中国金融行业加速(sù)对外开放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外(wài)资控股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股券(quàn)商中(zhōng)，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立(lì)的摩根大通证券2022年业绩突飞猛进(jìn)，当年净(jìng)利润达到2.63亿元(yuán)，领(lǐng)先(xiān)各家(jiā)“洋(yáng)券商”。相比之下，与摩根大通证(zhèng)券同期获批的野村(cūn)东方(fāng)国际证券2022年亏(kuī)损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另(lìng)外，今(jīn)年3月瑞(ruì)信、瑞银(yín)“官(guān)宣”合并(bìng)，两(liǎng)家国际金融巨头均(jūn)在国内拥有(yǒu)外资(zī)控股券商牌照。其中(zhōng)，瑞信证券(quàn)2022年亏损达2.55亿元，而瑞银(yín)证券则大赚2.24亿元(yuán)。后续两家(jiā)外资控(kòng)股券商面临的“一参一控”问(wèn)题如何解(jiě)决，仍是业内关(guān)注(zhù)重点。

　　过去(qù)几年(nián)里，“财富(fù)管(guǎn)理转型”成为行业热词(cí)。而透视各家(jiā)外资券商在2022年的“打法”来看，依托于(yú)各(gè)自股东资源(yuán)禀(bǐng)赋(fù)、深入财(cái)富管理成为其在(zài)中国展业的首(shǒu)要方向。

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　　9家外(wài)资(zī)控(kòng)股券商(shāng)半数(shù)亏损

　　对于(yú)国内各家证券公司(sī)来说，除了面临行业“二八分(fēn)化”的(de)激烈态势，来(lái)自“洋(yáng)券商”们的市场(chǎng)竞争也同样带来压力。

　　日(rì)前，中(zhōng)证协公布各家券商2022年年报/财务数据，9家(jiā)外资控(kòng)股券商纷纷晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商小年”，受制于市(shì)场行情、成立时(shí)间、牌照资(zī)质等(děng)问题，9家共有5家出现亏损(sǔn)，分别(bié)为(wèi)瑞信证(zhèng)券（-2.54亿(yì)元）、野村东方(fāng)国(guó)际证(zhèng)券（-2.25亿元(yuán)）、大和(hé)证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来(lái)看，瑞信证券2022年实现(xiàn)营业(yè)收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野(yě)村东方国际证券则延(yán)续自(zì)成立以来的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿(yì)元(yuán)，较上年同期的(de)8491万元亏损幅(fú)度继续(xù)扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持而成为外资控(kòng)股券商的汇丰前海证券，业绩较上(shàng)年出现明显进步，但仍然录得亏(kuī)损：2022年实(shí)现营业收入5.04亿元(yuán)，同比(bǐ)增长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元，上年同(tóng)期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大和证(zhèng)券和星展证券均(jūn)于2020年获得(dé)证监会(huì)批文，分别于2020年(nián)底、2021年初(chū)完(wán)成工商登记(jì)，正式展业时间不(bù)长。星(xīng)展证券(quàn)2022年(nián)实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年同期有所收(shōu)窄。大和证券2022年实(shí)现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一(yī)步扩大。

　　就亏损(sǔn)原因而言，2022年受(shòu)市(shì)场影响，证券行(xíng)业营业收(shōu)入(rù)普遍下降，外资控股券商也难(nán)以幸免。且新公司建设(shè)成本、业务费用、员工(gōng)薪酬等支出过高，在(zài)展业初期容易导致亏损的产(chǎn)生。

　　与国内大型(xíng)券(quàn)商(shāng)相比，外(wài)资控股券商仍(réng)呈现“本小利薄(báo)”的(de)情况，自营业务影响有限，因此影响2021年业绩(jì)的(de)主(zhǔ)要还是经纪、投行等(děng)传统业务。

　　例如，瑞(ruì)信(xìn)证券在2022年年报中表示(shì)，其当年投行业务手续(xù)费及佣(yōng)金(jīn)净收入(rù)为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿(yì)元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业支(zhī)出则有增无(wú)减，业务(wù)及管理费从上年的4.27亿元(yuán)增长(zhǎng)到5.38亿(yì)元。“赚少花(huā)多(duō)”，导致业绩(jì)出现(xiàn)大额亏损。

