金融界4月28日消息 为规(guī)范(fàn)开展内地与香港利(lì)率互换市场互联互(hù)通合作相(xiāng)关业务，保护境(jìng)内外投资者合(hé)法权益，维护利率(lǜ)互换市(shì)场秩序，中国人民银(yín)行制(zhì)定了《内(nèi)地(dì)与香港利率互换市(shì)场互联互通合(hé)作管理暂行(xíng)办(bàn)法(fǎ)》，现予以公布，自2023年4月(yuè)28日起施行(xíng)。

　　中国人民银(yín)行有关部门负责(zé)人表(biǎo)示(shì)，未来中国人民银行将根据市场发展情况，适时增加投资品种，调整交易和清算额度，优化交易(yì)清算安排，为境外(wài)投资者提供(gōng)更(gèng)加便利高(gāo)效的风险管理工具。另外，两地监管当(dāng)局将结合各方面(miàn)情(qíng)况，在风险可控、对等互(hù)利(lì)的原则下(xià)，适时研究扩展至“南向互换(huàn)通”。

　　以下为(wèi)中国人(rén)民银行有关(guān)部(bù)门(mén)负责人就(jiù)《内地与香港利率互换市场互联互通合作管理(lǐ)暂行办法(fǎ)》答记(jì)者问

　　一、符合中(zhōng)国(guó)人民银行要(yào)求的(de)境外投资者包括哪些？

　　答：符合《中国人民银(yín)行(xíng)关于境外央行(xíng)、国际金融组织、主权财(cái)富(fù)基金运(yùn)用人(rén)民(mín)币投资银行间市(shì)场有关事宜(yí)的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进(jìn)一(yī)步做好(hǎo)境(jìng)外机构投资者(zhě)投资银行间债券市场(chǎng)有关事宜的公告》（中国人民(mín)银行公告(gào)〔2016〕第(dì)3号）和《内地与香港(gǎng)债(zhài)券市场互联互(hù)通(tōng)合作管理暂行办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等文(wén)件要求、完成(chéng)银行间债券市场(chǎng)准(zhǔn)入备案的境外投资者等(děng)，可根据《内地(dì)与香港利(lì)率互换市场互联互通(tōng)合作(zuò)管理(lǐ)暂行办法(fǎ)》（以下(xià)简(jiǎn)称《办法》）相关规定参与“北(běi)向(xiàng)互换通”。

　　二、“北向互换通”境内(nèi)外投资者可(kě)以(yǐ)签(qiān)署(shǔ)的协议范围是什(shén)么？

　　答：根据《办(bàn)法》，境内(nèi)外(wài)投资者(zhě)开展“北向互(hù)换通”交易前(qián)可(kě)以与(yǔ)交易(yì)对手方(fāng)签署经中(zhōng)国人民银行认(rèn)可的衍生品主(zhǔ)协(xié)议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以及中央(yāng)清算衍(yǎn)生品执行协议（CDEA协议）等衍生品协议(yì)。境内投资者(zhě)应当将是否签署协议、签署(shǔ)协议类型等事(shì)项向中国外汇交易(yì)中心备案(àn)。目前，中国银行间市场交(jiāo)易(yì)商协会(huì)正在研究(jiū)制定“互(hù)换通(tōng)”衍生品(pǐn)协(xié)议(yì)，待其正式(shì)发(fā)布后也可供境内(nèi)外(wài)投资者选择签(qiān)署。

　　三、“北(běi)向(xiàng)互换通”境外投(tóu)资(zī)者的投资范(fàn)围是什么？

　　答：“北向互换(huàn)通”境外(wài)投(tóu)资者现阶段可(kě)在银(yín)行间市场开(kāi)展符合集中(zhōng)清算要(yào)求的(de)人民币利(lì)率互换交易(yì)。

　　四、《办法》中认可的境(jìng)外电子(zi)交易平台(tái)、境内电子交易平台包括哪些？境外投资者的对(duì)手方、交(jiāo)易模式有哪些要求？

　　答：目前(qián)“北(běi)向互换通”下受认可的(de)境外电子交(jiāo)易(yì)平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市(shì)场(chǎng)需求(qiú)加入(rù)其他受认可的(de)电子交易平台，受认可的境内电子交易(yì)平台为中国外汇(huì)交易中(zhōng)心。

　　为便(biàn)利(lì)境外投资(zī)者(zhě)开展(zhǎn)人民币利率互换交易，“北向互(hù)换通”参照(zhào)“债券(quàn)通”相关(guān)安排(pái)，由境内(nèi)投资者(zhě)（即“互换(huàn)通(tōng)”报价商）与境外投(tóu)资(zī)者进行交易，“互(hù)换通”报价(jià)商(shāng)名单可(kě)在中国(guó)外汇交易中(zhōng)心网(wǎng)站上查询。

