芦哲 首席(xí)宏观经(jīng)济学家

　　占烁 联系人(rén)

　　投资要点

　　·核心观点:我们将影响青(qīng)年(nián)失业率的因素(sù)拆解为三方面：①青(qīng)年失业人口(kǒu)，②青(qīng)年总人口，③劳(láo)动(dòng)参与率(lǜ)，失(shī)业(yè)率=失业人(rén)口(kǒu)/（总人(rén)口×劳动参与率(lǜ)）。通过三因(yīn)素框架，我们发现(xiàn)16-24岁失业(yè)人口的增加不(bù)能完全(quán)解释(shì)青(qīng)年(nián)失业率的上升，更重要却被忽(hū)视的因素是青年人口和劳动参与率下降，带来16-24岁劳动力(lì)减(jiǎn)少，从(cóng)分母端大幅推高青(qīng)年(nián)失业率。假如今年3月分母端的青年劳(láo)动力(lì)与2020年持平，新增约132万(wàn)青(qīng)年失业人(rén)口只能将(jiāng)失(shī)业率(lǜ)拉升至16.2％，但实际青年(nián)失业率却(què)高达(dá)19.6％。我(wǒ)们认为，失业人口会(huì)随着(zhe)经济复苏(sū)而减少，但(dàn)青年劳动(dòng)力的下降(jiàng)可(kě)能成为就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来(lái)源(yuán)，抬高青年(nián)失业率(lǜ)中枢。

　　·青年(nián)失业率的三因素框(kuāng)架：（1）失业率=失业人口/劳(láo)动力=失业人口/（总人口×劳动(dòng)参与(yǔ)率），据此可将青年(nián)失业率拆解为青(qīng)年失业(yè)人口、总人口、劳动参(cān)与率三个(gè)因素。

　　水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括20字，水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括100字·（2）失业(yè)率上升未必来(lái)自失(shī)业增(zēng)加，不(bù)要忽略(lüè)分母，劳(láo)动(dòng)力的下降(jiàng)，也(yě)是抬高失业(yè)率的重要原因。2010-2020年(nián)，青年失(shī)业人口只(zhǐ)增加(jiā)4万，青年劳动力却减少(shǎo)1578万，带动16-24岁人(rén)口失业率大(dà)幅提高3.8个(gè)点。

　　·分子端的青年失(shī)业人口：（1）从总量来(lái)看(kàn)，当(dāng)前城镇(zhèn)青年就业人数约为2587万人，失业人数(shù)632万人，比(bǐ)去年4月增加约70万，较七普增(zēng)加约132万。

　　·（2）失业原(yuán)因方面，近7成(chéng)青年失业者是主动辞职，被裁员(yuán)比例只有2.6％，远低于35岁以(yǐ)上(shàng)群体。

　　·（3）按(àn)照受(shòu)教育程度来看，三分之二的青年失(shī)业人(rén)员(yuán)接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年(nián)就业(yè)的结构变化较大，呈现出从制造到服(fú)务、知(zhī)识密集程度由低到高两个(gè)特点。2010年农(nóng)业和工业(yè)吸纳了50.3％的(de)青年就业人口，2020年大(dà)幅(fú)降(jiàng)至25.4％，流出的青(qīng)年(nián)就业主要(yào)转(zhuǎn)向服(fú)务业。以受教育(yù)年限(xiàn)作为(wèi)维度，青年就(jiù)业从知(zhī)识(shí)密(mì)集程度(dù)较(jiào)低的行业流向较高行业，但是(shì)知识密集型行业的青年失业(yè)情况比整体失(shī)业更严峻(jùn)。

　　·（5）服(fú)务业复苏(sū)分(fēn)化或是一季度青年失业人(rén)口仍增加的原因。经济复苏的主力是知识密集(jí)程度较低的餐饮、零(líng)售(shòu)等服务业，而(ér)知识密集程度较高(gāo)的生产性服务(wù)业复苏(sū)较慢，服务业就业复(fù)苏结构的分(fēn)化(huà)，带来青(qīng)年就(jiù)业和25-59岁就业的(de)分化。

