4月以(yǐ)来，棉(mián)纺织市场(chǎng)延续消费旺季强(qiáng)劲势头(tóu)，下游纺(fǎng)企(qǐ)开(kāi)工(gōng)负荷高位(wèi)，加(jiā)之市场对(duì)新年度减产担(dān)忧加重，国内棉价持续上涨(zhǎng)。而国外(wài)金融市场风险隐忧仍存，消费延续(xù)偏弱局面下，外棉(mián)价格承压运行(xíng)，导致(zhì)国内外棉花价差(chà)不断收(shōu)缩，最(zuì)终至4月底5月初(chū)结束了内外棉倒挂局面。

　　“内外棉价自(zì)2022年3月以来一直维持倒挂(guà)的格(gé)局，近期随着国内棉价连续攀升(shēng)，价差(chà)逐渐(jiàn)收(shōu)窄、由负转正。内盘表(biǎo)现(xiàn)相对较强的(de)原(yuán)因在于国内供需矛盾更为突出，春(chūn)节(jié)后(hòu)国(guó)内(nèi)需求持续修复(fù)，外贸订单(dān)表现也好(hǎo)于预(yù)期(qī)，叠加新疆(jiāng)天气不利(lì)棉花播种和出苗，减产(chǎn)预期(qī)推动国(guó)内棉价不断走强。外盘由于2022/2023年度全球棉市供需趋(qū)于宽松，上涨空间受(shòu)限。”申银万国期货棉花分析师(shī)李馨说(shuō)。

　　卓创资讯(xùn)棉花分析师高飞(fēi)堂(táng)告诉记者， 4月以来(lái)，棉纺织市场受消(xiāo)费(fèi)旺季拉动效果明显(xiǎn)，大多纺企纱线产品库存(cún)低(dī)位，开工负荷保持高(gāo)位运(yùn)行。据监测，山东主销区4月纺企开机(jī)负(fù)荷达(dá)到75％，较上(shàng)月提高(gāo)8个(gè)百分点；纺企所接订单排单(dān)时(shí)间达到10天，较上月增加2天，开(kāi)工负荷及订单排单时间达到近两年来最高水平(píng)。同时由于大部分纺企纱线产品(pǐn)库存低位，产(chǎn)销压力较小，促使部分企(qǐ)业增加原棉储(chǔ)备(bèi)库存，为棉花市场消费提供了(le)坚(jiān)强支撑。

　　“尽管棉花现货价格持续上涨，但下游纺(fǎng)企(qǐ)对高价棉花的(de)接(jiē)受程(chéng)度并不(bù)高，仍(réng)以刚需(xū)采购(gòu)为主。5月进入淡季后，下游订单明显减(jiǎn)少，购(gòu)销也较为冷(lěng)清，棉(mián)价的上涨也并未有关于团结就是力量的名人素材事例，关于团结的名人素材事例有哪些效传导(dǎo)到下游(yóu)，棉纱、坯布价格近期均有所走弱(ruò)。”李馨说。

　　近期郑棉在供应端利多的推(tuī)动下强势上涨。中棉协调(diào)查报告(gào)显示，2023年全(quán)国植棉意向面积为4155.75万亩，同比(bǐ)下降(jiàng)7.4％，降幅(fú)较上期(qī)扩(kuò)大3.7个百分点。4月(yuè)份以(yǐ)来，新疆地(dì)区陆(lù)续出现(xiàn)低温(wēn)降雨降(jiàng)雪(xuě)天(tiān)气，给棉花播种(zhǒng)以及出苗(miáo)带来了不利(lì)影响，进一步加剧了(le)市场(chǎng)对于新(xīn)年度产量大(dà)降的(de)担忧，也为减(jiǎn)产(chǎn)炒作(zuò)提(tí)供了助推剂。5月新(xīn)疆(jiāng)气温快速回升，郑棉一(yī)度回落，但(dàn)近日新疆地区(qū)迎(yíng)来强关于团结就是力量的名人素材事例，关于团结的名人素材事例有哪些(qiáng)降雨，部分(fēn)地区伴随(suí)大风(fēng)和(hé)沙尘暴，可能会对(duì)棉苗生长产生(shēng)不(bù)利影响，再(zài)度(dù)引发了市场对于天气的关注，期价(jià)再(zài)创阶段(duàn)性(xìng)新高。

　　“2023年新疆地区棉花(huā)播种面积普遍下降，根据我们(men)的调研(yán)结果推(tuī)算，2023年(nián)新(xīn)疆棉花种(zhǒng)植面(miàn)积总计(jì)或下降8.16％。同时，今年(nián)春播(bō)开(kāi)启以来(lái)，南北疆气温普遍偏低(dī)，尤(yóu)其(qí)是北疆因积温不足，播(bō)种时间推迟5—7日，加之4月中下旬及5月初(chū)部分地(dì)区出现(xiàn)大风(fēng)沙、降雪、冰雹(báo)等极(jí)端天(tiān)气，导致部分棉田重播，预计(jì)新年度棉苗生(shēng)长进度较去年同期(qī)或(huò)推迟(chí)10—15日，将影响棉(mián)铃克重，或(huò)导致减(jiǎn)产幅度(dù)扩大。”高(gāo)飞堂说(shuō)，再者就是(shì)行业(yè)人士对(duì)新年度供应收紧预期增强，普遍提高现(xiàn)货售卖(mài)价格(gé)。4月份国内(nèi)价格明(míng)显上(shàng)涨，月(yuè)底3128B级皮棉价(jià)格15554元/吨(dūn)，较月初(chū)上涨792元/吨，涨幅(fú)5.37％。

