美国银行业危机持续！

　　危机升级，美地区银行大跌(diē)

　　美东时间5月4日，媒体称，阿(ā)莱(lái)恩斯西部银(yín)行（WAL）在考(kǎo)虑若(ruò)干(gàn)选项，其中包(bāo)括资产出售，可能出售所有业(yè)务或部分业务(wù)。该行已经(jīng)为此聘请(qǐng)多家(jiā)顾问。

　　这是继西太平洋合众银行（PACW）之(zhī)后(hòu)又(yòu)一家地区银行(xíng)传出考虑可(kě)能出(chū)售的(de)消(xiāo)息。本(běn)周(zhōu)三美股盘后，因媒(méi)体称(chēng)该行考虑包括出售(shòu)在内的(de)战略选择，但鲜有感兴趣的潜(qián)在买家，此后(hòu)收跌逾(yú)4％的该行股(gǔ)价盘后跳(tiào)水，跌(diē)幅接近50％。

　　周四(sì)，西太平(píng)洋(yáng)合众银行发(fā)布声明确认了(le)周(zhōu)三的媒体消息，称在和(hé)多位潜(qián)在(zài)的投资(zī)者商谈，还(hái)表示，其核心存款(kuǎn)3月以来(lái)已经增长，在第一共和银行被出售后，该行并未经(jīng)历超出正常水平的存款(kuǎn)流失。

　　但西(xī)太平洋合众银行(xíng)股价继续暴跌(diē)，周四早盘曾跌(diē)超60％。阿莱恩斯(sī)西部(bù)银(yín)行（WAL）也(yě)跌(diē)超60％，盘中至少熔断(duàn)暂停交(jiāo)易九次。

　　阿莱(lái)恩(ēn)斯(sī)西(xī)部银行此后表示，关于该行磋商出售资产等战(zhàn)略选项的媒体报(bào)道“绝对失实”。此后(hòu)，该行股(gǔ)价跌幅(fú)收窄到40％以内。西太平洋合众银行跌幅收窄到50％以(yǐ)内。

　　另一家让地(dì)区银(yín)行危机火上浇油的第一地平(píng)线银行（FHN）早盘跌幅曾(céng)超过40％。

　　截(jié)至美股收(shōu)盘(pán)，道(dào)琼斯指数下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指数下跌(diē)30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克(kè)综合指(zhǐ)数(shù)下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银行股重(zhòng)挫，KBW银行指数(shù)收跌3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿(ā)莱恩斯西(xī)部银行收跌38％，第一地平线(xiàn)银(yín)行收(shōu)跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银行委员会(huì)就近期(qī)大型银行倒(dào)闭事件举行听证会。会上(shàng)，银行监管专家表示，管理不善是导致破产的主要原因(yīn)。美国(guó)商会副主席托马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在(zài)听证会上(shàng)表示，硅谷银行(xíng)、签名银行和(hé)第一共(gòng)和银行有非常独特的商业模式，硅(guī)谷银行(xíng)专注于资本密集型的科技以及(jí)生物(wù)医学初创企业；第一共和银行(xíng)集中于财富管理(lǐ)；而签名银行则有大(dà)量的(de)数字资(zī)产风险。在听证会(huì)上，专家们明(míng)确将(jiāng)最近银行倒闭潮归咎于行(xíng)政(zhèng)管理不善，同时他们担心银行(xíng)倒闭会将美(měi)国经济拖入衰(shuāi)退。专家和议员们也表示，美联(lián)储存在(zài)监管(guǎn)失误。

　　据(jù)外(wài)媒援引知(zhī)情人(rén)士周四报道，美国联邦(bāng)和州(zhōu)政府官员正(zhèng)在评估近(jìn)几天银行股(gǔ)大幅波动背后存在(zài)“市场操纵(zòng)”的可能性，白宫(gōng)方面也(yě)表示将监控“健(jiàn)康银行面临的做空(kōng)压(yā)力”。美(měi)股地区银行股本周大(dà)幅下跌(diē)，西太平洋合(hé)众银行累跌(diē)近70％。根据分析公司Ortex的数据，做(zuò)空者仅在周四就通(tōng)过做空某些地区银行获(huò)利3.789亿美元。消(xiāo)息人士称，鉴(jiàn)于地区银行基本面强(qiáng)劲且资本充足，近几日，做空活(huó)动(dòng)增加和股市(shì)波动已引起官员及监管机(jī)构越来越多(duō)的(de)关注。

