今(jīn)年(nián)AI波澜(lán)壮阔的大行情(qíng)之(zhī)下，引发了(le)全(quán)行(xíng)业(yè)所有基(jī)金经理关注，而公募基(jī)金2023年一季报(bào)揭开了基金经理的观点和真实持(chí)仓(cāng)。

　　一季(jì)报显示，蔡嵩(sōng)松所管理的(de)诺安积极回报基金，一季(jì)度主要(yào)投资在人(rén)工智(zhì)能、算(suàn)法(fǎ)、应用、算力(lì)端等(děng)领域(yù)，因抓住了市(shì)场机遇(yù)实现了超62％的收益，成(chéng)为今年(nián)以来业绩最领先的主动(dòng)权益基金。同时(shí)，较好的业绩也让这只冠军(jūn)基(jī)金一季度规模暴增(zēng)超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一季度也吸引了多位明星基金经理的关注目(mù)光。

　　兴(xīng)证全球谢(xiè)治(zhì)宇就在一季报表(biǎo)示，一(yī)季度在(zài)人工智(zhì)能相关(guān)产业链进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞(jìng)争力、应用空间广(guǎng)阔(kuò)的硬件和(hé)软件公司进行精选和布(bù)局。

　　蔡嵩松(sōng)：积极拥抱人(rén)工智能(néng)

　　开年以来，计算机行业在人工(gōng)智(zhì)能板块的带动下，走出了波澜壮阔的行情。因抓住市场(chǎng)机遇，业(yè)绩一(yī)路领跑，诺安基金蔡嵩松(sōng)的(de)知名度更上一层楼。

　　他在一(yī)季度(dù)积(jī)极拥(yōng)抱AI，所管理的诺安积(jī)极(jí)回报成为(wèi)2023年(nián)表现最强的主动权益基金，最新观点备受市场关注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问(wèn)世，人工智能出现了突飞猛进的发(fā)展(zhǎn)，将影响几(jǐ)乎我们所(suǒ)有的(de)行业，或(huò)将成为未来最(zuì)强(qiáng)的产业(yè)趋势。

　　他还提到，海外引领，从(cóng)算(suàn)法大模型持续迭代，到(dào)各种应用接(jiē)入AI，再到算力芯(xīn)片的突飞猛进，产业(yè)进展迅(xùn)速。国内厂商也(yě)纷纷开展结合自身(shēn)业务的人工智能领域的(de)研究，在股价飞涨的背后(hòu)，是(shì)相关公司在产业端的积极(jí)布局，人工智能浪潮不可逆。

　　他也(yě)直言，诺安积极回报(bào)基金一(yī)季度主要(yào)投资在人工智(zhì)能(néng)领域(yù)，算法、应用、算力(lì)端都有相应布(bù)局(jú)。

　　从诺安(ān)积极回报(bào)的持仓看，前十大重(zhòng)仓股进行了(le)较(jiào)大幅度的调整(zhěng)。相较去年(nián)底，除了(le)中微公(gōng)司、沪硅产(chǎn)业仍出现(xiàn)在其前十(shí)大重仓股之列(liè)外，其他重仓股全部换，新进了长(zhǎng)川科技、华海清(qīng)科、盛美上海、拓荆科(kē)技、韦尔股份、浪潮信息、中芯国际、江(jiāng)波龙。

　　其(qí)重仓(cāng)股(gǔ)不少(shǎo)在2023年(nián)表(biǎo)现神勇，如诺安积极回报的头号重(zhòng)仓股(gǔ)中(zhōng)微公司，截至4月21日，今年以(yǐ)来涨幅达到87.74％。浪潮(cháo)信息更是年内拥有(yǒu)超(chāo)100％的(de)涨幅，而(ér)华海清科、拓荆科技、江(jiāng)波龙等(děng)年(nián)内(nèi)涨幅也超(chāo)60％，这(zhè)些表现较好的重(zhòng)仓股推(tuī)动(dòng)基(jī)金净(jìng)值大涨。

