今年A股市场最(zuì)为火热的(de)“中特估”板块(kuài)又将迎来(lái)重磅级指(zhǐ)数ETF产(chǎn)品(pǐn)！

　　中国基金(jīn)报记(jì)者获悉，4月末刚刚(gāng)获(huò)批(pī)的(de)3只中(zhōng)证国新央企股东回报ETF，发行日期已经(jīng)正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金公司旗(qí)下的中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF同时(shí)公告，基金将(jiāng)于5月15日至(zhì)19日正式(shì)发售，其中，网下(xià)现(xiàn)金、网下(xià)股(gǔ)票认(rèn)购期为5月15日至19日，网上现(xiàn)金认购期为(wèi)5月17日(rì)19日，产品的首发募集上限均(jūn)为20亿元。

　　谈及产(chǎn)品发行预期，多(duō)位业内(nèi)人士用(yòng)“乐观、理性”来形容。在(zài)他们(men)看(kàn)来(lái)，首先，中证(zhèng)国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF契合目前资本市场的行情(qíng)主线，预计发(fā)行情况较为(wèi)理想；其次，上述ETF设(shè)置了发行上(shàng)限，加(jiā)上部分券商近期对于基金(jīn)的发行导(dǎo)向转为保有(yǒu)量考核，也不会过份冲刺(cì)首发规(guī)模(mó)。

　　还(hái)有业内人士表示，中证(zhèng)国新央企(qǐ)主题系列(liè)指数有助于资本市场从科技领域、能源产业等多维度服务(wù)央企，强化股东回报，帮助投资(zī)者走进央企(qǐ)、认(rèn)识央企，支持央企利用(yòng)资(zī)本市场(chǎng)做强做优做(zuò)大，提(tí)升市场(chǎng)影响力、号召力，切实(shí)促进央企上市公司实(shí)现高质量发展。

　　3只央(yāng)企股东回报(bào)ETF“官(guān)宣(x一立方米等于多少立方毫米怎么算，一立方米等于多少立方毫米分米uān)”15日正式发(fā)行

　　4月末刚刚获批的3只中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF，正式对外(wài)“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广(guǎng)发(fā)、招商(shāng)、汇添(tiān)富3家(jiā)基金(jīn)公司旗下的(de)中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF同时对外发布基(jī)金(jīn)发售公告。

　　公告显示，3只中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF定于5月15日至19日期(qī)间正式发售，其中，网下现金(jīn)、网下股票认(rèn)购期为5月(yuè)15日至19日，网(wǎng)上现金(jīn)认购期(qī)为(wèi)5月17日19日。

　　从发行(xíng)规模上看，3只基金均设置20亿(yì)元的首(shǒu)发募集上限(xiàn)。3只基金(jīn)费率也稍有(yǒu)差异(yì)，招商及汇添富(fù)旗(qí)下(xià)的中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF管理(lǐ)费+托(tuō)管费合计(jì)0.6％，广发中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF管理费+托(tuō)管费合计为0.55％。

　　从认购(gòu)费上看，认购份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认购份额(é)在50万份至100万份(fèn)之间的，广发(fā)中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF的认购费(fèi)为0.4％，招商及汇添富旗下的中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF的认购费(fèi)为0.5％；若(ruò)是认购份额大于100万(wàn)份的(de)，认购费用统一为1000元/笔(bǐ)。

　　托管行方面(miàn)，广发中证国新央企股东回报ETF由工商银行托管，汇添富中证国(guó)新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF由建设银行托管，招商中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF的托管方则是(shì)中信建投证券。

　　此外，据基(jī)金君了解，上交所拟定于5月11日举办(bàn)“发现央企投资(zī)价值促进央企估值回归”业务交流会暨国新央企股(gǔ)东回报ETF宣介会(huì)。会议主旨为进(jìn)一步探索建立中(zhōng)国特色估值(zhí)体(tǐ)系，引导(dǎo)央企投(tóu)资价(jià)值发现(xiàn)，推动央企估值(zhí)回(huí)归合理水平。上交(jiāo)所、中国(guó)国(guó)新、指数公(gōng)司、券商、基金公司(sī)等(děng)相关(guān)领(lǐng)导将出席会议。

　　在(zài)多位业(yè)内(nèi)人士(shì)看来，3只中证国新央企股东回报ETF未来都将在上交所上市，上交所(suǒ)此次会议或为产(chǎn)品发(fā)行预热(rè)。

　　不(bù)少行业人(rén)士也看好央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF的发行情况。“‘中特估’是近期资本市(shì)场的(de)行情主(zhǔ)线(xiàn)，包括交易所(suǒ)、券(quàn)商、基金工商各方(fāng)对此也比较重视，基金(jīn)公司(sī)肯定会重点发(fā)行，但目前市(shì)场(chǎng)上也(yě)存在不少央企主题基金，因此(cǐ)预(yù)计此次央(yāng)企股东回报(bào)ETF发(fā)行(xíng)也会相对理(lǐ)性(xìng)。”一(yī)位基金公(gōng)司人(rén)士表(biǎo)现。