　　据盖洛普民调显示，在(zài)美国银行体系(xì)动荡(dàng)之际，近一半的(de)美(měi)国(guó)人担心(xīn)他们(men)在银行或其(qí)他金融机构(gòu)账户上的钱的安(ān)全(quán)。总共(gòng)有48％的美国成年(nián)人表示(shì)他们(men)担心(xīn)自己的钱(qián)，其中19％的人(rén)为“非常”担心，29％的人为“比较”担(dān)心。这些最新数据与2008年雷曼兄弟破产后(hòu)不久(jiǔ)的数(shù)据相似(shì)。当时有(yǒu)45％的美(měi)国成年人(rén)表示，他(tā)们非常或(huò)中度担心(xīn)自己资金(jīn)的安(ān)全(quán)。尽管(guǎn)盖洛(luò)普(pǔ)并未在(zài)银(yín)行业(yè)较为(wèi)平静的时期测量过这一数据，但2008年12月(yuè)的数(shù)据显示，在危(wēi)机(jī)得到解决后，人们对存款安全(quán)的(de)担忧略有减少，这表(biǎo)明对存款安全(quán)的(de)高度担忧可能并非美国(guó)人的常态。

　　俄罗斯(sī)两处(chù)石(shí)油化工厂(chǎng)遭无人机袭(xí)击

　　据塔斯(sī)社报道，当(dāng)地(dì)时间5月4日凌晨(chén)，位于俄(é)罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫(hè)金(jīn)斯基石化厂(chǎng)遭到(dào)一架无人(rén)机袭击，并引发了(le)火(huǒ)灾。据(jù)介(jiè)绍，一架(jià)无人机撞击了该工厂的在(zài)建厂房间连(lián)廊，随后发生爆炸并引发火(huǒ)灾。

　　塔(tǎ)斯社当天还报道(dào)称(chēng)，另一处(chù)位于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区(qū)的伊里(lǐ)斯(sī)基炼油(yóu)厂(chǎng)也遭无人(rén)机袭击，导(dǎo)致一(yī)储油罐发生火灾(zāi)，总(zǒng)过火面积为(wèi)400平方米。

　　两(liǎng)起事件中均(jūn)没有(yǒu)造成人(rén)员伤(shāng)亡，火灾(zāi)目(mù)前都已被扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行(xíng)宣布加息25个基点(diǎn)

　　当地时间5月4日，欧洲央行召(zhào)开货币政策会议，决定将欧元区三大关键利率均上调25个基点(diǎn)。主要再融资利率、边际借贷利(lì)率和存款机(jī)制(zhì)利率从本月(yuè)10日(rì)起分别(bié)上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年(nián)7月(yuè)以来已连续7次上调关键(jiàn)利率，以(yǐ)期阻止(zhǐ)通胀。不过专家(jiā)预计，要将通(tōng)胀率降至2％的目标还需要数年(nián)时间(jiān)。

　　WTI原油(yóu)盘中(zhōng)暴跌

　　近(jìn)日，受经济衰退(tuì)担忧压制，外盘原油大幅(fú)下跌。受(shòu)外盘原油大幅走低带动，内盘原油(yóu)“五(wǔ)一(yī)”假期(qī)后跳空低开，较假期前低开43.7元(yuán)/桶。昨日(rì)凌晨，美(měi)联储如期加息25个基(jī)点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第(dì)10次加(jiā)息，本轮已(yǐ)累计(jì)加息500个基点，这一区间(jiān)仅略(lüè)低于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至周(zhōu)四收盘，WTI原油期货6月合(hé)约微(wēi)跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌(diē)幅(fú)0.06％，盘中一(yī)度跌超7％，触及63.64美元(yuán)/桶的(de)日低，为2021年(nián)12月以来的最低水平；ICE布伦特原(yuán)油7月合约(yuē)上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷表示，近(jìn)期原油暴(bào)跌(diē)主要受到宏观避险情绪的影响，原油(yóu)市(shì)场自身基本(běn)面变化不(bù)大。

　　“近期(qī)原油(yóu)的(de)走势更多体现的是金融属性。一方面(miàn)，美联储(chǔ)如(rú)期加息(xī)25个基点，市(shì)场(chǎng)对(duì)连续加息对经济(jì)造(zào)成影响的担忧(yōu)加剧；另(lìng)一(yī)方面，近期美(měi)国再度出现破产银行，造成(chéng)美(měi)国(guó)股市下(xià)滑(huá)，原油(yóu)作为大宗(zōng)商品代表(biǎo)受(shòu)到一定冲击。”齐(qí)盛(shèng)期货能源化工组(zǔ)组长于芃森说。