　　·分母端的青年(nián)劳动力：（1）青年人口(kǒu)：出生(shēng)人口与(yǔ)乡村(cūn)迁入均(jūn)在(zài)减(jiǎn)少。2010-2020年青年(nián)劳动力对应(yīng)的出生人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年(nián)减少(shǎo)1762万。另外，我国农村向(xiàng)城镇的人口转移也(yě)在减速，新增(zēng)城镇(zhèn)人口从十三(sān)五期间（2016-2020年）的2184万(wàn)人，减(jiǎn)至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青(qīng)年(nián)劳(láo)动参与率出现(xiàn)超预期(qī)下降。2010-2020年青年劳动参(cān)与率下降6.7个点，但疫情以来仅仅三年，已经(jīng)下(xià)降7.1个点。近三年青年劳动参与率(lǜ)的(de)下降主要有(yǒu)三方(fāng)面(miàn)原因：一是16-24岁在(zài)校(xiào)生(shēng)大幅增加493万；二是部(bù)分群体因就业形势(shì)恶化而退出(chū)劳(láo)动(dòng)市(shì)场(chǎng)；三是就业观念的变化导致初次(cì)进(jìn)入劳动市场(chǎng)时间推迟，降低16-24岁劳动(dòng)参与率(lǜ)。

　　·结论：（1）失(shī)业人口的(de)增加不能(néng)完全解释(shì)青年失业率的上升。假如(rú)当前(qián)青年(nián)劳动力与2020年相(xiāng)同(tóng)，在失(shī)业人口(kǒu)增加132万至632万人(rén)的情况下，对应青年失业(yè)率应该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月却达(dá)到19.6％，如(rú)图19。失业人口的增加只能解释(shì)当(dāng)前青年失(shī)业率的一(yī)部分，另一部分则来(lái)自分母端(duān)，城(chéng)镇(zhèn)青年劳(láo)动力的减少。

　　·（2）未来青(qīng)年失(shī)业(yè)率的变动(dòng)可能出现以下三(sān)种情况：①青年(nián)失业(yè)人口增(zēng)加，同时(shí)劳动力减少，青(qīng)年失业率(lǜ)上升(shēng)；②青年失业人口与(yǔ)劳动力均在(zài)减少，但失业(yè)人口降(jiàng)幅不(bù)及劳(láo)动力降幅(fú)，青年失业(yè)率上升；③青年失业人口与劳动力均在减少，失业人口降幅(fú)大于(yú)劳动力降幅，青年失业率下降。

　　·（3）我们认为，失业(yè)人口会随(suí)着疫情后经济复苏(sū)而(ér)减少，但青年(nián)劳(láo)动力的下降可(kě)能成(chéng)为就业“疤痕效(xiào)应(yīng)”的(de)长期(qī)来源(yuán)，抬高(gāo)青年失业率的长期中枢。未来失业率(lǜ)的(de)分(fēn)母(mǔ)端(duān)越来越重要。

　　·风险提示：服(fú)务业分化(huà)未收窄；青年劳动参(cān)与率出现明(míng)显下降(jiàng)；外需、房地产等不及(jí)预期(qī)，经济(jì)和就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三因素框架

　　2.分子端：新增(zēng)青年失业人员缘(yuán)于(yú)服务业(yè)复(fù)苏分(fēn)化

　　2.1.青年失业人口：主动(dòng)辞(cí)职居多(duō)；三分之二接(jiē)受过大学(xué)教(jiào)育

　　2.2.行业：从制造到服务(wù)，知识(shí)密度从低(dī)到高

　　2.3.服务业(yè)复苏分(fēn)化或是一季(jì)度青(qīng)年失业人口仍(réng)增加的原因

　　3.分母端：人口和劳动参(cān)与率均(jūn)下降，带来劳动力减(jiǎn)少(shǎo)

　　3.1.青年人口：出生人(rén)口与乡村(cūn)迁入(rù)均在减少

　　3.2.青年(nián)劳(láo)动(dòng)参与率(lǜ)：超预期(qī)下(xià)降

　　4. 结论(lùn)：未(wèi)来失业(yè)率的分母(mǔ)端可能会越来越(yuè)重要

　　5. 附录(lù)：概念和数(shù)据说明

　　6. 风险提示

　　正(zhèng) 文

　　4月份16-24岁青年失业(yè)率攀升(shēng)至20.4％，创下2018年有数据以来最高(gāo)值。在疫情影(yǐng)响退散、经济逐步复苏的情况下，城镇调查失业率较去年同(tóng)期大幅下降0.9个点，但青年失业率却(què)较去年4月(yuè)逆势攀升2.2个点。本(běn)篇报告将重点(diǎn)研究疫(yì)情后留下(xià)的“疤痕效应”如何推高青年失(shī)业率。

