全球(qiú)头号对冲基金桥水(shuǐ)的(de)最新调(diào)仓情况(kuàng)曝光了！

　　根(gēn)据(jù)其向美(měi)国证交会提交的13F文件显示，桥水基金(jīn)（Bridgewater Associates）在今(jīn)年一季度末的美(měi)股(gǔ)持(chí)仓(cāng)市值(zhí)达到163.88亿美(měi)元（约合(hé)人(rén)民(mín)币(bì)1140亿(yì)元(yuán)），较一季度末有所缩水。

　　安(ān)硕核心(xīn)MSCI新兴(xīng)市场ETF（IEMG）在一季度获得桥(qiáo)水(shuǐ)大(dà)幅加(jiā)仓，晋升为其第一大重仓(cāng)，但桥水减持了两只标普500ETF，还减持了宝洁(jié)、百(bǎi)事可乐(lè)、可口可乐、沃尔玛等多只消(xiāo)费股；另外(wài)桥水(shuǐ)加仓了谷(gǔ)歌母公(gōng)司Alphabet、脸书等，但(dàn)是减持了拼多(duō)多、黄金ETF等。

　　但是桥水最新观点表示，其(qí)非常看(kàn)好黄金(jīn)，认为黄(huáng)金可能(néng)正处于(yú)持续增(zēng)长期的开端。

　　桥水(shuǐ)美股(gǔ)持仓市值近164亿美元(yuán)

　　美国(guó)证券交易委员会（SEC）披露了最新(xīn)的13F文(wén)件，桥(qiáo)水基(jī)金今年一季度末的持仓曝(pù)光。据(jù)了(le)解，到今年4月末，桥水管理的全权委托资产（AUM）为1968.34亿(yì)美元。

　　我们来看看桥水在今年一季度(dù)的美股持仓变(biàn)动(dòng)情况(kuàng)，数据(jù)显示，截止2023年3月末(mò)，桥水在(zài)美股的持(chí)仓总市值达到163.88亿(yì)美(měi)元，较(jiào)去年底的(de)183.2亿美元减(jiǎn)少了(le)10.55％。作为全(quán)球宏观策略基金，桥水的美股组合仅(jǐn)占总资(zī)产很(hěn)小的一部分。

　　在这个季度，桥水在不断卖(mài)卖卖，清(qīng)仓了(le)228只(zhǐ)证券，减持了360只证(zhèng)券；同时也(yě)积(jī)极买进，新进了118只证券，增持了225只证券。

　　新兴市场(chǎng)ETF成头号重仓

　　桥(qiáo)水减(jiǎn)持多(duō)只(zhǐ)消费(fèi)股

　　今年一(yī)季度(dù)末(mò)，桥(qiáo)水的前十大重(zhòng)仓标的的集(jí)中(zhōng)度为34.71％。

　　其中，安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今年一(yī)季度末晋升为桥(qiáo)水的第一(yī)大重仓(cāng)，加仓了331万股(gǔ)左右，持仓增(zēng)至1786.26万股，期末持仓市值为8.72亿美元，占投资组合(hé)比例的5.32％。

　　第二、第七(qī)大(dà)持(chí)仓是(shì)两(liǎng)只标普500ETF，分别(bié)持有182.87万enjoy可数吗，joy可不可数(wàn)股、123.31万股，较上一季度都有所减持，期末持仓市值分别(bié)为(wèi)7.52亿美元、5.05亿美元。

　　值得注意(yì)的是(shì)，桥水持有多只(zhǐ)消费品个股(gǔ)，但是今年一季度都进行(xíng)了减持(chí)，比如其第三大(dà)持(chí)仓(cāng)宝洁，减掉了5万股(gǔ)左右，期(qī)末持有(yǒu)494.49万股，持(chí)股(gǔ)市值(zhí)为7.35亿美(měi)元；还有桥水也减(jiǎn)持了(le)百事可乐、可口(kǒu)可乐，持股数量分别降(jiàng)至(zhì)280.75万股、814.52万股，期末(mò)持股市值(zhí)为5.12亿(yì)美元(yuán)、5.05亿美元，分别位列第五、第六大(dà)重仓股；另外，桥(qiáo)水还减持了麦当(dāng)劳、开市客、沃尔(ěr)玛，其中沃(wò)尔玛的减持幅度相对较大。