　　摩根大通(tōng)证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也(yě)有“外(wài)来的和尚”念好了中国(guó)市场这本(běn)经。

　　具体来看(kàn)，2022年共(gòng)有(yǒu)4家外资控股券商实现盈利，分别(bié)为摩根大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞(ruì)银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大通证券(quàn)和瑞银证(zhèng)券均实现(xiàn)了营收(shōu)、净利润的双(shuāng)增长。

　　摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券2022年实现营(yíng)业收入(rù)8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比(bǐ)增(zēng)长264.94％，这一业(yè)绩水(shuǐ)平在2022年的“券(quàn)业小年”可(kě)算是相当亮眼。

　　从员工规擅长和善于的区别，擅长和善长的区别造句模来(lái)看(kàn)，截至2022年底，摩根大通证券共有员工210人(rén)，数量在行业内排名下游，但其业绩已跻身(shēn)行业中游水平(píng)，而这(zhè)只是摩根大通证券(quàn)展业的第三个完(wán)整会(huì)计年(nián)度。

　　公(gōng)开信息显示(shì)，摩(mó)根大通证券于2019年3月(yuè)获得证监会批复，成立合(hé)资证(zhèng)券公司(sī)。彼(bǐ)时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外(wài)高(gāo)桥集团、珠海迈(mài)兰德等5家内(nèi)资股(gǔ)东(dōng)持有(yǒu)另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股(gǔ)东(dōng)所持股权，成为摩(mó)根大通证券唯一(yī)股(gǔ)东。

　　财(cái)务(wù)报(bào)表显示，摩根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)2022年经纪业(yè)务大爆发，实现手续费净收(shōu)入5.56亿元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根大通(tōng)证(zhèng)券表示，其证券经纪业务(wù)团队成立已逾三(sān)年，2022年业务(wù)开展和运作取(qǔ)得进一步进(jìn)展，新客户(hù)开发稳步推进。摩(mó)根大通证券(quàn)充分利用全球化的平台(tái)优势(shì)，整合(hé)集团资源，持续关(guān)注并开拓传统QFII投资者(zhě)以(yǐ)及新取得QFII牌照(zhào)的(de)合格境外机构投(tóu)资者，目标客群机构投资(zī)者队伍(wǔ)逐(zhú)年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合并

　　“一参一控”下或将取(qǔ)舍

　　除摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券外，瑞银证券(quàn)在(zài)2022年也取得了较好的(de)业绩表现：当期实现营(yíng)业收入11.79亿(yì)元，同(tóng)比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券(quàn)是进入中国时间最早的一批合资券商(shāng)之一，早在2007年就已(yǐ)在(zài)国内展业。2022年3月，瑞士银行(xíng)受让(ràng)两家内资(zī)股(gǔ)东分别(bié)持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权(quán)，持(chí)股比例提升(shēng)至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正(zhèng)式员工(gōng)383人(rén)。

　　财务报(bào)表显示，瑞银证(zhèng)券2022年投行(xíng)业(yè)务进步明(míng)显，当(dāng)期实现手续费(fèi)净收入1.95亿元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长418％。瑞(ruì)银证券表示，其在2022年完成了(le)创业板注册制改革后的(de)IPO保荐项目，积极筹(chóu)备并(bìng)参与了沪深交(jiāo)易(yì)所互联互通(tōng)全球存(cún)托凭证业务等。

　　值得关注的是，今年(nián)3月，百年大行瑞(ruì)士信贷被竞争(zhēng)对手瑞银收(shōu)购。瑞(ruì)信(xìn)集(jí)团和瑞银集团股份公司(sī)（UBS Group）于(yú)2023年(nián)3月19日正式(shì)宣布达(dá)成合并协(xié)议(yì)，瑞士联邦财政(zhèng)部、瑞士国(guó)家银行(xíng)（SNB）和(hé)瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介(jiè)入了此项交易。

