美国银行业(yè)危(wēi)机持续！

　　危(wēi)机升级(jí)，美地区(qū)银行大跌

　　美东(dōng)时间(jiān)5月4日，媒体称(chēng)，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选(xuǎn)项，其中包括资(zī)产出售，可能(néng)出售所有业务(wù)或部分业务。该行已经为此聘(pìn)请多家顾问。

　　这是继西(xī)太(tài)平洋合众银行（PACW）之后又一家(jiā)地区银(yín)行传出(chū)考虑可能出售的(de)消(xiāo)息。本周三美(měi)股(gǔ)盘(pán)后，因媒(méi)体称该行考虑包括出售在(zài)内的战略选择，但鲜有感兴趣的潜在(zài)买家(jiā)，此后(hòu)收跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发(fā)布声明确(què)认了周三的媒体消(xiāo)息，称在和多位潜在(zài)的投(tóu)资(zī)者商谈(tán)，还(hái)表(biǎo)示，其(qí)核心(xīn)存款3月(yuè)以(yǐ)来(lái)已(yǐ)经增长，在第一共和银行被出售后，该行(xíng)并未经历超出正(zhèng)常水平(píng)的存款(kuǎn)流失。

　　但西太平(píng)洋(yáng)合众(zhòng)银行(xíng)股价(jià)继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿(ā)莱恩斯西部(bù)银(yín)行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交(jiāo)易九次(cì)。

　　阿莱恩斯西部银行(xíng)此后表示，关于该行磋商(shāng)出售资产等战略选项的媒体报道“绝对失实”。此后，该行股价(jià)跌幅收窄到(dào)40％以内。西太平洋(yáng)合众(zhòng)银行跌幅收窄到50％以内(nèi)。

　　另(lìng)一家让地区(qū)银行危(wēi)机火上浇油(yóu)的第一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指(zhǐ)数下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报(bào)33127.意映卿卿如晤什么意思，意映卿卿如晤读音94点；标普500指(zhǐ)数下(xià)跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯(sī)达克综(zōng)合指数下跌(diē)58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合众(zhòng)银行(xíng)收跌50％，阿莱(lái)恩斯西(xī)部银行收跌38％，第一地(dì)平线银行收跌33％。

　　当地时间(jiān)5月4日，美国参议院(yuàn)银行委员会就近期大(dà)型银行倒(dào)闭(bì)事件举行(xíng)听证(zhèng)会。会上，银行监管专家(jiā)表示(shì)，管(guǎn)理不善是(shì)导致破产(chǎn)的主(zhǔ)要原因。美国(guó)商会副(fù)主席托(tuō)马(mǎ)斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证(zhèng)会上表示，硅谷银行(xíng)、签(qiān)名银行和第一共和银行有(yǒu)非常独特的商业模式，硅谷银行专注(zhù)于资(zī)本(běn)密集型的(de)科技以及生(shēng)物医学(xué)初(chū)创(chuàng)企业；第一共(gòng)和银行(xíng)集中于财富管理；而签名银行(xíng)则(zé)有大量的数字资产风险。在听证会上(shàng)，专(zhuān)家们明确(què)将最近银行倒闭(bì)潮归咎(jiù)于行政管理不善，同时(shí)他们担心银行倒闭会(huì)将美国经济拖入衰退。专家和议员们也表示，美联储存在监管失误。

　　据(jù)外媒(méi)援(yuán)引(yǐn)知(zhī)情人(rén)士周四报道(dào)，美国联邦(bāng)和州(zhōu)政府官(guān)员(yuán)正在评估近几(jǐ)天银行股大幅波动背后存在“市(shì)场操纵”的可能(néng)性(xìng)，白宫方(fāng)面也(yě)表(biǎo)示将监控(kòng)“健康银行面临的(de)做空压力(lì)”。美股(gǔ)地(dì)区银行(xíng)股本周大幅(fú)下跌，西(xī)太平洋(yáng)合众银行累跌近70％。根据分(fēn)析公司Ortex的数据，做空者仅在周四就通过做空某些地区银行获(huò)利3.789亿美元。消(xiāo)息(xī)人士称，鉴于地区银行基本面(miàn)强(qiáng)劲且资(zī)本充足，近几日，做空活动增(zēng)加和股市(shì)波动(dòng)已(yǐ)引起官员及(jí)监(jiān)管机(jī)构(gòu)越来越多的关注。

