财联社(shè)4月30日讯(xùn)（编辑 笠晨(chén)）碳酸锂迎来一波久违的反弹(dàn)，据上海钢联发布数据显示，4月28日电池级(jí)碳酸锂涨5000元/吨，均价(jià)报(bào)18.9万元/吨(dūn)，继上周五开始止跌企稳四个(gè)交易(yì)日后价格连续两(liǎng)日上涨(zhǎng)。暖意也提前传导(dǎo)到A股，锂矿股本周三表(biǎo)现强势，融(róng)捷股(gǔ)份一度涨(zhǎng)停，雅化集(jí)团和永兴材料最高涨超9％、中矿资源和盛新锂(lǐ)能一(yī)度涨超7％、赣锋锂业和(hé)天齐锂涨业盘(pán)中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一(yī)是上海车展(zhǎn)有望带动购(gòu)车需求预期的(de)提振。乘联会秘书长崔(cuī)东树表示，上海车展将(jiāng)让消费者感(gǎn)受到汽车消(xiāo)费的火热，提升消费(fèi)信心，也提振士(shì)气。国泰(tài)君(jūn)安表(biǎo)示，此(cǐ)前车企大(dà)幅降价导致(zhì)消费者(zhě)对电动车的观望心(xīn)态有望逐渐改善，市场(chǎng)开始预期5月需求回暖。

　　有电池(chí)企业(yè)人士提到，目前(qián)磷酸(suān)铁锂电(diàn)池的价格已经(jīng)逐(zhú)渐稳(wěn)定，且在谈价(jià)策略上以企稳(wěn)为主，不太(tài)可能(néng)进行降(jiàng)价。但未来，止(zhǐ)跌信号能(néng)否持续稳定，受(shòu)多方因(yīn)素(sù)影(yǐng)响。有产业(yè)人士(shì)分析称，乐(lè)观(guān)来看，国内(nèi)动力电池厂商清库存工作或到5月(yuè)完(wán)结(jié)，届时(shí)电池厂商库存水平有(yǒu)望(wàng)逐步恢复至健康水平，并带(dài)动上游材料采购(gòu)，进而对碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据(jù)鑫椤(luó)资(zī)讯近日调查的情况看，一些(xiē)电池龙(lóng)头企业(yè)5月份的排产预(yù)计将环(huán)比增(zēng)长20-30％，一些中小(xiǎo)企业由于前(qián)期基数较低，环(huán)比增幅(fú)更是高达50％以(yǐ)上。其中，亿(yì)纬锂能(néng)在4月26日的业绩说(shuō)明(míng)会上表示，5月份开(kāi)始会全面(miàn)恢(huī)复生产，排产(chǎn)相比(bǐ)一季(jì)度会有明显(xiǎn)的提(tí)升。由此可见，碳酸锂(lǐ)市场(chǎng)需求回(huí)暖(nuǎn)已是大势所(suǒ)趋。

　　另(lìng)有观点认为，此次碳酸锂价格属于阶(jiē)段(duàn)性反弹还(hái)是(shì)底部反(fǎn)转，目前仍难(nán)以(yǐ)判(pàn)断。“一方面需(xū)要观察下游库存(cún)状况，另一方面还需要(yào)看终(zhōng)端需求是(shì)否真正回(huí)暖(nuǎn)，”华南一(yī)家主(zhǔ)流锂盐厂商内部人士此前对财联社记者(zhě)表示(shì)。该人(rén)士表示，电池厂商实际上从去年四季度开始便(biàn)启动大规模去库(kù)存(cún)举措，这一举措在一季度(dù)实际上已(yǐ)经有所反映。