　　1.青年(nián)失业率的三(sān)因素框架(jià)

　　失业率=失(shī)业人口/劳动力=失业人口(kǒu)/（总人(rén)口(kǒu)×劳动参与率）

　　据此可见，影响(xiǎng)青年失(shī)业率的主要(yào)是三个因素：①青年失业人(rén)口；②青年(nián)总人口(kǒu)；③劳动参与率，其(qí)中②③决定着青年劳(láo)动力的(de)变化。这(zhè)三个因素均为(wèi)城(chéng)镇口径。

　　三个(gè)因素的变化(huà)都不(bù)能忽(hū)视。当我们讨(tǎo)论失业率时，经常认为失业率上升(shēng)一定是(shì)失业增加的结果(guǒ)，这个判断对于全年龄段失业率来说并没有问题，因(yīn)为我国的劳动(dòng)力总量（也称(chēng)经济活动人(rén)口(kǒu)）在2015年之前一(yī)直(zhí)在上升，2015年后略(lüè)有下降，到2021年末下降了2.6％，年(nián)均降幅约0.4％。但青年失(shī)业(yè)率则不能(néng)忽(hū)视分(fēn)母(mǔ)的变动，因为青年劳动力波动幅度(dù)更大。

　　例(lì)如(rú)2010-2020年(nián)，青(qīng)年(nián)失业人口(kǒu)只增加4万，青年劳动力却减少1578万(wàn)，带动16-24岁人(rén)口失业率大幅提高3.8个点。两次人口普(pǔ)查期(qī)间（2010-2020年），青(qīng)年(nián)失业人(rén)口从496万增加到500万，仅增加(jiā)了4万左右(yòu)，约为2020年青年劳动力的0.1％，但青(qīng)年失业率却从六普的(de)9％提高到七普(pǔ)（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个(gè)点。主要原因就是(shì)失业(yè)率的分母在下(xià)降，16-24岁青年劳动力人口在此期间从5481万(wàn)人大(dà)幅减至3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年全年龄段(duàn)劳动(dòng)力(lì)数(shù)量(liàng)基本稳定在7.8亿，整体(tǐ)失业率的分母基本不变(biàn)。因此，2010-2020年间(jiān)，决定整体失(shī)业率变动的是失(shī)业人口数量（分子），但决(jué)定青年失业率(lǜ)变动(dòng)的(de)却是青(qīng)年劳动力总量（分母）。

　　2.分子端(duān)：新(xīn)增青年失(shī)业(yè)人员缘于服务业复苏(sū)分化

　　2.1.青年失(shī)业人口：主动(dòng)辞职居多；三分之二接受(shòu)过(guò)大(dà)学(xué)教育

　　从(cóng)总量来看，当(dāng)前城镇青(qīng)年就业人数约为(wèi)2587万(wàn)人(rén)，失业人数632万人，比去年4月(yuè)增加约70万，较(jiào)七普增(zēng)加约132万。国家统计(jì)局在3月就业数(shù)据(jù)解读时，披露了(le)当前青(qīng)年就业和失业人数的基(jī)本情况(kuàng)：“初步测算3月份城镇青(qīng)年(nián)9637万人，没有(yǒu)参与劳动力市场的青年6418万(wàn)人(rén)，主体为在校学生；参与劳动力市场的青年3219万人，其(qí)中就业人(rén)数2587万人、失业(yè)人数(shù)632万人。”[1]假设青年劳动力人(rén)数与(yǔ)去(qù)年基本持平，今年4月青年失业率比去年同期高2.2个点，青年失(shī)业人员比去年同期多70万人左(zuǒ)右，比2020年七普多132万人(rén)。