　　上月瑞银发布(bù)一季报时表示，对瑞信的收购交易(yì)预(yù)计在6月底(dǐ)前完成。不言(yán)而(ér)喻(yù)的是，集团层面的合并(bìng)对两(liǎng)家外资控股券(quàn)商在中国展业情况(kuàng)，也(yě)将(jiāng)造成一定影响。

　　基于此，审计所普(pǔ)华永道(dào)对瑞信证券出(chū)具了带强(qiáng)调事项段(duàn)的无保留意见审计报告(gào)：2023年3月19日(rì)，瑞信集团与瑞银集团股(gǔ)份公(gōng)司之间达成协议和(hé)合(hé)并计划，截止报告(gào)日，上述协议(yì)和(hé)合(hé)并计(jì)划的(de)完成日尚不明确。瑞信证券作(zuò)为瑞信集团股份有限公司下属控股子公司，未来的运营(yíng)和财(cái)务业绩(jì)受到上述合并可(kě)能产(chǎn)生的影响亦不明确，该事项表明存在(zài)可能导(dǎo)致对公司持续经(jīng)营能力(lì)产生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前身(shēn)为成(chéng)立于2008年的瑞信方正证券，系(xì)证监会修订《外商参股(gǔ)证券公司(sī)设立规则》后(hòu)首家(jiā)获(huò)批的(de)合资证券(quàn)公司。2020年4月，证监会核准(zhǔn)瑞信(xìn)向瑞信方正证券增资2.89亿(yì)元获得控(kòng)股(gǔ)权（51％），2021年(nián)6月瑞(ruì)信方正更名(míng)为瑞信(xìn)证券（中(zhōng)国(guó)）。

　　2022年9月(yuè)，方正(zhèng)证券公告称，拟以11.4亿元的对价转(zhuǎn)让瑞(ruì)信(xìn)证券49％股权。在(zài)该笔(bǐ)交易完(wán)成(chéng)后，瑞(ruì)信(xìn)将全资持(chí)有瑞信证(zhèng)券。但突(tū)如其(qí)来的瑞信、瑞(ruì)银(yín)合并，使得(dé)瑞银(yín)证券和瑞(ruì)信证券(quàn)将受同一股东(dōng)控制。

　　根(gēn)据《证券公(gōng)司股权(quán)管理规定》，证券公司股东以及(jí)股(gǔ)东的控(kòng)股股东、实际控制人参股证(zhèng)券公司的数量不得超过2家，其中控制证券公司的(de)数量不得(dé)超过(guò)1家。在面临(lín)“一(yī)参一(yī)控”的限制下(xià)，瑞银证券和瑞(ruì)信(xìn)证券的(de)牌照或将面临“一去(qù)一(yī)留(liú)”的局面。

　　深(shēn)入财富管(guǎn)理破局(jú)

　　过去几年里(lǐ)，“财富管(guǎn)理转型”成为(wèi)行(xíng)业(yè)热词(cí)。而透(tòu)视(shì)各家外资(zī)券(quàn)商在2022年的“打(dǎ)法”不难发(fā)现(xiàn)，依托于各(gè)自资源禀赋深(shēn)入财富管(guǎn)理成为其在(zài)中(zhōng)国展业(yè)的首要方(fāng)向。

　　例如，野村东方国际(jì)证券表示，2022年其财富管理业务(wù)在(zài)原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等(děng)业(yè)务持续推(tuī)进的基础上(shàng)，新(xīn)增(zēng)了特色投资咨询服务（如(rú)ESG行业(yè)咨询）、上市公司大宗减(jiǎn)持服务(wù)、集(jí)团(tuán)间(jiān)跨境业务联动(dòng)等(děng)多种业务(wù)模式，通过服务手段的(de)增加及优化，为客(kè)户提供多维(wéi)度、一站式的综合性金融解决(jué)方案。

　　后续，野村(cūn)东方国际(jì)证券财(cái)富(fù)管(guǎn)理业务将定位于(yú)“中国高端财富人群”，从产品配置、人(rén)员建设、中后台(tái)支持以及集(jí)团跨境合(hé)作(zuò)四个方(fāng)面入手，打(dǎ)造以(yǐ)产品为中心的业务核心竞争力，持续为(wèi)中(zhōng)国(guó)投(tóu)资者(zhě)提供具有(yǒu)野(yě)村集团(tuán)特(tè)色的高质(zhì)量财富管理服务。