　　据盖洛普民(mín)调显示，在美国银行体系(xì)动荡之际，近一半的美国人(rén)担心他们在银行或其他金融(róng)机构账户上的钱的安全(quán)。总共(gòng)有48％的美国成年人表示他们担心自己的钱，其(qí)中19％的人为“非(fēi)常(cháng)”担心，29％的(de)人为“比较”担心(xīn)。这(zhè)些最新数据与(yǔ)2008年雷曼兄弟破(pò)产后不久(jiǔ)的(de)数(shù)据相(xiāng)似。当时有45％的(de)美国成年人表示，他们非(fēi)常或中度担心自己资金的安全。尽管盖洛普(pǔ)并未在银行(xíng)业较(jiào)为(wèi)平(píng)静(jìng)的时期(qī)测量过这(zhè)一数(shù)据，但(dàn)2008年12月的数据显示，在危机得到解决后，人们(men)对存款安全的(de)担忧(yōu)略(lüè)有减少，这(zhè)表明对存款(kuǎn)安全的高度担忧可(kě)能并非美国人的常态(tài)。

　　俄罗斯两处石(shí)油化工厂遭(zāo)无人机袭击

　　据塔斯(sī)社报(bào)道，当(dāng)地时间5月4日凌晨，位于(yú)俄罗(luó)斯罗(luó)斯托夫州的诺沃沙赫金斯基石化(huà)厂(chǎng)遭(zāo)到一(yī)架(jià)无(wú)人机袭击，并引发了火灾。据介(jiè)绍，一架无人(rén)机撞击了(le)该工厂的在建厂(chǎng)房间(jiān)连(lián)廊，随后发(fā)生爆炸(zhà)并引(yǐn)发(fā)火(huǒ)灾(zāi)。

　　塔斯社当天还报道称，另一处位于(yú)俄罗斯(sī)克拉斯(sī)诺达(dá)尔边疆(jiāng)区的伊里斯基炼油厂也(yě)遭(zāo)无人机袭击(jī)，导致一储油罐(guàn)发生火灾(zāi)，总过火面积为400平方米。

　　两起事件中均没有造(zào)成人员伤(shāng)亡，火灾目前都已被(bèi)扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行(xíng)宣布加(jiā)息25个基点

　　当地时间5月4日，欧(ōu)洲央行召开货币政(zhèng)策(cè)会议(yì)，决定将欧(ōu)元区三大关键利率均上调25个基点。主要再(zài)融资利率、边际借贷利(lì)率(lǜ)和存(cún)款机制利率从(cóng)本月10日起分别上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年(nián)7月(yuè)以来已连续7次上调关键利率，以(yǐ)期阻止通胀。不过专家预计(jì)，要将通胀(zhàng)率降至2％的(de)目标还需要(yào)数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近(jìn)日，受经济(jì)衰退担忧压制，外盘原油大幅下跌。受外盘原油(yóu)大幅走低带动，内盘(pán)原(yuán)油“五一”假期后跳空低开，较假(jiǎ)期前低(dī)开43.7元/桶。昨日凌晨(chén)，美联储如期加(jiā)息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第(dì)10次(cì)加(jiā)息，本轮已累计(jì)加(jiā)息500个(gè)基点(diǎn)，这一区间仅略低于2008年大(dà)衰(shuāi)退前的利率峰值。

　　截至周四(sì)收盘(pán)，WTI原油期货(huò)6月合(hé)约微跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度(dù)跌超7％，触及63.64美元(yuán)/桶(tǒng)的(de)日低，为2021年(nián)12月(yuè)以来(lái)的最(zuì)低水平(píng)；ICE布伦特原(yuán)油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷(fēn)纷(fēn)表示，近(jìn)期原油(yóu)暴(bào)跌主(zhǔ)要(yào)受到宏观避险情绪(xù)的(de)影响，原油市(shì)场(chǎng)自(zì)身基本面(miàn)变(biàn)化不大。

　　“近期原油的(de)走势(shì)更多体现的是金融属性。一方面，美(měi)联储(chǔ)如期加息25个基点，市场(chǎng)对连续加息对经济造成影响的担忧加剧；另一方面，近期美(měi)国再度出(chū)现破产银(yín)行，造成美(měi)国股市(shì)下滑，原油作为大(dà)宗商品代表(biǎo)受(shòu)到一定冲击。”齐盛期货能(néng)源(yuán)化工组(zǔ)组长于(yú)芃森(sēn)说。