　　从增量看(kàn)，今年(nián)前四个月青年(nián)失业形势好于去(qù)年同期。假设2022年以来青(qīng)年劳动(dòng)力总量维持在(zài)3219万，青年失业率每提高1个(gè)点，带来32万左右的新增失业人口。尽(jǐn)管今年4月青(qīng)年失业率(lǜ)比去年同期高2.2个点，但从新增青年失业(yè)人(rén)口来看，今年1-4月约为(wèi)119万，去年同(tóng)期为(wèi)125.5万。从增量(liàng)来(lái)看，今年前四(sì)个(gè)月青年失业形势要好于(yú)去年(nián)，这与当前(qián)经济逐渐恢复也有关系(xì)。

　　从节奏来看，受夏季毕业影响，我国青年(nián)失业率一(yī)般(bān)在上半年逐渐提高，7月达到峰值，8月开(kāi)始逐步回(huí)落，预计5-7月青年失业率或将继续小(xiǎo)幅攀升。

　　失业原因(yīn)方面，近(jìn)7成青年失(shī)业者(zhě)是主动辞(cí)职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁(suì)以上群体。一种观点(diǎn)认为(wèi)，青年(nián)群体由于工作经验和技(jì)能相对不熟练，往(wǎng)往在企业裁员时首(shǒu)当其冲(chōng)。但根据月度劳(láo)动力调(diào)查(chá)数据，青年失业主要原因是主动(dòng)辞(cí)职，被(bèi)裁员的比例(lì)明显(xiǎn)低于35岁以上群(qún)体。根据《2021年中国劳(láo)动统(tǒng)计(jì)年鉴》，有工(gōng)作意愿但从未工(gōng)作(zuò)过的(de)失(shī)业群体在16-24岁(suì)失(shī)业人口中占比59％，其他年(nián)龄群体中这(zhè)一比例最高是14.4％。我们剔除这(zhè)部分失业(yè)人(rén)群后(hòu)，剩(shèng)下(xià)的青年失业人口中，第一大(dà)失业(yè)原(yuán)因是(shì)主动辞职，占(zhàn)比68.2％，单位倒(dào)闭破产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横(héng)向(xiàng)对比，裁员比例从高到低(dī)依次是：60岁(suì)以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照受教育程度来(lái)看，三分之(zhī)二(èr)的青(qīng)年失业(yè)人员接(jiē)受过大学教(jiào)育。各年龄段失业人群中，年龄越低，平(píng)均(jūn)受教(jiào)育程度越高。16-24岁失业(yè)人员中66.2％是接(jiē)受过(guò)大学(xué)教(jiào)育的，这(zhè)一比例(lì)在其(qí)他三个年龄阶(jiē)段(duàn)逐步递(dì)减，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城(chéng)镇(zhèn)就业人口的受教(jiào)育程度也大致类似，青年人由于年龄限制，接受大学教育比例(lì)略低(dī)于25-34岁，整体来(lái)看35岁以下就业人员的(de)受(shòu)教育程度大幅高于35岁以上。按照(zhào)接受过大学教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁(suì)以上（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从制造到服务，知识密(mì)度从低到(dào)高

　　青年失业人(rén)口的(de)行业与青年就业分布基本一致。青年(nián)失业人(rén)口呈现出行业(yè)聚集的特点，主要集(jí)中在5个大类行业，2020年占比分别(bié)为：批发零(líng)售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育(yù)（7.5％）、居(jū)民服务\修理和其他(tā)服务业（6.7％），这(zhè)5个行业占全部青年失业人口(kǒu)的(de)65％左右。同时(shí)，这5个行(xíng)业也(yě)是青年就业集中的行业，吸纳(nà)了60.7％的(de)青年(nián)就业。从行(xíng)业来看(kàn)，青(qīng)年失业人口的行(xíng)业分布是由就业分布决(jué)定的(de)，吸纳就业(yè)占比较大(dà)的行业，往往(wǎng)也贡献了较大规模(mó)的失业。因此，在(zài)挖掘青年失业(yè)人口(kǒu)来自何处之前，需要研究青年就业(yè)的(de)行业结(jié)构。

