今年以来(lái)，港股走势可谓一波三折，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报披露渐落帷(wéi)幕，整体来看(kàn)，陆港(gǎng)通基金整体港股仓位略有提(tí)升(shēng)，大(dà)幅加仓AI、油(yóu)气、电力等行业，腾讯(xùn)控股(gǔ)、美(měi)团-W、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多(duō)位港股(gǔ)基金基金(jīn)经理(lǐ)表示，预计港(gǎng)股市场已经进入了企业盈利的拐点且(qiě)即将(jiāng)迎来收入加速扩(kuò)张，未来港股市(shì)场将(jiāng)在波(bō)动中上行，板(bǎn)块方面，看好政策优(yōu)化(huà)下的消(xiāo)费和(hé)地(dì)产、预(yù)期反转修复的互联网和医(yī)药、高(gāo)景气的制(zhì)造业等。

　　一季(jì)度港股基金仓(cāng)位略有(yǒu)上(shàng)升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港(gǎng)通基金（不同份(fèn)额(é)分开统计，下(xià)同）中含“港(gǎng)”字(zì)的主动权益基金(jīn)近400只，这(zhè)些都是(shì)“高纯度(dù)”以(yǐ)港股为投资(zī)方(fāng)向(xiàng)的基(jī)金(jīn)。截至一季度末，这些基金的(de)港股平均仓位(wèi)为62.39％，较去(qù)年底微升0.38个百分点，其中有(yǒu)83只(zhǐ)基金港股持仓在(zài)90％以上。

　　今年以(yǐ)来，以恒生科(kē)技指(zhǐ)数为代表的(de)港(gǎng)股数字经(jīng)济呈(chéng)现了上(shàng)涨、调整、反弹的N型走势，截至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与此同时，不(bù)少知名基金(jīn)经理(lǐ)在一季度加大了对港股的投(tóu)资力度，提升港股配置在(zài)10-40个百分点不等。比如，崔宸龙管理的前(qián)海开源(yuán)沪港深(shēn)新机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升至今年一季度(dù)末的(de)39.13％；史博管理的南方(fāng)港股创新视野一年持有A，港股仓位由去年底的71.08％提升(shēng)至今(jīn)年一季度末的81.82％；赵宪(xiàn)成管理的博时港股通(tōng)红利(lì)精(jīng)选A，港股仓位由去年底(dǐ)的70.80％提升(shēng)至今年一季(jì)度末的88.35％；刘(liú)扬(yáng)管理(lǐ)的国投瑞银港股(gǔ)通价值(zhí)发现A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去年底的78.83％提升至(zhì)今年一(yī)季度末(mò)的92.92％；曲径管(guǎn)理的中欧港(gǎng)股数(shù)字(zì)经(jīng)济A，港股仓(cāng)位(wèi)由去(qù)年底的(de)83.22％提升(shēng)至(zhì)今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季报，被陆港通基金重仓的前十大(dà)港股分(fēn)别为腾(téng)讯控股、美团-W、中国移动(dòng)、中国海洋石油(yóu)、快手-W、药明(míng)生物、香港交易所、青(qīng)岛啤(pí)酒(jiǔ)股份、李宁、华润(rùn)啤(pí)酒，涵盖(gài)通(tōng)信服务、油气开采、数字媒体、生物制品(pǐn)、多元金融、服装家纺(fǎng)、视频饮料等(děng)领域。其中，腾(téng)讯控(kòng)股(gǔ)、中国移动、中国海洋石油、快(kuài)手(shǒu)-W、青岛啤酒股份获不(bù)同程度增持。

　　按(àn)照增持情况排序，加仓幅度最大(dà)的(de)前(qián)十(shí)只港股为中国海洋石油、新天(tiān)绿色能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳(yáng)集团(tuán)、中国(guó)石油化(huà)工股份(fèn)、中国南方航空(kōng)股(gǔ)份(fèn)、华电国(guó)际电力股(gǔ)份、越秀地产、中(zhōng)广(guǎng)核电(diàn)力，分别涵盖油气(qì)开采(cǎi)、电力、航运(yùn)港口、IT服务、焦(jiāo)炭、炼化(huà)及(jí)贸易、航空机场、房(fáng)地产(chǎn)开(kāi)发等(děng)领域。值得注意的是(shì)，商汤-W涉及AI概(gài)念，陆港通基金在(zài)一季度(dù)对其大(dà)幅加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股市场(chǎng)或(huò)将在波动中上行(xíng)，重仓港股优质龙头

　　对于港股后(hòu)市(shì)，南方(fāng)港股(gǔ)创新(xīn)视野(yě)一年(nián)持有基金基金(jīn)经理史博在(zài)一季度中表示，展(zhǎn)望未来，仍然看好(hǎo)港(gǎng)股市(shì)场投(tóu)资机会(huì)：中国(guó)经济方(fāng)面，宏(hóng)观经济仍在企稳回升，3月中国官方(fāng)制造(zào)业PMI为51.9％，制造业生(shēng)产活(huó)动和(hé)市场需(xū)求继续增加，非制(zhì)造业(yè)恢复速度(dù)加快；海外(wài)无(wú)风险利率(lǜ)方面，3月(yuè)初非农和通胀数(shù)据(jù)以及(jí)突发的银行(xíng)风(fēng)险事件(jiàn)已经让美联储过于强硬的紧(jǐn)缩预期有所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意味着(zhe)了加(jiā)息进入尾部区域；风(fēng)险偏好方(猕猴桃要公母一起种吗，猕猴桃一公一母怎么种fāng)面，欧美银行业风险事件对市场冲(chōng)击可控(kòng)，国(guó)内(nèi)政策(cè)积(jī)极信(xìn)号涌现。