　　从股票仓位(wèi)来看，诺安(ān)积极回(huí)报并没有保持去年(nián)底的高仓位，一季度末(mò)仓位仅84.29％，处于中性水平。去年三、四季度基本保持在90％以上(shàng)的仓位水平(píng)，去年三季(jì)末(mò)、四(sì)季末(mò)分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股(gǔ)票(piào)仓位一度(dù)低至(zhì)0.12％的(de)水平。

　　不过，蔡嵩松(sōng)管(guǎn)理的另外一只基金诺安成长并没有太大(dà)变化(huà)，前十大重仓股相较去年(nián)底变化很小，仍重点(diǎn)布局卓胜微、中微公司、圣邦(bāng)股份、北方华(huá)创等。

　　蔡嵩松在诺安成长的一季(jì)报中写道，主要布局(jú)芯(xīn)片板(bǎn)块(kuài)，在当前的市场位置，迎接即(jí)将到(dào)来的科技大行情。

　　他(tā)还谈及芯片(piàn)板块的两(liǎng)大(dà)细分领域，在一季度都(dōu)到了(le)临近拐点(diǎn)的阶段。

　　首(shǒu)先是芯片设(shè)计板块，从(cóng)2021年四季度开启的芯(xīn)片产业下(xià)行(xíng)周期，随着疫情落下帷幕，在今(jīn)年(nián)一季度(dù)拐点(diǎn)将至。产(chǎn)业(yè)端(duān)一(yī)季度库存(cún)水(shuǐ)平(píng)接近正(zhèng)常，各厂商二季度毛利率水平见底(dǐ)。伴(bàn)随着疫后(hòu)经(jīng)济恢复，未(wèi)来需(xū)求端(duān)将对设计(jì)板块持(chí)续拉动(dòng)。

　　同时我们应该觉(jué)察到(dào)，随着chatgpt的(de)问世，人工智能出现了突飞猛进的发展，将影响几(jǐ)乎我们所有(yǒu)的行(xíng)业，或(huò)将成为未来最强的产业趋势(shì)。海(hǎi)外引领，从算法(fǎ)大模型持续迭代(dài)，到各种应用(yòng)接入AI，再(zài)到算(suàn)力芯片的(de)突飞猛(měng)进，产(chǎn)业(yè)进展迅(xùn)速(sù)。而算力几何级的增长(zhǎng)和边缘侧硬件的拉动，都是未(wèi)来芯片(piàn)需求的重要(yào)增长。新需(xū)求将(jiāng)让芯(xīn)片(piàn)周期拐点提前到来。

　　另外一个重要板块(kuài)是芯片(piàn)设备材料EDA，美(měi)国对中国半导体的制裁已经到了(le)穷途(tú)末路(lù)的地步，暨2022年10月7日美国半导体(tǐ)出(chū)口新法案对我国(guó)晶圆(yuán)厂极(jí)限施压之后(hòu)，进一步(bù)的制裁已经(jīng)乏善可陈。国(guó)内晶圆(yuán)代工厂一方(fāng)面加速扩产成熟制程，另一方面在国内设(shè)备厂商的(de)配合下，继续研(yán)发攻(gōng)克先(xiān)进(jìn)制程。虽然美国的制裁对我国先进制程(chéng)的扩(kuò)产造(zào)成了一定的影响，但是另(lìng)外一个角(jiǎo)度看(kàn)，芯(xīn)片(piàn)设(shè)备的国产(chǎn)化率却(què)取得了突(tū)飞(fēi)猛(měng)进的增长(zhǎng)。在全球晶圆扩产处于下行周期的(de)大背景下，国产替代(dài)进程加速对设备(bèi)材料EDA板块(kuài)的拉动，很可能(néng)会超预期。

　　冠(guān)军基金规模“一(yī)口气”增(zēng)长913.85％

　　受益于业绩(jì)一路领跑(pǎo)，冠军(jūn)基金的规模也出现(xiàn)迅猛增(zēng)长。

　　数据显示(shì)，截(jié)至(zhì)4月21日，蔡嵩松管理的诺(nuò)安积(jī)极回报A以62.04％的(de)收益，成(chéng)为2023年以(yǐ)来业绩最(zuì)强的主动(dòng)权益(yì)基(jī)金。这一业绩还(hái)是受到4月21日AI、半导体等(děng)领域大跌影响(xiǎng)，若(ruò)截至4月20日，该基金业绩超(chāo)过72％，一路涨势(shì)如虹(hóng)。