　　2010-2020年青年就业的结构变化较大，呈现出从制造(zào)到服(fú)务、知(zhī)识密集程度由低(dī)到高两(liǎng)个特点。

　　青年就业从(cóng)工农业大量流入(rù)服务(wù)业。农(nóng)林牧(mù)渔、采矿业、制造业和电热燃(rán)水的生产(chǎn)供应业，这四个(gè)行业是国民经济分类的农业和工业。2010年这四(sì)个行(xíng)业吸(xī)纳了50.3％的青年就业(yè)人口(kǒu)，到2020年该(gāi)比例大(dà)幅降至25.4％。其中，制造业(yè)从37.4％降(jiàng)至22％，农林牧渔从(cóng)11.4％降至2.5％，分别(bié)降低(dī)15.4和9.0个点(diǎn)。有4个行(xíng)业吸纳青(qīng)年(nián)就业比例增加超2个(gè)点(diǎn)，其(qí)中，教育业为(wèi)5.3％，租赁(lìn)和商务服(fú)务为3.1％，信息技术(shù)为2.8％，卫生和社(shè)工为(wèi)2.0％。另外，建筑(zhù)业(yè)和房(fáng)地产等其他6个服务行业吸纳青(qīng)年就(jiù)业的(de)比例(lì)均增超(chāo)1个(gè)百分点。

　　以受教(jiào)育(yù)年限(xiàn)作为维度(dù)，青年就业从知识密集程度较低(dī)的行业流向较高(gāo)行业。我(wǒ)们以(yǐ)《2021年劳(láo)动统计年(nián)鉴》中(zhōng)各行业就业人员(yuán)的受(shòu)教(jiào)育年限(xiàn)，来计算各行业的知识密集(jí)程度(dù)。有5个行(xíng)业的平均受教育年限在14年以上，依次(cì)是：科(kē)学研(yán)究与技(jì)术服(fú)务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和(hé)信息技(jì)术服(fú)务(wù)（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金融业外，其他四个行业(yè)是过去十年青(qīng)年就(jiù)业流入(rù)的主要行(xíng)业，吸纳青年就(jiù)业比例的增(zēng)幅均居前列。如图(tú)10，各行业(yè)所吸(xī)纳的青年就业比例变动与(yǔ)行(xíng)业平均受教(jiào)育年限基本一致，即青年就业从知(zhī)识密集程度(dù)较低的行业流向较高(gāo)行业(yè)。

　　但是知识密集型行业的青年失业情(qíng)况比整体(tǐ)失业更严(yán)峻。我们用《2021年中国(guó)劳动统计(jì)年鉴》中(zhōng)各行业的(de)青年失业(yè)比(bǐ)例（该行业的青(qīng)年(nián)失(shī)业人数/青年失业总人数），除以各(gè)行(xíng)业的青年就业(yè)比例（该行业(yè)的青(qīng)年就业人数/青年就业总人数），来作为各行业(yè)失业(yè)率的近似替(tì)代指标。以这个指标来看，知识密集型行业的(de)青年失业率大(dà)多高于全年龄段失业(yè)率，如信息技术、教育、科研服务(wù)、公共管理等行业，体现在图11中，都位于右下方。

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度青年(nián)失(shī)业人口仍增加的原因

　　一季(jì)度服务(wù)业复苏出(chū)现分化。今年一季度GDP同比增(zēng)长(zhǎng)4.5％，较疫情前三年Q1均值(zhí)有2.2个点的增速缺口。分行业来看，批发(fā)零售业缺口为1.5个点，而建筑业、住宿餐饮业增速(sù)均高于疫情前(qián)三年均值，这三个行(xíng)业一季(jì)度复苏情况较好(hǎo)；知(zhī)识(shí)密集程度(dù)更高的房地(dì)产业、租赁(lìn)和商务服(fú)务业、信息(xī)技术服务业(yè)的缺(quē)口分别(bié)为4.1、4.7、11个点，一季度复(fù)苏相对(duì)较慢。

　　因此从失业率的分子端(duān)来看(kàn)，当前青年失业人员增长的症结(jié)在于服务业就(jiù)业复(fù)苏的结构不均衡。一方面，随着受(shòu)教育(yù)水平的整体提高，青年就业(yè)大(dà)量(liàng)流(liú)向知(zhī)识密集型(xíng)服(fú)务(wù)业(yè)，如教育、信息技术等行业。另(lìng)一方面，年初疫情影响减弱后，经(jīng)济复苏的主力是知(zhī)识(shí)密集程度(dù)较(jiào)低的生活性(xìng)服务(wù)业(yè)，而知(zhī)识密集程度较高的生(shēng)产性服务业复苏较(jiào)慢(màn)。所以(yǐ)服务业就业复(fù)苏结构(gòu)分化(huà)，带来(lái)的青年失业人口和25-59岁失业(yè)人口的(de)分化(huà)。房地(dì)产、互联网、教育[1]等行(xíng)业的一(yī)季度就业尚(shàng)未出现明(míng)显改善，应届生就业(yè)压(yā)力大(dà)；而住宿餐(cān)饮等(děng)行业就(jiù)业已(yǐ)经出(chū)现回(huí)暖，但对(duì)于(yú)三分(fēn)之二接受过大学(xué)教育(yù)的青年失业人口(kǒu)而言，这些行(xíng)业的就业吸纳相对(duì)有限。