　　但是，桥水在一季度小幅(fú)加仓(cāng)了(le)医疗领域的强生，持股增(zēng)至358.75万股，期末(mò)持(chí)股(gǔ)市值(zhí)为5.56亿美元(yuán)，位列第(dì)四大重(zhòng)仓股。

　　桥水加仓谷(gǔ)歌、脸书

　　减持(chí)黄金ETF等

　　基(jī)金君梳理了桥水基金美股前30大重仓(cāng)，其(qí)中增持的标的还包(bāo)括谷歌母(mǔ)公司Alphabet，增持了156.46万股(gǔ)，持(chí)股(gǔ)数量(liàng)增(zēng)至230.83万(wàn)股，持(chí)有市值为2.39亿(yì)美(měi)元；还增持(chí)了脸(liǎn)书Meta，持(chí)股增至100.18万股，持(chí)有市值为2.12亿美(měi)元(yuán)；此外，增(zēng)持了VISA、直觉外科、贝宝、Booking等。

　　但是，基金(jīn)君(jūn)发现，桥水在一季度减(jiǎn)持的标(biāo)的(de)相对(duì)较多，除去前(qián)十(shí)大重仓，桥(qiáo)水还(hái)减持了先锋领航(háng)富时新兴市场(chǎng)ETF，减少535.74万股，持股数量(liàng)降至847.11万(wàn)股，减持(chí)幅度(dù)达38％，持有市(shì)值为3.42亿美元。

　　另外桥水减持幅度较(jiào)大的还有拼(pīn)多(duō)多，减少了150.34万股，持股数量(liàng)降至(zhì)214.24万股，减(jiǎn)持幅度41％，持有市值为1.63亿美元。桥水还(hái)减持了亿滋国(guó)际22％，持(chí)股降至223.41万(wàn)股，持(chí)有市值(zhí)为(wèi)1.56亿(yì)美(měi)元；减持了塔(tǎ)吉特28％，持股降至66.44万股，持有市值为1.10亿美元。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，桥(qiáo)水在一季度还(hái)减持(chí)了(le)其特别看好的黄(huáng)金资产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共(gòng)计34.02万股，期末(mò)持仓降至88.68万股(gǔ)，持(chí)有市(shì)值为1.62亿美元(yuán)。该基金(jīn)从去年(nián)年底以来出现较大涨势(shì)，表现非(fēi)常突(tū)出。

　　但从(cóng)最新的观点看，桥(qiáo)水还是非常看好黄金的。

　　近期(qī)，桥水基(jī)金联席首席投(tóu)资官凯(kǎi)伦(lún)·卡尼奥尔-坦布尔(ěr)表(biǎo)示，黄(huáng)金可(kě)能(néng)正处于持(chí)续(xù)增长期的开端，因为(wèi)全(quán)球对美元去杠杆化的(de)推(tuī)动(dòng)仍是金价的长(zhǎng)期支撑。她表示，黄金被低估了，还(hái)有(yǒu)很长的(de)路(lù)要走。

　　她还说，黄金在全球货币(bì)市场中(zhōng)日益重要，这使(shǐ)得(dé)它不仅仅是对抗债券市场(chǎng)和利率的(de)工具。另外，地缘(yuán)政(zhèng)治动荡不会消失(shī)，这(zhè)是对黄金的(de)长(zhǎng)期支撑(chēng)。不仅如此(cǐ)，由于全球通(tōng)胀水平仍相对较高，黄(huáng)金将(jiāng)继续吸引投资者，以对冲购(gòu)买力下降(jiàng)的风险。