　　齐盛期(qī)货原油分析师高健告(gào)诉期(qī)货日报记(jì)者(zhě)，近(jìn)期海外宏观集(jí)中(zhōng)避险，主要(yào)还是(shì)与美国银行(xíng)危机事件有关。另外，美国(guó)债务上限(xiàn)问题仍未解决，市场担(dān)心该问题是另一个“雷”。美国白宫(gōng)对此发布的一(yī)份评估(gū)文件警告(gào)称，如(rú)果不提高债务上(shàng)限，美国经济将面临严重(zhòng)后果，在三种预期情形下，美国经济都将进入衰退(tuì)期(qī)。

　　“宏观层面(miàn)再次进入集中(zhōng)避险状态，对股(gǔ)市和(hé)商品等风险资产带来短期(qī)情绪冲击。”高健分析称，目(mù)前美国银行问题(tí)再次出现，叠(dié)加债务上限临期风险，宏观层面(miàn)的不确定性较大，主要风(fēng)险在于(yú)当前的宏观避险情绪是否有可(kě)能演化成趋势，即VIX指数是否会由(yóu)日(rì)度级别演(yǎn)变成周(zhōu)度级别(bié)的(de)拉(lā)升行情。如果这种情况(kuàng)出现，风(fēng)险资(zī)产将会出现类似于(yú)2008年和2020年的走(zǒu)势。近期市场的关注(zhù)点(diǎn)集(jí)中在宏(hóng)观情绪指标的跟踪上，重点观察美股和VIX指(zhǐ)数的进一步动向，侧重留意(yì)避险情绪(xù)蔓延的(de)风险。

　　4月(yuè)，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务(wù)业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海(hǎi)证期货(huò)能(néng)化分析(xī)师郑梦琦表示，美国制(zhì)造业(yè)、服务业以及综合PMI均低于预(yù)期，显(xiǎn)示(shì)在利(lì)率上升(shēng)和通胀居高不下的情况(kuàng)下(xià)，美国经(jīng)济难(nán)以(yǐ)获得(dé)动能(néng)。叠加美(měi)国就业市场(chǎng)招聘步伐放缓(huǎn)，劳动力市场逐渐降温，经(jīng)济面(miàn)临的风(fēng)险正在(zài)上(shàng)升。而在(zài)此次美联储(chǔ)议息会议上，鲍威尔发言偏鹰(yīng)派，称美联储致(zhì)力于实现(xiàn)2％的通胀目(mù)标，是否停止加息取决(jué)于(yú)数据(jù)。美(měi)联储将从(cóng)通胀、就业(yè)、市(shì)场风(fēng)险(xiǎn)三方(fāng)面探索货币政策路径，如果6月初之前高(gāo)利率带来的风险事(shì)件进一步扩大，美联储或将(jiāng)终止当前紧缩(suō)政策(cè)，回归宽松。目前市(shì)场的(de)关注点在(zài)于(yú)美联储是(shì)否(fǒu)会在接下来的议(yì)息会议中暂(zàn)停(tíng)加(jiā)息，以(yǐ)及降息开启的(de)时间和节奏。

　　值(zhí)得注意的是，近期原(yuán)油盘面连(lián)续大跌(diē)的情况与3月中旬(xún)的走势类似，甚至(zhì)驱(qū)动上也有(yǒu)较高的相似性。高健表示(shì)，共同点(diǎn)是在(zài)银行业危机的背(bèi)景下，宏(hóng)观避险情绪升温(wēn)引发(fā)盘(pán)面快速下跌。不同点(diǎn)有两(liǎng)个(gè)：一是(shì)此(cǐ)次(cì)宏观避险(xiǎn)还有(yǒu)一部(bù)分(fēn)债务上限(xiàn)的(de)加成；二(èr)是当前(qián)原(yuán)油基本面(miàn)状态(tài)要(yào)好于3月。综合来看，3月中(zhōng)旬原油盘面(miàn)的(de)走势，对此轮原油大跌有较高的(de)参(cān)考性(xìng)。3月(yuè)下旬原(yuán)油止跌回升，驱动(dòng)因(yīn)素是VIX指数(shù)短线高位(wèi)筑顶(dǐng)后回(huí)落，盘面上的(de)表(biǎo)现是连续收出(chū)长下(xià)影(yǐng)线(xiàn)。因此，近期原(yuán)油(yóu)盘面(miàn)也要重点(diǎn)留意是否会重(zhòng)现以上两(liǎng)点(diǎn)变(biàn)化。