　　3.分母端：人(rén)口(kǒu)和劳动参与率(lǜ)均下(xià)降，带来劳(láo)动力减少

　　青年失业率的分母端(duān)是城镇(zhèn)青年劳动力，主(zhǔ)要(yào)由(yóu)青年人(rén)口(kǒu)和劳动参(cān)与率决(jué)定。2022年我(wǒ)国开始步入人口负增长时代，城(chéng)镇(zhèn)青(qīng)年劳动(dòng)力(lì)可能将步入(rù)长期下(xià)降通道(dào)，这将(jiāng)从分母端推升青(qīng)年失业(yè)率，或成为疫情后就业“疤痕效(xiào)应”的长期来源。

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生人口与乡村(cūn)迁入均在减少

　　城镇青年劳动(dòng)力首先取决于城镇青年人口数量，而后(hòu)者来自(zì)于(yú)两(liǎng)部分，一是16-24年(nián)前的出生人口，二是乡村到城镇的迁移人(rén)口(kǒu)，这(zhè)两(liǎng)部分增量未来(lái)都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动力对(duì)应的出生人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分别对应(yīng)1986-1994、1996-2004年的出生(shēng)人口，而(ér)前者(zhě)正好是建国以来的一轮“小婴(yīng)儿潮(cháo)”时期，年均出生人口超2000万，其中1987年出(chū)生人(rén)口最高超过(guò)2500万，到90年(nián)代开始明显步入下降通(tōng)道(dào)。1986-1994年(nián)合计出生人口(kǒu)2.07亿，1996-2004年(nián)降至1.63亿，减少约4381万，降幅为(wèi)21.2％。2020和(hé)2030年的16-24岁(suì)人口分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个(gè)时期分别为(wèi)1.63、1.45亿，出生人口减少约1762万。

　　另一方(fāng)面，我国农村(cūn)向(xiàng)城镇的人口转移(yí)也(yě)在减速。新增城镇人(rén)口从2016年开始逐(zhú)年减少，十三五期间（2016-2020年(nián)）均值约为2184万人，但(dàn)2022年只有650万人。预(yù)计(jì)今年随着疫情影响减弱(ruò)，人员流动(dòng)恢复，新(xīn)增城镇人口(kǒu)数量(liàng)会(huì)较去年有明(míng)显增长，但(dàn)可能仍然较难回(huí)到十三五期(qī)间超(chāo)2000万的规模。当前我国(guó)城镇化(huà)率(lǜ)已经达到65％以上(shàng)，继续高速增长空间有限，从乡村到城镇的迁移人(rén)口数量整体将呈(chéng)现下降趋势(shì)。

　　3.2. 青年劳动参与(yǔ)率：超预期下降

　　青年劳动(dòng)参与率有两个特点，一是低于其他(tā)年龄(líng)段群(qún)体，大部分青(qīng)年在校，并未进入劳动市场。二是近年(nián)来呈下(xià)降(jiàng)趋(qū)势。

　　2020-2023年，青(qīng)年劳动参(cān)与率出现超(chāo)预期下降。根据(jù)今年3月统计(jì)局披露的青年就(jiù)业和失业人数(shù)，当前16-24岁青年的劳动参与率约为33.4％，即9637万城镇青年人口中，有3219万进(jìn)入(rù)或有意愿进(jìn)入劳动(dòng)市场。而2010和2020年两次人(rén)口普查时，青年劳(láo)动参(cān)与率分别为(wèi)47.2％、40.5％。此前(qián)十年(nián)，青年劳动参与(yǔ)率下降(jiàng)6.7个(gè)点，但疫情以(yǐ)来仅仅三(sān)年(nián)，该(gāi)指标已经下降(jiàng)7.1个(gè)点。