　　“北向互(hù)换通”交易(yì)在境(jìng)内电(diàn)子(zi)交易平(píng)台(tái)达成，交易一经达(dá)成即视(shì)为(wèi)交易已(yǐ)确认。境外投(tóu)资者可通过中国人民银行认(rèn)可的境(jìng)外电(diàn)子(zi)交易平台与境内电子(zi)交易平台的连接(jiē)，向境(jìng)内电子交(jiāo)易平台发送交易指(zhǐ)令，与(yǔ)“互(hù)换(huàn)通”报(bào)价商达成交易。

　　五、中国人民银行(xíng)认(rèn)可的境内清算机(jī)构和香港证监会认可的境外清(qīng)算机构包括(kuò)哪些(xiē)机构？

　　答：目(mù)前(qián)，中国人(rén)民银行认可的境内清算机构(gòu)为银(yín)行间市场清算所股份有限公司(sī)（以(yǐ)下简称上海清算所），香港证监会认可的境外清算机构为香港交易所(suǒ)旗下香(xiāng)港(gǎng)场外结(jié)算有(yǒu)限(xiàn)公司（以(yǐ)下简称场外结算公(gōng)司）。

　　六、境外投(tóu)资者开展集中清算的主要流(liú)程是？

　　答：境外(wài)投资者(zhě)需要申(shēn)请获得场外结算公(gōng)司清算会员(yuán)资格或作(zuò)为清算(suàn)客户委托(tuō)场(chǎng)外结算公司(sī)综合清(qīng)算会员代理清算，并与(yǔ)场外(wài)结算公司综合清(qīng)算会员签订客户清算协议。交(jiāo)易(yì)达成后，境内外清(qīng)算机构对(duì)交易(yì)进(jìn)行(xíng)风控检(jiǎn)查，对于(yú)符合集中清算要求(qiú)的交易及(jí)时(shí)纳入(rù)集中清算(suàn)。境(jìng)外机构通(tōng)过(guò)场外结(jié)算(suàn)公司或其综合清(qīng)算会员完成(chéng)保(bǎo)证金及资(zī)金结(jié)算。

　　七、“互换通(tōng)”下，境内(nèi)外(wài)清算机构如何进行衍生(shēng)品交易的合约替代？

　　答(dá)：合约(yuē)替代是指(zhǐ)清(qīng)算机构作为中央对手方针对已(yǐ)成交的交易充(chōng)当买(mǎi)方的(de)卖(mài)方(fāng)和卖方的买方的(de)一(yī)种法(fǎ)律安排，并(bìng)据(jù)此(cǐ)与买方(fāng)和卖方建立两个新合约，以(yǐ)清偿(cháng)买卖双方之间的初始债(zhài)务。“北向互换通”业(yè)务中，境外与境内参(cān)与者达成的交易在经过(guò)上海清算所与场外结算(suàn)公(gōng)司的集(jí)中(zhōng)清(qīng)算审(shěn)核后，上海清算所与场外结算公司(sī)于当日将交(jiāo)易(yì)进行合约替代，进入集(jí)中清算，生成为三个(gè)独立的新(xīn)合约，分别(bié)为境外参与者与场外结算(suàn)公司、场外结算公(gōng)司(sī)与上海清算所、上海清算所(suǒ)与境(jìng)内(nèi)参与者之间(jiān)的合约。境(jìng)外与境内参与(yǔ)者之间(jiān)将不再存(cún)在合同关系。对于未纳入(rù)集中(zhōng)清算的交(jiāo)易(yì)，依照成交(jiāo)双方(fāng)约定的处置方(fāng)式进(jìn)行处置(zhì)。

　　八、“互(hù)换通”业务场景下(xià)的跨(kuà)境(jìng)资金流动(dòng)如(rú)何管(guǎn)理？

　　答：在(zài)“互(hù)换通”业务场(chǎng)景下，上海(hǎi)清算(suàn)所与场外结算公司之间的跨境资金结算主要(yào)通过人民币(bì)跨(kuà)境(jìng)支付系(xì)统办理(lǐ)。同时(shí)，场外结(jié)算公司可(kě)在境内银(yín)行(xíng)开立(lì)人民币基本存(cún)款(kuǎn)账户和人民(mín)币“互(hù)换通”结(jié)算专(zhuān)用存款账户（NRA账户），作为极(jí)端(duān)情况(kuàng)下应(yīng)急结算(suàn)安排。NRA账户收支范(fàn)围(wéi)包括：“互换通”交易结算资(zī)金、因“互换通”交易(yì)结算需要在应急情况下所融入资金(jīn)的(de)本息和(hé)费用(yòng)以及符(fú)合(hé)中国人民银行规定的其(qí)他收入支(zhī)出等。