　　桥水最(zuì)新观点曝光

　　4月末，桥水联合首席投资官鲍勃(bó)·普(pǔ)林斯分享了他在(zài)2023年一季度的最新观察。

　　他指出，名义支出水平高于经济体(tǐ)的生产(chǎn)能(néng)力，导致通胀率(lǜ)远高(gāo)于目标(biāo)水(shuǐ)平，美国和其(qí)他西方经济体(tǐ)处于(yú)看跌失(shī)衡中。为了纠(jiū)正(zhèng)这种(zhǒng)失衡，缓解需求压力，欧美各国央(yāng)行一直(zhí)在实施紧缩政策——目前(qián)紧缩(suō)政策造成的(de)负面影响初现苗头(tóu)。但一(yī)切才刚刚(gāng)开始，恢复均衡将会给经济和(hé)市场带(dài)来一定的负面影响。

　　相比(bǐ)之下，亚洲经济体的经济(jì)更(gèng)加接近于均衡——支出(chū)与(yǔ)劳动力产出水平一致，通胀可(kě)控，政策制定者(zhě)有足够的空间提振经济和(hé)市场(chǎng)。

　　鲍勃(bó)·普(pǔ)林斯也称，在大部(bù)分(fēn)西方国家，货币政策紧缩(suō)扭转(zhuǎn)了流动性(xìng)方向(xiàng)，促使人们抛售资产(chǎn)持有现金。紧缩政策推高了折现率(lǜ)（即现金未来实际收益(yì)率的预期），但迄今为止尚未严(yán)重影响风险溢(yì)价和(hé)经济增长，上述(shù)情况极有可能在周期(qī)的下(xià)一(yī)阶段出现(xiàn)。与西方国家相比，中国、日本和(hé)许多(duō)亚洲国(guó)家和地区(qū)处于周期的不同位(wèi)置，这些国家(jiā)和地区的(de)政策制(zhì)定者(zhě)支(zhī)持货币和信用(yòng)流动，这降低(dī)了折现(xiàn)率和风险溢价，促进了经enjoy可数吗，joy可不可数济增长(zhǎng)。

　　5月(yuè)份，对于近期(qī)美联储加息，桥水基金在其官微发文称，“上周(zhōu)美(měi)联储(chǔ)加息(xī)25个基点。虽(suī)然(rán)没有明确声明加息将会暂停，但政策(cè)指引的取消和鲍威尔讲(jiǎng)话清楚表(biǎo)明，美联储希望(wàng)持观望态度。这(zhè)符(fú)合我们对当(dāng)前形势的解读(dú)。”

　　桥水表示，为了应对疫(yì)情带来的(de)影响，许(xǔ)多发达经(jīng)济体(tǐ)都推出了大规模财政刺激政(zhèng)策(cè)，引发了通胀问(wèn)题。为了应对高通(tōng)胀(zhàng)，央(yāng)行不得不收紧政策。其中美国采取了(le)最激(jī)进的应对通胀的举措，在不到(dào)18个月(yuè)的时间里，美联储加(jiā)息500个基(jī)点，并迅速减(jiǎn)持债券。目前，虽然美国经济尚未出现严(yán)重问题，但(dàn)名义(yì)支出已经放缓。如果美联储进一(yī)步收紧政策，银行(xíng)业就会继续承(chéng)压，从而影响信贷供应。上周，美(měi)国(guó)第一共和银行被接管，再(zài)次凸(tū)显美国金融体系面(miàn)临(lín)压(yā)力，股(gǔ)市和(hé)债券收益(yì)率出现(xiàn)下跌。美国(guó)可能(néng)需要（也可能(néng)不需要(yào)）进一步收紧政策。鉴于迄今(jīn)为止(zhǐ)的紧缩举(jǔ)措，美联(lián)储可以评(píng)估形(xíng)势再做出决策。

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