　　近(jìn)三年青年劳(láo)动参(cān)与率(lǜ)的下(xià)降主要有三方面原(yuán)因。

　　一是16-24岁(suì)在校生大(dà)幅增加(jiā)493万。2010到(dào)2020的十年(nián)间，16-24岁在校生(shēng)增加了706万(wàn)，年均增加70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅(jǐn)两年的时间里，该(gāi)年龄段的在校(xiào)生(shēng)增加了493万，年均增长246.5万，远远快于此前十年增速。

　　二是部分(fēn)群体(tǐ)因就业(yè)形势(shì)恶化而退出(chū)劳动市场，在未来经济和就业好转后会(huì)回到劳动市(shì)场(chǎng)。2020年3月，国家统计局曾在发布会指出(chū)当(dāng)月“就业人员规模比(bǐ)1月(yuè)份下降6％以上”，说明(míng)就业形势恶化时，也(yě)会影响劳动参与率。

　　三是就业(yè)观念的变化导致(zhì)初次进(jìn)入劳动(dòng)市(shì)场时间推迟(chí)，降低16-24岁劳(láo)动参与率。从社会风(fēng)气来看，对学历的推崇导致(zhì)本科毕业即(jí)进(jìn)入就(jiù)业市场的(de)年轻人减少(shǎo)，加上考(kǎo)研、考(kǎo)公竞争激烈(liè)，发展至“二战(zhàn)”“三战(zhàn)”，客观上(shàng)会将部(bù)分青年人(rén)初(chū)次就业时间从16-24岁延迟到25岁之后，从而导(dǎo)致16-24岁劳动参与率(lǜ)出现下(xià)降。

　　4.结论：未来失业率的分(fēn)母端可能会越来越(yuè)重要(yào)

　　失业(yè)人口的增加不能完全解水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括20字，水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括100字(jiě)释(shì)青年(nián)失业率的上升。假(jiǎ)如(rú)当前青年劳动力(lì)与2020年相(xiāng)同，在失业(yè)人口增(zēng)加132万至632万人(rén)的(de)情况下，对(duì)应青年失业率应该(gāi)从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月却达到(dào)19.6％，如图19。失业人口的增加只能(néng)解释(shì)当(dāng)前青年失(shī)业率的(de)一部分，另(lìng)一部(bù)分则来自分母端，城镇青(qīng)年劳动力的减少(shǎo)。

　　考虑到2020年我(wǒ)国人口(kǒu)已经开(kāi)始(shǐ)负增长，未来青(qīng)年失业率的变动可能(néng)出现以(yǐ)下三种情况：

　　①青年失业(yè)人口增加，同时(shí)劳动力减少，青年(nián)失业(yè)率上升；

　　②青年(nián)失业人口与劳动力均在减(jiǎn)少，但失业人口(kǒu)降(jiàng)幅(fú)不及劳(láo)动(dòng)力降幅，青年(nián)失业(yè)率上升；

　　③青年失业人口与劳动力均在减少，失业人口降幅大(dà)于劳动力降幅，青年失(shī)业率下降。

　　我(wǒ)们认为(wèi)，未来(lái)失业人(rén)口会随着经济复苏而减少，但经济复苏难以改(gǎi)变失业率(lǜ)的分母下降趋势。青(qīng)年劳动力(lì)的(de)下降可能成(chéng)为(wèi)就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源，抬高青(qīng)年失业率的长期中枢。未(wèi)来失业(yè)率的分(fēn)母端可能会(huì)越(yuè)来越(yuè)重(zhòng)要，这也是人(rén)口长周期变化(huà)的影响之一。

　　5.附录：概(gài)念(niàn)和数据说明

　　青年失(shī)业率的两个前置(zhì)概念。讨(tǎo)论16-24岁人(rén)口调查失业率(lǜ)时，有(yǒu)必要明晰这一概念(niàn)的两个要点：一是(shì)调查失(shī)业率是城镇就业范围，并非针对(duì)全(quán)部就业人口(kǒu)，不包括乡村就业，2022年底我国城乡就业大约分别(bié)占(zhàn)63％、37％，近四(sì)成的就业人口并(bìng)未包含在内(nèi)。因此，许多针对青年(nián)失业率的讨论以(yǐ)全国青(qīng)年人(rén)口数量为(wèi)出(chū)发点，未区分人口总量与城乡结构的问(wèn)题，有失偏(piān)颇。本(běn)篇报告如(rú)无特别(bié)说明，各概念均是指城(chéng)镇就(jiù)业口径(jìng)。

