于(yú)那些对(duì)价(jià)格不敏感的量化投资(zī)者，他们别无选择，只(zhǐ)能在股(gǔ)价上涨时买入股票。看(kàn)空者还唯物主义者和唯心主义者什么意思，唯心主义者是啥警告称，持续数月的股(gǔ)市反弹是(shì)不可(kě)持续的。由于标普500指数(shù)几次突破4200点的尝试(shì)都以失败告(gào)终，缺乏动能(néng)可能会(huì)限制量(liàng)化基金的需求。另一方面(miàn)，新一轮的(de)抛售可(kě)能(néng)会促使量化基金改变路线，并退出股(gǔ)市。

　　好于预期的经(jīng)济数据和(hé)企业财报(bào)也提振(zhèn)股(gǔ)市。尽管(guǎn)各公司(sī)在本财(cái)报季(jì)的业绩超出预(yù)期(qī)，但(dàn)目前来看，这还不足以(yǐ)让美(měi)国企业(yè)重回增长轨道。就连美联储官员也(yě)预测今年晚些时候(hòu)会出(chū)现“温和衰退”。

　　不过，美国银(yín)行的Subramanian表唯物主义者和唯心主义者什么意思，唯心主义者是啥(biǎo)示，以史为鉴，过早地为(wèi)经(jīng)济衰退做准备而采取防御措施(shī)，最终(zhōng)可(kě)能会付出高昂的代价。

　　Subramanian发(fā)现10个最具周期性的行业往往(wǎng)在衰退前的6个月(yuè)内表(biǎo)现(xiàn)优异。直到真正的经济衰(shuāi)退(tuì)到(dào)来，防御性(xìng)股票(piào)才开始大放异(yì)彩，尽管它们的领(lǐng)先(xiān)地位通常会在下行周期结束前(qián)逆转。

　　美国(guó)银行的经(jīng)济学家(jiā)预计，美国(guó)经济衰(shuāi)退将从第三(sān)季(jì)度开始(shǐ)。

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