　　齐盛期(qī)货原油分析(xī)师高健(jiàn)告诉期货(huò)日报记(jì)者，近期海(hǎi)外宏观集中避险，主要还是与(yǔ)美国银行危机事件有关。另外，美国债(zhài)务上限(xiàn)问题仍未解决，市场担心(xīn)该问题是另一个“雷”。美国(guó)白宫对此(cǐ)发(fā)布的(de)一份评(píng)估文件警告称，如果(guǒ)不(bù)提高债(zhài)务上(s意映卿卿如晤什么意思，意映卿卿如晤读音hàng)限，美国经济(jì)将面临严重(zhòng)后果，在三种预期情形(xíng)下(xià)，美国经(jīng)济都将进(jìn)入衰(shuāi)退期。

　　“宏(hóng)观层面再(zài)次进(jìn)入集中避险状态，对股市(shì)和商品等风(fēng)险资产带来短期情绪冲击。”高健分(fēn)析称，目(mù)前(qián)美国银(yín)行问题再次(cì)出现，叠(dié)加债务上(shàng)限临(lín)期风险(xiǎn)，宏观层面的不确定性较大(dà)，主要风险在于当前的(de)宏观避险情绪(xù)是否(fǒu)有可能演化成趋(qū)势，即VIX指(zhǐ)数是否会(huì)由日度级别演变成周(zhōu)度(dù)级(jí)别的(de)拉升行情(qíng)。如果这种情况出(chū)现，风险资(zī)产将(jiāng)会出(chū)现类似于2008年(nián)和2020年的(de)走势(shì)。近期市场的(de)关注点(diǎn)集(jí)中在宏观情绪指标的跟踪上(shàng)，重点观察美股和(hé)VIX指数(shù)的进一步动向(xiàng)，侧重留(liú)意避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造(zào)业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预(yù)期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前(qián)值53.5。海(hǎi)证期货能化分(fēn)析师郑(zhèng)梦琦(qí)表示，美国制(zhì)造业、服务业以及(jí)综合PMI均低于预期，显示在利率(lǜ)上升和通胀居高不下(xià)的情(qíng)况(kuàng)下，美国(guó)经济难以(yǐ)获(huò)得动能。叠加美国就业(yè)市场(chǎng)招(zhāo)聘步伐放缓，劳动力市场(chǎng)逐渐降温(wēn)，经济面临的风险正在上(shàng)升。而在(zài)此次美联储议息会议上(shàng)，鲍威尔发言偏鹰派，称美(měi)联储致力于实现2％的通胀(zhàng)目(mù)标，是否停止加息(xī)取决于数据。美(měi)联储将从通胀、就业(yè)、市场风险三(sān)方面探索(suǒ)货币政策路径，如果6月(yuè)初之前高利率带来的风险事件进一步扩大，美联储或将终止当(dāng)前(qián)紧缩(suō)政策，回(huí)归(guī)宽松。目(mù)前市场的关注(zhù)点在于美(měi)联储是(shì)否会(huì)在接(jiē)下来(lái)的议息会议中暂停加息(xī)，以及降(jiàng)息开启的时间和节奏。

　　值(zhí)得注意(yì)的(de)是，近期(qī)原油盘面(miàn)连续大跌的情况与3月(yuè)中旬的走势类似，甚至驱动上(shàng)也(yě)有较(jiào)高的(de)相似性。高健表示，共同点(diǎn)是(shì)在银行业危机的(de)背景下，宏观避险(xiǎn)情绪(xù)升温引发盘面快速下跌(diē)。不同点有(yǒu)两个：一(yī)是此次宏观避险还有一部(bù)分债务上限的(de)加成；二是当前原油基本面状态要好于3月。综合来看，3月中旬(xún)原油盘(pán)面(miàn)的走势，对此(cǐ)轮原油大跌有较高的参考性。3月下旬(xún)原油止跌回升，驱动因素是VIX指数(shù)短(duǎn)线高位(wèi)筑顶后回落，盘面上的表现是(shì)连(lián)续收出长下影线(xiàn)。因(yīn)此，近(jìn)期原(yuán)油盘面(miàn)也要(yào)重点(diǎn)留意是(shì)否会重现以上两点变化。