　　二是失业率的分母(mǔ)不含(hán)没(méi)有劳动意愿的劳动年(nián)龄(líng)人口。按照(zhào)统计局的(de)定义，“劳(láo)动力指年满16周岁，有(yǒu)劳动能力，参加或要求参加(jiā)社会经济活动的人员。包括就业人(rén)员(yuán)和失(shī)业人员”，因此没(méi)有就业意愿的劳动年龄人口不计(jì)入劳(láo)动力。根据《2022年(nián)中国劳动(dòng)统计年鉴》，2021年底我国16岁以上(shàng)的人(rén)口约(yuē)为(wèi)11.5亿，其中只有68％属于劳动(dòng)力，约(yuē)为7.8亿，而就业人口为约7.46亿，据(jù)此推算城乡失业人(rén)口(kǒu)可能为3372万(wàn)人左(zuǒ)右。

　　从数据来看(kàn)，失业率来自(zì)全(quán)国(guó)月(yuè)度(dù)劳动力调查(chá)。该项调查制度(dù)于2005年正式实施，每(měi)年进(jìn)行两次全国劳动(dòng)力(lì)抽样(yàng)调查，调查范围为中国(guó)大(dà)陆的城镇和乡村，调(diào)查对象(xiàng)为16岁及(jí)以(yǐ)上人口。2009年(nián)3月，为更及(jí)时准确反映劳(láo)动(dòng)力市场变化情况(kuàng)，建立了(le)31个大城(chéng)市(shì)月(yuè)度(dù)劳(láo)动力(lì)调查制(zhì)度。2013年(nián)4月，又将月度劳(láo)动力(lì)调查范围扩大至65个城市。2016年1月，全(quán)国月度劳动力调查正式在(zài)全(quán)国范围内开展，调(diào)查(chá)范围覆盖全国所有地级市。

　　月度劳动力(lì)调查(chá)样本比(bǐ)例约为0.2‰，是年(nián)度(dù)调查的五分(fēn)之一左右(yòu)。全国每月调查(chá)约12万(wàn)户，2020年全国家庭户约为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作(zuò)

　　为对比(bǐ)，我国(guó)年(nián)度人口调查样本比例(lì)为(wèi)1‰，五(wǔ)年一次的人口(kǒu)抽样调查样本比例为1％。而每10年一(yī)次的人口普查则(zé)在长(zhǎng)表部分纳(nà)入就业调查(chá)，长表抽样比例(lì)是10％左右，因而人口普查的就业数据质(zhì)量更高。

　　就(jiù)业人员总数会根据普查数据进(jìn)行修正，但结构数据仍(réng)会存在差异。比如2020年(nián)的(de)《劳动统计年(nián)鉴》显(xiǎn)示(shì)，2019年末全国就(jiù)业人员(yuán)约(yuē)为7.75亿人；而(ér)七(qī)普(pǔ)后次年(nián)的(de)年鉴将这一数据修(xiū)正为7.54亿人左(zuǒ)右，误差约2100万人。但结构(gòu)数(shù)据(jù)的差异仍然存在。比(bǐ)如《2021年(nián)劳动统计年鉴》中(zhōng)，2020年城(chéng)镇(zhèn)制造业就业人(rén)员占(zhàn)比(bǐ)为18.0％，而七(qī)普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分(fēn)化未(wèi)收(shōu)窄(zhǎi)；

　　（2） 青年劳动参与(yǔ)率出(chū)现明(míng)显下降；

　　（3） 外需、房地产等不及预期，经济(jì)和就业恢复偏慢。

　　报告(gào)信息

　　证(zhèng)券研究报(bào)告(gào)：【芦哲&；占烁】青年就(jiù)业：从三因素(sù)框架看(kàn)“疤痕效应”来(lái)自何处

　　研报撰(zhuàn)写(xiě)人(rén)员：芦(lú)哲(zhé)（S0120521070001，首席宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时间：2023年5月(yuè)26日

　　报告发布机构(gòu)：德邦证(zhèng)券股份有限(xiàn)公司

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