　　一位券商人(rén)士也表示，所在券商会参与其中一只央企股东回报(bào)ETF的发行工作，但(dàn)并不(bù)会过(guò)度(dù)冲刺首发(fā)规(guī)模(mó)。

　　“首先，央企股东回(huí)报ETF契合(hé)目前资本(běn)市场的(de)行情主线(xiàn)，产品本身就比较好卖；其次，我们(men)近期已将考(kǎo)核侧(cè)重点放在产(chǎn)品(pǐn)保有(yǒu)量上，同(tóng)时(shí)降低基金(jīn)首发的考(kǎo)核权(quán)重。”上述券商人(rén)士称。

　　一位基金(jīn)公(gōng)司(sī)人士也预计，类似去(qù)年(nián)中(zhōng)证1000ETF的发行大(dà)战(zhàn)不会(huì)在此次央企(qǐ)股东回报ETF上上演(yǎn)。“近(jìn)期多家基金(jīn)公司上(shàng)报的中证(zhèng)国新(xīn)央企ETF已经分(fēn)为(wèi)三批陆续(xù)推向(xiàng)市场，而不是九(jiǔ)只同时获批发售，就是(shì)为了避免(miǎn)发行大战(zhàn)的出现。”

　　“尽管销售机构不会过度拼基金首发，不过，目前市场上非常关注‘中特估(gū)’板(bǎn)块，预计(jì)发行情况也会比较乐观。”

　　基金积极(jí)布局央企主题(tí)产品

　　为投资者带(dài)来(lái)分享(xiǎng)改革红利工具

　　“中(zhōng)特估”成为今(jīn)年以来资本市场(chǎng)的热门，基(jī)金公司也积极布局相关产品(pǐn)。

　　中(zhōng)国基金报(bào)从Wind数据发现，今年以(yǐ)来全市场已有18家基金公司陆(lù)续(xù)申报(bào)了21只央国(guó)企主题(tí)基金(jīn)，易方达、汇添富、南(nán)方、博时、招商等各大公(gōng)募巨(jù)头(tóu)都有(yǒu)参与，其中(zhōng)嘉实(shí)、华安、银华(huá)基金等多家机构(gòu)，还(hái)各申(shēn)报(bào)了主(zhǔ)、被动两只产品，积极填补这一(yī)产品条线。

　　除了中证国新央企股东回(huí)报ETF之外，此前，易方达(dá)、南方、银华还同(tóng)时上报(bào)了跟踪(zōng)“中证国(guó)新央(yāng)企科技引领指数”的ETF，工银瑞信(xìn)、博时、嘉实则上报了中证(zhèng)国新央企(qǐ)现代能源ETF，据了解(jiě)，上(shàng)述中证国新央企ETF也有望尽快获批，会陆续进(jìn)入发行(xíng)。

　　伴随着这(zhè)些主题产品的发行，意味(wèi)着，个人和机(jī)构投(tóu)资者(zhě)拥有(yǒu)配(pèi)置央企特色指数(shù)、分享改革红利(lì)的便捷工具。

　　据(jù)业(yè)内人士表(biǎo)示，早在去年11月，证监会主(zhǔ)席易会满提出“探索建立具有中国特色的估值体系，促进市场资(zī)源(yuán)配置功能(néng)更好(hǎo)发挥”。这一讲话为A股市场未来(lái)发(fā)展和改革指明了方向，成熟(shú)完善的估(gū)值体(tǐ)系对于资(zī)本市场的价(jià)值发现以及资源配(pèi)置功能的发挥有重要作(zuò)用，也是(shì)资本市场(chǎng)支(zhī)持实(shí)体(tǐ)经济发展(zhǎn)的重要基础(chǔ)。因此，看准“中(zhōng)国特(tè)色(sè)估(gū)值体系”背(bèi)景(jǐng)之下(xià)，央国企估值重塑的机(jī)遇，行业对(duì)这一领(lǐng)域(yù)的(de)产品积极布局。

　　“我们目(mù)前储备了不少央国企(qǐ)主题基金，就是(shì)看(kàn)准这类企业的投资价(jià)值。”据一位基金公司人士表示，建(jiàn)立具有(yǒu)中国(guó)特色的(de)估值(zhí)体系，有助于提(tí)升市场对国有上(shàng)市企业的(de)关注度，对企业估值(zhí)层面的各类因素做进一(yī)步的(de)研(yán)究和探(tàn)讨，强化相关领域在新环境下的资(zī)产价(jià)格预期(qī)。

