5月9日晚间，A股上市公(gōng)司金证股份发布的一则公告(gào)，在期(qī)货(huò)圈(quān)刷(shuā)屏(píng)。

　　公告显示(shì)，金证(zhèng)股份正在筹划发行(xíng)股份(fèn)及支付现金购买上海文(wén)华(huá)财经资讯股份有限公司（下称(chēng)文华财经）90.97％股权事项(xiàng)，同(tóng)时募(mù)集配套资(zī)金。公司股票(piào)将于(yú)2023年(nián)5月10日(rì)（星(xīng)期三）开市起开始(shǐ)停牌，预计停(tíng)牌时间不(bù)超过10个(gè)交易日。

　　文华财经两(liǎng)次(cì)冲(chōng)击(jī)IPO无果

　　文(wén)华(huá)财经系头部期货软(ruǎn)件(jiàn)商。公开(kāi)资料显示，截至2021年年末，文华财经与国内(nèi)139家期货公司合作，占国内期货公(gōng)司总数的(de)92.67％。截至2021年12月，文华(huá)财经(jīng)PC端交易软件的(de)月活跃用户数（MAU）为58.19万人，移(yí)动端(duān)随身行软件的(de)月(yuè)活(huó)跃用户数（MAU）为150.94万人。

　　2015年以来，文华财经曾两次冲击A股(gǔ)IPO，但均未能叩(kòu)开资本市场大门。

　　文华财经的第一(yī)次IPO之旅要追(zhuī)溯到2015年(nián)，当年(nián)11月，文华财(cái)经首次报送创业板(bǎn)IPO申请资料(liào)。不过，在经历两年多的漫长等(děng)待后(hòu)，2018年4月，深交(jiāo)所决定终止审查，文(wén)华财经(jīng)此次创业板IPO闯关失(shī)败。

　　2021年6月(yuè)，文华财(cái)经再(zài)次递交招股(gǔ)书，拟冲刺创业(yè)板IPO。2022年6月，文华(huá)财三公分是多少厘米 三公分是多少毫米经申请撤回发(fā)行上市(shì)申请(qǐng)文件，深交所决(jué)定终止对其(qí)首次(cì)公开发(fā)行股票并(bìng)在(zài)创(chuàng)业(yè)板上市的审(shěn)核。文华财经第二次IPO也无果(guǒ)而终(zhōng)。

　　金(jīn)证股(gǔ)份昨(zuó)晚发(fā)布的公告显(xiǎn)示，本次交易事项尚处于(yú)筹划阶段，公(gōng)司目前正与交(jiāo)易(yì)意向方接(jiē)洽，初步确定的交易对(duì)方包括尚(shàng)守哲、大连经一卓(zhuó)远(yuǎn)管理咨询合伙(huǒ)企业（有限合伙）（下称大(dà)连(lián)经(jīng)一(yī)）、苏州中新兴富新(xīn)兴产业投资合伙企业(yè)（有(yǒu)限(xiàn)合伙(huǒ)）（下称苏(sū)州中新）、上海经一投资管理合伙企业（有限合伙）（下称上海经一）、上海兴富(fù)创业投资管理(lǐ)中(zhōng)心（有限合伙）（下(xià)称兴富创投）、王(wáng)凯及杨孝胜，前述交易对方合计持有标的公司90.97％的(de)股权。

　　金(jīn)证股份表示，根据(jù)《上(shàng)市(shì)公司重大资产重组管理办法（2023修订）》和《上海证券交(jiāo)易所股票上(shàng)市(shì)规则(zé)（2023年2月修订）》等(děng)相关规(guī)定(dìng)，本次(cì)交(jiāo)易前，交易对方与(yǔ)公司不存在关联关系。本(běn)次(cì)交易完成(chéng)后，交易对方(fāng)尚(shàng)守(shǒu)哲持有公司(sī)的股份比例预计将超(chāo)过5％，本次(cì)交易预计将构成关(guān)联(lián)交易。本次交易前(qián)，公司无控股股东、实际控制人(rén)；本次交易完成后，公司第一(yī)大(dà)股(gǔ)东不会发(fā)生变化，且不存在实际支配公司股份(fèn)表(biǎo)决权(quán)超过30％的股(gǔ)东，公司仍将无控(kòng)股股(gǔ)东、实(shí)际控(kòng)制人，预计不构成公(gōng)司(sī)重大资产重组(zǔ)。

