北京(jīng)时间5月7日，备受关注(zhù)的巴菲特股东大(dà)会在奥马(mǎ)哈如期(qī)落下帷幕，93岁的(de)巴菲特(tè)和(hé)他的老搭档芒格在5个半小时的提问环节(jié)中，回答了(le)投(tóu)资(zī)人的47个问题(tí)。

　　现(xiàn)场云集了来(lái)自全球各地的投(tóu)资者。“来自中国(guó)的投资者是最多的，据说达到1万人。”5月6日(rì)，前海开源基金首(shǒu)席基(jī)金学家杨德龙如此分享自己在股东大会的现场(chǎng)见(jiàn)闻。

　　往届大会(huì)上，巴菲特都会谈到中国经济，今年也不例(lì)外。

　　“中美两国都具有竞争(zhēng)力，都(dōu)能达成繁(fán)荣发展的前景。中国将(jiāng)会(huì)成为(wèi)更(gèng)好的国家(jiā)，美(měi)国也(yě)可(kě)以如此(cǐ)。”巴菲特说道。此前，他(tā)也曾多次(cì)公开表示十分(fēn)看好中国市场。

　　巴菲特(tè)也曾围绕(rào)中国公司进行(xíng)过投资部(bù)署，不(bù)过(guò)投资(zī)对象均为中国(guó)公司(sī)的H股。根据(jù)公(gōng)开(kāi)资料，巴菲特曾(céng)曾投资中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收益(yì)率达(dá)到了10倍甚(shèn)至30倍(bè情怀经典句子正能量，形容一个人有情怀咋说i)以上。

　　在今年2月16日召(zhào)开(kāi)的Daily Journal（每日期(qī)刊）年(nián)度股东(dōng)大会上(shàng)，作为董事(shì)长的芒格也曾表示，“投资人(rén)去(qù)投资(zī)中(zhōng)国(guó)是没有问题的(de)。相(xiāng)较于(yú)投(tóu)资美国而言，投资中国可以让(ràng)你(nǐ)用便宜的价格(gé)买到一些更好的公(gōng)司，而(ér)这即便(biàn)有一些不(bù)确定(dìng)因素的影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特(tè)的投(tóu)资标准，A股哪(nǎ)些股票可(kě)能会得(dé)到他的(de)青睐？

　　时(shí)代财(cái)经(jīng)根据巴菲(fēi)特提出(chū)的“净资产(chǎn)收(shōu)益率不低于20％而且能稳(wěn)定(dìng)增长(zhǎng)”的最低标(biāo)准，加上其投资特点，对(duì)A股5167家上市公(gōng)司进(jìn)行(xíng)了梳理，选(xuǎn)出了相对符合巴菲特投(tóu)资逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消费仍(réng)占据三分(fēn)之一，其中酒(jiǔ)企表现尤为出色；而从近3年的净资产收益率来看(kàn)，医疗(liáo)行业无疑是“最大赢(yíng)家”。

　　医疗行业成“最(zuì)大赢家(jiā)”

　　此次选股，时代(dài)财(cái)经首先考(kǎo)虑(lǜ)净资产(chǎn)收益(yì)率(lǜ)指(zhǐ)标，且出于对公司的价值(zhí)判断而不是(shì)价(jià)格判断，选(xuǎn)择的是加权平均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这一(yī)指标达到(dào)巴菲(fēi)特“20％”标准的A股上(shàng)市公司共有100家。

　　以过去3年(nián)的净资产(chǎn)收(shōu)益率来看，排(pái)名第一的(de)分别为博拓生物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安(ān)旭生物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公(gōng)司。

　　其次，时代财经(jīng)参考(kǎo)了上市公司(sī)最新（截(jié)至(zhì)5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属行业算(suàn)术平均值(zhí)进行对比，又从100家公司中挑选出了估值相(xiāng)对(duì)行业(yè)平均值偏低的(de)67家公(gōng)司。

　　最后，时代财经通过巴菲(fēi)特的持仓变动发现，巴菲特一如既(jì)往(wǎng)偏爱快(kuài)消领域(yù)，同时也在(zài)重金押注能源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减仓银行股，包(bāo)括2006年入手的合众银行和2010年入手的纽约(yuē)梅(méi)隆银(yín)行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓(cāng)持有33年的(de)百年老行(xíng)——富(fù)国银行。但巴(bā)菲特(tè)对金融领域的持仓仍有一(yī)定比重。

　　因而(ér)，时代(dài)财经又进行了行业筛选，还(hái)对海天味业等(děng)这类之(zhī)前(qián)商品信(xìn)誉受情怀经典句子正能量，形容一个人有情怀咋说过不良影响的公司进行了剔除。最(zuì)终，“淘(táo)”出(chū)了18家(jiā)相对(duì)符合巴(bā)菲特标(biāo)准(zhǔn)的公司(sī)。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代财经制图

　　如上表所示(shì)，这18家公司涉及(jí)吃、喝、穿(chuān)、用多个领域(yù)，其中饮料行业约有5家，占比近三分之一。而在近五年(nián)内(nèi)，酒(jiǔ)企表现出色(sè)，净利润复合年增长率均在22％以上，其中(zhōng)泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年净(jìng)利润复合(hé)年(nián)增长率高达32.29％。

　　绩优股多在(zài)饮料(liào)界(jiè)，明星家电潜力大

　　实(shí)际(jì)上(shàng)，在A股市场上，有不少(shǎo)行业龙头股五(wǔ)年ROE超20％且净资产收益率为(wèi)正，达到(dào)巴菲特关注的最低(dī)标准，如贵州茅(máo)台(tái)（600519.SH）。但是目前(qián)这些(xiē)企业的TTM高于(yú)其所属行业滚动(dòng)市盈(yíng)率，所(suǒ)以或还需要等待入场时机。

　　时(shí)代(dài)财(cái)经(jīng)筛(shāi)选出的18家公司中(zhōng)，家(jiā)用(yòng)电(diàn)器行业公司上榜不少(shǎo)。其中，有专做(zuò)厨卫电器(qì)的浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的(de)苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及(jí)“插(chā)座大王(wáng)”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过(guò)相(xiāng)比起(qǐ)酒企，上(shàng)述(shù)三家企(qǐ)业的(de)5年净利润复合年增长(zhǎng)率表(biǎo)现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业(yè)市盈(yíng)率之差(chà)来看，差距最大的是主营集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营(yíng)销的三人(rén)行（605168.SH）和主(zhǔ)推露露杏仁露的承德露(lù)露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最(zuì)小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率(lǜ)为27.19倍，与行业最(zuì)新市(shì)盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月2日(rì)至2023年5月5日，仅(jǐn)有可川科技(jì)（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业股价均有上涨。其中，区间涨幅前(qián)三名(míng)仍是(shì)酒企，分(fēn)别是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分别(bié)在(zài)1997年、2014年及(jí)1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代(dài)财经也曾(céng)筛选出相对符合(hé)巴菲特投资逻辑的22只股(gǔ)票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和(hé)德赛(sài)电(diàn)池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上(shàng)榜。

　　而上(shàng)述两家公司自2018年(nián)以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证(zhèng)指(zhǐ)数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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