　　此外，作为“互换通”业务风(fēng)控(kòng)方案的一部分，上(shàng)海(hǎi)清算所(suǒ)与场(chǎng)外结(jié)算公(gōng)司将针对(duì)双(shuāng)方清算(suàn)所(suǒ)之间的风险敞口建立(lì)“互换通”资源池(chí)安排。双方向“互(hù)换通”资源池(chí)缴纳担保品(pǐn)，该资源池独立(lì)于每一中央对手方从(cóng)各自清(qīng)算参与(yǔ)者(zhě)收取和追缴的保证金、清算基金(jīn)之(zhī)外，不用(yòng)于任何(hé)会员机构的违约损失分摊。上海清算所(suǒ)向(xiàng)资源池缴纳的资金存放(fàng)在以(yǐ)场(chǎng)外(wài)结算公司名义于境外开立的“互换通”专用账户，场外结算公司(sī)向资(zī)源池(chí)缴纳的资金存放在以上海清算(suàn)所名(míng)义(yì)于境内开(kāi)立的“互(hù)换(huàn)通”专用人民币/外币账户，相关账户内资金(jīn)可豁免跨(kuà)境债(zhài)权(quán)债务登(dēng)记及额度管理要求。场外(wài)结算(suàn)公司与上海清算所每日(rì)基于双(shuāng)方清算(suàn)所之间的风险敞(chǎng)口计算“互换通”资源池要求，并(bìng)通过境内(nèi)外存管银行办(bàn)理人民币(bì)或(huò)外币资金(jīn)的跨境划转。

　　有(yǒu)汇报(bào)责任(rèn)的(de)机构应当及时履(lǚ)行报(bào)送义务。上海清算所(suǒ)和(hé)境(jìng)内资源池存管银(yín)行应当向(xiàng)人民币跨(kuà)境(jìng)收(shōu)付信息管理系统（RCPMIS）报送跨(kuà)境人民币收支信息；被撤销的交易如(rú)涉及双边结(jié)算补偿金的(de)，相(xiāng)关境内结算(suàn)银行应(yīng)当(dāng)进(jìn)行跨境(jìng)人(rén)民(mín)币收支(zhī)信息(xī)报送(sòng)。上海清算所、境内投资者等相(xiāng)关主体应当按照规定履行国际(jì)收支统计申报义务，原则上“互换通”交易和资源池业务由上海清算所(suǒ)集(jí)中进行国际收支(zhī)统计申报，补偿金等不(bù)经由上海清算所清算(suàn)的交易或资金收付，由(yóu)境(jìng)内投资者等相关(guān)主(zhǔ)体进行(xíng)国际收支统计申报(bào)。

　　九、如何理解“北(běi)向互换通(tōng)”实行额度管(guǎn)理？

　　答：为确保市场平稳运行(xíng)，“北(běi)向互换通”充分考虑境外投(tóu)资(zī)者投资银行间债券市场(chǎng)的情况，初期(qī)全(quán)市(shì)场每日交易净限额为(wèi)200亿元人民币（即全部境外投资(zī)者通(tōng)过“北向互(hù)换通”开展利(lì)率互(hù)换(huàn)交易在轧差后的名义本(běn)金净额每日不超过200亿元(yuán)人民币），清算限额为40亿元人(rén)民币（即(jí)上(shàng)海清算所与(yǔ)场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公司之间净头寸对应的“互换(huàn)通(tōng)”资源池风险敞口上限为(wèi)40亿元人民币）。未来，可根据市场发(fā)展情况适时调整额度，并对外公布。