　　于芃(péng)森分析称，从基本(běn)面(miàn)看，短期(qī)原油(yóu)尚不具备(bèi)持续大(dà)幅下滑的基(jī)础。本周美(měi)国EIA原油库存减(jiǎn)少约505万桶，已经连续五周出现大幅(fú)减少(shǎo)，而美国即将(jiāng)进(jìn)入夏(xià)季用(yòng)油高峰(fēng)，市场预期需求(qiú)将会逐步增加。OPEC+自5月1日起(qǐ)进(jìn)入“自愿减产”状态(tài)，以沙特为首的中东产油(yóu)国(guó)为(wèi)稳定(dìng)油价进行着(zhe)各(gè)种努力，虽(suī)然(rán)实际落地情况仍需观察(chá)，但整体上市(shì)场(chǎng)再(zài)度进入供小(xiǎo)于需状(zhuàng)态。

　　展望(wàng)后市，郑梦琦表示，随着(zhe)超卖情绪的逐步释放(fàng)，原油供给端尤其(qí)是(shì)OPEC+或将挺(tǐng)价，短期油(yóu)价仍(réng)以弱势振(zhèn)荡为主，价格(gé)的突破上(shàng)行仍(réng)需其他利多因素指引(yǐn)。

　　高健(jiàn)也(yě)认(rèn)为(wèi)，目前原油(yóu)还是振荡格局(jú)，价格向下逼意映卿卿如晤什么意思，意映卿卿如晤读音近年(nián)内低点，短线观察前低(dī)的支撑力(lì)度。未(wèi)来能否驱(qū)动原油破(pò)位向(xiàng)下，主要看(kàn)避险情绪的持续蔓延情况，特(tè)别是VIX指(zhǐ)数能否出现周线级别的(de)行情。除(chú)此之外，原油(yóu)暂时看不到实质(zhì)性(xìng)大利空(kōng)。

　　在于芃森看来(lái)，美(měi)联储年内加息基本全部(bù)落地，后期将不再存在加息对(duì)大宗商品压制的预期，情绪上将有(yǒu)一定缓(huǎn)和。但(dàn)美(měi)联(lián)储连续大(dà)幅加息后对市(shì)场(chǎng)的影响仍需(xū)一段时间观察，情绪的底部可(kě)能(néng)已(yǐ)经出现(xiàn)，但市(shì)场(chǎng)的底(dǐ)部仍需要观察。基(jī)本面上，市场对经济衰退(tuì)的(de)担忧仍(réng)未结束，需求会(huì)下降多少也尚(shàng)未有明(míng)确的定论，但(dàn)用(yòng)油旺(wàng)季(jì)即(jí)将到来，短期(qī)内将(jiāng)会支撑油价。“综合来看，目前原油阶(jiē)段性底部或已出现，将进入一段(duàn)时间(jiān)的振荡。”

　　成本端拖(tuō)累沥青大幅下行(xíng)

　　受原油(yóu)下跌拖累(lèi)，沥(lì)青期货(huò)假期(qī)后首个交易(yì)日大(dà)幅(fú)下行，BU2307合(hé)约最大跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍，相较原(yuán)油而(ér)言，沥青走势偏强。美国将与委内瑞(ruì)拉石油有关的交易许可证延长(zhǎng)至7月20日，稀释沥(lì)青(qīng)分流至(zhì)欧洲和美国(guó)的问题依然存在，沥青原料供应减少(shǎo)，稀释沥青贴水上(shàng)涨，从(cóng)而减缓了成本端原油价格(gé)下(xià)跌带来的冲击(jī)。

　　“4月沥青供应持续高(gāo)位，对(duì)比往年同期数据，供应提前发力，叠加终端需求未有明(míng)显回(huí)暖，沥青(qīng)基本(běn)面(miàn)有所(suǒ)走弱。”中(zhōng)信(xìn)建(jiàn)投期(qī)货能化分(fēn)析师董丹丹表(biǎo)示，进入5月，沥青(qīng)供应端总计划排(pái)产量(liàng)为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增(zēng)幅明(míng)显(xiǎn)，但(dàn)原料通(tōng)关情(qíng)况对(duì)沥青生产供(gōng)应造(zào)成阶段性扰动，部分无配(pèi)额炼(liàn)厂沥(lì)青生(shēng)产或受影响。

