近日(rì)，广发、招(zhāo)商、汇添富3家(jiā)基金公司旗(qí)下(xià)的(de)中证国新央企股东回报ETF同(tóng)时(shí)公(gōng)告(gào)，基(jī)金将于5月15日至19日正式发售，募集规(guī)模上(shàng)限(xiàn)均为(wèi)20亿元，合(hé)计(jì)募集上限为(wèi)60亿(yì)元。目前(qián)，作为时(shí)下(xià)热门主线(xiàn)的中特估行情持续(xù)发酵，市场(chǎng)也预期(qī)此次央企主题(tí)的ETF发售或将(jiāng)从情绪(xù)面(miàn)和资金面助(zhù)推中特估。

　　国企(qǐ)年内(nèi)涨幅居前，领涨板(bǎn)块(kuài)方向一览(lǎn)

　　复盘(pán)今年以(yǐ)来行情，中特(tè)估行情带动央国企上(shàng)市(shì)公司价值重估(gū)，同时(shí)，其也催化多个相关板(bǎn)块和个股迎(yíng)来上(shàng)涨(zhǎng)行情。截至5月12日收盘，不计算年内上市(shì)新股，A股整体平均上涨近6.16％，中位数涨幅(fú)近2.39％，而国(guó)有企(qǐ)业个股平(píng)均(jūn)上涨近9.61％（中位数涨幅近5.45％），非国有企(qǐ)业(yè)个股(gǔ)平均涨幅则近4.83％（中位(wèi)数(shù)涨(zhǎng)幅近(jìn)1.27％），其(qí)中(zhōng)，外资(zī)及合资企业仅上涨近3.79％。

　　分板块（申万一级）来看，年内涨幅(fú)居前的国企(qǐ)股中，传媒、计算(suàn)机、通叮铃铃和叮呤呤，《叮铃铃》(tōng)信、家用电器(qì)、建筑(zhù)装饰(shì)板(bǎn)块个股均(jūn)值涨幅相对居(jū)前，而(ér)基础化工(gōng)、食(shí)品饮料、商(shāng)贸(mào)零售、轻工制(zhì)造、美容护理板块个股则表(biǎo)现(xiàn)不佳(jiā)。若(ruò)分(fēn)细分板块（申万二级）统计，平均涨幅居前(qián)的(de)方向为出(chū)版、影视院线、计算机设(shè)备、养殖业、数字媒体板(bǎn)块，而旅(lǚ)游零(líng)售、酒店餐饮、橡胶(jiāo)、能源金属(shǔ)、电池板块(kuài)个股平均跌幅(fú)居前。

注：分板块统计国企股年内涨跌幅均值

　　行情内(nèi)部轮动分化，关注景(jǐng)气(qì)低(dī)估方(fāng)向(xiàng)

　　随着中特估(gū)行情发酵月余，部分高位人气(qì)股近(jìn)期也有所调整，仅(jǐn)以本周（5月8日至12日）行情(qíng)统计(jì)，上(shàng)海电影、新(xīn)华文轩、中铝国际等(děng)多(duō)股回调近20％。从资金面来看，作为市场“聪明钱”的北向资金近两日（5月(yuè)11日至12日）也一别此前(qián)连续6日(rì)加(jiā)仓而(ér)减持，不(bù)过，具体个股(gǔ)方(fāng)面，仍有不(bù)少个股获逆市(shì)加仓，其中，中(zhōng)国中铁、中国(guó)石化、片(piàn)仔癀、中国石油、设计总院(yuàn)本周累计加仓(cāng)均在(zài)3亿元以上。

　　山西证券近日研(yán)报指出，现有的“中特估”概念引发的(de)估值修复仍在演绎(yì)。短(duǎn)期行情在热(rè)点(diǎn)题材上体现出较高的赚钱效应。长期在(zài)国企改革(gé)的深度价值挖掘方面(miàn)仍有(yǒu)较大增长空间(jiān)。结(jié)合政策方(fāng)向来(lái)看(kàn)，未来的投资机会主要围绕以下(xià)方向：

　　1）资(zī)源整合型：关(guān)注央企战略(lüè)性重组和专业(yè)化整合，以及存在优(yōu)质资产注(zhù)入(rù)上(shàng)市平台或重组(zǔ)预期(qī)的(de)板块(kuài)和标(biāo)的，如(rú)军(jūn)工、交(jiāo)运(yùn)等。

　　2）基本面改善(shàn)型：此前(qián)基(jī)本面较弱(ruò)，但(dàn)因行业(yè)景(jǐng)气、周期上(shàng)行等原因(yīn)，近期有所改善，并有(yǒu)望持续向好，如(rú)建筑和船舶制造等(děng)。

　　3）价值(zhí)重估型：此前估值明显偏低，但是受(叮铃铃和叮呤呤，《叮铃铃》shòu)益业务(wù)预期与估值逻辑变(biàn)化，催生重估行情，如公共事业领域与三(sān)大通(tōng)信运营商等(děng)。重点关注行(xíng)业：船舶(bó)、建筑(zhù)、军工、公共事业、交运和通信。

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