　　较好(hǎo)的业绩也(yě)让这只冠军(jūn)基金一季(jì)度规模暴增超900％。数据显示，诺安积极回(huí)报去(qù)年(nián)底的规模仅0.7亿元(yuán)，而一季度(dù)末规模已(yǐ)达到(dào)7.11亿元，增幅(fú)为913.85％。相较其2023年一季度(dù)的净值涨幅，这一规模暴涨更多来自于投资者申(shēn)购(gòu)。相关蔡嵩松以及诺安积极回报基(jī)金的话题也屡见报端，成为基民(mín)热议的话题(tí)。

　　同样，受益(yì)于净值大涨以及(jí)投资者申购，蔡嵩松管(guǎn)理的5只基金在(zài)一季度规模均出现上涨，除了诺(nuò)安积极回报(bào)之外(wài)，2023年业绩超40％的诺安优化配(pèi)置(zhì)同(tóng)样规模暴增，从去年底的0.77亿(yì)元增加到1.48亿(yì)元，幅度(dù)达到91.58％。

　　蔡嵩松所管(guǎn)理基金的总规模也从去年底的293.25亿元增长(zhǎng)到一季(jì)度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成(chéng)为一季(jì)度末“300亿(yì)基金经理(lǐ)俱乐部”中的一(yī)员。

　　谢治宇：对人工智(zhì)能相关产业链进行挖掘

　　作为兴证全球基(jī)金分管投研的副总，市(shì)场(chǎng)上管理规模超过(guò)700亿的基(jī)金经理，谢治宇一季度调仓(cāng)换(huàn)股方向(xiàng)也受到市场关注(zhù)。

　　从最新一季报(bào)披露情况看(kàn)，谢治宇主要加仓半导(dǎo)体及(jí)光(guāng)模块相(xiāng)关(guān)板块，他(tā)也坦言在(zài)一季(jì)度主(zhǔ)要对对人工(gōng)智能相关产业链进行了挖掘。

　　他管理(lǐ)的(de)兴全合润基金一季度新进了海康威视、澜起科技、中(zhōng)际(jì)旭创、晶晨股份四只个股，几乎(hū)全部是与AI、半导体(tǐ)、光模块方向相关(guān)。

　　其中(zhōng)，安(ān)防龙(lóng)头——海康威视在2022年(nián)已将AI技术(shù)应(yīng)用(yòng)于设(shè)备检测、产品盘点、安检等多类产品。在4月15日发布的《投(tóu)资(zī)者关(guān)系活动记录表》中，海康威(wēi)视表示，AI技术对海康威视的(de)营收增(zēng)长起(qǐ)了很大的作用。

　　澜起科技主营业务是为(wèi)云计算和人工智能(néng)领域(yù)提提供以芯(xīn)片为基础的(de)解决方案，目前(qián)主要产品包括内存(cún)接口等(děng)。晶晨(chén)股份(fèn)也(yě)是全球(qiú)布局、国内领先的无晶圆半导体(tǐ)系统设计厂商。

　　作为(wèi)数据中心光(guāng)模块供(gōng)应商。截止4月21日，中际(jì)旭创今年以来(lái)暴涨(zhǎng)189.27％，谢治宇也在积(jī)极加仓，仅一(yī)个季度的时间就狂买8个多亿，直(zhí)接买(mǎi)进第七大(dà)重仓股。

　　而(ér)包括立讯精(jīng)密(mì)、鹏(péng)鼎控(kòng)股、芒(máng)果超媒、普洛药业(yè)在内的四只个股(gǔ)在一季度退出兴全合润(rùn)前十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　除(chú)了兴全合润，谢治宇(yǔ)管理的另(lìng)外一只可投港股(gǔ)的兴全合宜基金在(zài)一季度除了加仓半导体等板块(kuài)之外，互联网板块中的(de)腾(téng)讯控股也是其主(zhǔ)要加仓方向(xiàng)。