　　截至5月(yuè)4日当周，国内沥青产能利用率(lǜ)为(wèi)32.1％，环(huán)比下(xià)降3.4个百分点；样本(běn)装置检修量为(wèi)77.71万(wàn)吨(dūn)，环比增加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁波科元和(hé)广西东油恢复沥青生产，华北部分地炼(liàn)维(wéi)持停产状态(tài)。

　　“整体(tǐ)来看，一(yī)季度(dù)受沥青生产利润较(jiào)好影响，国(guó)内沥青装置开工率持续回升，尽管近期随着利润的压缩，沥青装置检(jiǎn)修(xiū)增(zēng)加(jiā)，但当前(qián)沥青供应仍处于相对偏(piān)高水平(píng)。”金信(xìn)期货能化分析师汤剑林称，由于沥青利润压缩限制(zhì)生产积极性，叠(dié)加原料稀(xī)释沥青(qīng)短缺(quē)的(de)问题持续，5月(yuè)份国(guó)内沥青(qīng)供应存(cún)在收缩预期，后续关注国内炼厂排产(chǎn)计划(huà)。

　　需(xū)求方面，汤剑(jiàn)林表示，目前刚需仍处于季节性淡季，南方开始(shǐ)进入(rù)雨季(jì)，需求回升偏慢，北方需求仍没有(yǒu)较(jiào)好的表(biǎo)现。从下游行业的开工率看，道路需求(qiú)表现(xiàn)偏(piān)弱，防水需求表现(xiàn)稍好(hǎo)但占比较小，整体需求一(yī)般。5月份基建乐观(guān)预期仍在，且(qiě)随着气温的回升，道路施工项目逐渐启动(dòng)，预计需求会继续回(huí)升。

　　展望(wàng)后市，他认为(wèi)，近期(qī)沥(lì)青价格波(bō)动(dòng)的主要(yào)逻辑在(zài)于成(chéng)本端原油，短期供需(xū)端矛盾(dùn)并不突出(chū)。OPEC+挺价难抵海外风险事件(jiàn)以及衰退预期(qī)的压力，预计(jì)原油仍维持(chí)弱势(shì)运行。在此背景下，沥青(qīng)价格也(yě)难有较强的表现，短期仍跟随(suí)原油偏弱运行。

　　董(dǒng)丹丹认为，当下沥(lì)青估值处于(yú)偏低位，炼厂生(shēng)产(chǎn)成本(běn)下移，沥青综合(hé)加工利润或将有所增长(zhǎng)。另外，沥青总(zǒng)体(tǐ)库存(cún)持续(xù)累(lèi)积，但仍处(chù)历(lì)史偏低水平，加之天气转暖，下游终端具(jù)备(bèi)施工条件，刚需(xū)逐渐回暖(nuǎn)。短期沥青期价弱势振荡，建议逢低做多裂解价(jià)差，中长期需关注沥青原(yuán)料供应政策(cè)问题。

　　PTA偏弱格(gé)局难改

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅(fú)也很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收盘大(dà)幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较(jiào)假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货跌至5950元(yuán)/吨，较假期前降3.3％。成(chéng)本端让(ràng)利(lì)下(xià)，PTA加工差突破670元(yuán)/吨(dūn)，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需(xū)求(qiú)不(bù)及预(yù)期(qī)、PX海外开(kāi)工率上升以及聚酯开工率下降对PTA的(de)负反馈(kuì)造(zào)成的。而假期期间(jiān)宏(hóng)观事件的(de)扰动加大了成本端(duān)的跌幅，从而(ér)拖累PTA价(jià)格(gé)。”物产中大(dà)期货研(yán)究院能化组组长(zhǎng)谢雯告诉(sù)记者(zhě)，由(yóu)于(yú)PTA期货跌(diē)幅扩大，现货市场基(jī)差偏强，聚酯工(gōng)厂买盘增加。而且(qiě)，因PX价格下(xià)跌，PTA加工(gōng)费改善；PTA价格下跌，长丝、短(duǎn)纤现金(jīn)流明显回升(shēng)，聚酯(zhǐ)开(kāi)工率(lǜ)改善，需求负(fù)反馈有所缓解。

