分析人士称，《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》施行后，预计全(quán)市(shì)场(chǎng)货(huò)币(bì)市场(chǎng)基(jī)金数量上将有一(yī)定(dìng)出清，对基金(jīn)管理人的产品体系结构布局、调整(zhěng)也提出了要求(qiú)。

　　5月16日，《重要货币(bì)市(shì)场基金监管(guǎn)暂行(xíng)规定(dìng)》（下(xià)称《暂行规定》）正(zhèng)式(shì)实施(shī)，从风险管理(lǐ)、人(rén)员及系统配(pèi)置、投资比例(lì)、交(jiāo)易行为、规(guī)模(mó)控(kòng)制、申赎管理等多方面对重要货币市场基(jī)金的基金管理人提出了更(gèng)为严格审(shěn)慎(shèn)的要求。

　　业内人士(shì)指出， 《暂行规(guī)定》将提高货币基金(jīn)的风险管理(lǐ)能力和(hé)透(tòu)明度，降低投资风险。但是，可能(néng)会(huì)对部分追求高(gāo)收益的投资者造成一定影(yǐng)响。此外(wài)，预(yù)计全市(shì)场货(huò)币(bì)市(shì)场(chǎng)基(jī)金数量上将有(yǒu)一定(dìng)出(chū)清，对(duì)基金(jīn)管理人的产(chǎn)品体系结构(gòu)布(bù)局、调(diào)整也(yě)提出了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定》指出(chū)，重(zhòng)要货(huò)币市场基金(jīn)是指因基金资产规模(mó)较大或(huò)者投资者人数(shù)较多、与其他金(jīn)融机构或者金融产品关联性较强，如发(fā)生重大风险，可能对(duì)资本市场和金融体系(xì)产(chǎn)生重大不利影响的货币市场基金。

　　哪(nǎ)些基金会被(bèi)纳入评估范围？

　　根据(jù)《暂行(xíng)规定(dìng)》，货币市(sh谋女郎都有谁 谋女郎是褒义还是贬义ì)场基金满足下列任一条件的，基金管理人(rén)应当在10个工作日内(nèi)主(zhǔ)动向中国(guó)证监会报(bào)告：基金资产净值(zhí)连续20个交易日超过2000亿元；基(jī)金份(fèn)额持(chí)有人数量连续20个交易(yì)日超(chāo)过5000万个；中国证监会认定的符合(hé)重要货(huò)币市场基金(jīn)特征的其他条件(jiàn)。

　　东方财富Choice数(shù)据显示，截至2023年一季度末，市(shì)场上(shàng)共有天弘余额宝货币、易方达易理财货币A、建信(xìn)嘉薪宝货币A三(sān)只基(jī)金规模超过2000亿元。其中，天弘余(yú)额宝货(huò)币规模(mó)最大，达(dá)6871.71亿元。

　　从基金份额(é)持有人(rén)户数来看，截至2022年末(mò)，天(tiān)弘余(yú)额宝货币持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士对记者表示(shì)，《暂行规定》实(shí)施后，对(duì)于规模超(chāo)过2000亿元或者投资者数(shù)量大于5000万个的货币市场基金，监管要求更加严(yán)格，基金管理(lǐ)人(rén)需要增强抗风险能力，并明确风险防(fáng)控(kòng)与处置机制。这将促(cù)使基金公司更加注(zhù)重风险管理(lǐ)和产品(pǐn)合规性，提高产品的(de)透明度和(hé)稳定(dìng)性(xìng)，从而保护投资者的利益。

　　国信(xìn)证(zhèng)券指出，《暂行规定》与资(zī)管新规一脉相承，都是(shì)为了提(tí)升资管机构的风险(xiǎn)管理能(néng)力，实(shí)现(xiàn)风险(xiǎn)分散化，防止风险过度集中(zhōng)、对金融安全产生不(bù)利影响。在(zài)提升风控水平的前(qián)提(tí)下(xià)，引导(dǎo)高收益产(chǎn)品打破(pò)刚兑，高安(ān)全产品收(shōu)益率回落至(zhì)与其风险相匹配的(de)合理水平。随着资管新规(guī)的逐(zhú)步落地(dì)，回归本源(yuán)的主动类资管产(chǎn)品迎来发展(zhǎn)良(liáng)机，财(cái)富管理行业百花齐放。

　　明确附(fù)加监管要(yào)求(qiú)

　　《暂行规定》明(míng)确了重(zhòng)要货币市场基金的附加监管要求，指(zhǐ)出基金管理人应(yīng)当遵循(xún)长期稳(wěn)健(jiàn)的经营和投资理念，确保自身投资研究(jiū)、人员配备、系统(tǒng)运营(yíng)、客户服(fú)务、风险管理与危机(jī)应对等方面的能力水(shuǐ)平与重要(yào)货(huò)币市场基金管(guǎn)理(lǐ)规模相匹配，不得盲目扩张(zhāng)基金规模(mó)。

　　值得注意的是(shì)，重要货(huò)币市场基金(jīn)的基金(jīn)经理不得少于2人。在薪酬考核方面，基金(jīn)管理人的高级管理人(rén)员、基金经理(lǐ)等相关人员的考核评价、薪酬激(jī)励等不(bù)得直接或者间接(jiē)与重要货(huò)币市场基金的规模相挂钩。