　　文(wén)华财经注册资(zī)本4000万元，实际控制人为该(gāi)公司(sī)董事长(zhǎng)兼总经理尚守(shǒu)哲。根据(jù)文华财经(jīng)此前披露(lù)的招股书，截至2021年年底，尚(shàng)守哲对文(wén)华财经的直接持股比例为64.353％，此外，还通过大连经(jīng)一(yī)和上海经(jīng)一分别控制文华财经(jīng)9％和4.95％的(de)股份(fèn)，合计控(kòng)制(zhì)78.303％的股份。

　　其他(tā)交易对方中，苏州中新、兴富创投、王凯及杨孝胜对文华(huá)财(cái)经(jīng)的持股比例分别(bié)为4.9655％、3％、2.997％、1.7％。

　　金证股份盈利能力有(yǒu)望提升

　　作为金融科技全领域服务商，金证(zhèng)股份为证券、基(jī)金、银行、期(qī)货、信托、交易所、监管机(jī)构等行业客(kè)户提供全技术栈、全产品(pǐn)线解决方案，同(tóng)时(shí)与(yǔ)政府机关、互联网公司合作开展包括智慧(huì)城市在内的数(shù)字经济业务。

　　2023年一(yī)季报显示，报告期内，金证(zhèng)股(gǔ)份实现(xiàn)营业收入(rù)12.64亿元(yuán)，较上年(nián)同期增长2.84％；实现归属(shǔ)于上市公司(sī)股东的净利润-5847.16万(wàn)元。报告期内，金证股份证券经纪(jì)业务软件收入较上年同期略(lüè)有增(zēng)长，资(zī)管机构软件收入基(jī)本持平(píng)。报(bào)告期内，数字经(jīng)济业务因验收的大型政务(wù)项目成本增幅大于(yú)收(shōu)入增幅，导致业务毛利(lì)率及利润下降。报告期内公司(sī)确认投资(zī)收益(yì)-1748万元(yuán)，较上年同期减(jiǎn)少(shǎo)2035万元(yuán)，主要是联营企业投(tóu)资收益减少(shǎo)所致。

　　截至2023年(nián)3月底，金证股份总资产64.27亿元，净(jìng)资产36.70亿(yì)元。

　　金证股份(fèn)2022年年报显示，报告期(qī)内，公司实现营业收(shōu)入64.78亿元，同比下降2.52％；实现归属于(yú)上市公司股东的(de)净利润2.69亿元，同比增长7.96％。

　　分业(yè)务来看，金(jīn)融行业业(yè)务方面(miàn)，2022年(nián)，金证股份实(shí)现营业收入23.25亿元，同比增长7.25％。金证股份认为，公司金融(róng)行业的增(zēng)长(zhǎng)主(zhǔ)要(yào)得益于两(liǎng)方面的因素：一是公司在证券市(shì)场行业占有率基础(chǔ)稳定，核心产(chǎn)品需求刚(gāng)性，公司(sī)加快产品新(xīn)一(yī)代(dài)产(chǎn)品布(bù)局、积极推进项(xiàng)目(mù)上(shàng)线验(yàn)收(shōu)。二是在资管(guǎn)领域加(jiā)强了资管IT业务(wù)发展力度，在(zài)多个(gè)核(hé)心产品(pǐn)和技术上形成领先优(yōu)势，开始进(jìn)入收获期(qī)。