　　十、香(xiāng)港结算(suàn)行应(yīng)当遵守(shǒu)的人民币(bì)购售业务相(xiāng)关规定具体包括哪些文件？

　　答：目前，关于人民币(bì)购售业务的(de)相关文(wén)件主要(yào)包(bāo)括：《中国人民银(yín)行(xíng)关(guān)于明(míng)确跨境人民币业(yè)务(wù)相关问题的通知(zhī)》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银(yín)行关于(yú)调(diào)整(zhěng)人民(mín)币购售业(yè)务管理的(de)通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民(mín)银行关(guān)于拓宽人民币购(gòu)售(shòu)业务范围的通(tōng)知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民(mín)银(yín)行 国家外汇(huì)管(guǎn)理局公告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人民银行办公厅(tīng)关于(yú)加(jiā)强境外金融机(jī)构进(jìn)入银行(xíng)间外汇市场开展(zhǎn)人民币购售业务宏观审慎管(guǎn)理有关事项的通(tōng)知》（银(yín)办发(fā)〔2016〕143号）、《中国人民(mín)银行(xíng)关于完(wán)善人民币购售业务管理有关(guān)问题的通(tōng)知》（银发〔2018〕159号）、《关于完(wán)善人民币购售业务境外参加行和境外清算丬这个偏旁读什么 小说，丬这个偏旁读什么字行进入银(yín)行间外汇市场有关事项(xiàng)的公告》（中汇交(jiāo)公(gōng)告(gào)〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港(gǎng)结算(suàn)行在境内银行间外汇(huì)市场平盘头(tóu)寸时，沿用(yòng)现(xiàn)有境外清算行和境外参加行的业务(wù)模式、产品(pǐn)种(zhǒng)类(lèi)和信息报送(sòng)等相关安排。根据《办法》和(hé)人民币购售(shòu)业务管理规定(dìng)，香港结算(suàn)行在境内银行间外(wài)汇(huì)市场平盘头(tóu)寸时，应当确保与其相关的境外投资者在本机构的资金兑换是基于(yú)“北向互换通”的(de)真实合理需(xū)求。

　　十(shí)一(yī)、如何理解“使用(yòng)外汇参与交易(yì)的(de)，其(qí)交易到(dào)期或不(bù)再继续参(cān)与的，原则上应(yīng)当通过(guò)香港结算行兑(duì)换回外汇”？

　　答：为方便持有外汇的境外投资者通过“北(běi)向互换通(tōng)”投资内地银行间金融衍生品市场，使用外汇的境(jìng)外(wài)投资者(zhě)可在香港结算行办理(lǐ)外汇资金兑换，香港结算行(xíng)由此所产(chǎn)生的头寸可到(dào)境内银行间外(wài)汇市(shì)场平盘(pán)。初期，境外(wài)投资者可选择一家香港结算行办理业务。香港结算行(xíng)为境(jìng)外投资(zī)者(zhě)办理外汇(huì)资金兑(duì)换时，应当做好真实性(xìng)审核相关工作(zuò)，确保所兑换的资金用于(yú)“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易(yì)。其交易(yì)到(dào)期所得(dé)的人民(mín)币资金(jīn)，可继续投资，如用于非“北向互换(huàn)通”投(tóu)资(zī)用途，应当(dāng)通过香(xiāng)港结算行(xíng)兑换为外汇。

　　十二、“北向互换通”丬这个偏旁读什么 小说，丬这个偏旁读什么字交易报告有哪些要求(qiú)？

　　答：境内外投(tóu)资者和相关金融市场基础设施应当(dāng)向中国(guó)人民银行认可的交易报告库报告“北向互换通(tōng)”交易相关数据。中国外(wài)汇(huì)交(jiāo)易中心是(shì)中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行(xíng)认可的“北向互换通(tōng)”数据的交易报告(gào)库，在(zài)中国(guó)外汇交易中心达成的“北(běi)向互换通”交(jiāo)易(yì)，境内外投资者无需(xū)另行报告。此外，中国人(rén)民银(yín)行(xíng)和相(xiāng)关监(jiān)管部门可以根据需要向基础设(shè)施调取与境外投资者(zhě)投资活动相关的数(shù)据。

　　十三、《办(bàn)法(fǎ)》发布(bù)后，还会发布相关(guān)配(pèi)套业务细则吗？

　　答：配合(hé)《办法》发布，境(jìng)内电子(zi)交易平台、境内外(wài)清算机构(gòu)将(jiāng)制订(dìng)配套的业务规则(zé)等文件并对外(wài)发布。

　　十四、“互换通”未来有什么发(fā)展(zhǎn)计划？

　　答(dá)：未(wèi)来中国(guó)人民银(yín)行将根据市场发展情况，适时增加投资品种，调整交易和清(qīng)算(suàn)额(é)度，优化(huà)交(jiāo)易清算安排，为境外投资者提供更加便利高效的(de)风险管理(lǐ)工具。另外(wài)，两地(dì)监管当局将结(jié)合各方面情况，在(zài)风险可(kě)控(kòng)、对等互利的(de)原则下，适(shì)时研究扩展至“南向互换通”。

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