　　在完成高盛集团全资(zī)持股(gǔ)备案后，高盛高(gāo)华在2021年底与北(běi)京高华签订(dìng)《业务转(zhuǎn)让协议(yì)》，受让北京(jīng)高(gāo)华的所有业(yè)务。2022年5月，高盛(shèng)高华获证监会核发(fā)新增证(zhèng)券经纪、证券(quàn)投(tóu)资(zī)咨询、证(zhèng)券(quàn)自营及代销金融产(chǎn)品业务的业务许可。2023年2月，高盛高华与北京高华(huá)完成业(yè)务(wù)迁移(yí)工作。

　　高盛高华(huá)表示，其将持续以资产配置为核心进行新产品和服务(wù)的(de)研发(fā)工作，进一步(bù)赋能(néng)部门为在岸客户提供财(cái)富管理综合(hé)解决方(fāng)案，丰富(fù)客户(hù)产品种(zhǒng)类选(xuǎn)择，开展境(jìng)内(nèi)私人财富(fù)管理平(píng)台(tái)未来战(zhàn)略规划，并(bìng)进(jìn)一(yī)步拓展境内产品(pǐn)平(píng)台(tái)。

　　与此同时，高盛高华将持续推进私(sī)募(mù)股权(quán)基金管(guǎn)理(lǐ)人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续代销第三(sān)方金融产品并推进跨境投资新产品的(de)研(yán)发(fā)，为客户(hù)提供直接对(duì)接境外(wài)资本市(shì)场的机会。

　　另外，依托于外资股(gǔ)东打造私人财富(fù)管理(lǐ)业务，这(zhè)在具备外资银行股东背景的券(quàn)商中较为多见。例(lì)如，汇丰(fēng)前海证券表示，其于2022年(nián)4月正式成立私人(rén)财富(fù)管理部，负责公司高净值个人(rén)客户(hù)综(zōng)合财富(fù)管理(lǐ)业务(wù)的运作。私(sī)人财(cái)富管理部(bù)以汇丰(fēng)前海证券为(wèi)平台，依托(tuō)汇丰(fēng)环球私人银行(xíng)，致力(lì)为高净值和(hé)超(chāo)高净值(zhí)客(kè)户(hù)及其家(jiā)族提供专业、多(duō)元及定制化的资产配(pèi)置(zhì)服务，为客户实现其投资目(mù)标。

　　瑞(ruì)银证券则(zé)另辟蹊径，推出家(jiā)族信(xìn)托资讯业务(wù)，与4家国内(nèi)头部(bù)信托(tuō)公(gōng)司达成战(zhàn)略合作。同时(shí)，瑞银证券在2022年重启深圳分公(gōng)司财(cái)富管理业务，依(yī)托国家对粤港澳(ào)大湾区(qū)的新政举措，致力于发(fā)展财富管(guǎn)理大湾区业务。

　　瑞银(yín)证券表示(shì)，其财(cái)富管理部秉持着为客户(hù)进行全(quán)方位资(zī)产配置和满足客户全生命(mìng)周期财富管理的理念，进一步完善投资解(jiě)决方(fāng)案和财富规划方(fāng)面的业务，一方面(miàn)积(jī)极(jí)扩充现(xiàn)有架上策(cè)略，精选上架多(duō)支产品(pǐn)为(wèi)客(kè)户在同一策(cè)略下提供差(chà)异化选择及(jí)多元(yuán)化的投资方(fāng)案。

　　外资券商队(duì)伍不断扩大

　　随着中国资(zī)本市(shì)场(chǎng)对外(wài)开(kāi)放(fàng)的(de)力度不断加大，各外(wài)资金融机构加速了(le)在境内设立控(kòng)股券(quàn)商的进程。