　　不过进入4月中旬以后，相关电池(chí)厂(chǎng)商提到(dào)，目前(qián)库存(cún)已恢复(fù)至健康水平，此(cǐ)前(qián)暂停的产(chǎn)线也已经逐渐(jiàn)复产。特别是针对磷酸铁锂电池库存，有业内人士直(zhí)言，相关(guān)库存基本出清(qīng)，后续(xù)将根据(jù)公司规划(huà)，逐步进行(xíng)补(bǔ)货。作(zuò)为锂(lǐ)电(diàn)产业(yè)的风向标，宁德时代一季度报告显示(shì)，其库存(cún)金额已从年初的766.7亿(yì)元(yuán)下降到640.6亿(yì)元(yuán)，环比下降16.5％。从绝(jué)对金额来(lái)看，宁德时代的库(kù)存已经(jīng)退回到(dào)2022年第一季度(dù)的水(shuǐ)平(píng)。材料价格和库存(cún)水平，两项关(guān)键的指标也(yě)构成锂电产(chǎn)业走(zǒu)向的关(guān)键，随(suí)价格企稳(wěn)以及库存(cún)水平恢复健康(kāng)，将带动锂电(diàn)产(chǎn)业(yè)恢复稳定(dìng)。

　　▌市场激辩未来(lái)锂盐价格走向 最乐(lè)观者预判涨回(huí)25万元/吨 最悲观者全年看(kàn)跌(diē)至10万以下

　　碳酸锂价格在不到半年时间(jiān)跌(diē)去超过(guò)2/3，也引(yǐn)起了市(shì)场热议。就(jiù)在(zài)26日(rì)召(zhào)开的中国汽车动力电池产业创新联(lián)盟2023年度大会上，中国(guó)汽车(chē)工业协(xié)会常务副会长付炳锋指出，国内动(dòng)力电池(chí)行业仍然存在(zài)一(yī)些问(wèn)题，包括电(diàn)池产业链分(fēn)工(gōng)，价值链分(fēn)配问(wèn)题。“原材(cái)料短(duǎn)期大幅下降也不是正常的现(xiàn)象，”他直言。在他看来，原材料适当涨(zhǎng)价是正常现象，行业要以之前大幅涨(zhǎng)价为教训，保证价值链的合理分配(pèi)，避免大(dà)起大落。

　　据(jù)财(cái)联社不完(wán)全梳(shū)理(lǐ)，这(zhè)些业内人士(shì)和分(fēn)析师近期对(duì)锂盐价格未来走(zǒu)势进行预判(pàn)并(bìng)阐(chǎn)述具体逻辑(jí)，汇总如下(xià)：

　　以碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)反(fǎn)弹(dàn)为信(xìn)号，一系列的(de)数(shù)据验(yàn)证(zhèng)锂电产业拐点(diǎn)或(huò)已经(jīng)到来。分析人士指出，此前锂(lǐ)电产(chǎn)业进入调整阵(zhèn)痛期，主(zhǔ)要在于下游(yóu)车(chē)市短(duǎn)期(qī)需求下滑，叠加中游扩(kuò)产迅速从(cóng)而在(zài)需求表(biǎo)现上提前透支(zhī)碳酸锂的(de)未来增长空间。进而导致，碳酸锂价格持(chí)续(xù)下跌，中(zhōng)游电池厂商(shāng)集(jí)体进(jìn)入(rù)清库(kù)存阶段。从(cóng)上游(yóu)材料价格变化(huà)来看，近期碳酸(suān)锂价格率先实现反弹。更值得注意的是，在锂电产业链，包括六氟磷酸锂、人(rén)造石(shí)墨、极片粉等系列材(cái)料价格也(yě)出现(xiàn)企稳甚至(zhì)反(fǎn)弹的局面。