　　非金融行业业务(wù)方(fāng)面，2022年，金证股份收入为41.35亿元，同(tóng)比下降7.49％。主要包(bāo)括数(shù)字经济业务(wù)、IT设备分(fēn)销业务及科技(jì)园租(zū)赁业务。金证股份解释(shì)称，非金融(róng)行业的收入下降，主(zhǔ)要由于公司(sī)在数(shù)字(zì)经济业务上，不同程度(dù)受(shòu)到需求端的影响，项目(mù)跟进、工程实施、验收结(jié)算审计等存在滞后。

　　毛(máo)利率方面，2022年，金证(zhèng)股份综(zōng)合毛利率为22.32％，较(jiào)上年增加1.97个百分(fēn)点。其中，金融行(xíng)业(yè)业务毛利率(lǜ)50.41％，较上年(nián)增加3.48个百分点；非金融科技业务毛利(lì)率6.53％，较上年下降0.93个(gè)百分点。

　　交易(yì)标的业(yè)绩表(biǎo)现(xiàn)上，公(gōng)开资料显示，2019—2021年(nián)，文华(huá)财经营业(yè)收入分别为20992.73万元、19207.84万(wàn)元和23070.03万元；归(guī)属于母公司股东的(de)净利润分别为7843.68万(wàn)元、7577.47万元和(hé)8512.54万元。

　　2019—2021年，文华财经营业毛利分(fēn)别(bié)为16585.62万(wàn)元、14177.11万元及(jí)17168.10万元(yuán)，综合毛(máo)利率分别(bié)为79.01％、73.81％和(hé)74.42％。

　　截至2021年年底，文(wén)华(huá)财经(jīng)总资产为31708.21万元，所有者权益为19722.56万元(yuán)，资产负债率为37.80％。

　　不难看出，无论从资(zī)产规模和盈利能(néng)力来看(kàn)，金(jīn)证股份均远高于文华财经，但文华(huá)财经的毛利率显著高于金证股(gǔ)份，无疑是一块优质资产。

　　有业内(nèi)人士认(rèn)为，如(rú)果本次交易得(dé)以(yǐ)顺利(lì)实施，对于(yú)金证股份而言(yán)，文华财经的优质资产注入后，其盈利能力(lì)将进一步提升；对于文华财经而言，多年谋(móu)求上市无(wú)果后，可以实现三公分是多少厘米 三公分是多少毫米(xiàn)“曲线(xiàn)上市”。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，在昨晚发布(bù)的公(gōng)告中，金证股份并(bìng)未披露具体的交易细节(jié)，例如(rú)交(jiāo)易对价等。公告(gào)显示，2023年5月9日(rì)，金(jīn)证(zhèng)股份与主要交(jiāo)易对方就本(běn)次(cì)交易签署(shǔ)了《意向(xiàng)协议(yì)书》，公司拟(nǐ)向(xiàng)主要交易对(duì)方发行(xíng)股份及支(zhī)付现金的(de)方式购(gòu)买其(qí)持有的文(wén)华财经90.97％的(de)股权(quán)。上述《意向协议(yì)书》仅为交易各方关于(yú)本(běn)次交(jiāo)易(yì)的初步合作(zuò)意(yì)向，交易各(gè)方在本次交易中的具体权利义务以及各项(xiàng)安排以交易各方最终签(qiān)署的正式交易协(xié)议为准(zhǔn)。

　　金证股份还(hái)进行了风险提示：截(jié)至目(mù)前，本次交(jiāo)易仍处于筹划阶段，交易双方尚(shàng)未签(qiān)署正式的交易(yì)协议，本次交易尚(shàng)需履行必(bì)要(yào)的(de)内部决策程(chéng)序(xù)，并(bìng)经有权监管机构批(pī)准后方可正式实施，本次交易最终能否实施尚存在较大(dà)不确(què)定性。

　　股(gǔ)价表(biǎo)现上，经(jīng)历了2020—2022年连续3年的下跌之后，今年以来，金(jīn)证股份股价步入上升通道(dào)。截至(zhì)5月(yuè)9日收(shōu)盘，金证股份股价报(bào)18.94元/股，年内涨幅高达84.06％，总市值(zhí)178亿元。

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