　　今年(nián)1月，渣打证券获批准设立，公(gōng)司注册地为(wèi)北京(jīng)市，注册资本为人民币(bì)10.5亿元(yuán)，业务范(fàn)围包括证券(quàn)经(jīng)纪、证券自营、证(zhèng)券承(chéng)销、证券资产管理(lǐ)（限于从事资产(chǎn)证(zhèng)券化业务(wù)）。

　　值(zhí)得关注的是，渣打证券是(shì)首家新设的外(wài)商独资证券公(gōng)司。就监管批复信息来看，渣打(dǎ)证券由(yóu)渣打(dǎ)银行（香港）有限公司全资设立，出资额10.5亿(yì)元人民币。

　　算上渣打(dǎ)证(zhèng)券在内(nèi)，目前国内的外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商(shāng)数(shù)量(liàng)已达到10家(jiā)。其中(zhōng)，摩(mó)根(gēn)大通证券（中国）、高(gāo)盛高华证(zhèng)券(quàn)、渣打证券均为外商独资券商。从数量上来看(kàn)，外资控股券商已成为市(shì)场上不容(róng)忽视(shì)的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前还有数家外资券(quàn)商的(de)设立申请静待审(shěn)批。截至5月5日(rì)，花旗证券、法(fǎ)巴证(zhèng)券、日兴证券(quàn)、青(qīng)岛意才证券等多家外(wài)资券商的设(shè)立申请(qǐng)仍处于证监会审(shěn)批阶段。其中(zhōng)，法巴证券(quàn)和青(qīng)岛(dǎo)意才证(zhèng)券已获第(dì)一(yī)次(cì)意见反馈(kuì)。

　　今(jīn)年3月底(dǐ)，证监会主席易(yì)会满等先后(hòu)在京会见(jiàn)美国(guó)桥水基(jī)金(jīn)、法国(guó)东(dōng)方汇理(lǐ)、日本大和证券、英国汇丰(fēng)、加拿大(dà)宏利(lì)金融、新加坡淡马锡、德国安联保(bǎo)险(xiǎn)、意大利联合圣保罗(luó)银行、美国景顺和高盛(shèng)等(děng)国际金融机构负(fù)责(zé)人。

　　来访的国(guó)际金融机构负责人普遍表(biǎo)示，此次来(lái)华亲身感受(shòu)到中国(guó)经济的强(qiáng)大韧性、潜(qián)力和活力，坚定看好中国经济(jì)和中国资本市场发展前景(jǐng)。近年来中国资(zī)本市(shì)场(chǎng)对外开放稳步(bù)推进(jìn)，为国(guó)际金(jīn)融(róng)机构和全球投资者带(dài)来了实(shí)实(shí)在在的机(jī)遇。各金融机构高度重视中国市场，将(jiāng)继续(xù)与中国深化合作，积(jī)极拓展(zhǎn)在(zài)华业务和投资，期待实现互(hù)利共赢。

　　面对来自外资券商(shāng)的(de)市场竞争，国(guó)内券商也纷纷感受(shòu)到(dào)了挑战(zhàn)和机遇。例如，华(huá)西证券即在2022年年报中表示(shì)，外资(zī)机构来华展业(yè)便利度不(bù)断提升，经(jīng)营(yíng)范围和监管要求实(shí)现国民待(dài)遇，外资券商、资产管理机(jī)构(gòu)等加速布局，全力抢(qiǎng)滩中国证券市场，对(duì)本土证券公司既(jì)带(dài)来了国际金融机构全面参与中国(guó)资本市场竞争所形(xíng)成的冲击，也带来了通(tōng)过与国际金融机(jī)构(gòu)直接(jiē)合(hé)作(zuò)促进(jìn)业务发展、提(tí)升(shēng)管理水(shuǐ)平的机遇。

　　西擅长和善于的区别，擅长和善长的区别造句部(bù)证券(quàn)也(yě)表示，当前证(zhèng)券行业(yè)集(jí)中度稳(wěn)中有升，头部券商竞争优势更趋(qū)明显，业务多元化发展趋势(shì)初步形(xíng)成，金融(róng)科技对行业发展理念的变(biàn)革和重塑不断深化，外(wài)资券商市场冲击(jī)将逐渐显现，证券(quàn)行业竞争新格局正加速(sù)演变(biàn)。

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