　　于芃森分析称(chēng)，从基本面看，短期原油(yóu)尚不具备持续大幅下滑的基础。本周美国EIA原油库存减少(shǎo)约505万桶(tǒng)，已经连续五周出(chū)现大幅减少，而美国即将(jiāng)进入(rù)夏季用油(yóu)高(gāo)峰，市场(chǎng)预期需求将(jiāng)会逐步增加。OPEC+自(zì)5月1日(rì)起进入“自愿减产”状态，以沙特(tè)为首的中东(dōng)产油(yóu)国为(wèi)稳定油价进(jìn)行着各(gè)种努力，虽然实际落地情(qíng)况仍需观(guān)察(chá)，但(dàn)整体(tǐ)上(shàng)市(shì)场(chǎng)再度进(jìn)入供小于需状态(tài)。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市(shì)，郑(zhèng)梦琦(qí)表示，随着超(chāo)卖情绪的(de)逐步(bù)释放，原(yuán)油(yóu)供给(gěi)端尤其是OPEC+或将挺价，短(duǎn)期(qī)油价仍以弱(ruò)势振荡为主，价(jià)格的(de)突破上行(xíng)仍需其(qí)他(tā)利多因素指引。

　　高健也(yě)认为，目前原油还是振(zhèn)荡格局，价格向下逼(bī)近年内低(dī)点，短线观察(chá)前低的(de)支撑(chēng)力(lì)度(dù)。未(wèi)来能否驱动原油破位(wèi)向下，主要(yào)看避险(xiǎn)情绪的持续蔓延情(qíng)况(kuàng)，特别是(shì)VIX指数能否出现(xiàn)周线级(jí)别的行(xíng)情。除此之外，原油暂时看不(bù)到(dào)实质性大(dà)利(lì)空。

　　在于芃森看来，美联储年内加息基本全(quán)部(bù)落地，后期将不再(zài)存在加息对(duì)大宗商品压制(zhì)的(de)预期(qī)，情绪上将(jiāng)有一定缓(huǎn)和。但美联储连续大幅加(jiā)息后对市(shì)场(chǎng)的影响仍需一段时(shí)间观察，情绪的底部(bù)可能(néng)已经出现(xiàn)，但(dàn)市场的(de)底部仍需要观察。基本面(miàn)上(shàng)，市场对经济衰(shuāi)退(tuì)的担忧(yōu)仍未结束(shù)，需求会下降(jiàng)多少也尚未(wèi)有(yǒu)明确(què)的定(dìng)论，但用油旺季(jì)即将到来，短期内将会支撑油价。“综合来看，目(mù)前原油(yóu)阶段性底部或已(yǐ)出(chū)现，将进入(rù)一段(duàn)时间的振(zhèn)荡。”

　　成(chéng)本端拖累沥青大幅下行

　　受原油下(xià)跌拖累，沥青期货(huò)假期后首个(gè)交易日大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦介(jiè)绍，相较(jiào)原油而言，沥青走势偏强。美国将(jiāng)与委内瑞拉(lā)石油(yóu)有关的交易(yì)许(xǔ)可(kě)证延(yán)长至7月20日，稀(xī)释沥青分流(liú)至欧(ōu)洲和(hé)美国的(de)问题依(yī)然存在，沥青(qīng)原料供(gōng)应减少，稀释沥(lì)青(qīng)贴(tiē)水(shuǐ)上(shàng)涨，从而减缓(huǎn)了(le)成本端原油价格下(xià)上海为什么被称为魔都？传说......，上海为什么被称为魔都四大魔都分别为哪四个跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持(chí)续高(gāo)位，对比往年(nián)同(tóng)期数据，供应提前发力，叠(dié)加终端需求未有明显(xiǎn)回暖，沥青基本面有(yǒu)所走弱。”中信建投期货能化分析(xī)师董(dǒng)丹丹表示，进入5月，沥青供应端总计划排产(chǎn)量为285.0万(wàn)吨，环比(bǐ)下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但原料(liào)通关情况(kuàng)对(duì)沥青生产供应(yīng)造成阶(jiē)段性扰(rǎo)动，部分无配额炼厂沥青生产或(huò)受影响。

