AI板块成为(wèi)2023年最(zuì)火爆的板块，吸引人全市场的(de)目光。

　　随之而来的是(shì)，不仅不少上市公司宣布试水(shuǐ)人工智能(néng)、基金经(jīng)理开(kāi)始布局AI概念，也有基金公司尝(cháng)试(shì)以AI试水投资(zī)者关系(xì)管理，更有基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市(shì)场关(guān)注的是，此次(cì)公募(mù)基金2023年一季度报中，无论是成长派、还是价值派，众多基金(jīn)经理均谈(tán)及(jí)对AI投资(zī)机遇。各大派别(bié)基金(jīn)经理均认可AI所带来(lái)的(de)颠(diān)覆性影(yǐng)响，并看(kàn)好其中长期投资价值，但是(shì)对于短(duǎn)期人(rén)工智(zhì)能极致行(xíng)情演绎下，也有(yǒu)基金经理对(duì)AI保留了一份清(qīng)醒(xǐng)。

　　基金经理试水

　　部(bù)分季报(bào)用取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉(jiā)实文体娱(yú)乐公(gōng)布2023年(nián)一季(jì)报，引人关(guān)注的(de)是，季报中(zhōng)部分内容使用了AI撰写。

　　季报(bào)中明确(què)写道，这段AI生成(chéng)的内(nèi)容(róng)阐述了人工智能对各个行业的改变，比如(rú)医(yī)疗(liáo)、教育、工业(yè)生产、环境保护和可持续(xù)发展，以及新能源开(kāi)发和利用等领域。文(wén)中表(biǎo)示，人工智能领域的(de)快速(sù)发(fā)展为全球(qiú)带来无数机遇和挑战，将极大地(dì)影响我们的(de)生活方(fāng)式(shì)和社会(huì)发展，为确保AI技术的健(jiàn)康、可持续发(fā)展，需要建立完善的(de)法律法规(guī)和伦理准(zhǔn)则，以保(bǎo)护个人隐私、确(què)保数据安全并防止滥用。在应(yīng)对挑战的同时，也应(yīng)抓(zhuā)住人(rén)工智能(néng)带来的机遇，共同推(tuī)动这一领域(yù)的创新和(hé)发(fā)展(zhǎn)。

　　嘉实文体娱乐基金(jīn)经理王贵重(zhòng)在季报中(zhōng)也明确表(biǎo)示(shì)，产业方向上，我们坚定的看好人工智能对各个(gè)行业的改(gǎi)变(biàn)。他还专门谈及(jí)，一季度进(jìn)行了一定比例(lì)的(de)调仓，方向上(shàng)主要是受益于人工智能的计(jì)算机(jī)和传(chuán)媒互(hù)联网行业。数字(zì)化的核心逻辑是提(tí)高效率(lǜ)，而高质量(liàng)发展的核心在于效率的提升(shēng)。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行业的(de)观(guān)点时，他针对半导体(tǐ)、数(shù)字化、互联网平台等(děng)提出(chū)自(zì)己想法。说到数(shù)字化时，表示其本(běn)质是利用技术的(de)手(shǒu)段(duàn)，提升(shēng)组织信息(xī)计算、存储、传播的效率，这(zhè)是(shì)一(yī)个长(zhǎng)期向(xiàng)上(shàng)的(de)类消费行(xíng)业，在(zài)美国是一个(gè)和(hé)互联网行业一样大(dà)规模(mó)的产业。在(zài)中国，依然处于产业的早(zǎo)期，但(dàn)是(shì)我(wǒ)们可以看(kàn)到疫情(qíng)背景下，大家越来越(yuè)意识到(dào)数字化的重要(yào)性。而此轮数字化将会和人(rén)工智(zhì)能深(shēn)度融合，也会给中国公(gōng)司(sī)带来(lái)发展的机会(huì)。目前整(zhěng)个板(bǎn)块的估值都到了历史最低(dī)的水(shuǐ)平(píng)。

　　此次(cì)是基(jī)金(jīn)经(jīng)理首次(cì)利用人工(gōng)智能(néng)完成(chéng)季报(bào)，也显示出人工智能确(què)实开始方(fāng)方面面开始(shǐ)影响我(wǒ)们(men)的(de)生活、工作(zuò)等，是一个历(lì)史性大浪潮。此(cǐ)前，也有基金公司(sī)积(jī)极(jí)拥抱(bào)AI，如鹏华基金投(tóu)资(zī)者(zhě)教育基(jī)地宣布(bù)成为百度文(wén)心一言(yán)首(shǒu)批生态合作(zuò)伙伴，鹏华基金投(tóu)教基(jī)地也将通过百度智能云接入文(wén)心一(yī)言(yán)能力(lì)，致力于创新投资者关系(xì)管理新模式，提升客户投资(zī)体验感。