　　基(jī)于此，预判港股市场将在波动中上行(xíng)，在板块配(pèi)置方面，我们将加大对(duì)政策优化下的消费(fèi)和地产、预(yù)期反转(zhuǎn)修(xiū)复的互联网和(hé)医药、高景气的(de)制造业等板块的配置。

　　中欧港股数字(zì)经(jīng)济基金经理曲径(jìng)表示，港股(gǔ)数字经济的(de)代表行业(yè)为(wèi)互(hù)联网和先进制造(zào)，在(zài)经历(lì)了(le)过去(qù)2年的合(hé)规整治及业务梳理后(hòu)，股价(jià)均(jūn)处(chù)在价值投资区域，具有良(liáng)好的投(tóu)资性(xìng)价比。同时，互联网(wǎng)相关公司，也更具有数据、平台和(hé)算法的整(zhěng)合(hé)能力，通过推出人(rén)工智能(néng)相关模型及应用，提(tí)升自(zì)身(shēn)运营效率，以及对外输出算法(fǎ)和(hé)算力。作为人工智(zhì)能赋(fù)能各个行业的元(yuán)年，我们中长期看好港股(gǔ)数字经济(jì)板块的前景。

　　华宝港(gǎng)股通香港基金经理周欣表示，港股市场(chǎng)方面，港股市场大部分(fēn)的(de)企业(yè)盈(yíng)利(lì)来源于中国内地，中国(guó)内地经济的环(huán)比上行将会(huì)支撑(chēng)港股公司盈利的环比增长，从而支撑下(xià)港股(gǔ)公司(sī)下半年的(de)市(shì)场表现(xiàn)。然(rán)而(ér)，虽然公(gōng)司盈利环比仍有一定的增长，但是由于基(jī)数效应，下(xià)半年港(gǎng)股盈利(lì)同(tóng)比增速会较上半年有所回落。对(duì)于(yú)估值相对较高的行业(yè)将有一定的压力。

　　行业方面，受行业(yè)反垄(lǒng)断(duàn)的(de)影(yǐng)响，TMT行业(yè)龙头公(gōng)司(sī)的估值仍将受到一定程度的压制，但是当行(xíng)业龙(lóng)头公(gōng)司受(shòu)情绪影响出现超跌时(shí)，将会有(yǒu)较好的买入机(jī)会出(chū)现。生物(wù)医药行业仍将处在行业快速增长的红利中，但是随(suí)着中报业绩的释放和四季度集采的预(yù)期，生物行(xíng)业(yè)前期涨幅较(jiào)多的龙头公司可能(néng)会出现(xiàn)一定的调整，但是通过自下而上(shàng)的方式生物医药(yào)行业(yè)仍将有机会选(xuǎn)出有较(jiào)好成长性的公(gōng)司。

　　汇丰晋信(xìn)沪港深(shēn)基金经理付倍佳表(biǎo)示，展望未来(lái)，我们预(yù)计港(gǎng)股(gǔ)市场(chǎng)已(yǐ)经进(jìn)入了(le)企(qǐ)业盈利的拐点且(qiě)即将迎(yíng)来收(shōu)入加速扩(kuò)张，并且(qiě)A股市场也即将进入企业盈利的拐点，这是推动两地市场向上(shàng)的决(jué)定性因素。

　　在盈利周期(qī)“内(nèi)强外弱”及加(jiā)息周期临近尾声(shēng)流动(dòng)性逐步宽松背景下，中国(guó)资产的(de)吸引力(lì)有望进一步凸显。在A股及港股(gǔ)估(gū)值均(jūn)在低(dī)位、风险(xiǎn)溢(yì)价均在猕猴桃要公母一起种吗，猕猴桃一公一母怎么种高位的背景(jǐng)下，有望开(kāi)启盈利与(yǔ)估值修(xiū)复的戴维斯(sī)双击(jī)行情(qíng)。

　　主(zhǔ)要关(guān)注三条投资主(zhǔ)线：1.关注盈利增长高弹性(xìng)的机会：由于中国经济修复有望(wàng)成为(wèi)全(quán)球投资的(de)主线，因(yīn)此经营杠杆弹(dàn)性(xìng)大、前期降本(běn)增效优的行业和板块更有望受益于经济复苏，盈利预测有较大上修空间；同时(shí)部分龙头公司有长(zhǎng)期的前沿(yán)技术/产品储备以(yǐ)迎接下(xià)一轮的收入(rù)扩张机会(huì)，有望开启二次增长(zhǎng)曲线，如互联网、部(bù)分可(kě)选消(xiāo)费、部分医药等。

　　2.关注收(shōu)益风险比(bǐ)显著右偏的机会：关注在未来经济周(zhōu)期中上(shàng)行风(fēng)险显著大于下行(xíng)风险的行业。市场预(yù)期(qī)在低位、景气度有拐点(diǎn)或持续性超预期的行业。供(gōng)需(xū)格局佳，价格弹性贡(gòng)献盈利(lì)超预(yù)期的行业(yè)，如电子(zi)、新能源、有色金属(shǔ)等。

　　3.关(guān)注(zhù)高股息资(zī)产的机会：关(guān)注(zhù)基本面(miàn)夯实，整体ROE水平稳中有升，以及分红意愿提升的(de)高(gāo)股息(xī)资产的投资(zī)机会，如(rú)通信(xìn)、石油石化等。

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