　　截至(zhì)5月4日当周(zhōu)，国内沥(lì)青产能利用率为32.1％，环比下降3.4个(gè)百(bǎi)分点；样本装(zhuāng)置检修(xiū)量为(wèi)77.71万(wàn)吨(dūn)，环比增加11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁波科元和(hé)广(guǎng)西东油恢复沥青生产，华北部分地炼维持停产状态(tài)。

　　“整体来看，一季度受(shòu)沥青(qīng)生产(chǎn)利(lì)润较(jiào)好影响，国内(nèi)沥青装置开(kāi)工率持续回升，尽管近期随着利润的压(yā)缩，沥青装(zhuāng)置检(jiǎn)修(xiū)增加(jiā)，但当前沥青供(gōng)应仍处于相(xiāng)对偏高水平。”金信期货能化分析师(shī)汤剑(jiàn)林称，由于沥青利润压(yā)缩限制生产积极性，叠加原料稀释(shì)沥青短缺的问(wèn)题(tí)持续，5月份国(guó)内沥青供应存在收缩(suō)预期，后续关(guān)注(zhù)国内炼厂(chǎng)排产计划。

　　需求(qiú)方(fāng)面，汤剑林表(biǎo)示，目前刚需仍(réng)处于季(jì)节(jié)性淡季，南方开(kāi)始进(jìn)入雨季(jì)，需(xū)求(qiú)回升偏(piān)慢(màn)，北(běi)方需求仍没有较好的表现(xiàn)。从下游行业(yè)的(de)开工率看(kàn)，道(dào)路需(xū)求表(biǎo)现偏弱，防水需求表现(xiàn)稍好但(dàn)占比较小，整体需求一般。5月份基(jī)建乐观预(yù)期仍(réng)在，且随着气温(wēn)的回升(shēng)，道路施工项(xiàng)目(mù)逐渐(jiàn)启动(dòng)，预计需(xū)求会继续回升。

　　展望后市，他(tā)认为，近期沥(lì)青价格(gé)波(bō)动的主(zhǔ)要逻(luó)辑在于成(chéng)本端原油，短期供需端(duān)矛盾并不(bù)突出。OPEC+挺价难抵海外风险(xiǎn)事件以及衰退预期的压力(lì)，预(yù)计原油(yóu)仍维持弱势运行。在此背景下，沥青价(jià)格也难有较强的表现，短期(qī)仍跟随原油偏弱(ruò)运行。

　　董丹丹认(rèn)为，当(dāng)下沥(lì)青估值(zhí)处于偏(piān)低位(wèi)，炼厂生产成(chéng)本下上海为什么被称为魔都？传说......，上海为什么被称为魔都四大魔都分别为哪四个移，沥青综合(hé)加(jiā)工利润或将(jiāng)有所(suǒ)增长(zhǎng)。另外，沥青(qīng)总体库存(cún)持续累积，但仍处历史偏低水(shuǐ)平，加之天(tiān)气转暖(nuǎn)，下游终端具备施工条件，刚需(xū)逐渐(jiàn)回暖。短期沥青期(qī)价弱势振荡，建(jiàn)议(yì)逢低做多裂解(jiě)价差，中长期(qī)需(xū)关注沥(lì)青原(yuán)料供应政策问(wèn)题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难改

　　节后首(shǒu)个交(jiāo)易日(rì)，聚酯(zhǐ)链跌幅也很明(míng)显(xiǎn)，PTA盘面大幅下挫，主力(lì)合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元/吨，较假期前(qián)降3.3％。成本端让利下，PTA加工差(chà)突破(pò)670元/吨，处于高位。

　　“假期前(qián)PTA价格下(xià)跌(diē)是PX调油需(xū)求(qiú)不及(jí)预(yù)期(qī)、PX海(hǎi)外开工率上升以及聚酯(zhǐ)开(kāi)工率下降对PTA的负反馈造成的。而(ér)假期(qī)期间宏观事件(jiàn)的(de)扰动加大了成本端的跌幅(fú)，从而拖累PTA价格。”物产中大期货(huò)研究(jiū)院能(néng)化组组长谢雯告诉(sù)记者(zhě)，由于(yú)PTA期货(huò)跌幅扩大，现货市场基差(chà)偏(piān)强，聚(jù)酯(zhǐ)工(gōng)厂买盘增加。而且，因PX价(jià)格下跌，PTA加工费(fèi)改善；PTA价格下(xià)跌，长丝、短纤现金流(liú)明显回升，聚酯开工率改(gǎi)善，需求负反馈有(yǒu)所缓解。