　　实(shí)际上，国内(nèi)供(gōng)应端(duān)方面，在(zài)意向(xiàng)种植(zhí)面(miàn)积下(xià)降和播种期低温(wēn)天气的(de)双重作用下，新(xīn)年度棉花减(jiǎn)产(chǎn)概率大大增加。需求(qiú)端，目前下(xià)游纺织(zhī)企业的(de)开机率维持高位(wèi)，而成品库(kù)存仍位于(yú)历史偏低水平，整体表现尚(shàng)可，需求(qiú)端(duān)带来(lái)的(de)负反馈并不明显。“不过接下来(lái)5—7月是(shì)纺织(zhī)行(xíng)业淡(dàn)季(jì)，下游需求存在走弱的预(yù)期(qī)，短期对(duì)国内(nèi)棉价(jià)形成一定的(de)压(yā)力。但(dàn)中长期内需持续复苏的逻(luó)辑并(bìng)未改变，中国已经(jīng)成为支撑全球棉花消费复苏的(de)主力军。”李馨说。

　　值得注意的是，4月份(fèn)欧美高通胀问题(tí)持续(xù)，使(shǐ)业者担忧持续加息的紧缩政策，或降低(dī)居民对纺织(zhī)品(pǐn)服装(zhuāng)的消(xiāo)费动(dòng)力(lì)，4月(yuè)初USDA公布数据显示，中国棉花消费(fèi)为794.7万吨，环(huán)比3月增(zēng)加1.39％；而国外地区棉花(huā)消费量为1604.1万吨，环比(bǐ)下降(jiàng)0.58％。此(cǐ)外，在4月下旬公(gōng)布(bù)的(de)美(měi)棉周度净签约量环比(bǐ)下降57％，较4周均值下降72％，进(jìn)一步使(shǐ)市场(chǎng)担忧国(guó)外棉花市场阶段性需求下(xià)滑，外棉价格也随之出现下(xià)探。

　　5月USDA报(bào)告首次公布了(le)对于2023/2024年度棉(mián)市的(de)供需(xū)预(yù)测，将(jiāng)全球棉花(huā)产量小幅下调15万吨至2519万吨，同时将全球棉花消(xiāo)费量大幅调(diào)增144万吨至2531万吨，最终(zhōng)使得期(qī)末库存(cún)较上年度去库(kù)8万吨。“USDA报告整体偏(piān)多(duō)，2023/2024年度(dù)全球棉花消费将(jiāng)显著复苏，全球棉市供需有望转强，支撑国际棉(mián)价重心上移。”李馨(xīn)说。

　　事实上，在国内经济向好预(yù)期下，棉纺织市场消(xiāo)费增长(zhǎng)明(míng)显，叠加(jiā)极端天气对棉花正(zhèng)常出苗(miáo)生长带来袭扰，供应预期(qī)收(shōu)缩，促使棉企(qǐ)挺价(jià)出货(huò)意愿增(zēng)强(qiáng)，国内棉花价格随之水涨船高；而国外弱预期背景下，消费下滑，与(yǔ)国内(nèi)形成(chéng)明显反差。

　　据监测(cè)，4月初国内外棉花(huā)价差（国(guó)内棉价-国(guó)外(wài)棉价）为-1565元/吨，4月(yuè)28日(rì)价差为18元/吨，实现(xiàn)自(zì)去年4月以来首次转正(zhèng)。截至5月(yuè)16日，国(guó)内关于团结就是力量的名人素材事例，关于团结的名人素材事例有哪些(nèi)外棉花价差延续(xù)正值。国内棉花(huā)价格回归至外棉价格上(shàng)方(fāng)，或(huò)使纺(fǎng)企用棉成本增加(jiā)，后续与外(wài)棉市(shì)场的竞争压力或(huò)增加。

　　对于(yú)后市，李馨认为，下游步入淡季后需(xū)求支撑减弱，当前基本面缺(quē)乏实(shí)质性利好，天(tiān)气对产量的影响仍有待观察，郑(zhèng)棉短期预计宽幅振荡为主。中长期看，国内棉花(huā)产量(liàng)下滑是大概率事件(jiàn)，今(jīn)年已(yǐ)有许多(duō)轧花(huā)厂在升(shēng)级改(gǎi)造加工设备，对于产能(néng)持续扩张的轧(yà)花厂(chǎng)来说(shuō)，如果棉花产量面临(lín)减少，新棉(mián)抢收大概率会在今年重演，中长期棉(mián)价重心有望(wàng)继续抬升。

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