　　价值派、成长派

　　都(dōu)积(jī)极(jí)布(bù)局(jú)AI领域

　　随着人工智(zhì)能(néng)成为一季度市场热点，不少基金经理选择了积极参(cān)与布(bù)局(jú)，其中(zhōng)，除(chú)了科技成长安徽财经大学选课系统，安徽财经大学教务处官网点学生系统派基金经理，也不乏价值(zhí)投资(zī)派(pài)基金经理。

　　从上述(shù)嘉实文体(tǐ)娱乐一季报可以看出，该基金一季度进(jìn)行了一定比(bǐ)例的调仓(cāng)，方向上主(zhǔ)要是(shì)受益(yì)于(yú)人(rén)工智能(néng)的(de)计算机和传媒互(hù)联网(wǎng)行业(yè)。前十大重仓股中，除了海康威视、金(jīn)山办公，其余神州(zhōu)泰岳、吉(jí)比(bǐ)特等8只个股均为一季度(dù)新进。

　　嘉实文(wén)体娱乐(lè)一季报前十大(dà)重仓(cāng)股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文(wén)体娱乐基金经理王贵重表(biǎo)示，产业(yè)方(fāng)向上，坚定看(kàn)好人工智能对各个(gè)行业的改变。

　　“我(wǒ)们长期聚焦的三大需求就是能源、信息、生命。从而衍生出看好的5大方(fāng)向(xiàng)，半导体、数字(zì)化、新能(néng)源(yuán)、互联(lián)网(wǎng)平(píng)台(tái)、创新药。我们认(rèn)为，各个细(xì)分行(xíng)业的beta收敛之后，竞(jìng)争力会重新成为(wèi)最重要的(de)增长要素(sù)。另外，我们依(yī)然旗(qí)帜鲜明的看好港股(gǔ)的机会，特(tè)别(bié)是软(ruǎn)件(jiàn)和互联网领域的(de)机(jī)会。”王贵重(zhòng)表(biǎo)示(shì)。

　　实(shí)际上(shàng)，除了王(wáng)贵重，在嘉(jiā)实基金科(kē)技成长团队(duì)中，有不少(shǎo)基金经理明确看好(hǎo)人工(gōng)智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经理陈涛在去(qù)年(nián)下半年开(kāi)始增持软件，当时基本处于估值(zhí)、机构持仓(cāng)的历史底部的位(wèi)置(zhì)。他认为(wèi)，行业在信创、数字化、智能化等长期需求(qiú)刺(cì)激下将迎来(lái)3年(nián)以上的景气周(zhōu)期，也(yě)是为数不多处于成长(zhǎng)前期、对标国际也还有巨大(dà)成长空间的板块，长期坚定看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮(cháo)将(jiāng)拉开(kāi)新(xīn)一轮科技创新周期的序幕，带来以十年为(wèi)维度的产业变(biàn)革机会，同时(shí)配合2023年(nián)一季度的复苏和业绩修复(fù)，以软件计算(suàn)机为代表的(de)科技(jì)板块内会持续有个股(gǔ)投资机(jī)会(huì)。”李(lǐ)涛(tāo)表(biǎo)示。

　　此外(wài)，嘉(jiā)实股票(piào)投研(yán)CIO、嘉实新能源新材料基金(jīn)经(jīng)理姚志鹏等也表示(shì)，未来(lái)，毫无(wú)疑(yí)问人(rén)工智能(néng)和可再(zài)生(shēng)能源将构成未来社会的基(jī)石。在当下，随着经济的企稳(wěn)和新(xīn)人工智能浪潮(cháo)的进入，未来新(xīn)的产业机(jī)会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇(yǔ)也是积极的一(yī)派。他在一季报中表(biǎo)示，随着ChatGPT取(qǔ)得(dé)突(tū)破性的(de)进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等(děng)子版块带动的人工智能、中(zhōng)字头的(de)“中特(tè)估”、半导(dǎo)体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用(yòng)端中(zhōng)游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　一季度，他所管理的基(jī)金维持(chí)了较高(gāo)仓位，对人工智能(néng)相关产(chǎn)业链进行(xíng)挖掘，对有长(zhǎng)期(qī)竞(jìng)争力、应用空间广(guǎng)阔(kuò)的硬件和软件公司进行精选和布(bù)局(jú)。海康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份新入兴全(quán)合润前十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)名单，立讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果(guǒ)超(chāo)媒(méi)、普洛药业退出。其中，澜(lán)起(qǐ)科技、中际旭创，是2022年年(nián)末的(de)0持仓，直接(jiē)买到了十大重仓股。兴全(quán)合宜(yí)的重仓(cāng)股上，也体现了(le)对人工(gōng)智能(néng)相关产业链的(de)挖(wā)掘。澜起科技、晶晨(chén)股份(fèn)进(jìn)入十大重仓股。

