5月12日晚间，根据美国证(zhèng)券交(jiāo)易委员(yuán)会（SEC）披(pī)露，国内千亿(yì)私募景林资产递(dì)交了(le)截至2023年3月(yuè)31日的第(dì)一(yī)季(jì)度持仓报告(gào)（13F）。

　　景林资(zī)产是国(guó)内管理超(chāo)千亿元人民币的对冲基金机(jī)构，亦是内地少有的进行大手笔(bǐ)持有美股的买(mǎi)方机构(gòu)之一，景林的动向受到了(le)市场(chǎng)广泛的关注。

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　　千(qiān)亿私募景林资(zī)产持仓(cāng)曝光

　　报告期(qī)内，景林资产整(zhěng)体持仓规模小(xiǎo)幅提升(shēng)至17.29亿(yì)美(měi)元，折合人民币120.2亿(yì)元，相较(jiào)于2022年四季度的16.29亿美元规(guī)模，环(huán)比增(zēng)幅6.14％。

　　数据显示(shì)，截(jié)止2023年一季度末，景林资(zī)产在美股(gǔ)市场持有(yǒu)34家(jiā)上市公司的股票。其(qí)中，前十大持仓标的在总(zǒng)市值(zhí)中的占比(bǐ)下降到77.89％，上季(jì)度(dù)这一数据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票，分别为英(yīng)伟达、谷歌、爱奇(qí)艺、好(hǎo)未来(lái)、booking。清仓和减持方(fāng)面，景林资产(chǎn)一季度前五大(dà)卖出标的包(bāo)括(kuò)：京东、满(mǎn)帮、贝壳(ké)、雾芯科技、拼多多。

　　景林(lín)资产美股持仓前十大重仓股(gǔ)分别为：拼(pīn)多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景(jǐng)林美股头号(hào)重仓股(gǔ)依(yī)旧是(shì)拼多多，与上(shàng)季(jì)度对比，景林资(zī)产(chǎn)减(jiǎn)仓(cāng)了(le)133.85万股(gǔ)，较(jiào)上季度持(chí)仓数量下(xià)降24％。

　　此前，景林连续三个季度增持(chí)拼多多。2022年二季度增(zēng)持拼多多(duō)24.02万股，三季度(dù)增持123.39万股，四季度(dù)则增持(chí)233.75万股，一(yī)次比(bǐ)一次猛。拼(pīn)多多也不负众(zhòng)望(wàng)，从股(gǔ)价表现看(kàn)，拼(pīn)多多去年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼(pīn)多多的(de)上涨势头在今年2月初(chū)便戛然而止了，景林资产(chǎn)在此(cǐ)前“越跌(diē)越买”的(de)策略奏效后，或许(xǔ)在股价(jià)“掉头”之际(jì)进行(xíng)了止盈操(cāo)作。？？？

　　此外(wài)，一季度景林新(xīn)建仓的(de)英伟达，空(kō2l是多少斤 2l是多少kgng)降前十(shí)大重仓股第七位，一口气买入(rù)32.53万股，一季度末持仓市值为0.9亿元(yuán)。截止至5月12日，今年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局教(jiào)育(yù)股，与高毅“唱反(fǎn)调(diào)”

　　一季度，景林资(zī)产(chǎn)在美股的操作中，最为亮眼的当属重点加仓教(jiào)育股(gǔ)。

　　数据(jù)显示(shì)，截(jié)至今年一(yī)季度末，景(jǐng)林资产持(chí)有新东方430万股，环(huán)比去年底加仓368.8万股，期末持股市值(zhí)超(chāo)1.6亿美元，一跃成为(wèi)景(jǐng)林资产的(de)第二大重(zhòng)仓股(gǔ)。与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时，景林资(zī)产一季(jì)度还建仓了好未(wèi)来，期末(mò)持(chí)股数量(liàng)达224.6万股。

　　今年以来，上述两只(zhǐ)教育个股(gǔ)股价均处于震荡态势(shì)，并无太多亮(liàng)眼表现。

　　景林资(zī)产认(rèn)为，从全行(xíng)业来看，不同年(nián)龄层的用户对“教育(yù)”的(de)需求依然旺盛，除了应对考(kǎo)试，还包(bāo)括开拓眼界、增长(zhǎng)知识、潜力挖掘、提升(shēng)综(zōng)合能力等。双减政策推行之(zhī)后，目前行业(yè)政策环境趋于稳定(dìng)，但过(guò)程中很(hěn)多公司(sī)退出离开(kāi)，使得行(xíng)业(yè)竞(jìng)争格局趋缓，对于存量公司有利。

　　“从行业龙头(tóu)公司本身来说，凭借多(duō)年积累的口碑和(hé)公信力，品牌(pái)的(de)护城河(hé)依然(rán)很深。个别头部企业在K9学科之外(wài)的教育领域业(yè)务基础扎(zhā)实，原有的(de)留学等业(yè)务恢复增长，同时素质教育、直播电商业务等新业务成(chéng)为新的增长驱(qū)动力。且公司的利润和现金流(liú)稳中转(zhuǎn)好，同时账上资金充足(zú)，当(dāng)时的估值下(xià)有足够的安全边际。在过(guò)去(qù)几个季度的(de)财报中，我们看到了(le)相关的积极信(xìn)号。”景林资产表示。