　　此外，广发基(jī)金(jīn)罗(luó)国庆表示(shì)，从长期来看，央(yāng)国(guó)企板块的投资逻辑是比较(jiào)完备(bèi)的(de)：一是央企(qǐ)是实现(xiàn)国(guó)家战略发展的“排头兵”，不断受到(dào)政策的支(zhī)持(chí)与引导；二是(shì)央企作为资本市场“压舱石”“基(jī)本(běn)盘”具有重要作用(yòng)；三(sān)是央企引(yǐn)领科技(jì)创新(xīn)，研(yán)发占比逐年提升；四是央(yāng)企仍是A股估(gū)值洼地。未来(lái)在不断完善中国特色现代资本市(shì)场下，预(yù)计国资央企有(yǒu)望迎来估值修复。

　　汇添(tiān)富基金经理晏阳(yáng)也表示(shì)，当前稳健的经营业(yè)绩为央国企的估值(zhí)重(zhòng)塑(sù)提供了市场(chǎng)认(rèn)可的基(jī)础(chǔ)。从盈利能(néng)力方面来(lái)看，近(jìn)年(nián)来(lái)央国(guó)企ROE出(chū)现明显企稳回升，目前(qián)已超过其他(tā)类型企业(yè)，高于A股平均水平，体现(xiàn)出央国(guó)企较强的(de)“价值创造”能(néng)力。从成长性来看(kàn)，2022年三季度国资委旗下(xià)上(shàng)市(shì)央企营业总(zǒng)收入同(tóng)比(bǐ)增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润同(tóng)比增长12.53％，而同(tóng)期全(quán)部(bù)A股(gǔ)仅为8.01％，体(tǐ)现出央国企(qǐ)的发(fā)展韧(rèn)劲。展望(wàng)未来，央国企上市公司质量的提升(shēng)或将(jiāng)成为央国企(qǐ)估值重(zhòng)塑的核心动力。

　　招商基金量化投资(zī)部基金经理刘重(zhòng)杰也(yě)表示，从公司(sī)经营的角度看，上市央、国企的(de)盈利能(néng)力相比A股(gǔ)市场(chǎng)整体而言(yán)更加稳健，ROE、分红率(lǜ)、股(gǔ)息率过往(wǎng)长(zhǎng)期领先，具(jù)备(bèi)较高的(de)长期投资(zī)价值，或更符合机构投资者、个人养老(lǎo)金等配置性的需求。在中国特色估值体(tǐ)系的(de)推进(jìn)过程中，央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报指数(shù)具备较好(hǎo)的长期配(pèi)置价值。

　　关(guān)于央(yāng)企回(huí)报ETF的(de)10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企(qǐ)股东回(huí)报指数(shù)是什(shén)么(me)？

　　答：中证国新央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数，指(zhǐ)数由(yóu)国新投资(zī)有(yǒu)限公司定(dìng)制，主要选取国(guó)务院国资委下属现 金分红或回购总额占总市值比率较高(gāo)的50只上市公司证券作为(wèi)指数样(yàng)本， 以反映央企股东回报主(zhǔ)题上(shàng)市公(gōng)司证券的(de)整体表现。

　　指数行业覆盖钢铁(tiě)、建筑(zhù)装饰、公用事(shì)业、石油石化、煤炭、建筑材料、房地产、机械设备等，前十大(dà)成份股权重(zhòng)合计(jì)约(yuē)33％，均为(wèi)央企板块(kuài)蓝筹股。

　　央企(qǐ)股东回报指数(shù)前十大成(chéng)份股：

　　数据来源(yuán)： Wind、中证指数(shù)公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数有哪(nǎ)些特色？

　　答(dá)：高分红：央企股东回报(bào)指数聚焦(jiāo)高分红(hóng)与高回购央企，指数近12个月股(gǔ)息率为(wèi)4.86％，远高于主流指数的分(fēn)红(hóng)水平。

　　低估值：央企股东回报指数当前市盈率(lǜ)约为9倍，相(xiāng)对于主流(liú)指数(shù)表现出更低(dī)的估值水平(píng)，央企估值(zhí)重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报(bào)指数近(jìn)五年(nián)ROE水平均稳定保持在8％以上，体现出较好(hǎo)的盈利水平和盈利稳(wěn)定性(xìng)。

　　3、问：目前这3只(zhǐ)央企(qǐ)回报ETF发行(xíng)时间是？

　　答(dá)：产品募集(jí)日(rì)基本是5月15日(rì)至(zhì)5月19日(rì)。投资者(zhě)可(kě)选择网上(shàng)现金认购、网(wǎng)下(xià)现(xiàn)金认购和网下股票认购(gòu)3种方式