　　谢治宇在(zài)一季报中表示，随着各种风(fēng)险因素减弱，一季度A股市场上证(zhèng)指数上(shàng)涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电(diàn)讯、能源板块(kuài)指数上涨较多，A股板块分(fēn)化更明(míng)显。

　　随着chatGPT取得了突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片(piàn)、服务器、光(guāng)模块等子版块带动的人工智能、中字头的“中(zhōng)特(tè)估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用(yòng)端(duān)中(zhōng)游戏、影视(shì)等板(bǎn)块也实现较(jiào)大幅(fú)度上涨。

　　基金报(bào)告(gào)期内维持(chí)了较高仓位，对人工智能相关产业链(liàn)进行(xíng)挖掘，对有长期(qī)竞争(zhēng)力(lì)、应(yīng)用空(kōng)间广阔(kuò)的(de)硬(yìng)件和软件公司进行(xíng)精选和布局。未来仍将坚持挖掘(jué)公(gōng)司长期成长价(jià)值，不断(duàn)寻找具有良好(hǎo)投资性价比的(de)优秀公(gōng)司(sī)。

　　朱红欲(yù)：增持(chí)了计算机、大众消费品(pǐn)

　　2022年(nián)4月(yuè)13日成(chéng)立，招商核(hé)心竞(jìng)争力在当年弱(ruò)市(shì)环境下斩(zhǎn)获超47％的收(shōu)益，让招商基金朱红裕成为市场备受关注(zhù)的基(jī)金(jīn)经理。

　　招商(shāng)核心竞争力一季报的披露揭(jiē)开了朱红裕的投资(zī)思路(lù)和路径。从股票持仓(cāng)来(lái)看，一季度末该基(jī)金股(gǔ)票市值占基金总资产(chǎn)比例为93.84％，处于该基金成立以来的(de)最(zuì)高(gāo)值(zhí)，显示出(chū)一种积极的(de)态度。从该(gāi)基金2022年中报、三季报、年报来看，其唐舞桐为什么叫王冬儿 唐舞桐可以晋升一级什么仓位(wèi)分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红裕配置A股比例有所(suǒ)降低，配置港股比(bǐ)例(lì)有所提升(shēng)。数据显示，招商核心竞争力配置中(zhōng)国大陆、中国香港股(gǔ)票市值占基金净(jìng)值比例(lì)分别(bié)达到56.01％、38.59％，而去(qù)年(nián)底这两个(gè)数据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招(zhāo)商核心(xīn)竞争力配置来看(kàn)，重(zhòng)点布局了信息(xī)技术、可选消费等(děng)。前十大(dà)重(zhòng)仓股来(lái)看(kàn)，重仓卫(wèi)宁健(jiàn)康、振华科技、美的(de)集团(tuán)、金蝶国际等(děng)。其(qí)中(zhōng)卫宁健(jiàn)康持有(yǒu)比例达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整(zhěng)体做了一些持(chí)仓调整，绿城(chéng)服务(wù)、中国民航(háng)信息网络(luò)、安琪酵母新进前(qián)十大(dà)重仓股之列，通威股份、希望教育(yù)、中航光电则退(tuì)出(chū)前十大。

　　朱红裕(yù)也(yě)在季报中写道(dào)，一季度初期，我们基于对经(jīng)济复(fù)苏预期大概率偏弱的判断(duàn)，主(唐舞桐为什么叫王冬儿 唐舞桐可以晋升一级什么zhǔ)要减持了经济复(fù)苏敏感度相对较高的部分制造(zào)业(yè)，增持了(le)计算机、大(dà)众消费品等行业，同时(shí)，我(wǒ)们亦(yì)在一季度末期逐步(bù)逢低增持了港股中可能(néng)面临业绩拐点的物业(yè)及计算(suàn)机等公(gōng)司。

　　他(tā)也坦言(yán)，虽然创造(zào)了一定的超额收益，但(dàn)市场的博弈程度超出了我们的预期，导致对部分行业的定价出(chū)现了较为显著的偏离。我们将(jiāng)基于中长期(qī)的行业研究视野，逆(nì)势而行(xíng)。

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