　　作为锂电产(chǎn)业拐点的另一(yī)关键指(zhǐ)标，中(zhōng)游电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商的库存也已经(jīng)逐步恢复至健(jiàn)康水平。据高工锂电(diàn)了解，目前中游电池厂商库存水位回(huí)退(tuì)，此前(qián)部分电池厂商暂停的(de)生产线已经重启生产。在采购方面，电池厂(chǎng)商和下游(yóu)车(chē)企已陆续重启订单(dān)，带动产业需求回(huí)暖。从终端新能源汽车市场(chǎng)表现上(shàng)看，年初的(de)市(shì)场恐慌(huāng)情(qíng)绪主要来自车(chē)市(shì)的(de)需求腰斩。但(dàn)从整体一季度新能源(yuán)汽车销量(liàng)数据来看，其月销(xiāo)量逐步(bù)攀升并且回暖速度超过往年(nián)。随着(zhe)二(èr)三(sān)季度到(dào)来，车市逐(zhú)渐转入(rù)销售旺季，也将(jiāng)进一步带动锂电(diàn)产业中上游的订单需(xū)求。加上5月份临近，企业重(zhòng)新开启月度采(cǎi)购谈判，行业(yè)有望迎(yíng)来需求(qiú)订单的集(jí)中爆(bào)发。

　　后续碳酸锂(lǐ)价格(gé)可(kě)能会有回涨的空间，但幅度(dù)不(bù)可能太大，最(zuì)多在(zài)10％左右。业(yè)内(nèi)人士表示，因为(wèi)经历本(běn)轮(lún)碳酸锂价格(gé)的暴涨暴跌，电池厂商对于碳(tàn)酸锂真实(shí)的供给情况更(gèng)加(jiā)清晰(xī)，市场预期(qī)回调下，电池厂商在(zài)价格(gé)谈判(pàn)上会更加谨慎。同时电池厂商一(yī)体(tǐ)化带来的碳酸(suān)锂供(gōng)应稳(wěn)定，也将削(xuē)弱(ruò)上游(yóu)锂矿厂商的议价权。电池回收端，邦普、格林美、天奇股份、华友钴业(yè)等企业持续推(tuī)进电(diàn)池回收(shōu)布(bù)局，来自终端材料(liào)回收的产能也在稳步爬坡。相关(guān)数据显示，2025年(nián)国内回收(shōu)的废(fèi)旧电池的总量(liàng)将(jiāng)达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上游，电(diàn)池厂商都(dōu)已完善在锂矿端(duān)的布(bù)局，包括宁(níng)德时(shí)代的宜春锂矿项目，亿纬锂能的盐湖(hú)提锂项目(mù)均(jūn)进(jìn)展顺(shùn)利(lì)，将(jiāng)进一步释放碳(tàn)酸锂供给(gěi)。经历过复(fù)杂的产业调整过程之后(hòu)，整个锂电产巾帼不让须眉的意思下一句是什么，巾帼不让须眉是什么意思业的运作模式正从“大开大合”的(de)波(bō)浪(làng)式(shì)变得更为平滑(huá)。从(cóng)原材料到电池(chí)，再到下游车企，产业链各个环节的(de)价格以及供需变化也将变得更加(jiā)平衡且具(jù)有可预测性。

　　然而，亦(yì)有空方(fāng)则(zé)认为，当前上游库存水(shuǐ)平(píng)依旧处于高位，虽然(rán)需(xū)求(qiú)端稍有好转，但是并不足以带动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价(jià)超预(yù)期下跌并不是一个下游获利、上游承压的简(jiǎn)单故事

　　过去(qù)一(yī)段(duàn)时间，碳酸(suān)锂和电(diàn)池材料(liào)的价格下跌(diē)过快，但这并不(bù)为业内人士所乐见(jiàn)。碳(tàn)酸(suān)锂从2022年(nián)11月60万元(yuán)/吨跌至当前20万(wàn)元不(bù)到，价格跌去近(jìn)7成，最直接受(shòu)到冲击(jī)的当属锂矿企业。根据藏格矿业(yè)一季度数据(jù)，碳酸(suān)锂销量为534吨(dūn)，相(xiāng)比于2022年四(sì)季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年(nián)第四季度的2461吨(dūn)，削减至(zhì)今年一季度的1783吨，环比(bǐ)下降(jiàng)27.5％。由于市场行情(qíng)策动(dòng)，上游锂矿(kuàng)企业(yè)不断压低碳酸锂出货价(jià)格(gé)，部分锂矿企业(yè)已经出现主动减产的情(qíng)况。