　　在(zài)重要货币市场基金的投资运作指标方面，也需要满足多项要求。例如，持有一(yī)家公司发行的证券市(shì)值(zhí)不(bù)得(dé)超过(guò)基金资产(chǎn)净值(zhí)的5％；投资于具有(yǒu)基金托管(guǎn)人资(zī)格的同一(yī)商业银行(xíng)发行的金融工(gōng)具占基金资产净值的比例(lì)不得(dé)超过(guò)15％；主动投资于流动性受限资产(chǎn)的规(guī)模合计不得超过(guò)基金资(zī)产(chǎn)净值的 5％；投资组合(hé)的平均(jūn)剩余(yú)期限不得超(chāo)过90天；投资组(zǔ)合的杠杆比(bǐ)例不得超过110％。

　　货(huò)币市场基金交易行(xíng)为管理方面，《暂行规定》指出，审慎确认大额申购申请，避免出现接受(shòu)单一投(tóu)资者申购申(shēn)请后导(dǎo)致其持有份额超过基金总份额(é)5％的情(qíng)况(kuàng)。

　　而(ér)在风险准备金(jīn)方面， 基金(jīn)管(guǎn)理人、基金托(tuō)管人每月从重要货币市场基金的管理费、托管(guǎn)费(fèi)中计提的(de)风(fēng)险准(zhǔn)备金(jīn)比(bǐ)例不得低于20％。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行规定(dìng)》是(shì)金融防风险的重(zhòng)要(yào)举措。部分货币市场基金规模较大(dà)、投资者数量较多，具有“牵一(yī)发(fā)而动全身”的重要影响(xiǎng)，当出现风险事件时，可能(néng)会(huì)对金融市场的流(liú)动(dòng)性安全产生冲(chōng)击(jī)。《暂行规定》无论是从考(kǎo)核机制，还是从投资比例、久期(qī)、可(kě)变现资产的(de)限制，都(dōu)是为了更高流动性考虑，重要货币市场基金(jīn)防范流动性风(fēng)险的(de)能力(lì)将进一步提升(shēng)，将有(yǒu)效防(fáng)止出现2016年部分货币(bì)市场基金(jīn)类似的流动性风(fēng)险(xiǎn)事件。

　　制定风险应对预(yù)案

　　在重要货(huò)币市(shì)场基金的风险防控和监督管理机制方(fāng)面，《暂行规定》也做出了明确(què)的(de)规(guī)定。

　　《暂行(xíng)规定》指出(chū)，基金管理人应当(dāng)综合评估(gū)重要货(huò)币市(shì)场基(jī)金(jīn)各类(lèi)风险的成(chéng)因、表(biǎo)现及(jí)影响，会(huì)同相关市场主体共同制定(dìng)合理有效的(de)风(fēng)险(xiǎn)应对(duì)预案。风险应(yīng)对(duì)预案应当报中(zhōng)国证监会备案(àn)，中国(guó)证监会对风险应对预(yù)案的有效性、合理性、可行性等进行评估(gū)。

　　重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金(jīn)发生重大风险的(de)，由中国证(zhèng)监(jiān)会牵头相关部门成(chéng)立风险处(chù)置小组，督(dū)促基金管理人(rén)及相关市场主体依据风(fēng)险(xiǎn)应对预案等对重要货(huò)币市场基金(jīn)实(shí)施风险处置。

　　那么(me)，《暂行规定》的实施对于投资者有什(shén)么影响？

　　有(yǒu)业内人士对记者表示，《暂行规(guī)定》将提高货币基金的风险(xiǎn)管理能(néng)力(lì)和(hé)透明(míng)度，降低投(tóu)资风险。但是，可能(néng)会对部分投资者(zhě)造成一定影响，例如(rú)可能会对一(yī)些追求(qiú)高收益的(de)投(tóu)资(zī)者造成一定冲(chōng)击。此外，新规可能会导致一些(xiē)货币基金(jīn)规模较(jiào)小(xiǎo)的产品退(tuì)出市(shì)场(chǎng)，投资者需要注意选择合适(shì)的产品。

　　“《暂行规定(dìng)》有利于保护低(dī)风险偏好的(de)投(tóu)资者。相对(duì)于(yú)其他资管(guǎn)产品，货币市场基(jī)金具有着投资者数量(liàng)庞(páng)大(dà)，风险偏好较低的(de)特点。部分(fēn)规(guī)模较大的货币规模基金(jīn)如出(chū)现(xiàn)风险(xiǎn)事(shì)件，或将对社会(huì)稳定产生(shēng)不利(lì)影响。《暂(zàn)行规定》提升了重要货币(bì)市(shì)场基金的资(zī)产安(ān)全要求，有利(lì)于(yú)保(bǎo)护投(tóu)资(zī)者(zhě)利益。”国信证券(quàn)表示。

　　财信(xìn)证(zhèng)券指出，《暂行(xíng)规定(dìng)》施行后，货(huò)币市场基金的规(guī)范化、标(biāo)准化、投资分(fēn)散化、安全化(huà)程度将(jiāng)有提升，未来(lái)是否(fǒu)在公(gōng)布(bù)的重(zhòng)点货币基(jī)金名(míng)录内，可能(néng)是(shì)投资者选择考量的潜(qián)在背书(shū)因素之一。预计全市场货币市(shì)场基(jī)金数量(liàng)上将有一定出清，对基(jī)金管理(lǐ)人的(de)产品体(tǐ)系结(jié)构(gòu)布(bù)局、调整也提出了要(yào)求。

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