　　事(shì)实上，PX供需偏紧的格局将慢(màn)慢(màn)发生改变，PX与石脑油价差进(jìn)入压缩阶段(duàn)。董丹丹表示，3—4月PX处于检(jiǎn)修高(gāo)峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装置将逐步重启，全亚洲PX的开工率将从4月中下旬的低点65％升至73％，国内(nèi)开工(gōng)率将提升10个(gè)百分点。同时，全(quán)球汽(qì)油裂解价差(chà)开始回落，芳(fāng)烃调油(yóu)需求也不再(zài)有(yǒu)增量。PX与石脑(nǎo)油价差在(zài)4月时高达(dá)470美元/吨，盈亏平衡线为(wèi)250美元/吨(dūn)，考虑到年内有三套(tào)共计820万(wàn)吨新装置（产能(néng)占国内比重为(wèi)20％）投产，PX估值(zhí)将有一个向下(xià)压缩的过程。

　　“值得注意的是，虽(suī)然5月新疆中泰、恒力石化等有(yǒu)检修计划，但由(yóu)于高加工差下装置开工(gōng)较(jiào)为积极，实际(jì)检(jiǎn)修(xiū)力度有待观察(chá)。而且，亚(yà)东石化(huà)和英力士(shì)重启提负，桐昆(kūn)新产能(néng)释放，供(gōng)应有小幅增加预期(qī)，叠(dié)加(jiā)聚酯负荷降至84.3％附(fù)近，PTA社会库存从180万吨回升至198万吨附近，预计5月(yuè)供(gōng)需依然(rán)偏松。”福能(néng)期货(huò)能化分析师(shī)唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示(shì)，目前来看调油(yóu)驱动稍显不足，美(měi)国汽(qì)油(yóu)库存进入4月后(hòu)去(qù)化力度(dù)放缓，甚至出现小幅累积，而(ér)且从年初开始，韩国(guó)就(jiù)有(yǒu)甲苯、二甲苯、PX运(yùn)往美国，存在提前备货行为。同时，PXN维(wéi)持在440美元/吨的偏高水平，有助(zhù)于带动部分装置开工(gōng)，且(qiě)随(suí)着集中检修(xiū)将进入尾声，预计5月底(dǐ)负荷或(huò)升至74％附近，PX供应(yīng)将(jiāng)有所恢复。

　　展望后(hòu)市，谢雯分析(xī)称，由于亚洲多套(tào)PX装(zhuāng)置检修期结束，PX开工(gōng)率回升明(míng)显，而(ér)国内部分(fēn)PX装置负荷处(chù)于上升(shēng)状态，5月PX货源可(kě)能趋于宽(kuān)松。同(tóng)时(shí)，调油需(xū)求不(bù)及(jí)预期(qī)，当(dāng)前美(měi)湾芳烃库存较高，需求饱和，抑制芳烃美亚价差进一步扩大(dà)，PX价格或有所承压。PTA在成本拖累下(xià)价格走(zǒu)势偏弱。后续需(xū)关注(zhù)原油价格企稳情况及调(diào)油逻辑在汽油需求(qiú)旺季是否实质发生(shēng)。若原油价格(gé)企稳、调油(yóu)需求(qiú)再起，在聚酯开工率有(yǒu)改善预期的(de)前(qián)提下，PTA有(yǒu)望出现阶段性反(fǎn)弹(dàn)。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚酯端开工(gōng)下滑(huá)的利空可能会(huì)慢慢发生改变，例如5月(yuè)4日国内(nèi)开盘后油价(jià)已经(jīng)企稳(wěn)，5月4日当周聚酯下游的(de)织造、加(jiā)弹开工(gōng)率也出(chū)现了周度回(huí)升的态势。最(zuì)大的利空因素在于PX与石脑油(yóu)价差的压缩，目前两者(zhě)价差(chà)仍高达435美元/吨(dūn)，PX供应增加将(jiāng)导致(zhì)趋势延续。从价格走势看，也很(hěn)可能演绎出PX、PTA近月合约(yuē)跌势开始加快(kuài)，PTA2309合约跌势减(jiǎn)缓的走势。

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