　　兴全合润一季(jì)报前十大重仓股(gǔ)

　　莫(mò)海(hǎi)波的万家品质生活在一季度也进行(xíng)了调仓换(huàn)股(gǔ)，提(tí)高TMT行业(yè)结构占比，减持地产、军工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工(gōng)为前三大(dà)持(chí)仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看(kàn)，科大(dà)讯飞、三六(liù)零、金(jīn)山(shān)办公、中(zhōng)科曙光(guāng)等(děng)4个TMT股票进入(rù)前十大重仓股(gǔ)之(zhī)列，招商蛇(shé)口、保利发展退出(chū)十(shí)大重仓股。

　　兴全(quán)合(hé)润一(yī)季(jì)报前十大(dà)重仓股(gǔ)

　　对(duì)于调仓TMT行业的(de)原因(yīn)，莫海波表(biǎo)示，主(zhǔ)要是基于对未来(lái)2年(nián)数字经济(jì)的看(kàn)好。随着人口老龄化与(yǔ)经(jīng)济发展模式(shì)转变，数安徽财经大学选课系统，安徽财经大学教务处官网点学生系统(shù)据(jù)成为新(xīn)的生产(chǎn)要素(sù)，高质(zhì)量发(fā)展的核(hé)心在于(yú)全要(yào)素生产率的(de)提升，充分利(lì)用好云计(jì)算(suàn)、大数据、人工智能等底层技术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具(jù)有较(jiào)好的产业逻辑，通过(guò)信息技术全方位赋能传(chuán)统行(xíng)业(yè)，从生产和服务(wù)端全面提(tí)升效率。

　　“数字经济涵(hán)盖底层的通(tōng)信网络、算力、算法，以及多样化(huà)的行业应用(yòng)等，这是一个系统(tǒng)性(xìng)工程(chéng)，产业空间较大、持(chí)续时间(jiān)较(jiào)长(zhǎng)，是未(wèi)来(lái)具有成长性的(de)行业之一。”莫海波表示。

　　此外(wài)，建信基金权益投资部总(zǒng)经理陶灿管理的基金(jīn)也重(zhòng)点布局了TMT或人工智能相关板块。比如，建信智能生活在一(yī)季度继续调(diào)整了行(xíng)业配置，降低了制造(zào)业、大金融(róng)地(dì)产行业的配置，增加了消费、TMT 板块的(de)配置，特别是重点布局了(le)人工智(zhì)能(néng)技(jì)术创(chuàng)新带来的相关产业趋(qū)势机会(huì)。

　　保留一份清醒(xǐng)

　　分歧声(shēng)音(yīn)开始显现

　　不过，在人工智能极(jí)致行情演(yǎn)绎下(xià)，也有基金(jīn)经理对AI保留了(le)一份清醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回(huí)报(bào)基金经理秦(qín)毅虽(suī)然(rán)在一季报(bào)中表(biǎo)达了对(duì)人工(gōng)智能的重(zhòng)视，但一(yī)季度并(bìng)未加入对于AI领(lǐng)域的布局阵营(yíng)。

　　他(tā)表示，过去一个季度中，以(yǐ)TMT为(wèi)代表的科技板(bǎn)块走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为(wèi)代表的人工智能(néng)成为了(le)主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的(de)发布代表着大模型路线的成功(gōng)，这(zhè)一(yī)成功(gōng)比之前几次的如(rú)AlphaGo等(děng)更具现实(shí)意义，因为(wèi)本(běn)次(cì)的人工智(zhì)能的应用领(lǐng)域得到了(le)极大的拓(tuò)展，模型具(jù)备了(le)强大的通用(yòng)性。这属(shǔ)于科技史上的一次重大创新，未来多(duō)个行业将极大受(shòu)益于这一技术(shù)的应用(yòng)和普及。未来我们应(yīng)该(gāi)更加(jiā)重视这一领域(yù)的(de)研究和投(tóu)资。