　　4、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产品募(mù)集(jí)规(guī)模上限为20亿元(yuán)，如果募集(jí)规模超过20亿元(yuán)，将采取比例(lì)配售的措施。

　　5、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF的费用如(rú)何(hé)？

　　答：一般ETF产(chǎn)品涉及认购费、管理费、托管费等(děng)。

　　目前3只产品(pǐn)认购费(fèi)用(yòng)来看(kàn)，在认购金额低于50万，认购费均为(wèi)0.8％，在50万(wàn)和100万之间，广发旗下产品为0.4％，其他(tā)两只为0.5％，而高于(yú)100万(wàn)，均为(wèi)1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广(guǎng)发旗下产品为0.05％，招商和(hé)汇添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安排，以及后续做市商如何安排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将(jiāng)在(zài)上交(jiāo)所上市(shì)。多家公司(sī)后续将安排做(zuò)市(shì)商，保障充分的流动性支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的基金经理人选？

　　答：从目前看，这(zhè)三家基金(jīn)公司都由“实力派”来担纲基(jī)金经理。其中广发(fā)央企回(huí)报ETF拟任基金经理罗国(guó)庆为(wèi)广发基(jī)金指数投资(zī)部副总经理，而汇(huì)添(tiān)富央(yāng)企(qǐ)回报(bào)ETF采取了(le)双(shuāng)基金经理(lǐ)来管理。

　　8、问：央企股东回报指数历史表现怎么样？

　　答(dá)：WIND资(zī)讯数据显示(shì)，截至3月(yuè)31日(rì)，央企(qǐ)股东回报指数过(guò)去(qù)三年累计涨幅41.42％，过去三(sān)年历史(shǐ)年化(huà)回(huí)报(bào)12.60％，超越同期(qī)沪深300和上证红利(lì)指数的表现(xiàn)。

　　9、问(wèn)：如何(hé)看待(dài)央企指数的投资价值？

　　第一、央(yā一立方米等于多少立方毫米怎么算，一立方米等于多少立方毫米分米ng)企特色突(tū)出：1、市值优势(shì)明显(xiǎn)，具备较高的长(zhǎng)期投资价值(zhí)；2、央企经营(yíng)较稳健，整体平均盈利高于(yú)A股；3、肩负社会责任(rèn)，是国(guó)家(jiā)战略(lüè)发展主(zhǔ)力(lì)军。

　　第二(èr)、“中特(tè)估”背景：估值较低，重塑中国特色估值体(tǐ)系(xì)背景(jǐng)下估(gū)值(zhí)提升(shēng)空间较大。

　　第三(sān)、红利因子叠加：1、红利属性更明(míng)显，追求(qiú)分享高(gāo)质量(liàng)发展成果2、具备一(yī)定抗通胀(zhàng)能(néng)力和抗风险(xiǎn)的配置效益(yì)。

　　10、问：目前央企(qǐ)概念(niàn)已(yǐ)经涨过一轮了，板块持续性如何？

　　答：一(yī)、央企当前估值仍处于较(jiào)低分(fēn)位水平。截至2023年(nián)4月底(dǐ)，中证央(yāng)企(qǐ)指(zhǐ)数市盈(yíng)率TTM为10.59，低(dī)于全市场中(zhōng)证全指的17.07。自(zì)2014年底至今，中证(zhèng)央企(qǐ)指数估值水(shuǐ)平（市盈率TTM）处(chù)于其38％分位水平。无论横向对比还(hái)是纵向(xiàng)比较，央(yāng)企整(zhěng)体估值水平与(yǔ)其经济地位(wèi)并(bìng)不匹配(pèi)，亟待改善，在政策支持下有(yǒu)望迎来重塑。

　　二、央企重估或是贯穿全年(nián)的主线。从券商机构(gòu)的对外观(guān)点来看(kàn)，多(duō)家券(quàn)商(shāng)明确表示今年的(de)投资(zī)主(zhǔ)线之一就是央国企价值重估。部分券商的观点(diǎn)如下：

　　国信证券(quàn)：继(jì)续(xù)把握(wò)国企(qǐ)价值重(zhòng)估这一(yī)投资主(zhǔ)线；

　　银河证券：不受黑(hēi)天鹅干扰(rǎo)，坚(jiān)持(chí)数字经济(jì)+国企改革主线；

　　平安证(zhèng)券：数字经济+国企(qǐ)改革的投资(zī)主线(xiàn)更为清晰；

　　光大证(zhèng)券：在(zài)新一轮(lún)国企改革和中国特色估值体系推动(dòng)下，当(dāng)前国企价值重估行情有望持续(xù)并形成(chéng)主线(xiàn)一立方米等于多少立方毫米怎么算，一立方米等于多少立方毫米分米行情(qíng)。

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