　　江特电机(jī)4月24日公(gōng)告(gào)，一(yī)季度营业收入(rù)7亿元，同比(bǐ)减少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比下降86％，第二(èr)日股价跌停。

　　直接(jiē)生产、售卖碳(tàn)酸锂(lǐ)的锂盐企业则命运分化，大公司如天齐锂业和赣锋(fēng)锂(lǐ)业有机(jī)会(huì)在价格下降周期(qī)中获得更多市场份额，行业将(jiāng)变得更集(jí)中。这是(shì)2016年(nián)到(dào)2018年上一轮锂(lǐ)价下降中(zhōng)发生过的(de)事。而同环节的(de)大量中小(xiǎo)企业，尤(yóu)其是最近两年追高入(rù)局的新公司(sī)，则面(miàn)临停产乃至破产(chǎn)。

　　乘着锂(lǐ)价的东风(fēng)，赣锋锂业在去年轻松赚出了0.66个(gè)宁德时代、1.23个比(bǐ)亚迪。业内人士(shì)表示，这一(yī)轮价格下(xià)降长期利好中国最大(dà)的(de)两(liǎng)个锂盐供应商(shāng)天(tiān)齐锂业(yè)和赣锋锂业。它们(men)去年的净利(lì)润(rùn)都(dōu)超过200亿元，比中国最大的(de)新能源车企比亚迪还多，其中天(tiān)齐锂(lǐ)业(yè)净利(lì)润(rùn)增(zēng)长超过(guò)10倍。足够厚(hòu)的血，使他们(men)更能承(chéng)受价(jià)格下跌和可能的未来亏损。这两家公司也有行业里(lǐ)最优的成本(běn)。赣锋(fēng)锂业、天齐锂业等公司入股的(de)海外锂矿(kuàng)资源开采成本普遍在3万-5万元(yuán)/吨(dūn)，几乎是全球最低水平。

　　但这(zhè)并不意味(wèi)着，这两家公司能以低于5万元/吨(dūn)的价格采购碳酸锂，因为在锂矿国(guó)际(jì)交易中(zhōng)，即使拥(yōng)有(巾帼不让须眉的意思下一句是什巾帼不让须眉的意思下一句是什么，巾帼不让须眉是什么意思么，巾帼不让须眉是什么意思yǒu)海外矿产的分销(xiāo)权(quán)或开采权，交易价格(gé)也需要通过(guò)长协确(què)定，按(àn)市(shì)价定(dìng)期调整。但能获得上游更低成本(běn)的资源，让这两(liǎng)家(jiā)大(dà)企业(yè)更能容(róng)忍低价，并能(néng)在上游(yóu)因(yīn)降(jiàng)价减产时保持产能(néng)供(gōng)应。

　　锂(lǐ)价超预期下跌牵动着万(wàn)亿新能源车市场。不过锂(lǐ)价下降带来的连(lián)锁反应，并不是(shì)一个下(xià)游(yóu)获利，上游承压的简单故事。作为碳酸锂的下游，宁德(dé)时(shí)代理论上会受益，但(dàn)锂价的(de)超预期下跌(diē)，使宁德时代(dài)今(jīn)年2月提出的 “锂(lǐ)矿(kuàng)返(fǎn)利” 计划沦(lún)为鸡肋(lē)，它本想用20万元(yuán)/吨的碳酸锂价(jià)格绑定一(yī)些(xiē)车(chē)企的三年长单。另一层(céng)影(yǐng)响(xiǎng)是(shì)，宁德时代今(jīn)年5月计划(huà)投(tóu)产的宜(yí)春锂矿(kuàng)很有可(kě)能一开采就亏损。

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