　　事实(shí)上，PX供(gōng)需(xū)偏紧的格局将慢慢(màn)发生改变，PX与(yǔ)石(shí)脑油价差(chà)进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修(xiū)高峰(fēng)，开工率大幅(fú)下(xià)滑(huá)，5月PX检修装(zhuāng)置将逐步(bù)重(zhòng)启(qǐ)，全亚洲PX的开工率将从4月中下旬的低点65％升至73％，国内开工率将(jiāng)提(tí)升10个百分(fēn)点。同时，全球汽(qì)油裂(liè)解(jiě)价差开(kāi)始回落，芳烃(tīng)调(diào)油(yóu)需(xū)求也不再有增量。PX与石脑油价(jià)差在4月时高(gāo)达470美(měi)元/吨，盈亏平衡线为250美(měi)元(yuán)/吨，考虑到年内有三套(tào)共计820万吨新装(zhuāng)置（产能(néng)占(zhàn)国内比(bǐ)重为20％）投产，PX估值将有一个(gè)向(xiàng)下压缩的过程。

　　“值得(dé)注意(yì)的是，虽然(rán)5月新疆中泰、恒力(lì)石化等有检(jiǎn)修计划，但(dàn)由(yóu)于(yú)高加工差下装(zhuāng)置开工较(jiào)为(wèi)积极，实际检修力度有待观察。而且，亚东石化和(hé)英力士重启提负，桐昆新(xīn)产能释放(fàng)，供应有(yǒu)小幅(fú)增加预期(qī)，叠加聚酯负荷降(jiàng)至84.3％附近(jìn)，PTA社(shè)会库存从180万吨(dūn)回升至198万(wàn)吨附近，预计5月供需依(yī)然偏松。”福(fú)能期(qī)货能化分析师唐(táng)咏琦说。

　　唐(táng)咏琦还表示(shì)，目前来(lái)看调(diào)油(yóu)驱(qū)动稍显(xiǎn)不足(zú)，美(měi)国汽(qì)油(yóu)库存进入4月后去化力度(dù)放缓，甚至出现(xiàn)小(xiǎo)幅累积，而且从年初开始，韩国(guó)就(jiù)有甲苯、二甲苯、PX运往美(měi)国，存在提前备货行(xíng)为。同时(shí)，PXN维持在440美元(yuán)/吨的偏高水平，有(yǒu)助于(yú)带动部(bù)分(fēn)装置开工(gōng)，且随着集中检(jiǎn)修(xiū)将进入尾(wěi)声，预(yù)计5月底负荷或升至74％附近，PX供应(yīng)将有所恢复。

　　展(zhǎn)望(wàng)后(hòu)市，谢(xiè)雯分析(xī)称，由于亚洲多(duō)套PX装(zhuāng)置(zhì)检修期结束，PX开工(gōng)率(lǜ)回升(shēng)明显，而国内(nèi)部(bù)分PX装置负(fù)荷处于上升(shēng)状态，5月(yuè)PX货源可能(néng)趋于宽松。同时，调油需求不(bù)及预期，当(dāng)前美湾芳烃库(kù)存较高，需求饱和，抑制芳烃美亚价差进一步扩大，PX价格或(huò)有(yǒu)所承压。PTA在成本拖累(lèi)下价格走势偏弱(ruò)。后续(xù)需关注原油价格企稳情(qíng)况及(jí)调油逻辑(jí)在汽油需求旺季是(shì)否(fǒu)实质发(fā)生。若(ruò)原油价格企稳(wěn)、调油需求(qiú)再起，在聚酯开工率有改善预期的前提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董(dǒng)丹丹认为，原油下跌和(hé)聚酯端开工下滑的利空(kōng)可能(néng)会慢慢发生改变，例如5月4日国(guó)内(nèi)开盘后油价已经(jīng)企稳，5月4日(rì)当周(zhōu)聚酯(zhǐ)下游的织造、加弹开(kāi)工率也(yě)出现(xiàn)了(le)周度回升的态势。最大(dà)的(de)利空因素(sù)在(zài)于(yú)PX与(yǔ)石脑油价差的压缩，目前两(liǎng)者价差(chà)仍高达435美元/吨，PX供应增加将导致趋势(shì)延续。从价格走势看，也很可能(néng)演绎出PX、PTA近月合约跌势开(kāi)始(shǐ)加快，PTA2309合约跌势减(jiǎn)缓的走(zǒu)势(shì)。

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