　　泓德(dé)臻远(yuǎn)回报一(yī)季度前十大重(zhòng)仓股

　　坚持低估(gū)值价值(zhí)投资理念(niàn)的丘栋荣(róng)在(zài)一季报中(zhōng)也提(tí)到了(le)对AI的看好(hǎo)，但他的基金(jīn)持仓中也鲜(xiān)少(shǎo)见到对(duì)相(xiāng)关板块的布(bù)局。他表示，除复合国家安全自主可控和产(chǎn)业趋势(shì)外，今年市场高(gāo)度关注的以(yǐ)ChatGPT为代表的大模型技术(shù)，有望(wàng)开启新一轮的(de)科技创(chuàng)新周(zhōu)期，深(shēn)入和(hé)广泛应用，将对(duì)IT产业产生更大、更(gèng)持久的需(xū安徽财经大学选课系统，安徽财经大学教务处官网点学生系统)求(qiú)拉动(dòng)，因此(cǐ)，计算机(jī)、电子等(děng)偏成(chéng)长行业(yè)的部分(fēn)成长股是未来关注的方向之一(yī)。

　　中庚价值领(lǐng)航一季度前十大(dà)重仓股:

　　嘉实品质发现基金经(jīng)理蔡丞(chéng)丰表示，他(tā)注意到市场在追逐ChatGPT热点资产时(shí)抛弃了新能源板块的非理(lǐ)性行为，就如同去年三季度(dù)半导体及医药板块的抛售(shòu)，反(fǎn)而(ér)造就(jiù)了难得的机(jī)会。“我们这时反而(ér)应该加(jiā)大对(duì)能源板(bǎn)块(kuài)机会的挖掘。”

　　嘉实优势(shì)成长基金经理孟(mèng)夏(xià)虽(suī)然也认(rèn)为，AI是不亚于互联网级别的技术要素革(gé)命，或许我们(men)已经(jīng)站在新(xīn)一(yī)轮科(kē)技浪潮带来的全球繁(fán)荣(róng)的开端(duān)。作为成长投资者，会积极学(xué)习(xí)和(hé)拥抱，非常庆(qìng)幸有(yǒu)生之年能看到AGI通(tōng)用人工智能(néng)的雏形。但她同时表(biǎo)示，也会努力在火热(rè)的行情(qíng)面前(qián)保留一份清(qīng)醒，大(dà)胆假设、小心求证(zhèng)，仔(zǎi)细(xì)甄别真正(zhèng)能够(gòu)兑现长期业绩(jì)的投(tóu)资机会(huì)。

　　李(lǐ)晓星的看法也颇为谨慎，他表(biǎo)示，AI产业的发(fā)展不(bù)会一蹴而就，中间也必(bì)然会(huì)有曲折，包括数据(jù)隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能(néng)造成板块后续波(bō)动。正因为此，他在去年三(sān)四季(jì)度布局(jú)了不少人工智能相关(guān)的(de)标的，在(zài)一(yī)季(jì)度对TMT板块有所减(jiǎn)仓，现在的配置大概(gài)率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超(chāo)过了40％。当(dāng)然市(shì)场中有不少声(shēng)音说这次不一样，交(jiāo)易占比创新(xīn)高代表了(le)主线行(xíng)情的确立(lì)，但(dàn)我(wǒ)们还是认为太阳底下没(méi)有新鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶段总会消退。”李晓(xiǎo)星(xīng)在银华心怡一季报中表示(shì)。

　　“一(yī)季(jì)度(dù)的市场走势(shì)再次佐证了一个道理，即市场是难(nán)以预测的。迄今为(wèi)止，表(biǎo)现最(zuì)好的是AI相关板块，这在今年初是想象不到(dào)的。就好比去年初我们想象(xiàng)不到(dào)俄乌冲突，和(hé)后来的疫情。”中泰(tài)资管基金经(jīng)理姜(jiāng)诚也在一(yī)季报(bào)中表示(shì)。

　　姜诚(chéng)认为(wèi)，AI或许是科技发(fā)展进程中(zhōng)最重要的事(shì)件(jiàn)之一，但要搞清楚它对投资有哪些(xiē)影响(xiǎng)却很难。利润在产业(yè)链不同环节之间(jiān)将(jiāng)如何(hé)分配？市场当(dāng)前认为的受益环节是(shì)否能(néng)如愿受益(yì)？它(tā)的“智(zhì)能(néng)”水平达到了什(shén)么(me)程度，以(yǐ)及渗透率将多快提(tí)升？都是很容易让(ràng)人(rén)兴奋、可(kě)细说起来又让人不明就里的难题。谈资(zī)和投资之间，隔着一道(dào)鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看来，人(rén)工智能的发展是一个(gè)长(zhǎng)期因素，我们还(hái)没有足(zú)够的(de)把握(wò)去(qù)捕(bǔ)捉到它带来的投资机会，但可以(yǐ)尽量(liàng)回(huí)避它带来(lái)的伤害。以尽可能低(dī)的(de)价格买(mǎi)尽可(kě)能好(hǎo)的资产，是我(wǒ)们的投资目标。

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