　　值得一提的是，高毅资产(chǎn)对于教育领域也颇(pǒ)为看好，但是标(biāo)的(de)选择似乎与景林(lín)资产存在分(fēn)歧。

　　美国证券交易委员会公开资料显(xiǎn)示，截至今(jīn)年一季度末，高毅资产持有新东方24.4万股，相比于去年底减仓超10万股，减仓(cāng)比例接近三成(chéng)。而一季度高(gāo)毅资(zī)产大举买入近(jìn)156万股(gǔ)好(hǎo)未来，相(xiāng)比(bǐ)于去年(nián)底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠(mián)，炮(pào)轰(hōng)市场投机之风

　　自(zì)五一节过(guò)后，传(chuán)媒、游戏板块(kuài)成为资金炒(chǎo)作(zuò)AI的2l是多少斤 2l是多少kg重点方向，中特估支线(xiàn)也由暗(àn)转明(míng)，晋升市场第二大主线。

　　可好景(jǐng)不长，本周(zhōu)中特估仅热闹(nào)了(le)一两天，随后便开始持续下跌(diē)，传媒、游(yóu)戏板(bǎn)块更是大(dà)幅杀跌，高位股接(jiē)连跳水。

　　（本(běn)文内容为客观数据信息罗列，不(bù)构成(chéng)任何投资建议）

　　此前(qián)连续24个交易(yì)日成交额超(chāo)万(wàn)亿元(yuán)阶段纪(jì)录，在(zài)本(běn)周遭遇终结。周三(sān)时，市场成交量尚(shàng)且(qiě)保持(chí)在1.2万亿水平，周四便(biàn)陡然(rán)跌破万亿，5月11日和5月12日成交额连(lián)续(xù)两(liǎng)日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷入缩量震荡(dàng)阶段。

　　面对市场(chǎng)的急(jí)剧降温，市场观点认为，主(zhǔ)要原因是5月11日(rì)晚(wǎn)间发布的金融数(shù)据大幅低于预期。

　　据国盛(shèng)证券，4月新增信贷7188亿元，虽然同(tóng)比多增(zēng)734亿元，但是考虑到去年4月基数的异常，因而与往(wǎng)年(nián)相比，今年4月信贷则是明显跌(diē)落，而(ér)今年4月信贷低于2021年(nián)同期7512亿元。居民贷款回(huí)落再度成(chéng)为信贷(dài)回落(luò)的主要原因。而企业中长期贷款继续(xù)保持(chí)同比多增，4月同(tóng)比多增(zēng)4017亿元至(zhì)6669亿元(yuán)。信贷(dài)下滑带动社融增速回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月同比少增(zēng)6370亿元。

　　署名(míng)光(guāng)大证券的点评称，4月下旬票据利率先(xiān)下(xià)后(hòu)上，并不意味着(zhe)贷款好转了，主(zhǔ)要因为今(jīn)年国股行NIM和营收压力很大，一直(zhí)在压(yā)降票(piào)据等低效资产，对分行收票额度控(kòng)制(zhì)很严。4月前两旬已经(jīng)收了很多票，后面改用其他贷款来冲。5月(yuè)上旬(xún)票据已(yǐ)经快要接近零2l是多少斤 2l是多少kg利率了，信贷再(zài)度出现深度负(fù)增长，这是4月信贷斜(xié)率(lǜ)过于陡峭化产生的后果(guǒ)，5月(yuè)份的贷款可能仍然(rán)不太乐观。

　　在这种背景之下，市场(chǎng)要(yào)想好起来，必然要让大家看到宽信用的信(xìn)号(hào)出现，而这可能还(hái)需要一定的时(shí)间(jiān)。

　　当前市(shì)场存量资(zī)金博(bó)弈的背景不改，而两(liǎng)大主线人工(gōng)智能和中特估，今年已(yǐ)然累计(jì)不小的涨幅。中特估这边，本月还有多(duō)只(zhǐ)央(yāng)企(qǐ)ETF等待进(jìn)场，而人工智能这(zhè)边，在未有增量资金进场的情况(kuàng)之下，再想继续向上，压(yā)力不小。

　　本周大(dà)跌之后(hòu)，但斌(bīn)更是(shì)罕(hǎn)见的(de)在深夜抒发感想。大(dà)谈公募基金(jīn)经理的难(nán)处，在业绩和投资信仰之间无法两全。紧接着，炮(pào)轰当下(xià)市场(chǎng)投机之(zhī)风大盛，认(rèn)为(wèi)当下市(shì)场交易机制应要(yào)有(yǒu)所改(gǎi)变。

　　相信(xìn)，这不仅仅只是但(dàn)总一个(gè)人的心声。

　　今年以来，市场(chǎng)看着红红火火，但(dàn)很多投资者都是“买(mǎi)在3000点，套在3400点”。公募(mù)基金(jīn)经理更是有苦难言，市场上大热的人工智能，游资炒作(zuò)的“星(xīng)辰大海”，根本不符合(hé)他们的机构审美(měi)。直白(bái)点说，市场根本就是(shì)绕着公募持仓在涨(zhǎng)。

　　大家都(dōu)是有苦难言.......

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